财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年收入为人民币24.439亿元，较2024年的人民币30.250亿元下降约19.2%[6] - 公司2025财年总收入约为2.444亿元人民币，较2024财年的3.025亿元下降约5810万元或19.2%[21] - 2025年毛利为人民币1.767亿元，较2024年的人民币7.535亿元大幅下降约76.5%[6] - 公司整体毛利为人民币17.7百万元，同比下降76.5%；毛利率为7.2%，去年同期为24.9%[30] - 2025年公司权益股东应占年内溢利及全面收入总额为亏损人民币4.8535亿元，而2024年为盈利人民币2.175亿元[6] - 公司净亏损为人民币48.5百万元，由盈转亏，较上年同期溢利减少约人民币70.3百万元[35] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 经营及行政开支为人民币34.3百万元，同比下降10.9%[31] - 贸易应收款项等减值亏损为人民币27.2百万元，同比增加86.3%[32] - 报告年度员工成本总额约为人民币18.6百万元，较上一财年的人民币19.8百万元有所减少[158] - 截至2025年末，公司全职员工共147名，员工成本总额为人民币18.6百万元[43][44] 各条业务线表现 - 2025财年建筑工程收入为1.794亿元，占总收入比例从30.6%大幅提升至73.4%[22] - 建筑工程收入为人民币179.4百万元，同比增长93.5%[26] - 2025财年地基基础工程收入为2640万元，较2024财年的1.001亿元大幅下降73.6%，收入占比从33.1%降至10.8%[22] - 地基基础工程收入为人民币26.4百万元，同比下降73.6%[25] - 2025财年市政公用工程收入为2877万元，较2024财年的7069万元下降约4190万元或59.3%[24] - 2025财年石油化工工程收入为929万元，较2024财年的3895万元下降76.1%，收入占比从12.9%降至3.8%[22] - 石油化工工程收入为人民币9.3百万元，同比下降76.2%[27] - 公司主要业务为工程施工，包括市政公用工程、地基基础工程、建筑工程及石油化工工程，并以天津市为主要业务地点[184] 运营与项目情况 - 截至2025年12月31日，公司共有61个在建项目，合约总金额约为6.433亿元人民币[12] - 截至2025年12月31日，分配至现有工程施工合约项下剩余履约责任的交易价格总额为1.999亿元人民币[12] - 报告年度内公司承接了55项工程施工项目并服务44名客户[12] 市场与行业环境 - 中国市政公用工程市场规模预计将从2022年的2.6601万亿元增长至2027年的3.7762万亿元，复合年增长率为7.3%[11] - 天津市市政公用工程市场规模预计到2027年将达到712亿元，2022年至2027年复合年增长率为9.2%[11] - 天津及华北地区建筑业增长率于2024至2025年期间放缓，导致集资项目实施进度较预期落后[95] - 2025年工程施工业务招标流程相对放缓，对财务表现及未来财务状况造成不利影响[8] - 地方政府及房地产开发商延长付款周期，导致项目垫款及应收款项回收压力增加[95] 管理层讨论和指引：业务发展策略 - 公司计划深入拓展天津以外地区工程业务，并积极开发石油化工业务[8] - 公司计划在2026年积极开拓东南亚国家和地区的市场[9] - 公司计划在2026年通过股票配售募集资金设立新公司，搭建机械租赁平台[10] 管理层讨论和指引：资金运用与计划 - 全球发售所得款项净额约为92.2百万港元[90] - 截至2025年12月31日，已动用全球发售所得款项净额约83.0百万港元，占总净额约90.0%[90] - 全球发售所得款项净额的55.0%（约50.7百万港元）已用于为潜在项目的前期成本提供资金[92] - 全球发售所得款项净额的15.0%（约13.8百万港元）已用于在天津以外设立分支机构并拓展业务网络[92] - 全球发售所得款项净额的10.0%（约9.2百万港元）已用于提升研发能力[92] - 全球发售所得款项净额的10.0%（约9.2百万港元）计划用于收购或投资，预计于2026年底前动用[92] - 全球发售所得款项净额的10.0%（约9.3百万港元）已用于营运资金及一般企业用途[92] - 公司在2025财政年度未发现合适的投资机会，因此暂缓使用相关所得款项[95] - 公司无重大投资及资本资产的未来计划[56] 财务状况与流动性 - 2025年经营活动中所用/产生现金净额为净流入人民币3.5625亿元，而2024年为净流出人民币10.3073亿元[6] - 截至2025年末现金及现金等价物为人民币25.9百万元，流动比率为1.6[36] - 公司总债务降至人民币22.3百万元，资产负债比率降至6.2%[37] - 资产负债比率约为6.2%，较上年的12.2%下降6.0个百分点[54] - 计息银行贷款约为人民币0.175亿元，较上年的人民币0.400亿元减少0.225亿元[54] - 资本开支约为人民币0.032亿元，主要通过经营活动所得现金拨资[50] - 公司无资产抵押作为银行借贷的抵押品[51] 资产、负债与权益 - 2025年资产总值为人民币64.978亿元，较2024年的人民币71.036亿元下降约8.5%[6] - 2025年权益总额为人民币28.034亿元，较2024年的人民币32.888亿元下降约14.8%[6] - 贸易应收款项约为人民币2.378亿元，较上年减少约0.532亿元，降幅18.3%[46] - 贸易应付款项及应付票据约为人民币3.167亿元，较上年增加约0.179亿元，增幅6.0%[47] - 预付款项、按金及其他应收款项约为人民币0.206亿元，较上年减少约0.029亿元，降幅12.3%[49] - 公司物业权益于2025年12月31日的估值为人民币60,454,000元[106] - 若物业权益按估值列账，额外折旧人民币1,014,000元将于2025年度损益中扣除[106] 公司治理与董事会构成 - 董事会由4名执行董事、1名非执行董事及3名独立非执行董事组成，共8名成员[195][196] - 独立非执行董事占董事会成员人数至少三分之一，符合上市规则要求[198] - 公司董事会由4名执行董事、1名非执行董事及3名独立非执行董事组成，董事会具有较高独立性[186] - 赵匡华自2019年1月3日起担任执行董事兼总裁[195][197] - 关凤丹于2024年12月20日获委任为执行董事[195] - 杨友华于2023年6月5日获委任为执行董事[195][197] - 倪拔群于2023年6月5日获委任为执行董事[195][197] - 王文彬于2023年6月5日获委任为非执行董事兼董事会主席[196][197] - 刘金璐博士于2024年10月10日获委任为独立非执行董事[196] - 萧恕明于2023年8月16日获委任为独立非执行董事[196] - 公司确认全体独立非执行董事在截至2025年12月31日止年度均为独立人士[127] - 公司设有审核委员会、薪酬委员会及提名委员会三个董事会委员会[190] 监事会与高管信息 - 公司监事会由3名监事组成，其中1名为职工代表监事，2名为股东代表监事[177] - 监事会主席路晓亮先生自2025年1月起担任公司监事会主席[80] - 路晓亮获委任为公司监事及监事会主席，自2025年1月27日起生效[128] - 公司于2025年度召开两次监事会会议，分别审议通过了2024年监事会工作报告、更换监事、续聘2025年核数师等决议案[179] - 公司监事会认为其财务制度健全，财务运作规范，财务状况良好，综合财务报表真实、准确、完整地反映了公司的财务及经营状况[182] - 执行董事、总裁助理兼市场营销部经理杨友华先生拥有超过10年建筑工程领域经验[67] - 执行董事、总裁助理兼招采部经理倪拔群先生拥有超过13年建筑工程行业经验[68] - 董事会主席及非执行董事王文彬先生拥有超过12年工程施工行业经验[71] - 王磊先生于2023年11月加入集团并担任公司商务合约部经理[81] 独立非执行董事背景 - 独立非执行董事严兵博士自2021年6月9日至2025年9月30日担任标准发展集团有限公司（股份代号：1867）的独立非执行董事[74] - 独立非执行董事刘金璐博士于2007年2月获得天津大学管理科学与工程专业博士学位[75] - 独立非执行董事萧恕明先生于2022年7月至2025年11月担任东方汇财证券国际控股有限公司（股份代号：8001）执行董事[77] - 萧恕明先生自2022年4月至2025年1月担任甘露国际发展有限公司（股份代号：6836）的独立非执行董事[77] 股权结构与股东信息 - 截至2025年12月31日，公司已发行H股总数为215,794,749股[145] - 主席兼非执行董事王文彬先生通过受控法团持有157,496,923股H股，占已发行股份总数的72.98%[145] - 执行董事赵匡华先生通过受控法团持有15,000,000股H股，占已发行股份总数的6.95%[145] - 主要股东盛源集团控股（天津）有限公司为实益拥有人，持有110,830,940股H股，占股51.36%[147] - 山盛源（天津）企业管理合伙企业通过受控法团持有31,665,983股H股，占股14.67%[147] - 致未来（天津）企业管理有限公司为实益拥有人，持有31,665,983股H股，占股14.67%[147] - 共美好（天津）企业管理有限公司为实益拥有人，持有15,000,000股H股，占股6.95%[147] - 王文彬先生分别拥有天津汇智及天津聚势99%合伙权益、盛源集团98.7%股权及山盛源企业管理97.7%合伙权益[149] - 盛源集团拥有盛源控股100%股权，而盛源控股持有已发行股份总数的51.4%[149] - 天津汇智及天津聚势各自拥有天津共美好50%股权，而天津共美好则持有已发行股份总数的6.95%[149] - 公司全部已发行股份中至少25%由公众持有，符合联交所对公众持股量的最低要求[166] 上市与股份相关 - 公司H股于2024年4月23日在香港联交所主板上市，全球发售股份数目为53，950，000股H股[89] - 全球发售的发售价为每股H股2.50港元[89] - 全球发售最终发售价定为每股发售股份2.50港元，为发售价格范围下限[95] - 全球发售所得款项净额低于招股章程披露的估计，原估计按每股2.70港元（发售价格范围中位数）计算[95] - 公司已完成161,844,749股非上市股份转换为H股，并于2025年5月28日上市，截至2025年12月31日已发行H股总数为215,794,749股[152] - 于2025年12月31日，公司的股本总额为人民币215,794,749元[115] - 公司于2026年2月11日订立配售协议，配售最多43,158,000股新股份[112] 客户与供应商集中度 - 报告年度来自前五大客户的收入占总收入约76.4%，较上一财年的85.7%有所下降，最大客户收入占比约为35.2%，较上一财年的54.2%显著降低[154] - 公司最大客户收入占比从54.2%降至35.2%，显示客户集中度风险有所缓解[154] - 报告年度向前五大供应商的采购额占采购总成本约41.1%，较上一财年的35.8%有所上升，最大供应商占比约为27.3%，较上一财年的9.0%大幅增加[155] - 公司最大供应商采购占比从9.0%大幅上升至27.3%，显示供应商集中度风险显著增加[155] 企业管治与合规 - 公司已采纳并遵守联交所《企业管治守则》的所有原则及适用条文[171][172] - 公司致力于维持高标准的企业管治，并已采纳企业管治守则的条文作为其企业管治守则[186] - 公司已采纳标准守则以规范董事、监事及相关雇员买卖公司证券的行为，截至2025年12月31日止年度全体董事及监事确认已严格遵守该标准[188] - 公司已制定涵盖工程质安、能源资源、环境影响、安全生产、劳工实践等多方面的ESG相关政策与制度文件[184] - 公司已投保董事责任保险，为董事履职可能产生的潜在损失或责任提供保障[167] 其他重要事项：人事变动 - 李凯辞去执行董事、首席财务官等职务，自2026年1月26日起生效[128] - 赵匡华获委任为公司联席公司秘书，自2026年1月26日起生效[128] - 王玲辞任公司监事及监事会主席职务，自2025年1月27日起生效[128] 其他重要事项：财务与运营政策 - 董事会建议不宣派截至2025年12月31日止年度的任何末期股息[104] - 截至2025年12月31日，公司无可供分派予股东的储备，而2024年同期为人民币4410万元[117] - 公司未参与衍生工具活动或进行外汇风险对冲[59] - 报告年度内，公司未发行任何可换股债券[139] - 报告年度内，公司或其附属公司未订立任何股权挂钩协议[140] - 截至2025年12月31日，公司未向董事或高级管理层提供任何贷款或贷款担保[143] - 截至2025年12月31日止年度，公司或其附属公司未购买、赎回或出售任何上市证券[118] - 公司无股份计划[60] - 公司报告年度内未进行任何捐款[168]