收入和利润（同比环比） - 2025年营业收入为9.99亿元人民币，同比增长14.95%[23] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为3906.79万元人民币，同比增长78.70%[23] - 2025年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-2143.96万元人民币，同比亏损收窄50.53%[23] - 2025年基本每股收益为0.0368元/股，同比增长83.08%[23] - 2025年扣除股份支付影响后的净利润为3906.79万元，较2024年的2186.22万元大幅增长78.70%[24] - 2025年第四季度营业收入最高，为3.08亿元，但归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-2840.32万元[26] - 2025年全年归属于上市公司股东的净利润为3.91亿元，其中第四季度贡献最大，为2260.32万元[26] - 2025年用最新股本计算的全面摊薄每股收益为0.0366元/股[24] - 2025年度公司实现营业收入9.986亿元人民币，同比增长14.95%[71][76] - 2025年度归属上市公司股东的净利润为3906.79万元，每股收益0.04元/股[73] 成本和费用（同比环比） - 2025年销售费用为1933万元人民币，同比增长5.16%[89] - 2025年管理费用为6487万元人民币，同比下降3.46%[89] - 2025年财务费用为158万元人民币，同比大幅增长132.41%，主要受汇兑损益影响[89] - 2025年研发费用为5384万元人民币，同比增长19.94%[89] - 营业成本中产品材料成本占比81.74%，达7.050亿元，同比增长14.30%[84] 各条业务线表现 - 含氟新材料板块营收7.257亿元，占总营收72.67%，同比增长17.10%[71][74][76] - 聚氨酯新材料板块营收2.729亿元，占总营收27.33%，同比增长9.62%[71][74][76] - 含氟新材料板块毛利率为16.86%，同比提升4.73个百分点；聚氨酯新材料板块毛利率为5.03%，同比下降2.40个百分点[74][79] - 公司聚氨酯产品包括组合聚醚多元醇、聚酯多元醇、聚醚多元醇等，形成产业链[37] - 硬泡组合聚醚主要应用于家电冰箱柜行业，是最高端的应用市场[38] - 公司在板材行业的高阻燃性能和冰箱行业的“低密低导”领域有技术优势[38] - 主要含氟产品（如HCFC-152a, HCFC-142b, PVDF, VDF, 二氟乙醇, HFO-1234yf）均处于工业化应用阶段[41] - PVDF产品应用于锂电池、光伏等新能源产业，有较高发展前景[41] - 公司主要生产锂电级PVDF，其为全球第二大含氟聚合物，下游在锂电池及光伏领域占比变大，需求快速拉升[59] - 公司聚氨酯板块业务主要生产硬泡组合聚醚，应用于冰箱冰柜、冷链物流隔热保温及建筑外墙保温节能等领域[62] - 含氟新材料主要产品销售量3.60万吨，同比增长38.02%；生产量6.66万吨，同比增长35.83%；库存量4980.62吨，同比增长127.01%[80] - 聚氨酯新材料主要产品销售量3.87万吨，同比增长17.15%；生产量4.97万吨，同比增长5.33%；库存量1679.98吨，同比下降39.80%[80] 各地区表现 - 国内销售收入9.006亿元，占总营收90.18%，同比增长28.71%；国外销售收入9809.44万元，占总营收9.82%，同比下降41.98%[76] 管理层讨论和指引 - 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本[5] - 公司未制定市值管理制度[135] - 公司未披露估值提升计划[135] - 公司未披露“质量回报双提升”行动方案公告[136] - 公司2025年度不进行利润分配（不派现、不送股、不转增）[173] - 2025年限制性股票激励计划未获2026年第一次临时股东会审议通过[173] 研发与技术创新 - 核心技术人员均为公司职工，拥有多项专利技术[41] - 公司拥有有效专利技术109项，其中三件专利荣获中国专利优秀奖等行业奖项[68] - 公司与中山大学联合共建“中山大学—联创碳中和技术研究院”，聚焦碳中和技术与固态锂离子电池研发[66] - 公司创新团队承担近十项国家、省部级科研项目，完成多项成果转化，建成7套工业化生产装置[67] - 公司建有山东省含氟烯烃低碳环保制冷剂工程技术研究中心、山东省企业技术中心等多个研发平台[68] - 研发项目一（水分控制与提质）已完成中试并结项，旨在提升VDF单体纯度与收率，降低生产成本[90] - 研发项目三（无全氟乳化体系）已结项，产品满足锂电池应用要求，旨在抢占锂电级氟材料高端市场[90] - 项目四已完成实验验证并结项，确定了核心配方及关键工艺参数，提升了产品雾化性能、稳定性及使用体验[91] - 项目五已完成实验验证并结项，确定了关键工艺参数，开发出低碳环保生产工艺，降低了生产过程碳排放与能耗[91] - 项目六已完成工艺路线论证并进入中试阶段，已申请“一种气相脱氯化氢的催化剂制备方法和应用”等4件专利[91] - 项目七已完成实验验证并结项，确定了关键工艺参数，开发出低碳环保的新型卤代烷烃生产工艺，降低了单位产品生产成本[91] - 项目八已完成工艺路线论证并进入中试阶段，已申请“一种 1.1,2-三氟乙烷的制备方法”专利，实现了氧含量精准控制[91] - 项目九采用新型催化剂制备聚醚多元醇新工艺，明确了90-95℃初始反应温度等技术路线[91] - 2025年公司研发投入金额为5383.94万元，占营业收入比例为5.39%[94] - 2025年研发人员数量为258人，同比增长8.40%，其中40-50岁年龄组人数同比大幅增长82.35%[93] 产能与项目进展 - R142b装置设计产能为31,000吨/年，产能利用率为61.00%[43] - R152a装置设计产能为20,000吨/年，产能利用率高达130.00%[43] - 8000吨/年PVDF项目设计产能为8,000吨/年，产能利用率为78.00%[43] - 组合聚醚生产装置设计产能为80,000吨/年，产能利用率为37.00%[43] - 6000吨/年PVDF项目设计产能为6,000吨/年，产能利用率为11.00%[43] - 公司取得1.2万吨/年1,1,2,3-四氯丙烯项目环评批复（淄环审【2025】66号）[45] - 公司获得10000吨/年低GWP含氟烯烃技改项目试生产批复（2025年6月30日）[46] - 公司获得6000吨/年PVDF项目（第一阶段）重新试生产批复（2025年1月17日）[47] - 公司获得6000吨/年PVDF项目（第二阶段）试生产批复（2025年8月25日）[47] - 公司1.2万吨/年1,1,2,3-四氯丙烯项目取得安全条件审查批复（2025年12月3日）[47] - 6000吨/年PVDF及配套项目本报告期投入26,009,416.54元，累计实际投入218,349,314.59元，项目进度为100.0%[107] - 10000吨/年低GWP含氟烯烃技改项目本报告期投入19,031,305.85元，累计实际投入57,594,772.00元，项目进度为100.0%[107] - 1.2万吨/年1,1,2,3-四氯丙烯项目本报告期投入30,245,576.00元，累计实际投入33,513,096.08元，项目进度为47.87%[108] - 2.5万吨/年PVDF及配套产业链产品一期项目累计实际投入94,339.62元，项目进度为0.14%，因市场变化已暂缓建设[108] - 报告期内重大非股权投资合计本报告期投入83,987,491.13元，累计实际投入349,404,421.07元[108] - 公司第四代制冷剂一期扩产规划新增1万吨产能已进入试生产阶段[122] - 山东PVDF产业链项目规划产能为6000吨/年PVDF及配套11000吨/年R142b，已进入有序投产阶段[127] - 山东淄博基地总体PVDF产业链规划产能为14000吨/年[127] - 含氟烯烃技改项目规划建设四氟丙烯产能10000吨/年，已进入生产阶段[128] - 环保综合利用四氯化碳项目规划总产能30000吨/年，一期四氯丙烷和五氯丙烷产能15000吨/年已进入正常生产阶段[128] 供应链与采购 - 氟化氢采购额占采购总额的比例为27.06%，上半年平均采购价格为11,000元，下半年为10,800元[40] - 电石采购额占采购总额的比例为13.19%，上半年平均采购价格为3,200元，下半年为3,000元[41] - 二乙二醇采购额占采购总额的比例为4.67%，上半年平均采购价格为4,700元，下半年为4,200元[41] - 能源采购价格占生产总成本30%以上[41] - 前五名供应商合计采购金额为3.19亿元人民币，占年度采购总额的41.23%[87][88] - 最大供应商内蒙古金鄂博氟化工有限责任公司采购额为1.16亿元人民币，占年度采购总额的14.93%[87] - 第二大供应商淄博飞源化工有限公司采购额为5877万元人民币，占采购总额的7.60%[88] - 第三大供应商内蒙古白雁湖化工股份有限公司采购额为5722万元人民币，占采购总额的7.40%[88] - 公司依托产业链一体化，可有效降低生产成本并抵御产品价格波动风险[64] 市场与行业趋势 - 2029年1月1日前，第三代制冷剂（HFCs）受控用途使用量至少削减基线值的10%[51] - 家电行业自2026年1月1日起，禁止生产以第三代制冷剂（HFCs）为制冷剂的电冰箱和冰柜产品[51] - 到2045年后将HFCs使用量削减至其基准值20%以内[51] - 含氟制冷剂下游应用中，空调作为主要应用场景占比约78%[57] - 氟化工产品附加值随加工深度几何倍数增长，萤石价格数千元，制冷剂价格万元左右，含氟高分子材料数万至十几万元，含氟精细化工产品可达几十甚至上百万元[55] - 锂电池用PVDF被列入《重点新材料首批次应用示范指导目录（2024年版）》[52] - 我国二代制冷剂（HCFCs）处于配额加速淘汰过程中[51] - 当前市场主流是第三代制冷剂（HFCs）[51] - 第四代制冷剂（HFOs）因价格高及专利保护尚未规模化使用[51] - 含氟制冷剂是氟化工下游最主要的应用[49] - 公司第四代制冷剂已具备万吨级产能，为抢占市场份额打下基础[63] - PVDF在锂电池成本中占比约2%[119] - 第四代制冷剂HFO-1234yf的GWP为4，替代第三代制冷剂HFC-134a后，每吨相当于减排二氧化碳约1426吨[121] - 第四代发泡剂HCFO-1233zd的GWP为7，替代HCFC-141b后，每吨相当于减排二氧化碳约700吨[121] 现金流量 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为1969.07万元人民币，同比大幅改善146.84%（2024年为-4204.12万元）[23] - 2025年经营活动产生的现金流量净额为1969.07万元，同比大幅增长146.84%，主因收到配额转让款[97] - 2025年投资活动产生的现金流量净额为7883.98万元，同比下降46.74%，主因支付在建项目款项增加[97] 非经常性损益 - 2025年非经常性损益合计为6050.75万元，其中其他营业外收入和支出贡献最大，为7851.63万元，主要来自子公司配额转让收入[29] - 2025年非流动性资产处置损益为-1108.32万元，主要为固定资产报废损失[29] - 2025年计入当期损益的政府补助为247.04万元[29] - 2025年金融资产公允价值变动及处置损益为1197.88万元[29] - 2025年单独进行减值测试的应收款项减值准备转回280.00万元[29] - 2025年营业外收入为8001.03万元，占利润总额比例高达187.65%，主因确认生产配额转让收入[99] 资产与负债状况 - 2025年末资产总额为26.09亿元人民币，同比增长2.37%[23] - 2025年末归属于上市公司股东的净资产为19.49亿元人民币，同比下降0.35%[23] - 2025年末货币资金为2.35亿元，占总资产比例8.99%，较年初比重增加0.99个百分点[100] - 2025年末应收账款为2.23亿元，占总资产比例8.55%，较年初比重增加2.53个百分点[100] - 2025年末固定资产为7.02亿元，占总资产比例26.91%，较年初比重增加6.65个百分点[100] - 2025年末在建工程为3831.01万元，占总资产比例1.47%，较年初比重下降6.29个百分点[100] - 2025年资产减值损失为-2017.99万元，占利润总额比例为-47.33%[99] - 截至报告期末，公司受限资产账面价值合计220,483,551.81元，其中货币资金受限44,178,655.48元[104][108] - 截至2025年末，合并报表实际可供分配利润为-204,910.61万元，母公司报表实际可供股东分配利润为-199,905.09万元[173] 金融资产与投资 - 交易性金融资产（不含衍生金融资产）期初数为422,427,368.77元，期末数为410,513,450.37元，本期公允价值变动损益为5,294,413.08元[102] - 报告期内交易性金融资产购买金额为922,935,575.45元，出售金额为940,143,906.93元[102] - 其他权益工具投资计入权益的累计公允价值变动为27,222,222.00元[102] - 报告期投资额为0.00元，较上年同期的145,985,700.00元下降100.00%[105] - 证券投资期末账面价值总额约为25.88亿元[111] - 证券投资本期公允价值变动收益合计约为63.80万元[111] - 持有的“国泰私客尊享30,000号”产品期初公允价值为30.00万元，期末公允价值为30.11万元，本期公允价值变动收益为1120.50元[110] - 持有的“海通资管匠心100系列”产品期初公允价值为25,000,000.00元，期末公允价值为26,082,501.99元，本期公允价值变动收益为1,082,501.99元[110] - 持有的“海通资管年年旺1号”产品期初公允价值为15,490,000.00元，期末公允价值为15,974,879.63元，本期公允价值变动收益为484,879.63元[110] - 持有的“海通资管年年旺100号”产品期初公允价值为20,370,000.00元，期末公允价值为21,503,691.20元，本期公允价值变动收益为1,133,691.20元[110] - 持有的“海通期货-海新5号”产品期初公允价值为17,154,408.11元，期末公允价值为21,196,419.39元，本期公允价值变动收益为4,042,011.28元[111] - 联创股份作为有限合伙人认缴出资人民币4900万元，占鼎盛嘉禾认缴出资总额4901万元的99.98%[116] - 鼎盛嘉禾下设投资决策委员会由3名委员组成，决议须经3名委员全体书面同意[116] 子公司情况 - 主要子公司山东联亿产业投资有限公司报告期内净利润为-992.54万元，净资产为-564.76万元[115] - 主要子公司山东联亿产业投资有限公司报告期内营业收入为6,962.81万元[115] - 公司报告期内新设子公司海南氟元素低碳科技有限公司，目前对整体经营业绩影响较小[115] - 公司于2025年12月25日设立子公司海南氟元素低碳科技有限公司，并纳入合并报表范围[190] 客户与销售集中度 - 前五名客户合计销售额1.759亿元，占年度销售总额比例17.61%[86] 公司治理与内部控制 - 公司董事会成员中有3名为独立董事[138] - 公司审计委员会召集人为会计专业人士[139] - 公司设有集团研究院、氟材营销中心、聚氨酯营销中心、采购招标中心、财务管理中心、人力资源管理中心、总裁办、证券部、风控管理中心、审计部、项目生产基地等核心部门[141] - 公司治理状况与监管规定不存在重大差异[142] - 公司在业务