收入和利润（同比环比） - 2025年营业收入为12.25亿元，同比下降5.39%[22] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为-2.34亿元，同比大幅下降447.20%[22] - 2025年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-2.40亿元，同比大幅下降528.45%[22] - 2025年基本每股收益为-0.66元/股，同比下降447.37%[22] - 2025年加权平均净资产收益率为-20.18%，同比下降25.45个百分点[22] - 2025年第四季度归属于上市公司股东的净利润亏损最为严重，为-1.76亿元[26] - 公司2025年总营业收入为12.25亿元，同比下降5.39%[82] - 净利润为-2.510亿元[95] 成本和费用（同比环比） - 2025年研发投入11,064.20万元，研发费用占比9.03%[41] - 研发费用同比增加725.15万元，增幅7.01%[41] - 资产减值损失本年数为-7,273.18万元，较上年增长8148.59%[79] - 信用减值损失本年数为-1,557.15万元，较上年增长760.16%[79] - 财务费用本年数为713.86万元，较上年增长233.62%[79] - 销售费用为6835.53万元，同比增长5.42%[90] - 管理费用为1.323亿元，同比增长26.13%[90] - 财务费用为713.86万元，同比大幅增加233.62%[90] - 研发费用为1.106亿元，同比增长7.01%[90] - 研发投入金额为1.106亿元，同比增长7.01%[93] - 研发投入占营业收入比例提升至9.03%，较上年增加1.05个百分点[93] - 资产减值损失为7,273万元，占利润总额比例为26.73%[95][97][98] 各条业务线表现 - 公司主要从事LED驱动电源与消费类电子电源的研发、生产、销售和技术服务[31] - 大功率LED驱动电源主要用于户外照明设备，如LED路灯、隧道灯、工矿灯等[32] - 消费电子类电源划分为电源适配器、工控电源、开放式定制电源、智能充电器等四大产品线[36] - 核心业务计算机、通信和其他电子设备制造业收入11.73亿元，毛利率为8.82%，同比下降13.51个百分点[84] - SPS开关电源产品收入6.20亿元，毛利率为-1.01%，同比下降19.62个百分点，且库存量同比大幅增长56.72%至326万个[84][85] - LED驱动电源产品收入5.53亿元，毛利率为19.85%，同比下降6.75个百分点[84] - 储能业务收入大幅下滑73.80%至350万元，且本期生产量为0，主要因战略调整消化库存[83][85] - 报告期内公司贸易业务收入占营业收入比例超过10%[88] - 新一代智能照明驱动X8D系列及新一代15-100W PD适配器处于试产阶段，旨在开拓新市场并满足新法规[91] - 公司在打印机电源领域已突破高压板核心技术，小型基站通信电源关键指标达行业领先水平[122] - 清洁机器人行业TOP客户已开始量产出货，公司将借此抢占泛机器人赛道市场机会[122] - LED驱动电源将聚焦大功率、新材料、数字化产品，并参与国内外重大体育赛事配套项目[122] 各地区表现 - 境外销售收入为5.66亿元，同比下降11.41%，毛利率仅为1.21%，同比大幅下降21.68个百分点[83][84] - 公司形成“双核驱动+海外支点”的工厂布局，覆盖国内深圳、惠州及海外越南、印度和巴西[43] - 面向欧洲市场的U5、U7+系列（功率覆盖26W-200W）已全面通过D4i认证[66] - 公司在欧洲市场借助欧洲子公司本土化基础，持续深耕存量市场、拓展增量客户，提升订单交付效率与综合服务能力[125] - 公司在北美市场发挥本地销售渠道优势，消费类电源业务开拓头部客户，LED驱动电源业务突破北美市场壁垒[125] - 公司已在中国、东南亚、印度、欧美等建立渠道，在越南设立海外自有工厂，在巴西和印度建立了合作生产工厂资源[131] - 公司销售网络已覆盖全球100多个国家和地区[117] 管理层讨论和指引 - 公司2025年度不进行利润分配，包括不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本[5] - 2026年公司经营计划以经济效益为核心，重点优化产品矩阵并全链条控制费用以提升盈利能力[121] - 公司持续推进自动化升级，深化惠州工厂高柔性自动化生产线落地应用，全面提升生产全流程自动化水平[123] - 公司对越南工厂进行自动化升级，引入智能化生产设备与数字化管理系统，优化生产布局[124] - 公司已实现供应链体系内"需求-采购-供应"端到端无缝联通，完成流程优化与跨职能协同升级，实现原材料全流程追溯[124] - 公司为应对汇率风险，将加大人民币在跨境贸易结算中的使用比例，并合理运用外汇衍生工具开展风险对冲[133] - 本年度公司可分配利润为负值，未进行现金分红[186] 其他财务数据 - 截至报告期末，母公司未分配利润为-5229.04万元人民币[5] - 2025年经营活动产生的现金流量净额为3207.31万元，同比下降24.00%[22] - 2025年末总资产为17.99亿元，同比下降8.29%[22] - 2025年末归属于上市公司股东的净资产为10.26亿元，同比下降20.87%[22] - 2025年非经常性损益项目中，计入当期损益的政府补助为531.99万元[27] - 单独进行减值测试的应收款项减值准备转回为143,733.95元、77,602.41元和4,616,591.21元[28] - 债务重组损益为47,071.13元、98,833.34元和259,813.60元[28] - 其他营业外收入和支出为-4,786,992.10元、-450,448.37元和-257,724.17元[28] - 所得税影响额为2,167,793.05元、2,716,595.12元和1,076,624.23元[28] - 少数股东权益影响额为283,981.82元、978,803.96元和481,790.10元[28] - 非经常性损益合计为5,490,208.78元、11,516,957.75元和6,648,962.06元[28] - 货币资金期末余额24,094.09万元，较期初下降39.70%[79] - 交易性金融资产期末余额31,675.31万元，较期初增长59.06%[79] - 未分配利润期末余额-5,522.39万元，较期初下降125.72%[79] - 少数股东权益期末余额-971.46万元，较期初下降239.40%[79] - 一年内到期的非流动负债期末余额6,851.23万元，较期初增长334.52%[79] - 预计负债期末余额2,852.14万元，较期初增长93.51%[79] - 递延所得税资产期末余额6,992.29万元，较期初增长59.85%[79] - 投资活动产生的现金流量净额为-14.06亿元，同比减少51.33%，主要因购买理财产品增加[80] - 购建固定资产等支付的现金为3.75亿元，同比增长59.24%，主要因越南工厂扩建及设备升级[80] - 营业外收入为146万元，同比激增2897.52%，主要因长账龄款项清理及罚款收入增加[80] - 营业外支出为682万元，同比激增826.73%，主要因违约赔偿款增加[80] - 前五名客户合计销售金额为1.804亿元，占年度销售总额的14.73%[88] - 前五名供应商合计采购金额为1.234亿元，占年度采购总额的14.65%[88] - 经营活动产生的现金流量净额为3,207.31万元，同比下降24.00%，主要因支付供应商货款增加[93][94] - 投资活动产生的现金流量净额为-14,056.63万元，同比下降51.33%，主要因购买理财产品增加[93][94] - 现金及现金等价物净增加额为-1.621亿元，同比下降93.26%[93] - 交易性金融资产占总资产比例提升至17.61%，较年初增加7.45个百分点[100] - 货币资金占总资产比例下降至13.40%，较年初减少6.98个百分点[100] - 应收账款占总资产比例为23.52%，较年初下降2.88个百分点[100] - 公司交易性金融资产（不含衍生金融资产）期末数为316,753,110.26元，本期购买金额616,130,146.81元，本期出售金额498,925,355.02元，本期公允价值变动损益403,025.04元[104] - 公司其他权益工具投资期末数为23,035,246.00元，本期购买金额5,000,000.00元，本期公允价值变动损益1,075,300.00元[104] - 公司应收款项融资期末数为12,271,148.60元，本期购买金额251,254,649.93元，本期出售金额267,798,899.15元[104] - 公司受限货币资金合计31,414,385.07元，主要原因为银行承兑汇票保证金26,358,478.70元及诉讼冻结资金2,295,543.39元等[105] - 公司报告期投资额为5,000,000.00元，较上年同期的30,500,000.00元下降83.61%[107] - 报告期内公司不存在证券投资[108] - 报告期内公司以套期保值为目的的衍生品投资均为远期锁汇，合计初始投资金额为10,655.43万元人民币[110][111] - 报告期内公司衍生品投资期初金额合计为4,698.84万元人民币[111] - 报告期内公司衍生品投资本期公允价值变动损益合计为67.20万元人民币[110][111] - 报告期内公司衍生品投资购入金额合计为5,956.59万元人民币[111] - 报告期内公司衍生品投资售出金额合计为10,655.43万元人民币[111] - 报告期末公司衍生品投资金额占公司报告期末净资产的比例为0.00%[110][111] - 报告期公司衍生品套期保值业务实际损益为67.20万元人民币[111] - 公司衍生品投资资金来源为自有资金[111] - 公司衍生品投资审批董事会及股东会公告披露日期分别为2025年03月28日和2025年04月18日[112] 研发与技术创新 - 通过物联网、AI等技术提升故障预测准确率，降低人工巡检和市民投诉[41] - 公司推出U5系列可编程电源，搭载隔离恒功率输出、智能雷击保护等功能[42] - 生产体系通过MES系统与工业物联网实现设备联网及生产可视化[42] - 公司推进数字化转型，实施RPA机器人流程自动化项目，优化费控系统[40] - 截至2025年12月31日，公司已获得授权专利222项，包括68项发明专利、90项实用新型专利、50项外观设计专利和14项软件著作权[61] - 公司主导或参与制定国家标准5项，行业标准6项，地方标准3项，以及团体标准23余项[61] - 2025年公司重磅发布3600W数字电源，实现消费电子电源大功率段突破[64] - 专业体育场馆照明S6/S7/N8H系列驱动功率覆盖500W至2100W[68] - 在植物照明领域，公司具备开发高达1200W大功率隔离型驱动产品的技术能力[69] - 新一代工业照明G6 T-III/G6C/G6H系列产品覆盖60~500W[67] - 景观照明专用驱动产品线涵盖LSV系列（35W-320W）、V6E系列（75W-600W）及V8系列（36W-400W）[70] - 城市公共照明X6E D系列产品功率覆盖75W-240W[70] - 公司设有CNAS资质的检测中心，包含八大功能实验室[62] - 研发人员数量为264人，较去年减少2.94%[92] - 研发人员中30岁以下人员占比下降17.76%，30-40岁及40岁以上人员占比分别上升5.94%和7.81%[92] 生产与供应链 - 公司实行以销定产、以产定购、适量库存的采购模式，并采用VMI、1+2订单预测及JIT等策略[38] - 越南生产基地于2025年完成扩建搬迁并于四季度投产，未来将扩充LED电源产能并推进自动化升级[120] - 公司原材料成本占主营业务成本比重较高，近期有色金属（铜、铝、锡等）价格上涨，可能导致产品毛利率波动[132] 子公司表现 - 公司全资子公司香港茂硕截至2025年12月31日净资产为人民币1,494,286.84元，2025年1-12月实现净利润105,331.28元，净利润率0.01%[101] - 公司控股子公司香港加码截至2025年12月31日净资产为人民币85,966,600.73元，2025年1-12月实现净利润-7,517,780.55元，净利润率-7.40%[101] - 公司全资子公司越南茂硕截至2025年12月31日净资产为人民币15,421,724.46元，2025年1-12月实现净利润305,798.54元，净利润率1.52%[101] - 公司控股子公司印度加码截至2025年12月31日净资产为人民币2,075,546.57元，2025年1-12月实现净利润-1,615.91元，净利润率-0.20%[102] - 公司全资子公司茂硕欧洲有限责任公司截至2025年12月31日净资产为人民币11,866.09元，2025年1-12月实现净利润63,272.91元，净利润率0.00%[102] - 主要子公司深圳茂硕电子科技总资产为6.97亿元，净资产为2.15亿元，营业收入为5.44亿元，净利润为4345.92万元[116] - 主要子公司加码技术(香港)总资产为1.91亿元，净资产为7517.80万元，营业收入为2.76亿元，净利润为8596.60万元[116] 行业与市场趋势 - 2025年全球LED照明市场规模预计约为535.73亿美元，同比下滑4.4%[51] - 2025年上半年中国照明产业规模达2750亿元，同比下降7.7%[51] - 2025年全球街道和道路照明市场规模预计达110.1亿美元，同比增长4.9%[51] - 预计到2031年街道和道路照明市场规模将达到137.5亿美元，2026-2031年复合年增长率为3.28%，2026年市场规模约为117亿美元[52] - 预计到2032年体育场馆照明产品全球市场规模将达到43.4亿美元，2025-2032年复合年增长率为11.5%[52] - 预计2025年全球LED植物照明市场规模将达到13.66亿美元，同比增长3.9%[53] - 预计到2032年全球景观照明市场规模将达到273.6亿美元，2025-2032年复合年增长率为9.1%[54] - 2025年全球数据中心电源解决方案市场增速超12%[57] - 2025年全球开关电源市场规模已突破300亿美元，其中消费电子类电源占比超50%[57] - 中国企业在全球消费电子电源市场整体行业占比超42%[57] - 国内高端消费电子电源模块出口占比达38%[57] - 2031年全球电源市场规模预计将达到786.5亿美元，2025-2031年复合年增长率为6.0%[118] - 2025年全球LED照明电源收入约为98.99亿美元，预计2032年达到149.7亿美元，2026-2032年复合年增长率为6.2%[118] 公司治理与人员 - 公司董事会秘书为宋成展，证券事务代表为刘悦[18] - 公司董事会下设战略、提名、审计、薪酬与考核、科技5个专门委员会[139] - 董事崔鹏（董事长）任期自2026年03月23日至2027年02月28日[145] - 高级管理人员王凡（副总经理、财务总监）任期自2026年01月12日至2027年02月28日[145] - 报告期内董事及高级管理人员变动频繁，涉及多名关键职位离任[146][147] - 公司董事、监事和高级管理人员报告期内从公司获得的税前报酬总额合计为18,185,746元[146] - 其中归属于董事、监事和高级管理人员的报酬总额为4,508,478元[146] - 独立董事津贴总额为13,677,268元[146] - 原董事长张欣女士因上级单位工作安排及职务调动要求离任[147] - 原总经理袁红波于2024年8月20日至2025年12月5日期间离任[147] - 原财务总监于2025年4月16日至2026年1月8日期间离任[147] - 原副总经理聂锋于2022年8月15日至2024年8月20日期间离任[147] - 原副总经理潘晓平于2013年4月23日至2024年8月20日期间离任[147] - 2025年6月27日，董事余冠敏因个人原因辞职[150] - 2025年11月11日，独立董事施伟