财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年营业收入为22.04亿元，同比增长3.42%[25] - 报告期内公司实现营业收入22.04亿元，同比上升3.42%[86] - 公司营业收入为22,042,489万元，同比上升3.42%[90] - 公司2025年实现营业收入220,424.89万元，同比上升3.42%[65] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为7711.66万元，同比下降27.42%[25] - 报告期内归属于上市公司股东的净利润为7711.66万元，同比下降27.42%[86] - 归属于上市公司股东的净利润为7,711.66万元，同比下降27.42%[90] - 公司2025年归属于上市公司股东的净利润为7,711.66万元，同比下降27.42%[65] - 2025年归属于上市公司股东的扣非净利润为5328.85万元，同比下降37.72%[25] - 报告期内归属于上市公司股东的扣非净利润为5328.85万元，同比下降37.72%[86] - 公司2025年归属于上市公司股东的扣非净利润为5,328.85万元，同比下降37.72%[65] - 2025年基本每股收益为0.14元/股，同比下降26.32%[26] - 2025年扣非后基本每股收益为0.10元/股，同比下降41.18%[26][27] - 2025年加权平均净资产收益率为2.38%，较上年减少0.91个百分点[26] - 扣非后加权平均净资产收益率为1.65%，较上年减少1.28个百分点[26] - 第一季度营业收入为4.914亿元，第二季度增长至5.339亿元，第三季度进一步增至5.620亿元，第四季度达到6.169亿元[29] - 第四季度归属于上市公司股东的净利润为-1380.92万元，与前三季度均为正盈利（分别为2979.17万元、2935.48万元、3177.93万元）形成显著反差[29] - 第四季度扣除非经常性损益后的净利润为-624.25万元，前三季度扣非净利润分别为1944.13万元、1879.50万元、2129.47万元[29] 财务数据关键指标变化：现金流与资产 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为3.74亿元，同比大幅增加73.09%[25][27] - 经营活动产生的现金流量净额为37,442.20万元，同比大幅增长73.09%[89] - 经营活动产生的现金流量净额为374,422,008.24元，同比大幅增长73.09%[110] - 经营活动产生的现金流量净额逐季增长，从第一季度的5617.43万元增至第四季度的1.177亿元[29] - 2025年末总资产为45.02亿元，较上年末增长0.87%[25] - 2025年末归属于上市公司股东的净资产为32.51亿元，较上年末微降0.23%[25] 成本和费用 - 研发费用为9,264.48万元，同比增长11.82%[89] - 销售费用为46,645,551.49元，同比增长9.99%；研发费用为92,644,777.89元，同比增长11.82%[106] - 纸包装行业总成本中直接材料占比最高，本期为69.64%，金额121,569.48万元，同比增长4.31%[96] - 高端装备行业直接材料成本为1,523.31万元，占总成本65.04%，同比大幅增长85.94%[96][97] 各条业务线表现 - 精品烟包业务收入为58,082.72万元，同比增长41.96%，毛利率为32.97%，增加3.77个百分点[92][93] - 高端装备业务收入为3,509.28万元，同比增长42.60%，毛利率为33.25%，增加9.82个百分点[92] - 环保餐具业务收入为5,682.45万元，同比增长51.09%，但毛利率为-18.08%，减少3.73个百分点[92] - 瓦楞纸箱业务收入为118,163.54万元，同比下降7.23%，毛利率为6.51%，减少1.92个百分点[92] - 环保餐具销售量为4,209.91吨，同比大幅增长59.16%[94] - 精品烟包销售量为23,555.10万套，同比增长38.23%[94] - 公司瓦楞纸箱产品应用于啤酒、饮料、烟草、电子、家电等多个行业，与小米集团、华润啤酒、农夫山泉、顺丰速运等知名企业有稳定合作[37] - 公司产品包括瓦楞纸板、水印纸箱、胶印彩箱、预印彩箱等[40] - 公司产品还包括精品酒盒、精品烟包、纸浆环保餐具及其他包装产品[41] - 公司高端装备业务主要为薄膜光伏、锂电池、功能玻璃及显示、半导体等领域提供定制化精确热处理及镀膜控制设备[53] - 公司镀膜设备在近空间升华（CSS）及化学气相沉积（CVD）设备方面具备成熟产品和量产能力，主要用于薄膜光伏领域[53] - 公司旗下杭州思密得的光伏设备在薄膜光伏行业共安装超过130台/套，总装机容量超过5GW[84] - 公司旗下杭州思密得在玻璃行业交付设备超过200台/套[84] - 杭州思密得成功交付首台1.2米×2.4米超大尺寸300兆瓦单机商业化CSD设备[71] - 公司镀膜设备单GW碲化镉产线价值可达3-4亿元[64] - 公司镀膜设备在单GW钙钛矿及钙钛矿叠层产线上的价值量可达3-5亿元[64] 各地区表现 - 公司拥有位于浙江、江苏、四川、湖北、新疆、贵州、海南等多个生产基地[47] - 公司战略性投资1.88亿元启动泰国纸包装生产基地建设[70] - 境外资产规模为2.15亿元，占总资产比例为4.78%[112] 管理层讨论和指引 - 2026年公司将依托新设采购供应链中心，对原纸等主要材料实施集中采购[138] - 2026年公司将加速推进泰国项目建设，并持续考察海外生产基地[138] - 2026年公司将确保贵州仁怀佰胜智能化纸质酒盒生产基地产能充分释放[139][140] - 公司将利用AIGC包装设计垂直大模型技术提高生产效率和产品质量[141] - 杭州思密得将重点抓好本年度新签订单的全流程执行，加速推进存量项目的交付验收与货款回笼[142] - 公司面临原材料价格波动风险，若不能及时将原纸价格转嫁到产品价格上，将面临利润波动风险[144] - 公司面临境外运营风险，泰国基地为首次海外自主建设项目，存在跨文化管理、属地合规及供应链配套风险[149] - 公司通过收购切入精品包装和高端装备领域，收购价格较净资产有估值溢价，若子公司未达业绩目标将面临商誉减值风险[148] - 在纸包装主业板块，行业集中度低，低端瓦楞纸箱市场价格竞争激烈，中高档瓦楞纸箱市场竞争也较为激烈[147] - 在高端装备板块，下游光伏行业面临落后产能出清与需求受限的双重压力，“内卷”现象愈演愈烈[147] 研发与技术创新 - 公司研发投入总额为92,644,777.89元，占营业收入比例为4.20%[104] - 研发人员数量为256人，占公司总人数的9.98%[105] - 公司E-pack ET工业互联网平台累计上线企业突破1.5万家[67] - 公司“X-FUN”智能设计平台累计用户突破40万，覆盖25个细分行业，设计周期从15天缩短至1小时[67] - “X-FUN”平台印刷合格率达99%[67] - 公司已取得49项发明专利，106项实用新型专利，3项外观专利，22项软件著作权，2项中国驰名商标[79] - 公司旗下杭州思密得拥有境外专利3项，境内实用新型专利1项[83] - 公司依托“小方智能包装设计平台”以AIGC技术赋能农产品包装升级，助力乡村振兴[197] 生产与运营模式 - 公司销售模式为“产品直销、以销定产”，并制定与绩效挂钩的季度考核[51] - 公司采购模式为集中与分散相结合，江浙地区由总部统一价格谈判[44] - 原纸采购主要采取招投标、议价、比价的定价机制[44] - 生产模式为“以销定产、备有少量库存”，根据客户订单柔性生产[48] - 长期合作的大客户如松下电器、农夫山泉和顺丰速运会按月提供生产计划[48] - 生产流程一般包括纸板生产、印刷、模切、成型、打包等工序[49] - 公司生产模式为“以销定产”，根据客户订单进行产品开发、设计、生产与测试[55][56] - 公司销售模式为“直销”，通过直接接洽、展会、招投标等方式开拓市场，并重视大客户销售战略[57] - 公司主要原材料为瓦楞纸、牛卡纸和白板纸[43] - 公司生产瓦楞纸箱、纸板的主要原材料为原纸，报告期内原纸价格整体呈低位震荡态势[144] 行业与市场环境 - 2025年全国规模以上工业企业实现营业收入139.20万亿元，同比增长1.10%[59] - 2025年全国规模以上工业企业实现利润总额73,982.00亿元，同比增长0.60%[59] - 2025年规模以上造纸和纸制品业实现营业收入14,186.70亿元，同比下降2.60%[60] - 2025年规模以上造纸和纸制品业实现利润总额443.00亿元，同比下降13.60%[60] - 2025年包装行业规模以上企业实现营业收入20,546.27亿元，同比下降2.35%[60] - 2025年包装行业规模以上企业实现利润总额951.52亿元，同比下降1.69%[60] - 我国人均瓦楞纸板消费约40平方米/年，远低于美日等发达国家[131] - 预计到2030年全球纸塑市场将扩大至91.10亿美元，年均复合增长率为7.4%[131] - 我国前十大纸包装企业合计市场份额不足10%，而美国前五大企业市场份额超过70%[132] - 瓦楞纸箱运输半径通常限于300公里以内[132] - 在欧美国家，30%的瓦楞纸箱产量采用了预印技术[78] - 2025年钙钛矿/晶硅叠层电池实验室效率已突破34%[135] 投资与并购活动 - 公司以1800万元受让贵州仁怀佰胜包装有限公司60%股权[116] - 公司以1.04亿元收购四川大胜达中飞包装科技有限公司20%股权[116][120] - 公司向泰国大胜达增资，子公司海南大胜达投资以募集资金新增出资约1.60亿元，增资后公司持有其85%股权[117] - 公司以约8870.67万元（20,400万泰铢+20,100万泰铢）合计取得泰国远东环保有限公司30%股权[118][120] - 公司以1亿元对浙江曲速科技有限公司增资获3.125%股权，后以5000万元受让其2.5%股权[118] - 2025年重大的股权投资合计金额为1.92亿元[120] - 公司以20,400万泰铢受让泰国远东30%股权，并拟按相同比例增资67,000万泰铢，其中公司认缴20,100万泰铢，总投资额合计40,500万泰铢[122][126] - 公司已完成对泰国远东的股权支付款，金额为人民币8,870.67万元[122] - 公司通过资管计划以单价34.30港元/股购入顺丰控股(06936.HK)H股225,000股[124] - 公司持有的顺丰控股股票期末账面价值为人民币7,055,693.98元，本期公允价值变动收益为人民币52,130.94元[125] - 公司行使回购权后，收到厦门同盈投资支付的投资本金及利息共计人民币3,912.66万元[126] - 长期股权投资期末余额为1.69亿元，占总资产3.75%，较期初增长70.74%，主要因报告期增加对外投资[111] - 其他非流动金融资产期末余额为1.50亿元，占总资产3.33%，较期初增长368.75%，主要因对外参股增加投资[111] - 其他权益工具投资从期初的3200万元大幅增加至期末的1.5亿元，当期变动为1.18亿元[35] 子公司与参股公司表现 - 子公司浙江爱迪尔包装股份有限公司报告期内净利润为人民币13,188.50万元[128] - 子公司四川大胜达中飞包装科技有限公司报告期内净利润为人民币5,614.49万元[128] - 子公司海南大胜达环保科技有限公司报告期内净利润为人民币-2,653.57万元[128] - 参股公司四川涪江盈科投资合伙企业（有限合伙）报告期内净利润为人民币-4,071.55万元[128] - 子公司杭州大胜达有天股权投资合伙企业（有限合伙）报告期内净利润为人民币-4,555.77万元[128] 公司治理与股权结构 - 报告期内公司共召开4次股东会，均提供网络投票[152] - 公司董事会由7名董事组成，其中独立董事3名，报告期内共召开10次董事会[154] - 公司于2025年11月17日召开2025年第二次临时股东大会，审议通过了取消监事会及修订《公司章程》等议案[161] - 原监事孙学勤、钟沙洁、杨德龙于2025年11月17日离任[161] - 董事舒奎明于2025年11月17日辞去董事职务[162] - 公司于2025年11月17日召开职工代表大会，选举方佳彬为第三届董事会职工代表董事[162] - 公司董事会成员中设立1名职工代表董事[161] - 报告期内董事会共召开10次会议，其中现场结合通讯方式召开10次，现场会议0次，通讯方式召开0次[169] - 董事方能斌、方吾校、方聪艺、刘翰林、许文才、陈相瑜本年应参加董事会次数均为10次，亲自出席次数均为10次，无人委托出席或缺席[169] - 独立董事刘翰林以通讯方式参加董事会2次，许文才3次，陈相瑜2次[169] - 董事方能斌出席股东会4次，方吾校4次，方聪艺3次，方佳彬1次，舒奎明3次，刘翰林4次，许文才4次，陈相瑜4次[169] - 报告期内审计委员会召开8次会议[171] - 审计委员会于2025年4月21日审议通过《关于计提资产减值准备的议案》[172] - 审计委员会于2025年4月21日审议通过《关于公司2024年年度报告及摘要的议案》，认为报告真实、准确、完整地反映了公司的财务状况和经营成果[172] - 审计委员会于2025年4月29日审议通过《关于公司2025年第一季度报告的议案》，认为报告真实、准确、完整地反映了公司的财务状况和经营成果[172] - 审计委员会于2025年8月17日审议通过《关于公司2025年半年度报告及报告摘要的议案》，认为报告真实、准确、完整地反映了公司的财务状况和经营成果[172] - 审计委员会于2025年10月24日审议通过《关于公司2025年第三季度报告的议案》，认为报告真实、准确、完整地反映了公司的财务状况和经营成果[172] - 审计委员会于2025年12月22日审议通过《关于审核公司财务总监候选人任职资格的议案》，认为王火红具备任职资格和条件[172] - 薪酬与考核委员会于2025年4月21日审查了公司2024年度董事和高级管理人员薪酬考核和发放方案，以及2025年度薪酬方案，认为其符合相关规定并考虑了行业薪资水平和公司实际情况[175][176] - 薪酬与考核委员会于2025年12月3日审议通过《关于公司独立董事津贴的议案》及《关于制定公司董事、高级管理人员薪酬管理制度的议案》[176] - 提名委员会于2025年12月3日审议通过了第四届董事会非独立董事候选人（方能斌、方吾校、方聪艺）和独立董事候选人（刘翰林、许文才、陈相瑜）的提名[174] - 提名委员会于2025年12月22日审议通过了公司总裁、副总裁（舒奎明、王火红、孙俊军、宋鲲、胡鑫）、董事会秘书及财务总监候选人的提名[174] - 公司董事及高级管理人员薪酬由董事会下属薪酬与考核委员会拟定，董事薪酬需提交股东会审议，董事讨论本人薪酬事项时回避[166] - 2025年度独立董事津贴不适用考核，非独立董事和高级管理人员薪酬依据公司绩效考核规定获得[166] - 2025年度非独立董事和高级管理人员薪酬暂无递延支付安排及止付追索情况[166] - 报告期内董事舒奎明因工作调动离任，方佳彬被选举为职工代表董事[167] - 报告期内公司严格执行内幕信息知情人登记制度，未发现利用内幕信息买卖公司股票的情况[157] - 近三年公司无受证券监管机构处罚的情况[168] - 公司关键管理人员、核心技术人员和主要业务骨干大部分在公司任职10年以上[81] - 公司大部分关键管理人员、核心技术人员、业务骨干持有公司股权[82] - 董事舒奎明持有公司股份112,500股[159] - 副总裁孙俊军持有公司股份187,500股[159] - 副总裁宋鲲持有公司股份187,500股[159] - 所有关键管理人员年度内股份增减变动量均为0[159] - 方能