收入和利润（同比） - 2025年营业收入为148.36亿元人民币，同比增长45.06%[24] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为2.25亿元人民币，同比微增2.75%[24] - 2025年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.11亿元人民币，同比下降49.33%[24] - 2025年利润总额为3.43亿元人民币，同比增长178.03%[24] - 2025年扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.06元/股，同比下降45.45%[25] - 2025年实现营业收入148.36亿元，同比增长45.06%[49] - 2025年实现归属于上市公司股东净利润2.25亿元，同比增长2.75%[49] 成本和费用（同比） - 化工行业营业成本124.68亿元，同比增长59.77%[60] - 化工行业总成本中，原材料成本82.67亿元，占比67.26%，同比增长75.49%；能源成本22.72亿元，占比18.49%，同比增长24.49%[64] - 环氧丙烷产品原材料成本29.21亿元，同比增长75.01%，直接人工成本0.59亿元，同比大幅增长169.56%，折旧成本1.02亿元，同比大幅增长478.91%[65] - 烧碱产品原材料成本2.25亿元，同比下降12.76%，能源成本6.36亿元，同比下降4.62%[65] - 研发投入总额1.73亿元，占营业收入比例1.17%[73] 现金流量 - 2025年经营活动产生的现金流量净额大幅增至28.65亿元人民币，同比增长489.51%[24] - 2025年第四季度经营活动产生的现金流量净额最高，为13.80亿元人民币[27] - 经营活动产生的现金流量净额大幅增长489.51%，至28.65亿元[57] - 货币资金同比增长211.47%，主要因经营活动现金流强劲[51] 各条业务线表现 - 化工行业营业收入140.60亿元，同比增长67.83%，营业成本124.68亿元，同比增长59.77%，毛利率为11.32%，同比增加4.48个百分点[60] - 环氧丙烷产品营业收入34.08亿元，同比增长89.25%，毛利率为-0.99%，但同比增加2.93个百分点[60] - 烧碱产品营业收入22.05亿元，同比增长10.21%，毛利率高达56.23%，同比增加5.63个百分点[60] - 贸易业务收入6.35亿元，同比下降62.66%，其中贸易-LPG收入6.08亿元，同比下降64.10%[71] - 按细分行业划分，甲基叔丁基醚营业收入361,559.21万元，毛利率-2.14%；环氧丙烷营业收入340,768.61万元，同比增长89.25%，毛利率-0.99%，同比增加2.93个百分点；烧碱营业收入220,524.19万元，同比增长10.21%，毛利率56.23%，同比增加5.63个百分点[114] - 按销售渠道划分，自销营业收入1,233,687.26万元，同比增长88.94%；经销营业收入172,274.65万元，同比下降6.76%[116] 各地区表现 - 国内主营业务收入125.41亿元，同比增长56.34%，毛利率12.25%，同比增加6.19个百分点；国外收入15.19亿元，同比大幅增长327.32%，但毛利率为3.66%，同比减少20.84个百分点[60] 主要产品产销量 - 2025年主要产品产量：烧碱78.81万吨，环氧丙烷56.55万吨，甲基叔丁基醚81.73万吨[41] - 环氧丙烷产量565,538吨，同比增长100.80%，销量510,054吨，同比增长119.12%[62] - 烧碱产量788,123吨，同比微增0.04%，销量708,654吨，同比微降0.75%[62] - 烧碱设计产能61万吨/年，产能利用率129.20%；环氧丙烷设计产能51万吨/年，产能利用率110.90%；甲基叔丁基醚设计产能74.2万吨/年，产能利用率110.15%[112] 资产与负债变化 - 2025年末总资产为242.59亿元人民币，较上年末增长5.68%[24] - 货币资金期末余额23.64亿元，较上期增长211.47%，占总资产比例9.74%[77] - 固定资产期末余额135.41亿元，较上期增长44.68%，占总资产比例55.82%[77] - 在建工程期末余额4.73亿元，较上期下降89.73%，占总资产比例1.95%[77] - 应收账款同比增长144.04%，主要因出口收入增加[51] - 应付票据同比激增13,148.79%，主要因开具票据用于支付款项增加[52] - 短期借款期末余额24.65亿元，占总资产比例10.16%；长期借款期末余额42.18亿元，占总资产比例17.39%[77] - 受限资产总额约108.76亿元，其中货币资金质押6.62亿元，固定资产抵押约89.53亿元[78] 非经常性损益与投资收益 - 2025年非经常性损益总额为1.15亿元人民币，主要包含金融资产公允价值变动收益0.94亿元[29][30] - 其他权益工具投资期末余额为7.11亿元，较期初增加3341万元，对当期利润产生2019万元的正向影响[34] - 交易性金融资产期末余额为1406万元，较期初增加882万元，对当期利润产生9439万元的正向影响[34] - 投资收益同比减少114.79%，主要因对外股权投资确认的收益减少[54] - 营业外收入同比大幅增长847.19%，主要因碳排放权配额转让及征用补偿收入增加[55] - 报告期内衍生品投资（期货）产生公允价值变动收益373.95万元[124] 产能与行业地位 - 公司烧碱产能61万吨，其中粒碱产能20万吨为国内最大，片碱产能20万吨在山东省内处于龙头地位[37] - 公司环氧丙烷产能达51万吨，商品量居全国前列[37] - 公司MTBE（甲基叔丁基醚）产能74.2万吨，在山东省位居前列[37] - 公司烧碱总产能为61万吨，其中粒碱产能20万吨，为国内最大粒碱生产商；片碱装置20万吨，在山东省内处于龙头地位[81] - 公司环氧丙烷总产能达51万吨/年，国内产能占比约5.62%[86] - 公司MTBE产能为74.2万吨，在山东省位居前列[88] - 公司拥有氯醇法环氧丙烷产能27万吨/年、PO/MTBE法产能24万吨/年[86] - 公司电子级氢氟酸（semi G5级）设计年产能为6,000吨[91] 技术与研发 - 公司推进流程数字化改革，减少约60%的统计时间[44] - 公司4万吨/年氧阴极离子膜烧碱装置吨碱直流电耗约1,400kWh，吨碱电耗可节约655kWh，节能量超过30%[83] - 公司电子级氢氟酸产品规格已超越国际标准SEMI C12（G5级）要求[91] - 拥有有效专利161项，其中发明专利49项，实用新型专利111项，外观专利1项，软件著作权8件，参与起草9项国家或行业标准[101] - 氯醇法环氧丙烷工艺将单位产品新鲜水用量降至10吨以下，较国家规定的15吨降低了33.33%，废渣产生量降至95千克以下，较国家规定的100千克降低了5%[102] - 核心科研成果中，1项达到国际领先水平，10项达到国际先进水平，5项达到国内领先水平[101] 项目进展与投资 - PDH装置首个运行周期产量超过100万吨，聚醚板块业务产销突破8万吨[40] - 公司联合设立规模4亿元的科创投资基金，并高效推进10亿元科创债发行工作[45] - 环氧丙烷/甲基叔丁基醚装置于2024年12月开始试运行，2025年2月达到预定可使用状态[109] - 公司收购滨州蓝润环境资源有限公司35%股权后持股达95%，后因增资持股比例稀释至35.62%，但仍将其纳入合并报表范围[66] - 公司全资子公司东瑞化工吸收少数股东投资5亿元人民币，增资后公司持股比例由100%稀释至83.87%[67] - 报告期末长期股权投资余额218,539.56万元，较期初减少6.44%；其他权益工具投资余额71,077.56万元，较期初增长4.93%[119] - 以公允价值计量的金融资产期末数为8.5亿元，较期初数8.74亿元略有下降[123] 子公司与参股公司表现 - 主要子公司滨华新材料总资产129.23亿元，净资产30.18亿元，营业收入87.69亿元，但营业利润为-2.12亿元，净利润为-1.51亿元[126] - 主要子公司东瑞化工营业收入24.22亿元，净利润1.76亿元[126] - 主要子公司黄河三角洲热力营业收入11.07亿元，净利润2.25亿元[126] - 主要参股公司中海沥青营业收入133.03亿元，净利润3.80亿元[126] - 主要参股公司鲁北集团营业收入114.68亿元，但净利润为-5.16亿元[126] 管理层讨论和指引 - 原材料价格下降对净利润产生正面影响，贡献5.94亿元[49] - 公司2026年主要产品生产计划包括烧碱78万吨、环氧丙烷54.93万吨、丙烯55.02万吨、甲基叔丁基醚68.38万吨等[130] - 公司2026年计划光伏发电量522.51万千瓦时[130] - 公司计划加快推进沾化海铭20万吨烧碱项目建设，并重点推进24万吨/年聚醚多元醇项目[131] - 公司全力推进发行H股并在香港联交所主板上市，构建“A+H”双资本平台[133] - 公司发展战略委员会同意发行H股股票并在香港联交所主板挂牌上市[160] - 薪酬与绩效考核委员会审议通过第三期员工持股计划（草案）[158] - 薪酬与绩效考核委员会同意2024年限制性股票激励计划第一个解除限售期解除限售条件成就[159] - 公司计划开展2025年度期货套期保值业务以规避价格及汇率波动风险[155] - 公司拟聘请毕马威华振会计师事务所作为H股发行并上市的审计机构[156] 风险因素 - 公司面临宏观经济波动风险，若下游需求减少将影响未来盈利能力[134] - 公司面临国内氯碱行业同质化竞争加剧风险，产品竞争力主要体现在生产成本高低[135] - 公司主要原材料包括丙烯、丙烷、原盐和原煤，其价格波动将影响生产成本或导致存货跌价损失[135] 股东回报与利润分配 - 2025年度利润分配预案为向全体股东每10股派发现金红利0.40元（含税）[6] - 截至2026年3月31日，公司总股本为2,056,836,276股，拟派发现金红利总额79,815,422.00元（含税）[7] - 2025年度公司现金分红总额为99,769,277.50元，包含半年度已分配的19,953,855.50元[7] - 2025年度以现金实施的股份回购金额为140,000,318.00元（不含交易费用）[7] - 2025年度现金分红和股份回购金额合计239,769,595.50元，占归属于上市公司股东净利润的106.43%[7] - 本报告期现金分红金额为99,769,277.50元，占合并报表中归属于上市公司普通股股东的净利润的比率为44.29%[171] - 包含以现金方式回购股份金额140,000,318.00元，合计分红金额为239,769,595.50元，占合并报表中归属于上市公司普通股股东的净利润的比率为106.43%[171] - 公司于2025年9月24日实施完成了2025年半年度利润分配方案，每10股派发现金红利0.10元（含税），共计派发现金红利19,953,855.50元[171] - 公司报告期内利润分配预案为每10股派息0.50元（含税），不送红股也不进行资本公积金转增股本[171] 公司治理与董事会 - 公司董事会由8名董事组成，其中独立董事3人，占比不低于三分之一（37.5%）[138] - 报告期内公司董事、高级管理人员发生变动，包括副董事长离任（退休）及董事会秘书工作调动等[152] - 全体董事本年度均亲自出席董事会会议，无委托出席或缺席情况[153] - 公司董事会下设审计、提名、薪酬与绩效考核、发展战略四个专门委员会[154] - 审计委员会在报告期内召开了6次会议[155] - 年内召开董事会会议次数为8次，其中现场结合通讯方式召开会议次数为8次[153] 高管薪酬与持股 - 董事长于江持有公司股份36,331,000股，报告期内从公司获得税前薪酬208.65万元[141] - 董事、总裁董红波持有公司股份1,210,000股，报告期内从公司获得税前薪酬180.79万元[141] - 董事、高级副总裁刘洪安持有公司股份3,563,960股，报告期内从公司获得税前薪酬215.17万元[141] - 高级副总裁蔡颖辉持有公司股份1,200,000股，报告期内从公司获得税前薪酬172.47万元[141] - 副总裁孙惠庆持有公司股份755,360股，报告期内从公司获得税前薪酬117.33万元[141] - 财务总监孙淑芳报告期内从公司获得税前薪酬157.39万元[141] - 副总裁乔绪升报告期内从公司获得税前薪酬97.59万元[141] - 报告期末全体董事和高级管理人员实际获得的薪酬合计为1394.20万元[150] 关联交易与担保 - 向关联方销售商品及提供劳务实际发生金额为1.218亿元，较预计金额1.716亿元减少约29.0%[194][195] - 向关联方采购商品及接受劳务实际发生金额为1.670亿元，较预计金额2.111亿元减少约20.9%[194][195] - 报告期内重大关联交易总额实际发生金额为2.888亿元，较预计金额3.827亿元减少约24.5%[195] - 公司对外担保（不包括对子公司）余额为3,784.80万元，被担保方为联营公司山东渤海湾港港华码头有限公司[199] - 报告期内对子公司担保发生额合计为7.2525亿元[199] - 报告期末对子公司担保余额合计为37.810亿元[199] - 公司担保总额（包括对子公司）为38.188亿元，占公司净资产的比例为33.15%[199] - 直接或间接为资产负债率超过70%的被担保对象提供的债务担保金额为34.075亿元[199] 审计与内控 - 2024年度审计费用确定为150万元[155] - 公司2024年度财务报告经审计委员会审阅，认为其能公允反映公司财务状况及经营成果[155] - 公司聘任毕马威华振会计师事务所为2025年度审计机构，财务报表审计报酬为135万元（不含税）[192] - 公司2025年度内部控制审计报酬为45万元（不含税）[192] - 公司原审计机构天职国际会计师事务所2024年度审计报酬为115万元[192] 员工构成与社会责任 - 公司员工总数为3,765人[98] - 报告期末公司在职员工总数为3，765人，其中母公司1，410人，主要子公司2，355人[162] - 员工专业构成中，生产人员2，441人，技术人员712人，行政人员470人，销售人员93人，财务人员49人[162][163] - 员工教育程度中，本科2，212人，专科903人，硕士278人，专科以下365人，博士7人[163] - 公司拥有博士学位及高级职称核心科研人员100余人[98] - 报告期内劳务外包工时总数为1，539，960小时，支付报酬总额为6，674.18万元[166] - 公司需承担费用的离退休职工人数为156人[162] - 公司2025年社会责任总投入441.06万元，其中资金436.00万元，物资折款5.06万元[181] - 公司为离退休员工发放重阳节津贴共计85.05万元，惠及1188人次[181] - 公司为在职员工子女发放学前教育补助107.02万元，并发放奖学金10万元[181] - 公司通过互助医疗基金救助员工579人次，金额139.2万元；爱心互助基金救助70人，金额129.48万元[181] - 公司2025年扶贫及乡村振兴总投入34.49万元，全部为资金投入[182] - 公司消费扶贫投入28.80万元购买重庆奉节县脐橙，投入5.69万元购买河南确山县富硒大米[183] 行业与市场数据 - 截至2025年底，中国烧碱总产能为5,151万吨，较2024年净增141万吨，2025年产量超4,653万吨，同比增长5.0%，装置开工率为90%，表观消费量4,244万吨，同比增长4.5%[80] - 2025年全球环氧丙烷产能为1,759万吨，其中国内产能约908万吨，同比增加92万吨，国内产量约610万吨，表观消费量约612万吨[84] - 2025年国内甲基叔丁基醚（MTBE）总产能2,911万吨，同比增长11%，产量1,898万吨，同比增长19.9%，行业开工率65.2%，出口量496.58万吨，同比增长101.8%，出口依赖度为26.16%[87] - 2025