收入和利润（同比环比） - 2025年营业收入为28.22亿元人民币，同比增长1.77%[23] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为1.98亿元人民币，同比大幅增长70.72%[23] - 2025年利润总额为2.36亿元人民币，同比增长37.05%[23] - 2025年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.70亿元人民币，同比增长40.31%[23] - 2025年基本每股收益为0.66元，同比增长69.23%[25] - 2025年扣非后基本每股收益为0.57元，同比增长39.02%[25] - 2025年加权平均净资产收益率为7.44%，同比增加2.87个百分点[25] - 2025年扣非后加权平均净资产收益率为6.40%，同比增加1.62个百分点[25] - 2025年第四季度营业收入最高，为7.84亿元[27] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为1.98亿元，其中第二季度最高，为6690.72万元[27] - 2025年归属于上市公司股东的扣非净利润为1.70亿元，其中第二季度最高，为6157.24万元[27] - 2025年全年营业收入282,246.64万元，同比增长1.77%[45][47][50] - 2025年归属于上市公司股东的净利润19,772万元，同比增长70.72%[40] - 2025年利润总额23,602.03万元，同比增长37.05%[40][45] - 2025年营业总收入为28.22亿元，较2024年的27.74亿元增长1.8%[180] - 2025年营业利润为2.34亿元，较2024年的1.84亿元增长27.3%[180][181] - 2025年度营业收入为28.20亿元人民币，较2024年的27.71亿元人民币增长1.8%[184] - 2025年度净利润为1.88亿元人民币，较2024年的1.07亿元人民币大幅增长75.8%[185] - 2025年度营业利润为2.03亿元人民币，较2024年的1.47亿元人民币增长38.3%[185] - 2024年归属于上市公司股东的净利润为1.16亿元人民币[23] - 公司2024年度归属于上市公司股东的净利润为1.158亿元（115,819,658.61元）[116] - 2025年归属于母公司股东的净利润为1.98亿元，较2024年的1.16亿元增长70.7%[181][182] - 最近一个会计年度合并报表中归属于上市公司普通股股东的净利润为197,723,106.35元[123] - 归属于母公司所有者的综合收益总额为1.98亿元[195] 成本和费用（同比环比） - 2025年营业成本227,269.79万元，同比下降0.29%[45][47][50] - 2025年研发费用9,357.82万元，同比增长10.01%[50] - 期间费用总额为27,066.55万元，同比增长6.75%[61] - 销售费用同比下降5.93%，管理费用同比上升13.51%，财务费用同比下降17.15%，研发费用同比上升10.01%[61] - 2025年研发费用为9357.82万元，较2024年的8506.35万元增长10.0%[180] - 2025年度营业成本为22.96亿元人民币，较2024年的23.21亿元人民币下降1.1%[184] - 2025年度研发费用为9477.70万元人民币，较2024年的8625.46万元人民币增长9.9%[184] 各条业务线表现 - 造纸及纸制品业整体营业收入为27.95亿元人民币，同比增长2.36%；营业成本为22.51亿元人民币，同比增长0.37%；毛利率为19.44%，同比增加1.59个百分点[51] - 分产品中，烟草工业用纸收入18.77亿元，毛利率27.49%，同比增加2.11个百分点；机械光泽纸收入3.25亿元，毛利率9.44%，同比增加1.48个百分点；薄型印刷纸收入1.28亿元，毛利率-0.69%，同比减少2.72个百分点；其他纸类收入4.64亿元，毛利率-0.55%，但同比增加4.61个百分点[51] - 分产品成本分析显示，烟草工业用纸的原材料成本同比增长7.66%，但其制造费用及其他成本同比大幅下降43.61%[55] - 其他纸类的原材料成本同比大幅增长34.67%，能源成本同比增长24.95%，是成本增长最快的产品类别[55] - 薄型印刷纸的能源成本同比大幅下降49.49%，是成本下降最显著的项目[55] - 公司主要产品机制纸生产量为240，071吨，同比增长9.16%；销售量为234，189吨，同比增长3.15%；库存量为17，872吨，同比大幅增长49.06%[52] 各地区表现 - 境内地区营业收入19.59亿元，毛利率19.85%，同比微增0.11个百分点；境外地区营业收入8.36亿元，毛利率18.49%，同比显著增加5.08个百分点[51] - 2025年公司国际市场销量占公司总销量的27.30%[74] - 公司连续多年实现超过20%以上产品出口[44] 管理层讨论和指引 - 公司经营计划包括巩固和提升国内、国际、非烟用三大市场的占有率[79] - 公司有序推动湖北恒丰解散清算，稳步落实四川锦丰并购项目[83] - 公司原材料主要依赖进口，国外浆纸市场价格波动可能导致原材料价格波动[84] - 原材料成本高位侵蚀利润，国际贸易摩擦及新型烟草技术路线不确定性带来挑战[75] - HNB渗透率提升带来结构性增长，环保法规趋严淘汰中小产能，国产高端纸种进口替代带来新机遇[75] - 新型烟草材料HNB烟弹需求爆发，带动高导热卷烟纸、防渗透成形纸需求，技术门槛远高于传统纸[75] - 无铝内衬纸加速替代传统铝箔纸，以应对铝资源约束及环保要求[75] - 减害降焦要求推动低侧流烟气等功能性纸种需求持续增长[75] - 公司麻浆全无氯漂白、生物基涂层等绿色工艺将成为区分同行业的重要竞争力[75] 现金流表现 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为2.66亿元人民币，同比增长14.23%[23] - 2025年经营活动产生的现金流量净额为2.66亿元，其中第四季度为1.12亿元[27] - 2025年经营活动产生的现金流量净额26,626.18万元，同比增长14.23%[40][50] - 2025年筹资活动产生的现金流量净额13,952.45万元，同比大幅增长384.55%[50] - 2025年度经营活动产生的现金流量净额为2.66亿元人民币，较2024年的2.33亿元人民币增长14.2%[188] - 2025年度销售商品、提供劳务收到的现金为30.69亿元人民币，较2024年的28.07亿元人民币增长9.3%[188] - 2025年度期末现金及现金等价物余额为6.14亿元人民币，较期初的3.17亿元人民币增长93.3%[189] - 2025年度取得借款收到的现金为4.84亿元人民币，偿还债务支付的现金为2.82亿元人民币[189] - 经营活动产生的现金流量净额为2.14亿元，同比增长10.8%[192] - 投资活动产生的现金流量净额为-1.08亿元，较上年同期的-2.48亿元净流出大幅收窄56.5%[192] - 筹资活动产生的现金流量净额为1.54亿元，较上年同期的0.44亿元大幅增长253.5%[192] - 期末现金及现金等价物余额为5.49亿元，较期初的2.89亿元增长90.0%[192][193] - 购建固定资产、无形资产支付的现金为1.23亿元，较上年同期的2.63亿元大幅减少53.1%[192] - 取得借款收到的现金为4.84亿元，较上年同期的4.65亿元增长4.1%[192] - 支付给职工及为职工支付的现金为2.46亿元，较上年同期的2.36亿元增长4.4%[192] 非经常性损益 - 2025年非经常性损益总额为2778.82万元，主要来自非流动资产处置损益1744.79万元和政府补助1521.07万元[29][30] - 2025年非经常性损益项目中的政府补助金额为1521.07万元，较2024年的526.86万元大幅增长[29] 资产与负债状况 - 2025年末总资产为38.10亿元人民币，较上年末增长9.71%[24] - 2025年末归属于上市公司股东的净资产为27.35亿元人民币，较上年末增长6.29%[24] - 货币资金期末数为617,241,797.99元，占总资产16.20%，较上期期末增长92.43%[68] - 在建工程期末数为17,095,212.21元，占总资产0.45%，较上期期末下降91.04%[68] - 短期借款期末数为380,288,077.78元，占总资产9.98%，较上期期末增长68.86%[68] - 一年内到期的非流动负债期末数为70,796,428.37元，占总资产1.86%，较上期期末增长187.47%[68][69] - 预计负债期末数为0.00元，较上期期末下降100.00%[69] - 货币资金大幅增长至6.17亿元，较上年同期的3.21亿元增长92.4%[173] - 存货增加至8.85亿元，较上年同期的7.48亿元增长18.3%[173] - 短期借款增加至3.80亿元，较上年同期的2.25亿元增长68.9%[174] - 总资产增长至38.10亿元，较上年同期的34.73亿元增长9.7%[173][174] - 归属于母公司所有者的未分配利润增长至13.84亿元，较上年同期的12.22亿元增长13.2%[175] - 应收账款下降至5.72亿元，较上年同期的6.61亿元减少13.5%[173] - 在建工程大幅减少至0.17亿元，较上年同期的1.91亿元减少91.0%[173] - 总负债增长至9.99亿元，较上年同期的8.23亿元增长21.4%[174] - 流动负债合计增长至7.66亿元，较上年同期的5.64亿元增长35.7%[174] - 所有者权益合计增长至28.11亿元，较上年同期的26.50亿元增长6.1%[175] - 2025年总资产为37.20亿元，较2024年的33.90亿元增长9.8%[176][177][178] - 2025年货币资金为5.53亿元，较2024年的2.93亿元增长88.9%[176] - 2025年存货为8.33亿元，较2024年的6.76亿元增长23.3%[176] - 2025年短期借款为3.80亿元，较2024年的2.25亿元增长68.9%[177] - 截至2025年12月31日，公司应收账款账面余额为6.1986亿元人民币，坏账准备为4751.9274万元人民币，账面价值为5.7234亿元人民币[163] - 截至2025年12月31日，公司存货账面余额为9.6523亿元人民币，跌价准备为7982.7729万元人民币，账面价值为8.8541亿元人民币[165] 股东与股权结构 - 公司拟每股派发现金红利0.19元（含税），合计派发约6261.19万元，现金分红总额占2025年归母净利润的31.67%[5] - 截至2026年3月31日，公司总股本为3.30亿股[5] - 公司控股股东为牡丹江恒丰纸业集团有限责任公司，实际控制人为黑龙江省人民政府国有资产监督管理委员会[150][154] - 报告期末普通股股东总数为15,562户，年度报告披露日前上一月末为15,610户[147] - 控股股东牡丹江恒丰纸业集团有限责任公司期末持股89,423,083股，占总股本29.93%[148] - 第一期员工持股计划期末持股8,153,940股，占总股本2.73%[148] - 股东高建华报告期内增持6,407,000股，期末持股6,524,500股，占总股本2.18%[148] - 股东董延明报告期内减持1,295,000股，期末持股5,000,000股，占总股本1.67%[148] - 交银施罗德国企改革基金报告期内增持1,999,920股，期末持股1,999,920股，占总股本0.67%[148] - 诺安多策略混合型基金报告期内增持1,606,700股，期末持股1,606,700股，占总股本0.54%[148] - 报告期内公司股份总数及股本结构未发生变化[146] - 前十大股东中，岳红云持有2,005,800股普通股[149] - 前十大股东中，中国农业银行股份有限公司－交银施罗德德国国企改革灵活配置混合型证券投资基金持有1,999,920股普通股[149] - 前十大股东中，蔡永超持有1,611,000股普通股[149] - 前十大股东中，中国建设银行股份有限公司－诺安多策略混合型证券投资基金持有1,606,700股普通股[149] - 前十大股东中，李巍持有1,550,000股普通股[149] - 前十大股东中，何瑜持有1,500,000股普通股[149] - 公司控股股东变更，黑龙江省新产业投资集团有限公司受让恒丰集团100%股权[131] - 新控股股东承诺保持上市公司在人员、财务、资产、业务和机构方面的独立性[131][132][133] - 新控股股东承诺避免与上市公司产生同业竞争[133][134] - 新控股股东承诺将规范并减少与上市公司之间的关联交易[134][135] - 原控股股东恒丰集团曾于1999年作出不竞争承诺，避免业务与恒丰纸业产生竞争[136] 研发投入与人员 - 研发投入总额为93,578,227.73元，占营业收入比例为3.32%[63] - 公司研发人员数量为239人，占公司总人数的比例为10.96%[64] 客户与供应商集中度 - 前五名客户销售额为14.29亿元人民币，占年度销售总额的50.62%[58] - 前五名供应商采购额为11.56亿元人民币，占年度采购总额的54.36%，其中关联方采购额占年度采购总额的5.25%[58] - 公司将所有省级中烟工业公司（如安徽中烟、湖南中烟等）视同为同一客户合并列示，该客户群构成公司主要销售对象[57] 生产与产能 - 公司拥有22条造纸生产线，年生产能力27万吨[37] - 滤棒成形纸的国内市场覆盖率达到100%[33] - 年产4万吨绿色低定量特种涂布纸项目投产[42] 行业趋势与展望 - 2025年中国机制纸生产量16405万吨，创历史新高[38] - 2025年中国机制纸消费量在2024年达到峰值13634万吨后略有下降[38] - 食品包装纸在限塑令、消费升级、出口增长驱动下维持高景气度增长[38] - 医疗/透析纸呈现高壁垒高增长趋势[38] - 高端特种木浆（如针叶浆）对外依存度仍高[39] - 2025年5月1日实施的《制浆造纸单位产品能源消耗限额》新增16种细分产品能耗要求[39] - 绿色认证体系FSC/PEFC认证成为进入国际供应链的“门票”[39] - 行业将加速向“纸基新材料”转型，纳米纤维素、生物质材料应用将开辟新场景[39] 公司治理与董事会 - 公司董事会由9名董事组成，其中独立董事3名，占比33.3%[88] - 公司于2025年取消了监事会，其职权由董事会审计委员会承接[89] - 报告期内董事及高级管理人员薪酬总额为659.76万元[93] - 副董事长梁德权报告期内从公司获得的税前薪酬为44.18万元[93] - 董事兼总经理周再利报告期内从公司获得的税前薪酬为135.31万元[93] - 董事兼副总经理潘高峰报告期内从公司获得的税前薪酬为130.11万元[93] - 董事兼副总经理李恩双报告期内从公司获得的税前薪酬为130.10万元[93] - 财务总监张佳竞报告期内从公司获得的税前薪酬为75.18万元[93] - 董事会秘书刘新欢报告期内从公司获得的税前薪酬为55.71万元[93] - 三名独立董事孙延生、张晓慧、钱学仁报告期内从公司获得的税前薪酬分别为10万元、10万元和7.5万元[93] - 公司董事长李迎春同时担任股东单位恒丰集团董事长[96] - 公司副董事长梁德权同时担任股东单位恒丰集团副董事长兼总经理[96] - 独立董事孙延生同时在甘肃蓝科石化高新装备股份有限公司担任独立董事[97] - 独立董事张晓慧同时在黑龙江农业经济职业学院担任经济管理系三级教授[97] - 独立董事钱学仁同时在东北林业大学担任教授[97] - 独立董事刘文波于2025年2月因病去世[95] - 公司董事会秘书刘新欢自2015年起担任该职务[95] - 公司财务总监张佳竞于2024年1月至12月担任总经理助理，负责财务预算等工作[95] - 报告期末全体董事和高级管理人员实际获得的薪酬合计为132.