财务数据关键指标变化：收入与利润 - 公司2025年营业收入同比下降19.04%[5] - 2025年营业收入为8.90亿元，同比下降19.04%[26] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为-2.56亿元，同比减亏28.50%[26] - 2025年扣除非经常性损益的净利润为-2.68亿元，同比减亏27.49%[26] - 2025年基本每股收益为-0.6808元/股，同比减亏30.45%[26] - 2025年加权平均净资产收益率为-12.24%，同比改善3.64个百分点[26] - 2025年扣除与主营业务无关的收入后，营业收入为7.99亿元[26] - 2025年第四季度营业收入为1.78亿元，为全年最低[28] - 2025年公司营业收入为8.9036亿元，同比下降19.04%[93] - 2025年度合并报表归属于上市公司股东的净利润为亏损255,563,968.82元[176] - 2025年度母公司净利润为亏损235,676,156.90元[176] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 公司营业毛利率较上年度下降5.45个百分点[5] - 报告期内计提可转债利息费用3,579.39万元[6] - 聚酯薄膜业务营业成本中，直接材料成本占比同比下降4.34个百分点至68.26%，制造费用占比同比上升3.87个百分点至24.16%[103] - 聚酯薄膜产品制造费用占比上升，主要因产能利用率不足、产销量下降及产线停工折旧成本增加[103] - 财务费用同比大幅增长62.71%至4,029.00万元，主要因汇率波动致汇兑损失增加、存款利息收入减少及利息费用增加[107] - 销售费用同比增长22.06%至519.96万元[107] - 研发费用同比下降15.59%至4,512.49万元[107] - 报告期内因员工持股计划股份解锁及终止，合计减少股份支付费用151.05万元[179] 财务数据关键指标变化：现金流 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为-1.02亿元，同比改善6.37%[26] - 2025年经营活动产生的现金流量净额为-102,022,653.90元，较上年同期（-108,966,307.73元）改善6.37%[112] - 2025年投资活动产生的现金流量净额为-122,950,014.20元，较上年同期（-203,134,843.25元）改善39.47%，主要因报告期内投建生产线支出减少[112] - 2025年筹资活动产生的现金流量净额为-15,406,310.19元，较上年同期（641,196,831.06元）大幅减少102.40%[112] - 2025年筹资活动现金流入小计347,906,989.15元，较上年同期（1,049,640,092.23元）减少66.85%，主要因上期收到向特定对象发行股票募集资金[112][113] - 2025年现金及现金等价物净增加额为-246,007,034.97元，较上年同期（332,114,471.35元）下降174.07%[112] - 现金及现金等价物净增加额同比减少174.07%[114] - 经营活动现金流量净额为负1.020227亿元，净利润为负2.55564亿元[114] 财务数据关键指标变化：其他财务数据 - 2025年末资产总额为33.24亿元，同比下降8.49%[26] - 2025年末归属于上市公司股东的净资产为20.55亿元，同比下降9.85%[26] - 截至2025年末，母公司累计未分配利润为196,638,716.97元[176] - 货币资金期末余额4.0146亿元，占总资产比例12.08%，较期初下降8.27个百分点[117] - 固定资产期末余额15.3843亿元，占总资产比例46.28%，较期初上升4.98个百分点[117] - 衍生金融资产本期公允价值变动损益为21.22万元[119] - 资产权利受限总额为4831.49万元，其中货币资金受限439.50万元，无形资产受限4391.99万元[120] - 报告期末衍生品投资金额为0，占公司报告期末净资产比例为0.00%[126] - 投资收益为1098.87万元，占利润总额3.76%[116] - 资产减值损失为2876.75万元，占利润总额9.84%[116] 各条业务线表现：电子光学用聚酯薄膜 - 电子光学用聚酯薄膜产量43,261吨，同比增长16.20%[9] - 电子光学用聚酯薄膜销量42,487吨，同比增长47.82%[9] - 电子光学用聚酯薄膜收入4.0605亿元，同比增长31.97%，占营业收入比重达45.61%[93] - 电子光学用聚酯薄膜产量43,261吨，销量42,487吨，产销量自2023年以来均实现同比两位数增长[88] - 电子光学用聚酯薄膜毛利率为-16.41%，同比下降11.29个百分点，主要受新产品良率不高及部分产品降级销售影响[96] - 电子光学用聚酯薄膜产品销售均价较上年同期下降10.72%[98] - 公司电子光学用聚酯薄膜市占率稳步提升[84] 各条业务线表现：光伏用聚酯薄膜 - 光伏用聚酯薄膜收入1.2302亿元，同比大幅下降72.61%，收入占比从40.84%降至13.82%[93] - 光伏用聚酯薄膜毛利率为-14.60%，同比下降3.76个百分点[96] - 光伏用聚酯薄膜市场占有率连续多年保持头部地位[67] 各条业务线表现：电气绝缘用聚酯薄膜 - 电气绝缘用聚酯薄膜毛利率为-33.36%，同比下降8.93个百分点，主要受市场供需失衡及产品价格下滑影响[96] - 电气绝缘用聚酯薄膜产品销售均价较上年同期下降10.95%[98] - 电气绝缘用聚酯薄膜保持较高的市场份额[61] 各条业务线表现：其他产品 - 公司已批量供应彩色离型膜保护膜基膜[41] - 电子元器件包装带（载带/盖带）基膜已批量供应[46] - 背光模组用扩散膜、反射膜、增亮膜等基膜已批量供应[47] - 偏光片保护膜基膜已上线扩试并送样客户测试[51] - OCA光学胶用离型膜保护膜基膜已批量供应[52] - 窗膜基膜已批量供应[55] - 车衣膜离型膜保护膜基膜已批量供应[58] - 汽车改色膜基膜已批量供应[59] - 纺织综丝用聚酯薄膜保持较高市场占有率[68] - 公司光伏用、电气绝缘用、动力电池用、纺织综丝用聚酯薄膜在细分行业市占率保持领先[84] 生产与供应链情况 - 主要原材料聚酯切片采购额占采购总额的86.35%[35] - 聚酯切片上半年平均采购价格为6,685.06元/吨，下半年平均价格为6,343.32元/35] - 公司聚酯薄膜设计产能约26万吨，报告期内产能利用率为31.54%[35] - 能源采购价格占生产总成本30%以上[35] - 聚酯薄膜销售量同比下降18.41%至85,867吨，生产量同比下降22.53%至81,704吨，库存量同比下降14.02%至25,533吨[99] - 前五名供应商合计采购额为5.80亿元，占年度采购总额的75.07%，其中第一名供应商占比达46.88%[105] 研发与技术创新 - 公司专利共有98项[35] - 公司正在积极推进MLCC用离型膜保护膜基膜及PCB感光干膜基膜的研发工作[42][44] - 报告期内公司新增专利授权10项，申请专利9项，截至报告期末累计拥有专利98项[92] - 研发人员数量从2024年的76人减少至2025年的68人，同比下降10.53%[109] - 研发人员数量占比从2024年的14.62%下降至2025年的13.33%，减少1.29个百分点[109] - 2025年研发投入金额为45,124,878.58元，占营业收入比例为5.07%[110] - 2024年研发投入金额为53,461,783.08元，占营业收入比例为4.86%[110] - 公司研发支出资本化金额连续三年为0.00元，资本化研发支出占研发投入及当期净利润比例均为0.00%[110] - 公司拥有小试聚酯合成装置、进口共混挤出设备、双向拉伸试验机等研发设备[82] - 公司建有功能母料生产线，可自行开发生产不同功能的聚酯母料[83] - 公司检测中心通过中国合格评定国家认可委员会（CNAS）认可[82] - 公司通过与科研院所合作建立联合实验室增强技术研发能力[83] - 公司产品结构通过新品开发得到进一步完善[84] - 公司拥有15个产品通过UL认证，7个产品被认定为高新技术产品[84] 投资与项目建设 - 公司“高性能聚酯薄膜生产及配套项目”中第一条生产线已投产，第二条生产线预计2026年6月达到预定可使用状态[35] - 报告期投资额9228.42万元，较上年同期下降74.21%[121] - 主要在建项目“高性能聚酯薄膜生产及配套项目”报告期投入8624.06万元，累计投入5.4662亿元，项目进度46%[122] - 公司高性能聚酯薄膜生产及配套项目的功能聚酯生产线建设期已延长两年[142] 销售与客户 - 公司与苏州中来光伏新材股份有限公司的重大销售合同，本报告期确认销售收入921.51万元，累计确认销售收入67,989.56万元[101] - 前五名客户合计销售额为1.31亿元，占年度销售总额的14.74%[104][105] - 公司品牌“裕兴”以优异的产品质量和良好的售后服务赢得客户信赖[85] 市场环境与行业趋势 - 2025年聚酯薄膜行业新增设计产能41.6万吨，年末行业设计总产能约830万吨，其中有效产能约648万吨[72] - 2025年末国内聚酯薄膜需求量约为462万吨，行业供需失衡，产能利用率处于历史低位[72] - 2025年聚酯薄膜出口量约82万吨，自2020年至2024年年均复合增长率约13.4%[73] - 2025年聚酯薄膜进口量约25万吨，产品以高端光学膜、离型膜为主[73] - 2024年中国新型显示产业产值规模达7400亿元，同比增长12%，全球市场占有率超49%[77] - 2025年中国显示行业产值预计超8000亿元，同比增速约5%，全球占比预计提升至54%[77] - 2025年新能源汽车销量约1550万辆，同比增长20%，零售渗透率超50%[78] - 2025年动力电池装车量达769.7GWh，同比增长40.4%[78] - 预计2025年中国绝缘材料行业市场规模约1305亿元，同比增长8.2%[78] - 预计2025-2030年中国绝缘材料市场规模复合年均增长率为7.8%，2030年有望突破2000亿元[78] 管理层讨论和指引：经营计划与战略 - 公司聚焦功能聚酯薄膜研发、生产和销售，并向产业链上下游延伸发展[131] - 公司计划加大反射膜等重点产品推广，以扩大客户群体并推动增量[132] - 公司计划推进感光干膜基膜、偏光片离型膜基膜等新产品的研发与成果转化[133] - 公司2026年度经营计划将夯实产品创新、市场开发和内部管理提质增效[131] - 公司推进精益管理，深化OA、ERP、CRM、MES等多系统协作以实现全数据链管理[135] 管理层讨论和指引：风险与应对措施 - 报告期末公司应收账款账面余额为1.15亿元，存在坏账风险[141] - 公司面临聚酯薄膜行业产能急剧增加、市场竞争加剧、盈利能力下滑的风险[136] - 公司面临主要原材料聚酯切片价格大幅波动的风险，可能影响成本控制[139][140] - 公司通过优化客户结构、将回款作为销售团队关键业绩指标等措施管理应收账款风险[141] - 公司为应对市场竞争，将利用研发中心拓展市场、开发新应用领域以优化产品结构[136] - 公司为应对原材料价格波动，将调整采购策略并引入新供应商以增加议价能力[140] - 公司为应对新品开发不达预期风险，将加大与科研院校及下游客户的产学研合作[138] - 公司为应对产能消化风险，将坚持功能性、差异化路线并积极扩展新客户新市场[137] 公司治理与股权结构 - 董事会由7名董事组成，其中独立董事3名，职工代表董事1名[148] - 董事长王建新持有公司股份68,213,400股[151] - 副董事长刘全持有公司股份3,359,400股[151] - 职工代表董事、总经理朱益明持有公司股份320,000股[151] - 报告期内，董事及高级管理人员期初合计持股71,899,300股，期末合计持股71,899,300股，无增减变动[151][152] - 报告期内，副总经理缪敬昌因工作调动于2025年2月19日离任，离任时减持股份6,500股[152] - 公司控股股东及实际控制人为自然人王建新[150] - 公司在业务、人员、资产、机构、财务方面独立于控股股东[150] - 公司治理状况符合监管要求，不存在重大差异[147][149] - 公司指定巨潮资讯网和《中国证券报》为信息披露渠道[148] 管理层与关键人员 - 公司董事长王建新先生自2009年5月至今担任裕兴股份董事长[153] - 公司副董事长刘全先生自2009年5月至今担任董事，并于2022年9月至今担任副董事长[153] - 公司总经理朱益明先生自2022年9月至今担任裕兴股份总经理[155] - 公司财务总监王长勇先生自2019年8月起担任财务总监，并于2024年6月起兼任董事会秘书[157] - 公司常务副总经理吉涛先生自2025年12月至今担任常务副总经理[158] - 董事章平镇先生同时在北京人济房地产开发集团有限公司担任董事[155][158] - 独立董事朱利平先生自2007年起在浙江大学担任教授[156][158] - 独立董事钱振华先生在江苏永创律师事务所担任合伙人，并兼任江苏天元智能装备股份有限公司独立董事[156][158][159] - 独立董事刘冠华先生在常州正则人和会计师事务所有限公司担任执行董事兼总经理、党支部书记[156][158][159] - 副董事长刘全先生在常州绝缘材料总厂有限公司担任执行董事[159] 薪酬与激励 - 报告期内董事和高级管理人员薪酬总额为262.86万元[161] - 公司董事及高级管理人员共11人，其中薪酬最高为总经理朱益明，获得54.07万元[161] - 三名独立董事（朱利平、钱振华、刘冠华）各自获得津贴7.2万元[161] - 第四期员工持股计划涉及86名员工，持有公司股票593,400股，占股本总额的0.16%[178] - 第六期员工持股计划涉及37名员工，持有公司股票4,588,200股，占股本总额的1.22%，该计划已终止实施[178] - 报告期内，多名董事及高级管理人员在员工持股计划中的持股数从期初降至0股[178] 员工情况 - 报告期末公司在职员工总数合计510人，其中母公司461人，主要子公司49人[168][169] - 员工专业构成以生产人员为主，共376人，占员工总数的73.7%[169] - 员工教育程度以中专及以下为主，共256人，占员工总数的50.2%[169] - 劳务外包总工时为442,105小时，支付报酬总额为12,784,148.52元[172] 内部控制与审计 - 公司报告期内不存在财务报告和非财务报告内部控制重大缺陷、重要缺陷[180] - 内部控制评价范围覆盖合并报表资产总额的100%[181]和营业收入的100%[181] - 财务报告内部控制定量标准：重大缺陷为错报大于营业收入总额的5%或资产总额的2%[182] - 非财务报告内部控制定量标准：重大缺陷为财产损失超过人民币1000万元[182] - 报告期内财务报告重大缺陷数量为0个[182] - 报告期内非财务报告重大缺陷数量为0个[182] - 内部控制审计报告出具标准无保留意见，日期为2026年04月16日[183] - 公司聘任信永中和会计师事务所为境内审计机构，年度审计报酬为70万元[196] - 境内会计师事务所审计服务的连续年限为18年[196] - 境内会计师事务所注册会计师陈瑜审计服务连续年限为1年，陈逸凡为5年[196] 其他重要事项：分红与资本运作 - 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本[10] - 2024年度及2025年度均未进行现金分红、送红股或资本公积转增股本[174][176] 其他重要事项：衍生品与外汇业务 - 报告期内公司外汇掉期业务确认损益21.22万元[126][127] - 外汇掉期业务初始投资金额为3,550.65万元，报告期内已全部售出[126] - 公司开展外汇套期