收入和利润（同比环比） - 2025年营业收入为37.82亿元，同比增长9.09%[24] - 公司合并营业收入378.21亿元，同比上升9.09%[63][65] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为8145.68万元，同比下降23.45%[24] - 归属于上市公司股东的净利润为8.15亿元，较上年同期下降23.45%[63] - 2025年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为5806.94万元，同比下降19.45%[24] - 2025年利润总额为1.36亿元，同比下降9.07%[24] - 基本每股收益为0.5880元/股，同比下降23.10%[25] - 加权平均净资产收益率为10.34%，同比减少3.29个百分点[25] - 2025年第四季度营业收入最高，为1,056,706,747.57元[27] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为81,456,834.99元，其中第二季度贡献最大，为40,044,662.78元[27] - 公司本报告期合并报表中归属于上市公司普通股股东的净利润为81,456,834.99元[167] 成本和费用（同比环比） - 营业成本为279.07亿元，同比增长10.06%，增速高于收入[65] - 销售费用71,257.93万元，同比增长5.14%[73] - 销售费用总额为71,257.93万元，费用率为18.84%，同比增加3,485.81万元但费用率下降0.71个百分点[92] - 工资、社保及员工福利费用为34,225.86万元，费用率为9.05%，同比增加3,751.50万元[92] - 房屋租赁及物业费用为22,997.16万元，费用率为6.08%，同比增加106.87万元但费用率下降0.52个百分点[92] - 运输费为1,045.56万元，费用率为0.28%，同比减少265.57万元[92] - 折旧及摊销费用为3,289.84万元，费用率为0.87%，同比减少43.56万元[92] - 财务费用为2.39亿元，同比下降16.10%，主要因融资规模缩减及租赁准则影响[65] - 财务费用2,394.50万元，同比下降16.10%[73] - 研发费用179.52万元，上年同期为0[73] - 研发投入总额179.52万元，占营业收入比例0.05%[75] 各条业务线表现 - 电子商务渠道营业收入87.43亿元，同比增长21.49%，是增长最快的销售模式[66] - 线上销售额同比增长21%[39] - 奶粉产品营业收入234.25亿元，占总收入61.9%，同比增长11.72%[66] - 电商及跨境地区营业收入91.83亿元，同比增长20.42%，但毛利率下降3.62个百分点[67] - 批发业务营业收入604.05万元，同比大幅增长207.93%[66] - 2025年度旗下品牌销售额同比提升21%，占比提升2个百分点[40] - 在多个品类中自有品牌的销售占比已超30%[57] - 营养零辅食与保健品累计新研发超60个SKU，研发数量较去年翻番[40] - "宝贝易餐"果泥自2024年6月上市以来累计销售突破180万袋[40] - 可比店零售业态销售增长率为1.69%，每平方米面积年销售额为14,708.32元，年租金及物业费用为1,405.25元[89] - 华南地区零售业态销售增长率最高，达15.74%，每平方米面积年销售额为18,939.49元[89] - 华中地区零售业态销售增长率为6.76%，每平方米面积年销售额为14,894.34元[89] 各地区表现 - 2025年公司运营的高达基地新入驻长沙、合肥、沈阳3个城市的重点商圈[43] - 2025年计划在江苏省新开零售门店21家，占全部34家新店的61.8%[83] - 2025年计划在上海市新开零售门店12家，占全部34家新店的35.3%[83] - 2025年新店覆盖江苏、江西、上海三个省市[83] - 计划于2025年在上海新开5家零售门店，总面积约1,180.42平方米[35, 36, 37, 38, 39] - 计划于2025年在浙江新开10家零售门店，总面积约1,686.41平方米[40, 41, 42, 43, 44, 45, 46, 47, 48, 49, 50] - 计划于2025年在安徽新开5家零售门店，总面积约762.00平方米[51, 52, 53, 54, 55] - 计划于2025年在福建新开11家零售门店，总面积约1,782.28平方米[56, 57, 58, 59, 60, 61, 62, 63, 64, 65, 66] - 上海地区单店平均面积约为236.08平方米[35, 36, 37, 38, 39] - 浙江地区单店平均面积约为168.64平方米[40, 41, 42, 43, 44, 45, 46, 47, 48, 49, 50] - 安徽地区单店平均面积约为152.40平方米[51, 52, 53, 54, 55] - 福建地区单店平均面积约为162.03平方米[56, 57, 58, 59, 60, 61, 62, 63, 64, 65, 66] - 公司计划在2025年新开30家零售门店，覆盖福建、广东、湖北、湖南、辽宁、四川等多个省份[85] - 湖北省是2025年计划新开门店数量最多的省份，共6家，占比20.0%[85] - 广东省计划新开5家门店，其中4家位于深圳和广州[85] - 湖南省计划新开7家门店，是所有省份中数量最多的，占比约23.3%[85] - 公司计划在2025年开设两家“高达基地”主题门店，分别位于长沙IFS（184.00平方米）和沈阳大悦城（352.60平方米）[85] - 2025年计划在重庆新开6家零售门店，总面积约1,109.65平方米，其中最大门店为重庆龙湖江岸天街店，面积312.94平方米[86] - 2025年计划关闭12家门店，其中10家位于江苏省，2家位于上海市[86] - 2025年关闭门店总面积约6,307.62平方米，其中最大关闭门店为上海浦建路店，面积2,178.00平方米[86] - 公司计划于2025年3月至12月期间关闭至少19家零售门店，涉及上海、福建、湖北三个地区[87] - 上海地区将关闭8家门店，总面积至少为2,927.59平方米，占披露总面积的约59.4%[87] - 福建地区将关闭7家门店，总面积至少为935.42平方米，占披露总面积的约19.0%[87] - 湖北地区将关闭6家门店，总面积至少为1,719.57平方米，占披露总面积的约34.9%[87] 门店运营与扩张 - 2025年新开门店近100家，新店数量同比增长36家，门店销售收入同比增长6.9%[34] - 截至2026年3月底，全国门店总数已突破530家[34] - 线下门店总数超530家，直营门店数量处于国内母婴专业连锁零售领先水平[52] - 通过商品精简与AI技术赋能，公司人效同比提升7%[36] - 门店坪效同比提升13%，库存周转天数较上年度加快22天[37] - 2025年1月将开设面积最大的门店为淮安万象城店，面积达590.00平方米[83] - 2025年新开门店中面积最小的是苏州中心万代通贩模型店，面积为30.00平方米[83] - 2025年新店平均面积约为203.7平方米[83] - 2025年上半年（1-6月）计划新开门店15家，占全年计划的44.1%[83] - 2025年第三季度（7-9月）计划新开门店11家，占全年计划的32.4%[83] - 2025年第四季度（10-12月）计划新开门店8家，占全年计划的23.5%[83] - 所有34家新开门店经营业态均为零售[83] - 2025年计划新开门店中，面积最大的门店为宁德天茂城市广场店，达268.87平方米[65] - 2025年计划新开门店中，面积最小的门店为上海百联川沙店，为118.16平方米[36] - 新开门店面积最小为100.00平方米（广州凯德乐峰广场店），最大为368.30平方米（武汉滨江龙湖天街店）[85] - 新店面积在100至150平方米之间的有8家，占比约26.7%[85] - 新店面积在150至250平方米之间的有15家，占比50.0%[85] - 新店面积超过250平方米的有7家，占比约23.3%，其中面积最大门店位于湖北（武汉滨江龙湖天街店，368.30平方米）[85] - 2025年第四季度（10月至12月）是开店高峰期，计划新开11家门店，占比约36.7%[85] - 2025年新开门店均位于重庆，且全部为零售业态，计划于4月至12月期间陆续开业[86] - 新开门店中面积最小的为重庆龙湖长江时代店，面积105.36平方米[86] - 2025年关闭门店中，有9家闭店原因为商场物业方问题（如开业率低、改造、人流下滑）[86] - 2025年关闭门店中，有2家闭店原因为主动优化门店布局以应对新商场更迭[86] - 2025年关闭的盐城建湖大有界购物中心店于2024年7月开业，经营仅约一年半[86] - 关闭门店中开业时间最早的是南通濠北店（2007年5月），经营近18年[86] - 计划关闭的门店总面积至少为4,925.61平方米，单店面积从68平方米至939.86平方米不等[87] - 闭店原因主要分为两类：因附近新商场更迭而主动优化门店布局（涉及13家门店）[87]，以及因商场物业方原因（如开业率低、改造、人流下滑）而关闭（涉及6家门店）[87] - 计划关闭的门店中，运营时间最长的为上海齐河路店（2009年1月开业，运营约16年8个月）[87]，最新的为厦门万达鹭港店（2022年12月开业，运营约2年9个月）[87] - 单次闭店涉及的最大面积为上海金山卫清西路店的939.86平方米[87]，最小面积为厦门体育路大润发店的68.00平方米[87] - 公司门店优先进驻融合亲子业态的优质商场，借助商场生态圈形成客流交互[52] 供应链与物流 - 公司战略入股纸尿裤生产供应商湖北永怡护理品有限公司，实现对上游供应链的关键布局[41] - 自建总仓建筑面积超6万平米，拥有15000个存储位，输送能力可达6000箱/小时，发货满足率与准确率接近100%[60] - 区域分仓总计面积近2万平米，分布于7个城市[61] - 公司总仓及分仓的物流仓储费率进一步下降[61] - 公司总仓（浙江嘉善）建筑面积超6万平方米，报告期内发货占比74.62%，仓储费用占比78.94%[90] - 区域分仓总面积近2万平方米，报告期内发货占比25.38%，仓储费用占比21.06%[90] 数字化与运营效率 - 通过商品精简与AI技术赋能，公司人效同比提升7%[36] - 公司建立了覆盖全业务链的定制化IT平台，并应用AI工具提升运营效率[55] - 公司将借力数字化与AI技术提升运营效率，推动管理决策从“经验驱动”向“数据智能驱动”升级[103] - 在第三方及社交平台各渠道粉丝量累计已破15万[62] 管理层讨论和指引 - 公司发展战略为坚持“渠道+品牌+多产业”三大战略，目标是成为中国领先的母婴健康生活品牌[98] - 公司经营计划包括加速母婴产业全国性扩张，采用“小而精”店型并提升拓店节奏与单店效益[99] - 公司计划深化与万代南梦宫的战略合作，在全国重点城市核心商圈落地更多IP业态门店[101] - 公司仓库、办公场所及直营门店除自建物流中心外均为租赁取得，存在依赖租赁的经营风险[107] - 公司面临人工智能、数字化转型和供应链管理领域的高端人才缺口[108] 投资与并购活动 - 投资活动现金净流出4.08亿元，主要因新开门店资本支出及支付1900万元收购湖北永怡30%股权[65] - 投资活动产生的现金流量净额为-4,075.74万元，主要因新开门店及收购股权支出增加[79] - 公司完成了对华中地区母婴连锁品牌“贝贝熊”的并购[54] - 以自有资金1900万元收购湖北永怡护理品有限公司30%股权[192] 现金流状况 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为3.73亿元，同比增长11.83%[24] - 经营活动产生的现金流量净额为37.29亿元，同比增长11.83%[65] - 经营活动产生的现金流量净额37,286.47万元，同比增长11.83%[79] 资产与负债状况 - 2025年末归属于上市公司股东的净资产为11.81亿元，较上年末增长2.36%[24] - 2025年末总资产为23.77亿元，较上年末下降2.04%[24] - 长期待摊费用3,935.03万元，占总资产比例1.66%，较上期期末增长46.09%[81] - 报告期内对子公司担保发生额合计为3.8亿元[196] - 报告期末对子公司担保余额合计为2.1亿元[196] - 公司担保总额（包括对子公司）为2.1亿元，占净资产比例为17.79%[196] 研发与创新 - 研发费用179.52万元，上年同期为0[73] - 研发投入总额179.52万元，占营业收入比例0.05%[75] - 公司研发人员数量为7人，占公司总人数比例0.23%[76] - 营养零辅食与保健品累计新研发超60个SKU，研发数量较去年翻番[40] 子公司表现 - 主要子公司贝贝熊总资产为3.30亿元，营业收入为8.56亿元，净利润为0.20亿元[95] - 主要子公司力涌商贸总资产为6.20亿元，营业收入为6.78亿元，净利润为0.12亿元[95] - 主要子公司仟瀚科技总资产为2.42亿元，营业收入为6.80亿元，净利润为0.09亿元[95] - 主要子公司福州爱婴室净资产为0.81亿元，营业收入为2.62亿元，净利润为0.19亿元[95] - 主要子公司鹏远达营业收入为8.07亿元，净利润为0.10亿元[95] - 主要子公司南通星爱净资产为0.72亿元，营业收入为3.28亿元，净利润为0.21亿元[95] 公司治理与董事会 - 报告期内公司共召开了6次董事会[113] - 报告期内公司董事会共召开会议6次，全部以现场结合通讯方式召开[135][136] - 报告期内审计委员会召开会议5次，审议了年度报告、季度报告及关联交易等事项[138] - 报告期内有2名董事及1名副总裁因个人原因离任，同时新选举1名董事并新聘任1名副总裁[134] - 原公司董事刘盛已于2025年5月因个人工作调整辞去董事职务，并不再担任公司任何职务[128] - 公司不存在控股股东，与实际控制人在资产、人员、财务、机构、业务等方面完全分开[119] - 公司业务独立，与实际控制人及其控制的其他企业间不存在同业竞争或不公平关联交易[124] 股东与股权结构 - 前五名客户销售额44,196.62万元，占年度销售总额11.69%[70] - 前五名供应商采购额168,450.79万元，占年度采购总额50.55%[70] - 公司董事、监事及高级管理人员承诺，每年转让股份不超过其持有总数的25%[183] - 公司董事、监事及高级管理人员承诺，离职后半年内不转让所持股份[183] - 通过集中竞价减持，任意连续90日内减持总数不得超过公司股份总数的1%[184] - 通过大宗交易减持，任意连续90日内减持总数不得超过公司股份总数的2%[184] - 通过协议转让减持，单个受让方受让比例不得低于公司股份总数的5%[184] 高管薪酬与持股 - 董事长兼总裁施琼持有公司股份32,280,855股，报告期内无变动，年度税前薪酬为99.94万元[126] - 董事莫锐强年末持股15,800,000股，较年初减少1,000,000股（减幅约6.0%），年度税前薪酬为40.28万元[126] - 董事兼高级副总裁王云持有公司股份499,800股，报告期内无变动，年度税前薪酬为91.52万元[126] - 董事兼高级副总裁、董事会秘书高岷持有公司股份183,004股，报告