财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年营业收入为11.61亿元，同比下降55.19%[21] - 公司本年度营业收入为116,129.36万元，较上年度的259,139.44万元大幅下降[30] - 报告期内公司实现营业收入11.61亿元，同比下降55.19%[113][115] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为-4.93亿元[21] - 公司2025年度归属于上市公司股东的净利润为负，具体为-492,996,696.46元[5] - 报告期内公司实现归属于上市公司股东的净利润为负4.93亿元[113] - 2025年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-4.85亿元[21] - 公司2025年利润总额为-4.50亿元[21] - 2025年基本每股收益为-5.95元/股[21] - 2025年加权平均净资产收益率为-36.21%，同比减少6.74个百分点[21] - 2025年第一季度至第四季度营业收入分别为3.16亿元、3.18亿元、2.37亿元、2.91亿元[25] - 2025年各季度归属于上市公司股东的净利润均为亏损，分别为-5743.82万元、-7572.18万元、-7458.24万元、-2.85亿元，第四季度亏损额显著扩大[25] - 扣除股份支付影响后的净利润为-482,795,906.91元，较上年度的-555,296,245.81元亏损有所收窄[32] - 主营业务收入为10.94亿元，同比下降56.68%[113][116] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 营业成本为11.73亿元，同比下降54.93%[115][116] - 管理费用为9493.17万元，同比上升32.39%[115] - 管理费用为9493.17万元，同比大幅增长32.39%；研发费用为6980.69万元，同比下降40.84%[132] - 研发费用为6980.69万元，同比下降40.84%[115] - 财务费用为4840.11万元，同比下降26.60%[115] - 研发投入总额为69,806,885.64元，较上年度的117,990,321.99元下降40.84%[95] - 研发投入总额占营业收入比例为6.01%，较上年度的4.55%上升1.46个百分点[95] - 2025年研发投入占营业收入的比例为6.01%，同比增加1.46个百分点[21] 财务数据关键指标变化：现金流与资产 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为1.74亿元，同比下降51.63%[21] - 2025年经营活动产生的现金流量净额同比减少1.86亿元[23] - 经营活动产生的现金流量净额为1.74亿元，同比下降51.63%[115] - 经营活动产生的现金流量净额为1.74亿元，同比大幅下降51.63%；投资活动产生的现金流量净额为流出3.69亿元，同比下降840.81%[133] - 2025年第四季度经营活动产生的现金流量净额为-1.01亿元[25] - 投资活动产生的现金流量净额为负3.69亿元，同比下降840.81%[115] - 2025年末归属于上市公司股东的净资产为11.18亿元，同比下降30.40%[21] - 归属于上市公司股东的净资产同比减少30.40%[23] - 经营活动产生的现金流量净额连续两年为正，资产负债率持续降低[69] - 货币资金为1.32亿元，占总资产5.16%，同比下降62.58%[136] - 交易性金融资产为3.60亿元，占总资产14.08%，为新增项目[136] - 应收账款为5.15亿元，占总资产20.16%，同比下降34.49%[136] - 存货为9406.41万元，占总资产3.68%，同比下降51.27%[136] - 固定资产为4.32亿元，占总资产16.91%，同比下降30.53%[137] - 应付账款为1.18亿元，占总资产4.64%，同比下降48.85%[137] - 境外资产为2.08亿元，占总资产比例为8.13%[138] - 应收款项、存货余额较年初下降较多[23] - 采用公允价值计量的项目中，交易性金融资产期末余额为359,542,658.00元，对当期利润影响为542,658.00元[34] - 应收款项融资期末余额为145,709,222.53元，较期初增加47,712,547.62元[34] - 其他权益工具投资期末余额为2,778,344.06元[34] - 报告期以公允价值计量的金融资产投资额为154,113,521.30元，较上年同期增长57.55%[143] - 报告期末交易性金融资产公允价值为359,542,658.00元，期初为542,658.00元，本期购买金额为359,000,000.00元[143] - 报告期末应收款项融资公允价值为145,709,222.53元，期初为97,996,674.91元[143] 业务线表现：光伏胶膜业务 - 公司主要产品为以EVA树脂为原料的EVA胶膜[13] - 公司主营业务为特种高分子薄膜研发、生产和销售，主要产品包括光伏组件封装胶膜及汽车等领域用新型膜产品[36][37] - 营业收入下降主要因胶膜主要原材料树脂价格下降导致销售价格下调，同时公司采取谨慎销售政策使销量减少[21] - 胶膜产品销售价格下调及行业竞争加剧导致毛利率下降[23] - 光伏胶膜业务受行业竞争影响，销售价格下降，毛利率处于低位[66] - 光伏封装材料行业营业收入10.25亿元，同比下降59.05%，毛利率为-3.48%[118] - 光伏胶膜产品营业收入10.25亿元，同比下降59.05%，营业成本10.61亿元，同比下降57.86%[118] - 光伏胶膜生产量22,230.57万㎡，同比下降47.14%，销售量22,489.05万㎡，同比下降46.98%[120] - 光伏胶膜成本中直接材料为8.79亿元，同比下降59.39%，占总成本比例82.88%[121] - 光伏胶膜直接人工成本2,419.33万元，同比下降52.66%，制造费用1.57亿元，同比下降47.73%[121] - 公司已确立以研发速度快、产品创新多而著称的技术领先行业地位，成为行业主要供应商之一[51][52] - 公司产能和技术储备充足，推出了多个胶膜新品及技术解决方案[53] - 公司推出第三代零迁移转光胶膜、BIPV用PVE胶膜和彩膜等光伏创新产品[65][67] - 在光伏胶膜领域，公司以产品迭代快、品质好而著称，是组件厂重要胶膜供应商之一[76] - 公司主要客户为下游头部光伏组件厂商，并与多家汽车产业链客户建立了合作关系[77] - 公司凭借在光伏新型胶膜产品的率先开发，在业内具有市场技术领先地位和良好口碑[78] - 用于TOPCon组件的新型EPE共挤胶膜已实现多家客户认证并批量供应[90] - 彩色胶膜透光率最高可达85%，较传统彩釉透光率高10%-25%[90] - 公司持续推进第三代零迁移转光胶膜的客户测试、认证和导入，相关产品通过解决转光剂迁移和氧气侵入导致的衰减问题，有效提高了HJT组件的功率和稳定性[88] - 针对TOPCon和BC电池研发了UVB截止膜，该产品具有高效的UVB波段（280～320nm）紫外线吸收能力，能够有效减轻紫外线对电池的损害[88] - 透明EVA光伏封装胶膜于2007年研发，2010年规模化生产，2012年率先突破实现胶膜抗PID水平在双85测试条件下、EL测试低于5%[86] - 白色预交联技术于2014年率先发明并产业化成功，可提升组件转换效率，已成为单玻组件下层的标准配置，在美国、欧洲及日本均有授权核心专利[86] - EPE共挤型POE胶膜于2018年领先推出，良好结合了EVA优异的加工性能和POE的抗PID性能，已成为P型双面双玻组件主流的胶膜配套方案[87] - EXP两层共挤型胶膜于2022年率先研发成功，业内首创，以EVA加强层为核心技术，突破传统EVA胶膜抗PID和水解的性能极限[87] - 公司被认定为2024年上海市制造业单项冠军企业，产品名称为“光伏电池封装用胶膜”，有效期3年[89] 业务线表现：汽车新材料业务 - 公司汽车新材料业务（调光膜、环保皮革、PVE胶膜）成为新的业务发展重心和主要增长点[65] - 非光伏胶膜业务营业收入6,844.06万元，同比大幅增长231.31%，毛利率为35.57%[118] - 公司第三代PDCLC墨影瞬光液晶调光膜产品已实现产业化，AXPO新型表面材料于2025年起持续应用于相关车型[54] - PDCLC调光膜已量产应用于上汽智己L6、比亚迪仰望U8L等车型[62][65] - AXPO轻量化环保皮革产品已逐步进入产业化应用阶段[62] - AXPO轻量化环保皮革已实现向海外新能源车型稳定供货，并进入持续供货和客户拓展并行阶段[71] - PVE玻璃封装胶膜已获得部分客户关注并进入验证阶段，有望成为公司汽车领域第三个实现定点和量产的高分子膜材料产品[71] - 在汽车材料领域，公司已成为汽车玻璃零配件企业重点合作的原材料供应商之一[76] - 公司汽车新材料产品PDCLC调光膜、AXPO环保皮革和PVE胶膜三项产品均处于行业优势位置[79] - PDCLC瞬光液晶调光膜技术在墨色调光、瞬时响应、彩色调光及汽车应用适配方面形成技术积累，产品满足汽车天幕、车窗等场景需求[82] - AXPO轻量化环保皮革技术在轻量化、低VOC、柔韧性、舒适性及外观表现方面具备优异综合性能，适配汽车座椅、仪表板、车门内饰等多类座舱场景[83] - 公司开发了高强度PVE玻璃封装胶膜及降热降噪复合技术，重点提升玻璃夹层材料的粘结强度、耐老化性能和长期使用稳定性[84] - 公司汽车新材料业务中PDCLC智能调光膜产品已获多个定点项目并实现量产供应[153] - 公司汽车新材料产品包括PDCLC液晶调光膜、AXPO轻量化环保皮革及PVE高性能玻璃封装胶膜[156] 业务线表现：新产品与研发项目 - 新产品PDCLC瞬光液晶调光膜等处于导入期，持续投入对业绩造成负面影响[23] - 2025年4月，PDCLC调光膜实现全球首家标配调光天幕上车并正式交付[65][70] - 已启动年产200万平方米PDCLC调光膜产品建设项目（一期）以扩大产能[70] - 公司正在孵化新业务，包括光伏循环利用产业示范项目及高端建筑用智能调光、AI&VR眼镜用变色调光电子膜等新型膜领域[74] - 报告期内新增专利申请49个，获得专利授权16个[93] - 累计专利申请403个，累计获得专利授权138个[93] - n-TOPCon高效电池组件用封装胶膜项目预计总投资15,330万元，累计已投入6,733.64万元[99] - 黑色高反射率胶膜项目预计总投资4,800万元，产业化试生产完成，目标年生产能力100万平方米[99] - 环保汽车内饰革项目预计总投资3,600万元，累计已投入924.51万元，已完成客户端导入并批量供应[99] - 高体积电阻率光伏胶膜项目预计总投资5,200万元，累计已投入2,267.88万元[99] - 基于光储组件和动力电池的再利用示范项目实现年生产能力300万平方米[100] - 具有防滑效果的光伏组件封装胶膜动摩擦系数大于0.6[100] - 具有抗PID功能的光伏组件封装胶膜实现年生产能力100万平米[100] - 具有可调光区域的汽车天幕玻璃雾化状态可降低空调能耗约30%[100] - 具有转光功能的光伏胶膜年产量达到1000万平米以上[100] - 贴皮手机壳项目实现年生产能力10万平米[101] - 用于夹层玻璃的复合胶膜实现年生产能力10万平米[101] - 公司研发人员数量为139人，占公司总人数的比例为24.60%[103] - 研发人员薪酬合计为3300.40万元，研发人员平均薪酬为22.15万元[103] 地区与市场表现 - 境内市场营业收入10.87亿元，同比下降56.31%，毛利率为-1.04%[119] - 公司拥有海外全资子公司新加坡海优威及全资孙公司越南海优威[13] - 前五名客户销售额合计5.11亿元，占年度销售总额的44.04%[125][126] - 前五名供应商采购额合计6.02亿元，占年度采购总额的62.33%[127][129] 行业与市场环境 - 2025年全国光伏新增装机3.17亿千瓦，累计装机达12亿千瓦[42] - 全球光伏胶膜主要由中国企业供应，行业集中度逐步提升[44] - 胶膜行业处于调整整合与技术升级并行阶段，产品价格承压，成本管控压力加大[43] - 2025年透明EVA胶膜约占光伏封装胶膜市场份额的46%[56] - 2025年共挤型EPE胶膜市场占比提升至40.7%，预计未来将进一步增大[56] - 光伏胶膜行业竞争加剧，2025年价格竞争激烈，行业整体盈利承压[57] - 胶膜产品呈现差异化、定制化和功能化趋势，品类持续丰富[57] - 未来胶膜技术将围绕不同电池技术路线形成多材料并存、多功能叠加的格局[58][59] - 下游客户对胶膜产品的差异化、定制化及快速响应能力提出更高要求[52] - 公司具备持续研发、稳定供货和综合服务能力，在相关细分领域新型胶膜产品上仍有市场拓展空间[53] - 2025年中国汽车产销量分别为3453.1万辆和3440万辆，同比增长10.4%和9.4%[46] - 2025年中国新能源汽车产销量分别为1662.6万辆和1649万辆，同比增长29.0%和28.2%[46] - 2025年新能源汽车新车销量占汽车新车总销量的47.9%[46] - 2025年中国新能源汽车产销量分别达到1662.6万辆和1649万辆，创历史新高[64] - 汽车配套材料导入认证周期长，需经样品测试、性能验证、体系审核等多环节[48] - 汽车配套材料一旦定点，订单稳定性好、粘性强，保障性好[49] - 胶膜产品需经国际认可的第三方检测机构认证，导入组件厂时间较长[44] - 公司掌握染料合成技术等多项自主技术，产品独创性突出，成本优势明显[49] - 汽车用新型膜材料行业标准《汽车用智能变色玻璃 第2部分：聚合物分散液晶调光玻璃》于2025年发布[150] 管理层讨论、指引与战略 - 公司发展战略目标是成为百亿级薄膜产业领军企业[152] - 公司2026年经营计划包括巩固光伏胶膜主业和重点培育汽车新型膜材料业务[154][156] - 在光伏胶膜主业，公司将围绕TOPCon、BC、HJT、BIPV及钙钛矿等技术路线推进新产品导入和技术升级[154] - 公司计划通过多元化融资方式优化融资结构，并坚持降融资杠杆、控账款风险的经营策略[155] - 公司未来三至五年将加快汽车相关业务推进节奏，以实现新型膜材料层面的跨领域发展[153] - 公司启动年产200万平方米PDCLC调光膜产品建设项目[157] - 本报告所涉及的公司未来计划、发展战略等前瞻性陈述不构成对投资者的承诺[8] - 公司已在本报告中阐述经营中可能面临的各种风险及应对措施[3] 公司治理与股权结构 - 公司控股股东及实际控制人控制的其他企业包括上海海优威投资有限公司[13] - 公司员工持股平台为上海海优威新投资管理合伙企业（有限合伙）[13] - 控股股东李民直接持有公司股份20,020,120股，占总股本23.83%[173] - 控股股东李晓昱直接持有公司股份8,735,040股，占总股本10.40%[173] - 控股股东通过海优威投资、海优威新投资间接控制公司总股本3.80%[173] - 控股股东及实际控制人合计控制公司总股本比例为38.03%[173] - 公司第四届董事会由7名董事组成，其中独立董事3名[163] - 公司取消了监事会设置，由董事会审计委员会行使监事会职权[166] - 报告期内公司召开了1次年度股东会与3次临时股东会，审议了25项议案[160] - 2025年5月20日召开的2024年年度股东大会审议通过了19项议案[161] - 报告期内公司董事会共召开了11次会议，审议了63项议案[163] - 审计委员会在报告期内共召开8次会议[198] - 提名委员会在报告期内共召开2次会议，分别于2025年4月28日和12月25日审议通过了人事聘任相关议案[200] - 公司通过绩效激励、员工持股、股权激励等方式完善中长期激励机制，以增强核心团队稳定性[81] - 2025年员工持股计划以23.00元/股的价格向23名持有人完成35.00万股公司股份的非交易过户，存续期36个月，锁定期12个月[73] 管理层与关键人员变动 - 2025年12月，公司原董事会秘书孙振强辞任，聘任李鹏飞为新任董事会秘书[168] - 报告期内独立董事周