财务表现：收入与利润变化 - 2025年收益为13.38089亿元人民币，较2024年的15.13644亿元人民币下降约11.6%[8] - 2025年实现年度利润1991.8万元人民币，相比2024年年度亏损5.44604亿元人民币，实现扭亏为盈[8] - 2025年经调整年度利润为2.00965亿元人民币，相比2024年经调整年度亏损3032.2万元人民币，大幅改善[8] - 2025年除所得税前利润为2309.9万元人民币，相比2024年除所得税前亏损5.74117亿元人民币，实现盈利[8] - 公司实现年度利润0.20亿元，相比上年亏损5.45亿元，成功扭亏为盈[39] - 经调整年度利润为2.01亿元，相比上年经调整亏损0.30亿元[39] - 经调整年度利润由2024年亏损30.3百万元转为2025年盈利200.97百万元[40] - 公司2025年收益为13.38亿元，同比下降11.6%[27] 财务表现：成本与费用变化 - 2025年毛利为5.32396亿元人民币，毛利率约为39.8%，较2024年毛利4.26789亿元人民币增长约24.7%[8] - 收益成本为8.06亿元，同比下降25.9%，占收益百分比从71.8%降至60.2%[30] - 销售及营销开支增长18.2%至2.32亿元，主要用于新游戏的推广[31] - 研发开支为0.83亿元，同比下降49.8%，占收益百分比从10.9%降至6.2%[33] - 金融资产减值亏损净额为0.66亿元，较上年的1.86亿元大幅减少[34] - 财务成本净额为0.56亿元，同比下降47.2%，主要因融资利率下行[37] - 公司总薪酬开支（除股份酬金）为人民币1.577亿元，同比减少17.7%[78] 财务表现：现金流与资本结构 - 公司现金及现金等价物从2024年底的196.9百万元减少4.6%至2025年底的187.9百万元[45] - 公司总借款从2024年底的1,070.1百万元下降至2025年底的1,015.9百万元[45] - 公司流动比率从2024年底的0.90改善至2025年底的0.96[46] - 公司负债比率从2024年底的59.5%下降至2025年底的51.4%[46] - 公司资本负债比率从2024年底的75.0%改善至2025年底的62.1%[46] - 公司约71.0%的借款（约721.7百万元）由资产抵押[47] - 公司资本开支从2024年的271.0百万元下降至2025年的173.9百万元[49] - 公司未对冲任何外汇波动[52] 业务表现：游戏产品运营 - 公司发行的长青游戏《地铁跑酷》在2025年日均付费率创下历史新高，日均ARPU维持历史高位[13] - 《夢幻花園》和《夢幻家園》在《甄嬛傳》主題BP帶動下賽季收入創近三年新高，單日ARPU、付費率與用戶月均活躍天數均刷新歷史峰值[15] - 《夢幻花園》和《夢幻家園》的Fanbook社區2025年用戶數同比增長22%，人均在線時長增長60%[15] - 《機甲戰隊》2025年8月同時在線人數峰值平均數較2024年提升11%[15] - 《機甲戰隊》2025年Fanbook社區核心玩家超過20萬，活躍用戶佔比達94%[15] - 《卡拉彼丘》PC端2026年初實現日均活躍同比增長40%，月流水同比增長90%，月活躍ARPU提升73.8%[17] - 《卡拉彼丘》在B站的官方粉絲數突破100萬[17] 业务表现：收入构成 - 游戏收益为11.99亿元，同比下降17.6%，占总收益比重从96.2%降至89.6%[27][28] - 信息服务收益大幅增长至1.36亿元，主要得益于广告与技术服务的增长[27][29] 业务表现：IP与内容 - 公司原创IP角色“闪闪”通过原创单曲实现近2亿次的全网曝光，并完成向知名游戏的授权联动[13] - 公司AI應用使內容生產成本下降逾50%[19] 业务展望与产品管线 - 《超級洞洞樂》計劃於2026年第二季度啟動全平台上線運營[16] - 《機甲戰隊》PC端預計於2026年暑期上線[15] 公司治理与股权结构 - 执行董事兼创始人陈湘宇先生直接持有公司29,947,600股股份，占已发行股份的1.45%[98] - 陈湘宇先生通过其全资拥有的Brilliant Seed Limited间接持有239,154,722股，占已发行股份的11.58%[98][107] - 非执行董事关嵩先生直接及通过其全资拥有的Bubble Sky Limited合计持有36,394,020股，占已发行股份约1.76%[98] - 腾讯控股有限公司通过其全资附属公司Tencent Mobility Limited持有249,141,192股，占已发行股份的12.07%[107] - Playrix Holdings Limited通过其全资附属公司PLR Worldwide Sales Ltd.持有178,885,320股，占已发行股份的8.67%[107] - 公司已发行股份总数为2,064,405,665股[98] - 2025年来自腾讯的收入位列公司第一大客户，腾讯亦为公司主要股东[75] 股份激励与回购 - 首次公开发售前受限制股份单位计划可发行上限为86,270,450股，占公司已发行股份（不包括库存股份）的4.23%[114] - 截至2025年12月31日，根据首次公开发售前受限制股份单位计划，年内已归属306,672份受限制股份单位，已失效90,566份，年末无尚未归属单位[118] - 年内已归属的受限制股份单位无购买对价，归属前股份加权平均收市价为每股1.10港元[122] - 2023年股份激励计划涉及股份总数上限为28,207,966股，占公司已发行总股本（不包括库存股份）的1.38%[125] - 2023年股份激励计划中，任何一名参与者在12个月内可获授予的最高股份数目不得超过计划采纳日期已发行股份的1%[123] - 根据2023年新购股权计划，可能发行的股份总数上限为56,415,933股，占公司已发行总股本（不包括库存股份）的2.76%[133] - 2025年内，公司根据2023年新购股权计划新授出购股权35,093,500份[136] - 2025年内，根据2023年新购股权计划失效的购股权为22,844,928份[136] - 截至2025年12月31日，根据2023年新购股权计划未行使的购股权为42,038,472份[136] - 报告期间，公司在香港联交所共回购20,856,800股股份（全部持作库存股份），总代价（扣除开支前）为35,791,300港元[153] - 2025年1月，公司回购股份20,856,800股，每股最高购买价1.89港元，最低1.54港元，总代价35,791,300港元[154] - 截至2025年12月31日，公司共持有23,390,000股库存股份[154] 融资与资本运作 - 公司于2025年5月完成配售100,252,800股，配售价每股0.72港元，所得款项总额约72.18百万港元，净额约70.19百万港元[54][55] - 配售所得款项净额约70.19百万港元已悉数用尽，其中约35.095百万港元用于《卡拉彼丘》全球多端版本开发，约35.095百万港元用于该游戏全球发行的推广[56] - 公司于2025年8月完成第一次资本化事项，发行38,085,937股，发行价每股1.024港元，所得款项总额38,999,999.488港元用于抵销约5,000,000美元（约39,000,000港元）特许权使用费[57][58] - 公司于2025年10月完成第二次资本化事项及认购事项，合计发行236,216,583股，发行价每股1.098港元[59][60] - 第二次资本化事项所得款项总额182,752,199.334港元用于抵销约23,490,000美元（约182,752,200港元）特许权使用费[60] - 认购事项所得款项总额约76.61百万港元，净额约76.33百万港元，每股净价约1.094港元[60] - 认购事项所得款项净额已悉数用尽，其中约45.798百万港元用于游戏产品运营推广，约30.532百万港元用于一般营运资金[61] 关联交易 - 与腾讯集团订立2024年推广合作框架协议，有效期至2026年12月31日，涉及推广服务费支付[160] - 与腾讯集团订立2024年支付服务框架协议，有效期至2026年12月31日，涉及支付服务费支付[162] - 与腾讯集团订立2024年产品及服务购买框架协议，有效期至2026年12月31日，涉及采购云服务、CDN等技术产品及服务[165] - 与腾讯集团订立2024年游戏合作框架协议，有效期至2026年12月31日，涉及游戏互授权发行及收入分成[168] - 公司已将大部分服务器及计算基础设施迁移至腾讯云[166] - 腾讯集团应付推广服务费实际金额为人民币7.745百万元，低于建议上限人民币9.883百万元[172] - 公司应付腾讯集团支付服务费实际金额为人民币1.030百万元，远低于建议上限人民币4.680百万元[172] - 公司应付腾讯集团采购服务费实际金额为人民币36.993百万元，低于建议上限人民币42.200百万元[172] - 公司应付腾讯集团游戏发行及许可费实际金额为人民币10.919百万元，远低于建议上限人民币65.760百万元[172] - 腾讯集团以收入分成形式应付游戏许可费实际金额为人民币152.002百万元，低于建议上限人民币354.900百万元[172] 合约安排与风险 - 通过合约安排，公司可有效控制中国综合联属主体的全部经济利益并将其业绩并入集团报表[174] - 公司通过股权质押协议、授权委托书等合约安排控制深圳创梦天地，以规避外商投资限制[185] - 合约安排存在多项风险，包括可能被中国政府认定违规、控制权不如直接所有权有效、潜在利益冲突等[186] - 公司已获得香港联交所豁免，无需严格遵守上市规则第14A章关于持续关连交易的公告、独立股东批准及设定年度上限的规定[187] 客户与供应商集中度 - 公司五大客户收入占总收入22.6%，最大客户占比11.9%[75] - 公司五大供应商占采购总额45.2%，单一最大供应商占比16.3%[76] 人力资源 - 公司员工总数654人，较2024年的852人减少[78] - 截至2025年12月31日，公司拥有654名全职雇员，较2024年12月31日的852名减少198名（降幅约23.2%）[197] - 公司雇员主要位于中国，另有少数香港雇员[197] - 公司为雇员提供包含基本薪金、绩效奖金及股份奖励在内的多元化薪酬政策[197] - 公司已为雇员购买商业健康及意外保险[197] - 公司计划继续向雇员授出股份奖励计划以作激励[197] 股息政策与储备 - 董事会决议不派付截至2025年12月31日止年度的末期股息[53] - 董事会决议不派付2025年末期股息[73] - 公司于2025年12月31日无任何可供分派储备[82] 其他重要事项 - 公司向香港大埔火災捐贈100萬港元[20] - 报告期内，公司无涉及任何重大诉讼或仲裁[193] - 报告期内，公司已发行股份中至少有25%由公众人士持有，符合最低公众持股比例规定[200]