收入和利润（同比/环比） - 2025年总营收为216.4亿巴西雷亚尔，较2024年的195.3亿巴西雷亚尔增长10.8%[1313] - 2025年实现净利润1.2486亿巴西雷亚尔，而2024年净亏损为91.5137亿巴西雷亚尔[1313] - 2025年运营利润为43.2147亿巴西雷亚尔，较2024年的33.9063亿巴西雷亚尔增长27.4%[1313] - 2025年基本每股收益为0.16巴西雷亚尔，而2024年基本每股亏损为26.32巴西雷亚尔[1313] - 2025年净利润为1.24858亿巴西雷亚尔，相较2024年净亏损91.51371亿巴西雷亚尔实现扭亏为盈[1318] - 2025年税前亏损为1.2487亿雷亚尔，而2024年税前亏损为91.90174亿雷亚尔[1420] - 2024年净亏损为91.51371亿巴西雷亚尔，较2023年净亏损23.80456亿巴西雷亚尔亏损幅度扩大[1316] 成本和费用（同比/环比） - 2025年飞机燃油成本为57.103亿巴西雷亚尔，占营收的26.4%[1313] - 2025年金融费用为102.951亿巴西雷亚尔，较2024年的52.474亿巴西雷亚尔增长96.2%[1313] - 2025年折旧及摊销费用为30.13375亿巴西雷亚尔，较2024年的25.63982亿巴西雷亚尔增长17.5%[1318] - 2025年财务费用为90.55623亿巴西雷亚尔，较2024年的50.18405亿巴西雷亚尔增长80.4%[1318] - 2025年确认的租赁利息费用为24.63亿巴西雷亚尔，加权平均利率为16.1%至18.6%[1490] 各条业务线表现 - 2025年乘客收入为199.977亿巴西雷亚尔，较2024年的181.231亿巴西雷亚尔增长10.3%[1313] - 2025年公司总收入为216.40393亿雷亚尔，其中航空运输收入为212.82948亿雷亚尔，占总收入的98.3%[1371] - 2025年公司通过发动机和两架飞机的销售及售后回租交易实现净收益60，270千雷亚尔，而2024年为收益91，613千雷亚尔，2023年为损失6，356千雷亚尔[1432] 资产与负债状况 - 截至2025年底总资产为236.379亿巴西雷亚尔，较2024年底的262.749亿巴西雷亚尔下降10.0%[1311] - 截至2025年底总负债为525.760亿巴西雷亚尔，较2024年底的567.102亿巴西雷亚尔下降7.3%[1312] - 截至2025年底现金及现金等价物为9.916亿巴西雷亚尔，较2024年底的12.100亿巴西雷亚尔下降18.1%[1311] - 2025年末现金及现金等价物为9.91644亿巴西雷亚尔，较2024年末的12.10009亿巴西雷亚尔减少18.0%[1320] - 2025年短期和长期投资总额为2628.6万雷亚尔，较2024年的11.12352亿雷亚尔大幅下降，其中TAP债券投资已减记至0[1379] - 2025年现金及现金等价物总额为9.91644亿雷亚尔，较2024年的12.10009亿雷亚尔下降18.0%[1373] - 2025年应收账款净额为27.52194亿雷亚尔，较2024年的17.75374亿雷亚尔增长55.0%[1384] - 2025年存货净额为9.72532亿雷亚尔，其中维护材料和零件占10.00881亿雷亚尔[1393] - 2025年应收账款损失拨备余额为-2.2815亿雷亚尔，年内新增拨备-2.2424亿雷亚尔[1390] - 保证金和维修准备金总额从2024年的36.3075亿雷亚尔下降至2025年的36.053亿雷亚尔，但净额因拨备增加从33.9266亿雷亚尔降至28.7971亿雷亚尔[1399] - 2025年可收回税款总额为2.54863亿雷亚尔，较2024年的2.40087亿雷亚尔增长6.2%[1405] - 预付供应商款项净额从2024年的2.74282亿雷亚尔增长至2025年的3.71594亿雷亚尔，增幅35.5%[1408] - 其他资产总额从2024年的12.61753亿雷亚尔下降至2025年的9.55769亿雷亚尔，主要因合同重谈及筹资成本重分类[1412] - 递延所得税负债从2024年的47.00494亿雷亚尔增至2025年的81.95481亿雷亚尔，主要受外汇影响[1419] - 公司拥有可无限期结转的税务亏损及负基数，2025年总额为258.46911亿雷亚尔，相关递延所得税资产为87.8795亿雷亚尔[1424] - 公司2025年12月31日股东权益为负290.380亿巴西雷亚尔，较2024年负304.352亿巴西雷亚尔改善13.972亿巴西雷亚尔[1344] - 公司2025年12月31日净营运资本为负231.696亿巴西雷亚尔，较2024年负156.842亿巴西雷亚尔恶化74.853亿巴西雷亚尔[1344] 物业、设备及无形资产 - 截至2025年12月31日，公司物业及设备净值为2，772，299千雷亚尔，较2024年末的3，034，554千雷亚尔下降8.6%[1435] - 2025年物业及设备成本总额为4，511，639千雷亚尔，年内新增668，731千雷亚尔，注销763，578千雷亚尔[1435] - 2025年飞机、发动机及模拟器的成本为301，734千雷亚尔，年内新增170，126千雷亚尔，注销256，176千雷亚尔[1435] - 2025年飞机预付款为885，188千雷亚尔，较2024年末的1，036，374千雷亚尔下降14.6%[1435] - 2024年物业及设备净值为3，034，554千雷亚尔，较2023年末的2，295，851千雷亚尔增长32.2%[1438] - 截至2025年12月31日，公司使用权资产净值为10，125，024千雷亚尔，较2024年末的11，470，679千雷亚尔下降11.7%[1447] - 2025年使用权资产成本总额为21，135，018千雷亚尔，年内新增3，170，930千雷亚尔，注销1，390，282千雷亚尔[1447] - 2025年飞机、发动机及模拟器使用权资产成本为16，871，616千雷亚尔，年内新增1，634，904千雷亚尔，注销879，183千雷亚尔[1447] - 2025年维护类使用权资产成本为2，966，123千雷亚尔，年内新增1，069，595千雷亚尔，并包含156，729千雷亚尔的内部转移[1447] - 2025年末无形资产净值为15.36亿雷亚尔，较2024年末的15.596亿雷亚尔下降1.5%[1454] - 2025年软件成本新增2.03459亿雷亚尔，同时发生1.0774亿雷亚尔核销，年末软件成本增至9.94184亿雷亚尔[1454] - 2025年软件摊销费用为2.26372亿雷亚尔，加权平均摊销率为30%[1454] - 商誉及机场起降时刻权（slots）的账面价值未发生减值，其可收回金额（使用价值）为227.85391亿雷亚尔，远高于14.43323亿雷亚尔的账面价值[1459][1460] - 减值测试中使用的贴现率为12.9%，永续增长率为4.3%[1460] 债务与融资 - 2025年末贷款和融资总额为230.59604亿雷亚尔，较2024年末的149.81417亿雷亚尔增长53.9%[1463] - 2025年新增债务本金融资156.17701亿雷亚尔，同时偿还本金58.54411亿雷亚尔[1463] - 将于2026年到期的债务（流动部分）为137.83259亿雷亚尔[1463] - 2028年到期的高级票据（Senior notes – 2028）在2025年因债务重组被修改，其摊余成本从61.96281亿雷亚尔大幅减少至1925.9万雷亚尔[1463] - DIP融资（债务人持有资产融资）于2025年新增，年末余额为95.94861亿雷亚尔，其有效年利率为23.1%[1463] - 截至2024年底，公司总债务为149.81亿雷亚尔，其中流动债务22.07亿雷亚尔，非流动债务127.74亿雷亚尔[1469] - 2025年第一季度，公司通过子公司Azul Secured发行了本金为61.81亿雷亚尔（约10.49亿美元）的11.9%年利率优先票据1L-2028[1476] - 2025年第二季度，公司将16.13亿雷亚尔的优先票据2L-2029/2030本金转换为4.51亿股优先股，每股1.95雷亚尔，确认7.34亿雷亚尔债务转股收益[1473] - 2025年5月，公司获得约16亿美元的债务人持有资产融资，净融资额90.81亿雷亚尔，成本4.13亿雷亚尔，年利率15.0%，2026年2月到期[1480] - 2025年第一季度，子公司Azul Secured发行了本金为30.94亿雷亚尔（约5.25亿美元）的超优先级票据，利率为Sofr指数+8.3%至10.7%[1477] - 2025年4月，公司获得6.10亿雷亚尔（约1.08亿美元）的新过桥票据融资，年利率13.5%，2025年10月到期[1479] - 截至2025年底，公司总债务摊销计划显示，2026年到期债务为137.83亿雷亚尔，占总额的59.8%[1469] - 2025年9月，公司重新谈判了其不可转换债券条款，将到期日推迟至2031年2月，利率调整为CDI + 3.9%[1474] 租赁负债 - 截至2025年底，公司租赁负债总额为127.11亿雷亚尔，较2024年底的213.79亿雷亚尔下降40.5%[1488] - 租赁负债总额从2024年的173.39亿巴西雷亚尔下降至2025年的125.32亿巴西雷亚尔，降幅为27.7%[1490][1497] - 无购买选择权的飞机、发动机及模拟器租赁负债从163.58亿巴西雷亚尔降至116.05亿巴西雷亚尔，降幅为29.0%[1490] - 2025年租赁付款总额为37.90亿巴西雷亚尔，其中飞机相关租赁付款占35.52亿巴西雷亚尔[1490] - 2025年因外币汇率变动产生的租赁负债减少额为20.06亿巴西雷亚尔[1490] - 可转股租赁负债在2025年通过修改（-21.72亿）和支付（-3.79亿）等方式全部清偿完毕，期末余额为零[1495] - 出租人票据融资负债从2024年的13.57亿巴西雷亚尔大幅减少至2025年的1.79亿巴西雷亚尔，降幅达86.8%[1494] - 未来最低租赁付款总额从2024年的290.84亿巴西雷亚尔降至2025年的226.84亿巴西雷亚尔[1497] - 2026年到期需支付的租赁款项为36.01亿巴西雷亚尔[1497] - 2024年新增租赁负债总额为26.70亿巴西雷亚尔，其中飞机相关新增占26.06亿巴西雷亚尔[1493] 现金流 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为-12.32522亿巴西雷亚尔，较2024年的27.87024亿巴西雷亚尔由正转负[1318] - 2025年融资活动产生的现金流量净额为17.08927亿巴西雷亚尔，主要由获得贷款和融资74.23172亿巴西雷亚尔驱动[1320] - 2025年通过增发股本筹集资金47.45197亿巴西雷亚尔，其中股本增加48.16231亿巴西雷亚尔[1316] - 2025年公司通过信用卡应收账款保理提前收到99.80348亿雷亚尔，相关月均成本为1.3%[1387] 资本支出与投资 - 2025年资本性支出（购置物业及设备、资本化维修、无形资产）总额为7.47911亿巴西雷亚尔[1318] - 2025年投资基金的加权平均年化收益率为14.2%，到期日为2026年6月[1379] 管理层讨论和指引 - 管理层评估认为，尽管营运资本为负，但公司在可预见的未来持续经营能力不存在重大不确定性[1333] - 根据契约要求，公司2025年6月30日的即时流动性需超过5亿雷亚尔，该指标已达成[1486] 第11章财务重组 - 公司于2025年5月28日启动美国破产法第11章自愿财务重组程序[1334] - 重组计划于2025年12月12日获法院批准，并于2026年2月20日正式完成第11章程序退出[1340][1341] - 根据重组计划，债权超过1250万美元的债权人可选择获得总计2000万美元现金的一部分，或参与可获得公司股本最多5.5%认股权证的“GUC基金”[1343] - 根据重组计划，债权低于1250万美元的债权人将获得总计300万美元的一部分[1343] - 公司于2025年9月终止了与Gol潜在业务合并的非约束性谅解备忘录讨论[1342] - 作为第11章流程的一部分，公司重新谈判了租赁协议，将15.08054亿雷亚尔的债权与应付给出租人的款项进行了抵销[1399][1400] - 损失拨备从2024年的2.38088亿雷亚尔大幅增加至2025年的7.25591亿雷亚尔，主要反映了与出租人商定的新条件[1399][1402] - 2025年权益变动主要归因于净利润12.485亿巴西雷亚尔及重组相关增资120.265亿巴西雷亚尔[1345] 其他重要内容 - 公司运营收入严重依赖客运和货运量，并受夏季和冬季假期的季节性影响[1329] - 公司股票在纽约证券交易所(NYSE)的交易因自愿进行美国破产法第11章财务重组程序而暂停[1322] - 2025年美元兑巴西雷亚尔期末汇率为5.5024，较2024年的6.1923贬值11.1%[1367] - 2025年欧元兑巴西雷亚尔平均汇率为6.3095，较2024年的6.2275升值1.3%[1367]