财务表现：收入与利润增长 - 2025年收入为人民币335.599亿元，较2024年的人民币248.289亿元增长35.1%[13] - 2025年年内利润为人民币59.271亿元，较2024年的人民币44.542亿元增长33.1%[13] - 公司年度利润从2024年的44.542亿元人民币增长至2025年的59.271亿元人民币，增幅为33.1%[115] - 2025年总收入为人民币33，559.9百万元，同比增长35.2%[91][94] - 2025年年内利润为人民币5，927.1百万元，同比增长33.1%[111] - 2025年每股基本盈利为人民币15.65元，较2024年的人民币12.32元增长27.0%[13] 财务表现：成本、费用与毛利 - 2025年毛利为人民币104.518亿元，毛利率约为31.1%[13] - 2025年销售成本为人民币23，108.2百万元，同比增长37.8%[92][96] - 2025年毛利为人民币10，451.8百万元，同比增长29.7%[93][97] - 商品和设备销售毛利率由31.2%下降至29.9%[93][97] - 加盟及相关服务毛利率由80.4%上升至82.6%[93][98] - 公司所得税费用从2024年的13.564亿元人民币增长至2025年的16.231亿元人民币，增幅为19.7%[114] 财务表现：现金流与金融资产 - 2025年现金及银行结余为人民币110.549亿元，较2024年的人民币76.179亿元增长45.1%[15] - 2025年以公允价值计量金融资产增至人民币89.351亿元，较2024年的人民币34.916亿元增长155.9%[15] - 截至2025年底现金及等价物等为人民币19，990.0百万元，较2024年底增长79.9%[112] - 截至2025年12月31日，公司现金、现金等价物、定期存款、受限现金及以公允价值计量且其变动计入损益的金融资产总额为199.9亿元人民币，较2024年同期的111.095亿元人民币增长79.9%[116] - 截至2025年12月31日，公司以公允价值计量且其变动计入损益的金融资产为89.35亿元人民币，其中91.94%的产品期限在1至11个月，预期年化回报率介于1.65%至2.6%[122][127] - 其他收入及收益净额为人民币347.6百万元，同比增长58.4%[99][104] 财务表现：资产与负债结构 - 2025年资产总值增至人民币307.936亿元，较2024年的人民币197.833亿元增长55.7%[15] - 2025年权益总额增至人民币247.688亿元，较2024年的人民币150.608亿元增长64.5%[15] - 公司杠杆比率从2024年12月31日的23.9%下降至2025年12月31日的19.6%[133][138] - 截至2025年12月31日，公司计息银行借款余额为2820万元人民币，而2024年同期为零[123][128] - 公司资产除为银行贷款担保而质押的受限现金外，未抵押任何其他资产[126][131] 业务线表现：收入构成 - 商品和设备销售收入为人民币32，766.0百万元，同比增长35.3%[91][95] - 加盟及相关服务收入为人民币793.9百万元，同比增长28.0%[91][95] - 2025年，公司加盟费及相关服务费收入仅占总收入的2.4%[47] 业务线表现：品牌与产品定价 - 公司产品单价约人民币6元，聚焦高质平价现制饮品[16] - 蜜雪冰城核心产品价格通常在人民币2元至8元之间[26][28] - 幸运咖核心产品价格通常在人民币2元至11元之间[27][30] - 2025年幸运咖推出十余款果咖新品，定价通常在人民币6元至8元[31][33] - 幸运咖推出近十款风味奶咖新品，定价通常在人民币9元至10元[31][33] - 鲜啤福鹿家现打鲜啤产品每500mL单价约人民币6元至10元[32][34] 业务线表现：品牌与门店网络 - 截至2025年12月31日，公司全球门店网络约60，000家[17] - 截至2025年12月31日，公司在全球拥有约60，000家门店，覆盖中国及其他13个国家[20] - 截至2025年12月31日，公司全球门店总数约为60，000家[36] - 公司旗下拥有“蜜雪冰城”、“幸运咖”和“鲜啤福鹿家”三个品牌，并计划在2026年针对各品牌采取不同的运营和扩张策略[78][79] - 截至2025年12月31日，公司已在包括淄博、保定、重庆、杭州在内的中国23个城市开设了“蜜雪冰城”旗舰店[67][70] 地区表现：中国内地市场 - 截至2025年12月31日，公司在中国内地拥有55，356家门店，海外拥有4，467家门店[45] - 2025年公司中国内地门店总数较2024年的41，584家净增13，772家，同比增长约33.1%[45] - 2025年，公司在一线及新一线城市的门店占比合计为22.9%，三线及以下城市门店占比为58.0%[46] 地区表现：海外市场 - 在印度尼西亚和越南市场，2025年报告期间门店数量有所减少[25] - 2025年公司海外门店总数较2024年的4，895家减少428家，同比下降约8.7%[45] - 报告期内，公司在印度尼西亚和越南市场的门店数量有所减少[41] - 蜜雪冰城品牌在2025年进入了哈萨克斯坦和美国市场[25][41] - 幸运咖品牌在2025年于马来西亚和泰国开设首批门店[25][41] 运营数据：门店与加盟商动态 - 加盟门店总数从2024年末的46，462家增长至2025年末的59，785家，净增13，323家，同比增长28.7%[53][56] - 2025年新开门店14，496家，年内关闭门店2，527家[53] - 2025年通过战略并购“鲜啤福鹿家”品牌获得1，354家加盟门店[53][55] - 加盟商数量从2024年末的20，976名增长至2025年末的27，450名，净增6，474名，同比增长30.9%[54][56] - 直营门店数量从2024年末的17家增至2025年末的38家，主要因并购“鲜啤福鹿家”带来20家直营店[57][59] 供应链与生产 - 公司在中国拥有28个仓库组成的仓储体系，配送网络覆盖33个省级行政区、超过300个地级市[63][65] - 公司在海外8个国家建立了本地化的仓储和配送网络[63][65] - 公司核心饮品食材100%自主生产，拥有河南、海南、广西、重庆、安徽五大生产基地[58][60][61] - 公司凭借源头直采和规模化采购，能够以低于行业平均水平的价格采购众多核心原材料[61] 数字化与IP建设 - 截至2025年12月31日，公司智能出液机已覆盖超过13，000家“蜜雪冰城”门店[37] - 公司构建了覆盖线上点单、门店运营、供应链及企业管理等关键业务环节的全方位数字化基础设施[73][77] - 公司拥有“蜜雪冰城”和“幸运咖”专属应用程序及微信和支付宝小程序，用于直接与消费者互动并积累消费者洞察[73][77] - 公司旗下“雪王”IP已成为中国现制饮品行业中唯一的超级IP[71][74] - 公司通过“雪王”IP进行内容创作，包括在2023年和2024年分别推出动画剧集，并在2025年5月以五种语言全球发行[69] - 截至2025年12月31日，话题“蜜雪冰城”在抖音平台的累计播放量已超过653亿次[72][76] 管理层讨论与未来指引 - 公司计划在2026年巩固其在中国现制饮品行业的领先地位，并寻求海外市场扩张机会[78][79] - 公司计划在2026年继续深耕东南亚市场，扩大并优化当地加盟门店网络，并适时开拓其他市场[80][82] - 公司计划在2026年进一步提升端到端供应链能力，在中国深化供应链体系并投资产能，在海外构建全球化供应链平台[81] 公司治理与关键人员 - 创始人兼董事长张红超拥有超过29年行业经验[147][149] - 联合创始人兼联席董事长张红甫拥有超过19年行业经验，于2026年3月转任联席董事长[148][152] - 执行董事、执行副总裁兼首席供应官蔡卫淼于2008年加入公司，2025年6月获任命[154][157] - 执行董事、执行副总裁兼首席制造官赵红果于2013年加入公司，2025年6月获任命[155][159] - 赵红果自2023年起担任第十四届全国人大代表[156][161] - 孙建涛先生于2016年至2023年负责“蜜雪冰城”在中国西南区域、东南亚地区及“幸运咖”的业务扩张[186][190] - 孙建涛先生于2025年6月获委任为执行副总裁及“蜜雪冰城”美洲大区首席执行官[186][190] - 于敏女士于2014年加入集团，目前担任人力资源中心的部门负责人之一[193][197] - 朱嘉萍女士于2014年加入集团，曾担任大咖国际事业群财务部负责人及财经BP部负责人等多个重要职位[194][199] 董事会与独立董事 - 独立非执行董事潘慧妍拥有超过30年法律执业经验[162] - 潘慧妍女士拥有超过30年的法律及合规事务经验，包括在电信、媒体及信息技术行业的并购、企业融资和公司治理方面[163][166] - 潘慧妍女士自2025年12月起担任爱奇艺（纳斯达克：IQ）独立董事，自2024年6月起担任美图公司（港交所：1357）独立非执行董事[170][172] - 朱玺先生拥有超过30年的消费领域（尤其是食品饮料及餐饮服务）以及财务和投资领域经验[174][176] - 朱玺先生在美国通用磨坊公司（纽交所：GIS）任职近20年，曾领导其大中华区业务并担任全球高级副总裁及大中华区总裁[174][175][177] - 朱玺先生于2017年7月至2026年2月担任天图投资管理合伙人，负责并购部门[175][177] - 黄宣德先生拥有超过26年的金融、科技及互联网行业经验[181] - 黄宣德先生现任京东集团高级顾问，并于2013年9月至2020年9月退休前担任其首席财务官[181] - 黄宣德先生曾于2006年7月至2013年9月担任文思信息技术有限公司（及其后继公司文思海辉技术有限公司）首席财务官[181] - 黄先生自2021年2月起担任快手科技（香港联交所，股份代号：1024）的独立非执行董事[185][187] - 黄先生自2022年7月起担任涂鸦智能（纽交所：TUYA，香港联交所：2391）的独立非执行董事[185][187] - 黄先生自2025年12月起担任HashKey Holdings Limited（香港联交所，股份代号：3887）的独立非执行董事[185][187] - 黄先生于2020年11月至2026年2月担任逸仙控股有限公司（纽交所：YSG）的独立董事[185][187] 其他重要事项：员工与资本支出 - 员工总数9，102人，较上年的7，025人增长29.6%[143][144] - 员工薪酬总支出为人民币20.71亿元，较上年的人民币14.48亿元增长43.0%[143][144] - 截至2025年12月31日，公司的资本承担为3.018亿元人民币，主要用于建设生产厂房及购置设备[136] - 资本承诺为人民币3.018亿元，较上年的人民币3.986亿元下降24.3%[141] 其他重要事项：财务政策与承诺 - 公司现金管理政策规定，仅可投资于风险等级为R1（低风险）或R2（中低风险）的理财产品，且须与符合资质的金融机构交易[120] - 截至2025年12月31日，公司无重大投资、重大收购或出售、重大或有负债[124][125][129][130][135][140] 其他重要事项：市场地位 - 公司2025年全球商品交易总额在食品饮料行业排名第62位[18]