财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年营业总收入为人民币14.796亿元[12][14] - 2025年股东应占净利润约为人民币1.962亿元[12][14] - 2025年基本每股收益约为人民币0.19元[12][14] - 2025年总收入为14.8亿元人民币（1,479,552千元），较2024年的15.9亿元下降7.2%[54] - 2025年年度利润为1.97亿元人民币（196,871千元），较2024年的2.64亿元下降25.4%[54] - 2025年经营利润为4.25亿元人民币（424,529千元），较2024年的5.25亿元下降19.1%[54] - 2025年稅前利潤為2.36億元人民幣（236,202千元），較2024年的3.14億元下降24.8%[54] - 公司2025年总收入为14.79552亿元，较2024年的15.94164亿元下降7.2%[104][105][108] - 公司2025年毛利为7.06893亿元，较2024年的7.13651亿元下降1.0%[104][105][108] - 公司2025年经营利润为4.24529亿元，2024年为5.24908亿元[108] - 公司2025年净利润为1.96871亿元，2024年为2.63928亿元[108] - 公司经营利润从2024年的人民币524.9百万元下降至2025年的人民币424.5百万元，降幅为19.1%；经营利润率从32.9%降至28.7%[122][128] - 公司所得税前利润从2024年的人民币314.4百万元下降至2025年的人民币236.2百万元，降幅为24.9%[131][135] - 公司综合收益总额从2024年的人民币265.0百万元下降至2025年的人民币196.4百万元，降幅为25.9%[133] - 2025年度全面收益总额为人民币196.4百万元，较2024年下降25.9%（减少68.6百万元）[137] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 公司销售成本从2024年的8.80513亿元降至2025年的7.72659亿元，下降12.2%[108][110][111] - 污水处理分部销售成本下降8.8%至人民币592.9百万元，但毛利下降7.3%至人民币465.2百万元，分部毛利率微增0.4个百分点至44.0%[112][117] - 金融资产减值损失增加34.9%至人民币174.0百万元[119][125] - 行政费用下降32.5%至人民币51.4百万元[118][124] - 财务成本下降10.0%至人民币237.2百万元[130][134] - 其他收益净额下降68.4%至人民币7.3百万元，主要由于处置附属公司收益减少[120][126] - 2025年度所得税费用为人民币39.3百万元，实际税率为16.7%[136] 各条业务线表现 - 污水處理業務2025年收入為10.6億元人民幣（1,058,064千元），毛利率為44.0%[52] - 水供給業務2025年收入為1.79億元人民幣（179,122千元），毛利率大幅提升至50.7%[52] - 其他業務2025年收入為2.42億元人民幣（242,366千元），毛利率顯著提升至62.2%[52] - 2025年其他業務毛利為1.51億元人民幣（150,806千元），毛利率從2021年的8.5%大幅提升至62.2%[52] - 报告期内，污水处理服务、再生水及自来水供应、其他分部的收入分别占总收入的71.5%、12.1%及16.4%[104][105] - 污水处理业务收入从2024年的11.518亿元降至2025年的10.581亿元，下降8.1%[109] - 水供给分部收入从2024年的1.744亿元增至2025年的1.791亿元，增长2.7%[109] - 其他分部收入从2024年的2.68亿元降至2025年的2.424亿元，下降9.6%[109] - 污水处理分部毛利减少3650万元，水供给分部毛利增加3090万元，其他分部毛利减少110万元[110][111] - 公司整体毛利率从2024年的44.8%提升至2025年的47.8%，增加3.0个百分点[113][115] - 水供给分部毛利增长51.5%至人民币90.9百万元，分部毛利率大幅提升16.3个百分点至50.7%[117] 运营数据与产能 - 2025年公司自营污水处理厂实现污水处理量6.527亿立方米[16][18] - 2025年实现供水量（含自来水和再生水）1.016亿立方米[16][18] - 公司所有污水处理设施设计标准均达到国家排放标准要求，达标率为100%[16] - 截至2025年12月31日，污水处理产能为1，865，000立方米/日，与2024年持平[50] - 2025年污水处理量为652，737，000立方米，较2024年的669，302，000立方米下降2.5%[50] - 2025年再生水供应量为94，058，000立方米，较2024年的96，065，000立方米下降2.1%[50] - 2025年自来水供应量为7，545，000立方米，较2024年的7，745，000立方米下降2.6%[50] - 2025年污水处理利用率为95.9%，较2024年的98.1%下降2.2个百分点[50] - 2025年再生水供应利用率为77.2%，较2024年的78.6%下降1.4个百分点[50] - 2025年自来水供应利用率为37.6%，较2024年的38.5%下降0.9个百分点[50] - 截至2025年12月31日，再生水供应产能为334，000立方米/日，与2024年持平[50] - 截至2025年12月31日，自来水供应产能为75，000立方米/日，与2024年持平[50] - 2025年度污水处理总量约为6.527亿立方米，平均设施利用率约为95.9%[81] - 截至2025年12月31日，公司拥有34个污水处理厂，总污水处理能力为每日190万立方米[84] - 公司受托为24个乡镇污水处理站提供运营管理服务，并受托运营管理覆盖11个县区的751个村庄的农村生活污水收集处理设施[86] - 截至2025年12月31日，公司拥有12个再生水站和2个二级加压泵站，受托运营5个再生水站/加压泵站，再生水设施总设计日产能为33.4万立方米[87] - 2025年报告期内，再生水供应量为9410万立方米[87] - 截至2025年12月31日，公司拥有4个自来水厂，报告期内自来水供应量为754.5万立方米[88] - 截至2025年底，公司拥有并运营34间污水处理厂，日总处理能力达190万立方米[89] - 公司受托运营24座集镇污水处理站及751个村庄的农村生活污水处理设施[90] - 截至2025年底，公司运营12间再生水站及2个加压泵站，再生水设施日总设计产能为33.4万立方米，报告期内再生水供应量为9410万立方米[91] - 截至2025年底，公司运营4间自来水厂，报告期内自来水供应量为754.5万立方米[92] 公司治理与股权结构 - 2025年内多名董事及高级管理人员发生变动，包括授权代表、公司秘书及董事会成员[4][6][7] - 公司法定代表人为曾锋先生[4] - 2025年独立审计师为富睿玛泽会计师事务所有限公司[4] - 公司董事会下设审计委员会、薪酬与考核委员会、提名委员会及战略与投资决策委员会[7] - 公司监事会成员在2025年发生变动，主席职位出现更替[7] - 公司控股股东为昆明滇池投资有限责任公司，直接持股比例未披露[34] - 公司主要股东昆明市安居集团由昆明市国资委直接持股65.05%[32] - 公司主要股东昆明农业发展投资有限公司由昆明市国资委持股约90%[35] - 公司主要股东昆明市城建投资开发有限责任公司由昆明市国资委直接持股约84%[35] - 公司于2025年6月27日取消了监事会的设置[32] - 公司每股股票面值为人民币1.00元[34] - 公司注册成立于2010年12月23日[32] - 公司控股股东昆明滇池投资有限责任公司成立于2004年10月13日[34] - 昆明發展投資集團有限公司持有公司20,959,760股內資股，佔總股本2.04%[38] - 公司於2023年12月29日出售綏江國潤水務80%股權，現持股20%[43] - 公司於2023年12月29日出售彝良國潤水務80%股權，現持股20%[43] - 公司於2023年12月29日出售昭通國潤水務80%股權，現持股20%[44] 业务模式与项目 - 公司TOO及BOO项目贡献总收入的63.3%，TOT及BOT项目贡献11.4%[79] - 截至2025年12月31日，公司共有38个特许经营水厂（34个污水处理厂，4个自来水厂），其中14个为TOO项目，2个为TOT项目，20个为BOT项目，2个为BOO项目[80] - 公司项目的平均投资回收期为5至10年[94] 资产、负债与现金流 - 截至2025年底，公司總資產為134.4億元人民幣（13,435,948千元），總負債為80.0億元人民幣（8,001,106千元）[56] - 公司權益總額從2021年的44.4億元人民幣增長至2025年的54.3億元人民幣[56] - 截至2025年12月31日，公司借款总额为人民币51.921亿元，较2024年的45.892亿元增加13.1%[95][98] - 截至2025年12月31日，公司的净资产负债率为48.7%[95][98] - 2025年度经营活动现金净流出人民币524.2百万元，其中经营使用现金270.7百万元，支付所得税21.8百万元，支付利息231.6百万元[144][147] - 2025年度投资活动现金净流出人民币66.8百万元，主要因购买物业、厂房设备及结算建设成本支出81.2百万元[146][148] - 2025年度融资活动现金净流入人民币613.7百万元，较2024年净流出532.8百万元大幅改善[149][150] - 截至2025年12月31日，公司现金及银行结余为人民币33.6百万元，较期初增加22.7百万元[142] - 截至2025年12月31日，公司流动资产总额为人民币6,838.0百万元，流动负债总额为人民币5,149.0百万元[152] - 截至2025年12月31日，公司净流动资产为人民币1,689.0百万元，较2024年末增加[152][153] - 公司净流动资产从2024年末的13.204亿元人民币增至2025年末的16.890亿元人民币[159] - 截至2025年12月31日总借款为人民币51.921亿元，较2024年的45.892亿元增加6.029亿元[196][198] - 加权平均实际利率从2024年的5.77%下降至2025年的4.24%[196] - 截至2025年12月31日，以污水处理收益作担保的借款为24.458亿元，2024年为16.797亿元[196][198] - 即期或一年内到期借款为30.306亿元，占2025年末总借款的58.4%[200] - 一至两年内到期借款为12.687亿元，占2025年末总借款的24.4%[200] - 两至五年内到期借款为7.296亿元，占2025年末总借款的14.1%[200] - 五年以上到期借款为1.632亿元，占2025年末总借款的3.1%[200] - 报告期内借款增加主要由于公司资金需求增长[196][198] - 截至2025年末，公司未发生可能严重影响业务的贷款契约违约[197][198] - 公司认为无银行融资被撤回或需提前还款的潜在风险[197][198] 应收账款与应付账款 - 特许经营权协议下的应收款项减少60万元人民币或3.1%，从2024年末的1950万元降至2025年末的1890万元[155][160] - 应收客户建造合同款大幅增加2250万元人民币或91.5%，从2024年末的2460万元增至2025年末的4710万元[158][162] - 分类为流动部分的应收账款及其他应收款净额增加8.592亿元人民币或14.8%，从2024年末的58.096亿元增至2025年末的66.688亿元[165][166] - 应收地方政府贸易款项增加9.643亿元人民币或23.3%，从2024年末的41.380亿元增至2025年末的51.023亿元[165][166] - 应收第三方其他款项减少7500万元人民币或43.0%，从2024年末的1.744亿元降至2025年末的9940万元[165][166] - 应收关联方其他款项减少720万元人民币或0.6%，从2024年末的11.547亿元降至2025年末的11.475亿元[165][166] - 公司应收账款周转天数从2024年的913.1天大幅增加至2025年的1204.6天，增加了291.5天[173][175] - 公司贸易及其他应收款周转天数从2024年的1173.1天增加至2025年的1539.2天[173] - 公司应付账款及其他应付款总额从2024年的人民币19.844亿元下降至2025年的人民币18.467亿元，减少了1.377亿元或6.9%[179][180] - 公司应付账款周转天数从2024年的257.9天增加至2025年的392.0天，增加了134.1天[187][189] - 公司合同负债从2024年的人民币3012.7万元减少至2025年的人民币1377.2万元[179][181] - 公司账龄超过一年的应付账款比例上升，1至2年账龄的应付账款从2024年的人民币1.335亿元增至2025年的人民币3.413亿元[184] 存货与预付款 - 存货总额增加40万元人民币或6.5%，从2024年末的620万元增至2025年末的660万元[156][161] - 存货周转天数从2024年末的2.9天增加至2025年末的3.0天[157][161] - 预付款总额在2025年增加6400万元人民币[166] 借款结构 - 公司借款总额从2024年的人民币45.892亿元增加至2025年的人民币51.921亿元[193] - 公司流动借款总额从2024年的人民币24.908亿元增加至2025年的人民币30.306亿元[193] - 公司担保的短期借款从2024年的人民币17.856亿元显著增加至2025年的人民币26.988亿元[193] - 公司未担保的短期借款从2024年的人民币7.053亿元减少至2025年的人民币3.318亿元[193] 公司战略与运营举措 - 年内完成老挝公司、培训学校、峨山公司等的解散注销工作[17][19] - 推进子公司之间的吸收合并工作，以提升管理效率[17][19] - 公司完成三家子公司的清算注销，推进四家子公司的吸收合并[21][24] - 公司全力推进“污水厂+光伏”项目，打造绿色标杆厂[17][19][26] 行业政策与市场环境 - 2025-2026年全国非常规水开发利用项目计划在2025年实施20个建设项目，预期年新增非常规水利用能力1.2亿立方米[70] - 2025-2026年项目全部实施后，年新增非常规水利用能力将超过3亿立方米[70] - 到2027年，城市生活污水收集处理综合效能需显著提升[65] - 2025年3月出台的《城市供水价格管理办法》推动阶梯水价覆盖率超过95%[73] - 2025年4月，中共中央办公厅、国务院办公厅出台《关于完善价格治理机制的意见》，旨在健全公用事业价格机制[64] - 2025年5月，生态环境部等七部门印发《美丽河湖保护与建设行动方案（2025－2027年）》，要求加快补齐城镇生活污水收集和处理设施短板[64] - 2025年11月，工信部联合水利部发布《节水装备高质量发展实施方案(2025-2030年)》，将再生水利用设施建设作为发展重点[70] - 2025年5月，住建部及发改委发布《城市公共供水管网漏损治理可复制政策机制清单（第二批）》，明确推动老旧供水管网改造等措施[73] - 行业政策通过加大中央预算、发行地方政府专项债券、推动发行基础设施REITs等方式为污水建设项目提供融资支持[67] - 2025年1月实施的《城市供水和用水绩效评价标准》首次建立了覆盖供水全过程的量化评价体系[73] 运营风险 - 公司面临的主要运营风险包括资本密集的行业特性、水质标准要求及不可抗力事件[