财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年营业收入为39.04亿元，同比下降3.99%[25] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为3086.63万元，同比下降40.05%[25] - 2025年扣除非经常性损益的净利润为-1560.54万元，同比下降141.33%[25] - 2025年利润总额为9509.54万元，同比大幅增长88.76%[25] - 2025年第四季度营业收入为11.69亿元，为全年最高单季收入[29] - 2025年第四季度归属于上市公司股东的扣非净利润为-4895.29万元，为全年最差单季表现[29] - 2025年非经常性损益总额为4647.18万元，其中金融资产公允价值变动及处置损益贡献7354.69万元[31][32] - 2025年加权平均净资产收益率为0.81%，同比下降0.53个百分点[26] - 报告期内公司实现营业收入人民币390.40亿元，同比下降3.99%[72] - 报告期内归属于上市公司股东的净利润为人民币3086.63万元，同比下降40.05%[72] - 扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润为-1560.54万元，同比下降141.33%[72] - 2025年实现营业收入人民币39.04亿元，同比下降3.99%[56] - 2025年实现归属于上市公司股东的净利润人民币0.31亿元，同比下降40.05%[56] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 营业成本为人民币316.41亿元，同比下降6.08%[73] - 销售费用为人民币2.996亿元，同比增加32.48%[73] - 研发费用为人民币7127.70万元，同比下降11.59%[73] - 财务费用为人民币613.37万元，同比下降36.81%[73] - 报告期内毛利率同比改善1.8个百分点[57] - 销售费用为2.996亿元，同比大幅增加32.48%；管理费用为2.386亿元，同比微增1.55%；财务费用为613.37万元，同比下降36.81%；研发费用为7127.70万元，同比下降11.59%[82] - 成本构成中，媒体资源采购成本为29.30亿元，占总成本92.61%，同比下降7.53%；货物采购等成本为1.198亿元，占总成本3.79%，同比大幅上升43.24%[79] 财务数据关键指标变化：现金流量 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为1.50亿元，同比下降2.54%[25] - 经营活动产生的现金流量净额为人民币1.502亿元，同比下降2.54%[73] - 投资活动产生的现金流量净额为-740.70万元，同比改善96.89%[73] - 筹资活动产生的现金流量净额为人民币1.205亿元，同比改善118.27%[73] - 经营活动产生的现金流量净额为1.502亿元，同比微降2.54%；投资活动产生的现金流量净额为-740.70万元，同比改善96.89%；筹资活动产生的现金流量净额为1.205亿元，同比大幅改善118.27%[87] 业务线表现：红人营销平台业务 - 公司红人营销平台WEIQ基于大数据技术为商家与红人提供在线营销服务撮合[36] - 红人营销行业营业收入为39.04亿元，同比下降3.99%；营业成本为31.64亿元，同比下降6.08%；毛利率为18.95%，同比增加1.80个百分点[75] - 红人营销平台业务营业收入为37.00亿元，同比下降6.69%；毛利率为17.77%，同比微增0.57个百分点[76] - 截至2025年，累计注册商家客户数达到225,682个，同比增长17,470个[59] - 平台注册红人账户数累计达到379.7万，其中职业化红人账户数达239.6万[60][61] - 入驻WEIQ平台的MCN机构数量达20,434家，较2024年末增长1,273家[61] - 报告期内，腰尾部红人获得收入占比86.3%[61] - 公司推出“BOSS红人智投”，整合抖音、小红书、微博、B站四大平台达人资源，覆盖超30个垂类领域[57] - 公司自研的WEIQ平台及新产品BOSS红人智投和AIGC产品灵感岛，共同构成红人经济领域的领先数字基础设施[104] 业务线表现：红人经济生态链创新业务 - 公司基于AI技术开发“BOSS红人智投”产品，落地营销领域AIAgent体系[39] - 公司AIGC产品“灵感岛”于2025年4月上线「灵感通告」中小达人商单直链平台[44] - “灵感岛”AIGC SAAS海外版于2025年9月上线，支持12种国家语言并交付首个海外客户[44] - 公司3D虚拟生活社区“虹宇宙”探索VR、MR及AIGC技术在文旅、文博领域的创新应用[44] - 公司红人职业教育品牌“天下秀教育”通过校企合作为近万名师生提供创新教育模式培训[43] - 潮流内容街区西五街App主推SeeWow萌宠街区，垂直覆盖优质宠物人群[43] - 红人经济生态链创新业务板块营业收入为2.04亿元，同比大幅增长102.26%；毛利率为40.49%，同比大幅提升25.00个百分点[76] - 公司创建3D虚拟内容应用“虹宇宙”和AIGC内容创作工具“灵感岛”，探索VR、MR、AIGC等技术在数据与内容服务领域的应用[62] - 公司通过IMsocial红人加速器、TOPKLOUT克劳锐、天下秀教育等业务板块强化红人经济生态链协同及多元化拓展[105] - 公司创新业务目前盈利方式与业务模式仍具有较大不确定性[46] 地区表现 - 公司日本子公司IMSGROUP获得小红书2025年度商业化跨境营销代理商资质[45] - 公司旗下IMsocial东京孵化器“幸以派对”在2025年已签约60+达人[45] - 公司在中国香港、东京、新加坡、吉隆坡等地设置国际化办公室，搭建出海整合营销团队[45] - 境内市场营业收入为38.68亿元，同比下降4.45%；境外市场营业收入为3586.01万元，同比激增100.37%，毛利率达35.73%[76] - 公司在中国香港、东京、新加坡、吉隆坡等地设置国际化办公室，为3C、互联网、电商、快消类头部客户提供海外营销服务[58] - 公司日本子公司获得了小红书2025年度商业化跨境营销代理商资质，开始拓展非中国大陆地区客户[106] - 境外资产规模为1.63亿元，占总资产比例为2.96%[91] 管理层讨论与指引：行业趋势与公司定位 - 中国广告市场规模增速预计逐年放缓，2023年、2024年、2025年增速分别为7.6%、6.1%、4.6%[49] - 红人新经济行业正迎来黄金发展期，潜在市场容量不断扩大[47] - 互联网正处在Web2.0向Web3.0演进的重要时点[48] - 红人经济正快速走向国际化市场，行业规模进一步扩大[49] - 公司作为行业创立者及领先企业，以WEIQ平台为代表，致力于解决行业痛点，推动行业高效、透明、健康发展[50] - 公司认为互联网正处在Web2.0向Web3.0演进的重要时点，AIGC成为重要的降本增效工具[99] - 2023-2025年中国互联网广告占比持续攀升，分别为73.0%、73.6%、74.4%[100] - 2024年KOL营销市场规模为873亿元，占网络广告市场份额的11.5%，占整体广告市场份额的8.5%[100] - 2023-2025年中国广告市场规模增速逐年放缓，分别为7.6%、6.1%、4.6%[100] - 一万粉丝以上的内容创作者数量从2019年的约550万个增长至2024年的约1，493万个[100] - KOL整体投放市场规模从2018年的300亿元增长至2024年的873亿元[100] 管理层讨论与指引：战略与未来计划 - 公司未来将加大人才培养力度，打造内生的“光年学院”培训体系，扩充销售团队及数据工程师[107] - 公司持续对大数据和AI等相关技术研发的投入[109] - 公司基于WEIQ平台研发出BOSS红人智投功能，落地营销领域AI Agent体系[109] - 公司主动倾向投放稳定且风险小的品牌客户[110] - 公司围绕AI驱动营销、生态链拓展、国际化布局及其他创新业务进行持续投入和探索[113] - 公司计划发行H股股票并在香港联合交易所有限公司上市[139][141] 管理层讨论与指引：风险提示 - 公司主营业务可能面临宏观经济增速放缓、广告主投放需求波动及行业竞争加剧带来的风险[108] - 公司前五大客户收入占比相对较高[110] - 公司在MCN端采购相对分散[110] - 公司目前合作的第三方UGC平台前五大集中度较高[111] - 公司创新业务目前盈利方式与业务模式仍具有较大不确定性[46] 其他财务数据：资产与投资 - 2025年末总资产为55.19亿元，同比增长1.79%[25] - 货币资金期末为18.50亿元，占总资产33.53%，较上期增长19.21%[90] - 应收账款期末为21.35亿元，占总资产38.68%，较上期下降9.77%[90] - 长期股权投资期末为4731.09万元，占总资产0.86%，较上期大幅增长284.89%，主要系新增投资所致[90][94] - 其他非流动金融资产期末为2.45亿元，占总资产4.43%，较上期增长33.32%，主要系公允价值变动所致[90][94] - 货币资金中4000万元为银行存单质押，应收账款中5117.10万元已质押用于借款担保[92] - 对深圳晨源鸿策股权投资基金累计出资5346.00万元，对厦门罗塞塔一号基金累计出资8000.00万元，对VSI Surron基金累计出资5000.00万元[95][96] 其他财务数据：子公司表现 - 主要子公司北京天下秀广告有限公司（合并）报告期内净利润为5654.46万元[97] - 主要子公司北京天下联赢科技有限公司（合并）报告期内净亏损为9767.09万元[97] 其他财务数据：研发投入 - 研发投入总额为7127.70万元，占营业收入比例为1.83%；公司研发人员数量为123人，占总人数比例为8.40%[84][85] 其他财务数据：客户与供应商集中度 - 前五名客户销售额占年度销售总额47.42%，达18.51亿元；前五名供应商采购额占年度采购总额85.49%，达27.05亿元[80] 公司治理与股权 - 公司2025年度拟向全体股东每10股派发现金红利0.052元（含税）[6] - 以总股本1,807,747,642股计算，合计拟派发现金红利9,400,287.74元（含税）[6] - 报告期指2025年1月1日至2025年12月31日[16] - 公司于2025年11月27日召开临时股东会，取消监事会，原监事会主席松岩、监事文珂及职工监事张力自该日起自动离任[126] - 公司于2025年12月26日召开临时股东会，选举产生第十二届董事会，原十一届独立董事徐斓、高奕峰、高勇自动离任[127] - 所有现任及报告期内离任的董事和高级管理人员在报告期初与期末持股数均为0股，年度内无股份增减变动[124] - 公司声明在业务、资产、人员、财务和机构等方面均与实际控制人及其控制的其他企业保持独立[123] - 公司第十一届董事会完成换届，选举产生包括3名非独立董事和3名独立董事在内的第十二届董事会[136] - 报告期内有3名独立董事（徐斓、高奕峰、高勇）因董事会换届而离任[133] - 公司董事会下设审计委员会、战略与可持续发展委员会、提名委员会及薪酬与考核委员会四个专门委员会[137] - 2025年度利润分配预案为每10股派发现金红利0.052元（含税），以总股本1,807,747,642股计算，合计拟派发现金红利9,400,287.74元（含税）[151] - 2025年度现金分红金额9,400,287.74元，占合并报表中归属于上市公司普通股股东的净利润30,866,333.14元的比例为30.45%[154] - 最近三个会计年度累计现金分红金额（含税）为52,967,005.91元，占最近三个会计年度年均净利润58,377,852.63元的比例为90.73%[156] - 最近一个会计年度合并报表中归属于上市公司普通股股东的净利润为30,866,333.14元[156] - 最近一个会计年度母公司报表年度末未分配利润为78,179,650.93元[156] 公司治理与股权：高管薪酬 - 董事长兼总经理李檬报告期内从公司获得税前薪酬总额为271.29万元[124] - 职工董事梁京辉报告期内从公司获得税前薪酬总额为241.80万元[124] - 财务负责人覃海宇报告期内从公司获得税前薪酬总额为287.15万元[124] - 董事会秘书于悦报告期内从公司获得税前薪酬总额为174.24万元[124] - 离任独立董事徐斓、高奕峰、高勇报告期内从公司各获得税前薪酬总额为18.00万元[124] - 报告期内董事及高级管理人员税前薪酬总额合计为1,028.48万元[124] - 董事葛景栋与曹菲在关联方获取薪酬，报告期内从公司获得的税前薪酬总额为0元[124] - 独立董事郑万昌、陈国强、赵大萍报告期内从公司获得的税前薪酬总额为0元[124] - 报告期末全体董事和高级管理人员实际获得的薪酬合计为1028.48万元[132] - 董事薪酬的决策由股东会决定，高级管理人员薪酬由董事会决定[131] - 薪酬与考核委员会审议通过了《关于2025年度高级管理人员薪酬方案的议案》并提交董事会[131] - 公司2024年度股东会审议通过了《关于2025年度董事津贴方案的议案》[131] - 公司2025年高级管理人员薪酬方案已获审议通过[143] - 公司2025年董事津贴方案将直接提交股东会审议[143][144] 公司治理与股权：董事会与会议 - 报告期内公司董事会共召开8次会议，其中以现场结合通讯方式召开的次数为8次[135] - 审计委员会在报告期内共召开了7次会议[138] - 所有现任及报告期内离任的董事在报告期内均亲自出席了董事会会议，无缺席情况[135] 公司治理与股权：关键人员背景 - 公司现任董事葛景栋自2021年4月起担任天下秀数字科技（集团）股份有限公司董事[125] - 公司现任董事曹菲自2017年5月起担任北京天下秀科技股份有限公司董事，并于2020年2月起担任天下秀数字科技（集团）股份有限公司董事[125] - 公司现任独立董事郑万昌自2025年12月起担任天下秀数字科技（集团）股份有限公司独立董事[125] - 公司现任独立董事陈国强自2025年12月起担任天下秀数字科技（集团）股份有限公司独立董事[125] - 公司现任独立董事赵大萍自2025年12月起担任天下秀数字科技（集团）股份有限公司独立董事[125] - 公司现任董事会秘书于悦自2017年5月起担任北京天下秀科技股份有限公司董事会秘书，并于2020年2月起担任天下秀数字科技（集团）股份有限公司董事会秘书[125] - 公司现任财务负责人覃海宇自2017年起担任北京天下秀科技股份有限公司财务总监，并于2020年2月起担任天下秀数字科技（集团）股份有限公司财务负责人[125] - 董事长李檬在股东单位北海利兹利投资合伙企业及北海永盟投资合伙企业担任执行事务合伙人，起始日期均为2016年1月[128] - 高级管理人员曹菲在其他单位担任多项职务，包括自2021年3月起担任微博股份有限公司首席财务官[129] - 高级管理人员葛景栋在其他单位担任多项职务，包括自2020年10月起担任微博股份有限公司高级副总裁[129] - 独立董事郑万昌自2025年3月起在南华金融控股有限公司担任金融业务副行政总裁[129] - 独立董事陈国强自2025年4月起在北京与瑞同强科技合伙企业担任执行事务合伙人[129] - 独立董事赵大萍自2025年1月起在首都经济贸易大学担任金融学院教授[129] - 离任独立董事徐斓自2024年11月起在上海倍睿医疗器械有限公司担任投资及法务总裁[129] - 离任独立董事高奕峰自2015年8月起在上海胜裕物业管理有限公司担任监事[129] 公司治理与股权：股东会决议 - 公司2024年度利润分配方案已获审议通过[139][140] - 公司2024年度财务决算报告已获审议通过[139] - 公司2024年度募集资金存放与使用情况专项报告已获审议通过[139][140] - 公司2025年度日常关联交易预计议案已获审议通过[139] - 公司2025年度对外担保额度预计议案已获审议通过[139] - 公司2024年度及2025年各季度均计提了资产减值准备[139] 政策与法规环境 - 2020年国家多部门联合发文，支持微商电商、网络直播等新个体经济，鼓励线上社交及短视频平台有序发展[52] - 2021年上海市政策鼓励加快发展短视频、网络直播、社交电商等营销传播新模式[