财务表现：收入与利润 - 2025财年除税前溢利为10.32亿港元，较2024财年的10.20亿港元有所增长[8] - 集团2025年总收入为151.59亿港元，同比下降14.1%[51] - 集团2025年营业额为151.59亿港元，同比下降14.1%[57] - 公司拥有人应占年内全面收益总额为3.67亿港元，实现扭亏为盈[53][57] 财务表现：成本与费用 - 2025财年整体毛利率为14%，较2024财年的12%提升2个百分点[8] - 集团2025年整体毛利为20.62亿港元，同比下降5.6%[53][57] - 集团2025年行政开支为5.70亿港元，同比上升2.9%，占营业额比例升至3.8%[54][58] - 2025财年财务费用为4.30亿港元，较2024财年的4.65亿港元下降[8] - 集团2025年财务费用为4.30亿港元，加权平均债务成本为4.7%[55][58] - 集团2025年销售及分销费用录得1.9%的增加[54][58] - 截至2025年12月31日止年度，员工成本总额为5.60亿港元，较2024年的5.34亿港元增长4.9%[83] - 集团2025年录得金融及合约资产减值亏损净额0.39亿港元，物业、厂房及设备减值亏损净额2.53亿港元[53][57] 财务表现：资产与负债 - 截至2025年底，集团债务总额为92.95亿港元，现金及现金等价物等为50.71亿港元[59][60][62][63] - 截至2025年底，集团总资产为220.73亿港元，总负债为143.15亿港元[60][63] - 截至2025年底，集团净债务对资产比率为19.1%[60][63] - 截至2025年12月31日，公司已发行股本为56,368,038.34港元，分为5,636,803,834股，每股面值0.01港元[99][102] 天然气业务表现 - 2025年天然气总销售与输气量同比下降7.1%[36] - 2025年天然气销售量42.66亿立方米，同比下降6.9%[36] - 2025年天然气输气量24.52亿立方米，同比下降7.3%[36] - 天然气销输气总量同比下降7.1%，其中销量为42.66亿立方米（下降6.9%），管输量为24.52亿立方米（下降7.3%）[40] - 天然气业务收入127.97亿港元，煤炭清洁能源业务收入14.03亿港元，分别较2024年有所下降[52] 天然气用户结构表现 - 居民用户用气量8.56亿立方米，同比下降16.6%，占总销售量20%[37] - 工商业用户用气量30.67亿立方米，同比下降3.5%，占总销售量72%[37] - 加气站用气量3.43亿立方米，同比下降9.7%，占总销售量8%[37] - 分用户类型看，居民用户销气量8.56亿立方米（下降16.6%），工商业用户30.67亿立方米（下降3.5%），加气站3.43亿立方米（下降9.7%）[40] 用户发展 - 2025年新接驳居民用户66,266户，累计居民用户达2,194,546户[38] - 2025年新接驳工商业用户1,176户，累计工商业用户达20,695户[38] - 公司拥有近220万居民用户及2万多户工商用户的核心客户资源[33] - 2025年新增居民用户66,266户，累计达2,194,546户；新增工商业用户1,176户，累计达20,695户[41] 加拿大油气业务表现 - 公司在加拿大油气生产业务的探明储量约为3,602万桶油当量，探明加控制储量约为5,712万桶油当量[17] - 2025年加拿大业务平均日产量为5，270桶油当量[17] - 加拿大油气产量为5，270桶油当量/天，较2024年的5，082桶油当量/天有所增长[42][45] - 实现原油价格为每桶82.04加元，同比下降12.4%；平均运营净回值为每桶油当量29.47加元，同比下降2.7%[43][45] - 探明储量（生产中）为12，317千桶油当量，控制储量为23，701千桶油当量，未开发探明储量为21，106千桶油当量，总储量合计57.12百万桶油当量[24] 业务布局与资产 - 公司在中国拥有65个燃气特许经营权[13] - 公司在中国13个省市自治区已完成约26，986公里的天然气管道建设[15] - 公司在中国青海、四川、贵州各建有一座LNG工厂[13] - 集团主要业务为投资控股，并投资于中国及加拿大阿尔伯塔省中西部的能源相关业务，包括城市管道燃气、CNG/LNG运输销售、油气开发生产及综合能源服务[132][137] 战略举措与项目 - 成功启动对山东胜利股份有限公司的资产并购项目，通过“股权并购+配套融资”扩大燃气市场规模[39] - 核心业务数字化覆盖率已达100%[39] - 集团正筹划向胜利股份出售多项资产，包括中油珠海100%股权、天达胜通100%股权、南通中油51%股权及甘河中油40%股权[74] - 该交易对价将部分以胜利股份发行A股（每股面值人民币1.00元）支付，部分以现金支付，具体比例及总对价尚未确定[76][79] - 根据初步评估，该交易可能构成港交所上市规则第14章下的非常重大的收购事项[78] 融资与债务管理 - 公司于2026年初回购了2026年到期的4.7%优先票据，本金总额分别为3900万美元（公开市场）和2.71795亿美元（现金要约），总计3.10795亿美元[103] - 截至报告日，2026年到期的4.7%优先票据未偿还本金余额为8920.5万美元[104] - 公司于2026年初发行了2029年到期的7%优先票据，本金总额为3亿美元，发行价为面值的99.337%[105] - 公司有一项为期36个月、最高3.5亿美元的银团贷款融资，协议规定若控制权发生变更，贷款人可要求立即偿还[89] - 根据贷款协议，控制权变更条件包括执行董事许铁良先生不再直接或间接持有公司至少25%的具投票权股权，或不再担任董事会主席[94] 公司治理与董事会 - 执行董事许然女士于2021年11月2日获委任，此前曾担任公司投资部经理超过9年[120] - 执行董事许然女士负责评估北美上游业务投资机会，并曾参与收购加拿大Baccalieu Energy Inc.[120] - 执行董事高发连先生于2021年5月17日获委任，曾于2010年2月至2018年8月担任中油中泰燃气投资集团总裁[119] - 执行董事高发连先生亦曾于2015年9月至2018年8月担任中油燃气投资集团总裁[119] - 独立非执行董事王广田先生在财务及行政管理方面拥有超过40年经验[126] - 独立非执行董事杨杰先生在矿业投资与资本运作方面拥有超过25年经验[129] - 独立非执行董事刘志红女士于2023年6月15日获委任，自2021年起担任友邦香港区域经理[125] - 独立非执行董事刘志红女士曾于2016年至2020年担任同景新能源集团控股有限公司财务总监[125] - 独立非执行董事杨杰先生于2017年5月18日获委任，并于2025年8月4日获委任为SuperX AI Technologies Ltd执行董事[129] 风险因素 - 集团面临天然气价格控制风险，中国居民和肥料用户的井口价格固定，工商业用户价格可能与发改委基准价不一致，终端用户价格由地方物价局厘定，可能无法获准转嫁涨价成本[141][147] - 集团主要业务位于中国和加拿大，主要交易以人民币进行，大部分资产和负债以人民币及加元计值[142][148] - 集团面临外汇风险，人民币不可自由兑换，政府行动可能影响汇率并对净资产、盈利及股息兑换产生重大不利影响，且未进行外汇对冲交易[143][148] - 集团面临流动性风险，即可能因无法获得充足资金或变现资产而无法到期履约，通过监控现金流和维持充足现金及等价物进行管理[144][149] - 集团面临运营风险，即因内部流程、人员、系统不足或外部事件导致损失的风险，各职能部门通过标准程序、权限和报告框架进行管理[145][146][150] 行业展望 - 行业展望：全国天然气年消费量预计将超过4600亿立方米，占一次能源消费比重12.5%[44][46] 员工情况 - 截至2025年12月31日，集团全职员工总数为4，648人，较2024年的4，814人减少3.4%[83] 股息政策 - 董事会决议不派发截至2025年12月31日止年度的末期股息[107][111] - 截至2025年12月31日止年度，公司不派发末期股息[161][166] 股权与投资 - 集团持有胜利股份195，027，219股，约占其总股本的22.16%[84] - 其中，集团将所持胜利股份的17.51%质押给银行，以担保授予集团的银行融资[84] - 上述胜利股份权益及其他资产作为2.59亿港元银行借款的担保[85] - 集团于2025年12月31日未持有任何重大投资[72] - 截至2025年12月31日止年度，集团未发生任何对附属公司、联营公司及合营企业的重大收购及出售交易[73] 购股权与股份奖励计划 - 公司旧购股权计划已于2021年11月23日到期[183][185] - 公司限制性股份奖励计划已于2021年11月4日到期[184][185] - 截至2025年12月31日，旧购股权计划项下尚有85，020，000份未行使购股权，行使价为0.46港元[187] - 截至2025年12月31日止年度，旧购股权计划下未有购股权被注销、行使或失效[188] - 85，020，000份购股权已于2026年1月22日失效[188] - 根据旧购股权计划授出的购股权可能发行的股份数目，占截至2025年12月31日止年度已发行股份加权平均数的1.64%[189] - 新购股权计划及新股份奖励计划于2023年6月19日采纳，但自采纳以来尚未授出任何购股权或奖励[190][195] - 新计划下可发行股份总数上限为公司于2023年6月15日已发行股份的10%，即563，680，383股[194] - 截至2025年12月31日及本报告日期，根据计划授权上限可供授出的购股权及奖励总数仍为563，680，383股[194] - 任何12个月期间，授予单一参与者的购股权及奖励对应的股份不得超过相关类别已发行股份的1%[194] - 任何12个月期间，授予公司独立非执行董事或主要股东等的购股权对应的股份不得超过相关类别已发行股份的0.1%[194] - 任何12个月期间，授予公司董事、主要行政人员或主要股东等的奖励不得超过相关类别已发行股份的0.1%[194] - 自采纳新购股权计划及新股份奖励计划以来，公司未根据该等计划授出任何购股权及奖励[198] 财务政策与合规 - 公司财务政策主要管理利率和外汇风险，不从事投机活动，业务主要使用人民币，部分存贷款涉及港元、美元和加元[95][96][100] - 公司于2025年12月31日无重大或然负债及重大诉讼[91][93][98][101] - 在回顾年度内，据董事会及管理层所知，集团未发生对其业务及运营有重大影响的违法违规行为[155] - 公司截至2025年12月31日止年度的环境、社会及管治报告已发布，包含上市规则附录C2要求的信息[152][158] 公司注册与监管 - 公司注册于百慕大，受《百慕大公司法》管辖，并在香港注册为非香港公司，受《公司条例》相关条款约束[153] - 公司股份于联交所上市，受《上市规则》管辖，并须遵守《证券及期货条例》的权益披露及内幕信息及时披露规定[154] 报告期后事项 - 报告期后，除票据回购与发行外，无其他重大事项[106][110] - 公司于2026年2月4日发行了2029年到期的7%优先票据[175][181] 其他运营与披露事项 - 公司股份过户登记将于2026年5月1日至5月15日暂停[163][168] - 公司2026年股东周年大会记录日期为2026年5月15日[163][168] - 公司于报告期内未发行任何股份[174][180] - 公司于报告期内未发行任何债券[175][180] - 公司于报告期内未进行任何慈善捐款[172][178] - 过往五年财务摘要及分部信息分别载于年报第216页及综合财务报表附注5[164][165][169][170] - 公司章程或注册地法律未规定公司须按比例向现有股东发售新股的优先购买权[196][199] - 公司及其附属公司在截至2025年12月31日止年度内未购买、赎回或出售任何公司上市证券（包括库存股份）[197][200]