财务表现：收入与利润 - 2025年营业额为人民币147.45亿元，较2024年的人民币165.10亿元下降10.7%[6][8][12] - 2025年公司实现营业收入约人民币147.45亿元，同比下降10.7%[22] - 2025年公司总营业额约为人民币147.45亿元，同比下降10.7%[59] - 2025年净亏损为人民币3.42亿元（本公司股权持有人应占），净利率为-3.11%，而2024年为净利润人民币0.54亿元[6][9][12] - 公司期间亏损约为4.58亿元人民币，去年同期溢利约0.21亿元，由盈转亏；净利率为-3.1%，同比下降3.2个百分点[82] - 2025年按香港财务报告准则计算的本年度亏损为人民币4.58089亿元，而2024年为盈利人民币0.20771亿元[85] - 2025年每股基本亏损为人民币6.79分，较2024年每股盈利人民币1.07分下降734.6%[86] - 2025年经营业务出现亏损人民币2.69亿元，经营利润率为-1.82%，而2024年为经营溢利人民币3.36亿元[6] - 2025年经调整溢利净额约为人民币3.33353亿元，较2024年的6.3554亿元下降47.5%[84][85] 财务表现：成本与费用 - 2025年总销售成本约为人民币76.54亿元，同比下降11.6%[59] - 销售及分销成本约为49.55亿元人民币，较去年同期下降8.6%[77] - 行政支出约为11.15亿元人民币，较去年同期增加5.5%[78] - 研究及开发支出约为5.11亿元人民币，较去年同期下降14.2%[79] - 其他亏损约为7.23亿元人民币，主要由于无形资产减值损失约2.33亿元及商誉减值约4.95亿元增加所致[75] - 预期信贷亏损模式项下之减值亏损（扣除回拨）约为2.13亿元人民币，较去年同期约1.07亿元增加约1.06亿元[76] 业务线表现：中药配方颗粒 - 中藥配方顆粒業務收入約人民币60.98亿元，同比下降12.5%，占总营收比重为41.4%[23] - 中药配方颗粒业务营业额约为人民币60.98亿元，同比下降12.5%[59] - 中药配方颗粒业态营业额约为60.98亿元人民币，同比下降12.5%，占总营业额的41.4%；毛利率为53.8%，同比下降3.1个百分点[67] - 中药配方颗粒业务在京津冀“3+N”联盟集采中，公司旗下8家子公司成功中选，其中江阴天江中选全部200个品种，广东一方中选198个品种[27] - 在河北省集采中，公司在原200个国标品种基础上新增77个品种，广东一方和江阴天江分别中选252个和235个品种[27] 业务线表现：中成药 - 中成藥業務收入約人民币42.48亿元，同比下降6.7%，占总营收比重为28.8%[23] - 中成药业务营业额约为人民币42.48亿元，同比下降6.7%[59] - 中成药业态营业额约为42.48亿元人民币，同比下降6.7%，占总营业额的28.8%；毛利率为66.7%，同比上升3.1个百分点[69] - 中成药业务销售成本约为人民币14.14亿元，同比下降14.6%[59] - 报告期内，公司中成药处方药业务新开发二级及以上医疗机构3,077家次[29] - 公司中成药OTC业务报告期内新上架品种家数达1,427家次[30] 业务线表现：中药饮片 - 中藥飲片業務收入約人民币33.34亿元，同比增长0.6%，占总营收比重为22.6%[23] - 中药饮片业务营业额约为人民币33.34亿元，同比微增0.6%[59][63] - 中药饮片业态营业额约为33.34亿元人民币，同比增长0.6%，占总营业额的22.6%[65] - 中药饮片业务毛利率为25.1%，同比提升1.9个百分点[63] 业务线表现：中药材生产及经营 - 中藥材生產及經營業務收入約人民币8.30亿元，同比下降40.2%，占总营收比重为5.6%[23] - 中药材生产及经营业务营业额约为人民币8.30亿元，同比大幅下降40.2%[59][62] - 中药材生产及经营业务毛利率为7.7%，同比下降3.4个百分点[62] 业务线表现：中医药大健康及其他 - 中医药大健康业务营业额约为人民币2.35亿元，同比下降17.2%[59] - 中医药大健康业态营业额约为2.35亿元人民币，同比下降17.2%，占总营业额的1.6%；毛利率为31.9%，同比上升7.5个百分点[70][72][73] 盈利能力与资产质量 - 2025年毛利为人民币70.91亿元，毛利率为48.09%，较2024年的人民币78.56亿元下降9.7%[6][8] - 2025年公司毛利率为48.1%，同比提升0.5个百分点[23] - 公司对部分商誉和无形资产计提减值，以夯实资产质量，这对当期净利润产生了影响[14] 业务运营与市场拓展 - 公司“共享中药·智能配送中心”完成代煎、代配处方774.3万张，合计生产5,937万剂，同比分别增长10.6%和13.6%[24] - 截至2025年末，公司在全国22个省（区、市）建成中药材生产基地184个，总面积超54万亩[24] - 公司共有13家子公司、45个品种、84个品规成功中标全国中药饮片集采[26] - 公司完成35项指南、共识、教材的准入工作[31] - 医保实时结算改革将医疗机构回款周期压缩至30天内，覆盖全国数千家医疗机构[43] 研发与创新 - 报告期内公司共获授权专利207项，其中发明专利128项，实用新型专利51项，PCT专利2项[33] - 在国家药典委员会新发布的53个中药配方颗粒国家标准中，公司参与起草了39个，占比73%[34] - 截至2026年1月13日，国家累计发布十批共392个中药配方颗粒国家标准，公司参与起草224个，占比57%[34] - 公司1.1类中药创新药郁枢达片及3.1类经典名方芍药甘草颗粒已获国家药监局注册上市申请受理[34] - 公司与上海医工院及上海现代药物制剂工程研究中心订立研发协议，合同总金额约达人民币1.3627亿元[153] 人力资源与人才发展 - 报告期内共招录备案958名人员，其中硕士学历占比9%，同比增加6个百分点[37] - 招录人员中985、211、“双一流”院校人数占比10%，同比增加5个百分点[37] - 招录人员中医药相关专业人数占比56%，同比增加14个百分点[37] - 新增享受国务院政府特殊津贴人员2人，新增高级职称或博士研究生高端人才19人[37] - 2025年末员工总数为14,846名，较2024年末的16,753名减少[95] - 2025年薪酬总额约为人民币23.56361亿元，略低于2024年的约24.12832亿元[95] 公司治理与董事会变动 - 2025年1月15日有6位非执行董事因工作内容调整辞任[114][116] - 2025年7月25日彭力先生获委任为执行董事[114][119] - 2025年1月15日有5位人士获委任为非执行董事，任期三年[114][120] - 非执行董事刘海军、李向荣、祖敬、许京辉、黄灝于2025年1月15日获委任[178] - 非执行董事杨秉华、王刊、孟庆鑫、李茹、杨文明、程学仁于2025年1月15日辞任[178] - 执行董事彭力先生于2025年7月25日获委任[178] - 2025年1月15日，刘海军、李向荣、祖敬、许京辉及黄灝获委任为非执行董事[192][196] - 2025年1月15日，杨秉华、王刊、孟庆鑫、李茹、杨文明、程学仁辞任董事职务[192] - 董事会共有12名董事，包括3名执行董事、5名非执行董事及4名独立非执行董事[181] - 独立非执行董事占董事会成员人数的三分之一（4/12）[181] - 董事会主席杨军与总裁李鸿坚由不同人士担任，确保角色分离[188] - 董事会下设审核委员会、薪酬与考核委员会、提名委员会及战略委员会[188] - 提名委员会负责检讨董事会架构、人数、组成及董事继任计划[197] - 提名委员会年内举行会议5次，讨论董事会架构、多元化及董事独立性等议题[199] 财务健康与资本结构 - 2025年银行结余及现金为人民币39.42亿元，较2024年的人民币38.67亿元略有增加[6] - 于2025年末，公司现金及现金等价物和银行存款约为人民币40.44747亿元，与2024年末的40.20654亿元基本持平[86] - 2025年资产负债率为28.81%，较2024年的31.74%持续下降[6] - 负债比率（银行及其他贷款及应付债券除以权益）由2024年末的18.5%下降至2025年末的11.8%[86] - 银行及其他贷款余额由2024年末的约26.97314亿元大幅减少至2025年末的约12.00687亿元[87] - 2025年资本性支出约为人民币3.55728亿元，较2024年的5.32191亿元有所减少[90] - 2025年末流动比率为2.3倍，略低于2024年末的2.4倍[86] - 2025年资产总值下降至人民币323.47亿元，较2024年的人民币350.64亿元减少7.7%[6][10] 股东回报与股息政策 - 2025年度公司录得亏损，未建议派发末期股息（2024年度：末期股息每股0.35港仙及特别股息8.30港仙）[99] - 2025年末期股息不派发原因为本期亏损、经营资金周转压力及2026年经营不确定性[99] - 截至2025年12月31日，公司可供分派予股东的储备约为人民币8.76亿元（2024年：约人民币9.94亿元）[105] - 公司股息政策考虑因素包括集团营运业绩、流动资金状况、财务情况、资本承担要求、市场环境及未来投资机遇等[103][110] 关联方交易 - 2025年向关联方国药集团采购原料的实际金额为人民币90,447,000元，低于年度上限人民币675,000,000元[140] - 2025年向关联方国药集团销售产品的实际金额为人民币1,171,354,000元，低于年度上限人民币2,500,000,000元[140] - 2025年关联采购协议年度上限为人民币675,000,000元[136] - 2025年关联销售协议年度上限为人民币2,500,000,000元[136] - 与国药集团订立2026-2028年总采购协议，三年年度上限分别为7.041亿元、7.246亿元和7.401亿元[141] - 与国药集团订立2026-2028年总供应协议，三年年度上限分别为27.3亿元、28.75亿元和30.2675亿元[143] - 2025年1月1日至12月19日期间，在国药财务的最高日存款结余为5.82亿元，低于年度上限[148] - 订立2025年金融服框架协议，存款服务年度上限（最高每日存款结余）为4亿元[149] - 订立2026-2028年金融服框架协议，存款服务年度上限（最高每日存款结余）为9亿元[149] - 2025年11月19日至12月31日期间，在国药财务的最高日存款结余为3.63301亿元，低于当期协议上限[152] 市场环境与政策影响 - 2025年中藥材綜合200指數同比下降15.8%[24] - 根据米内网数据，2025年前三季度全国城市药店中成药销售金额同比下降8.8%[30] - 政策推动中药全链条质量升级，竞争焦点转向质量与科技端[45] - 医药工业数智化转型成为关乎长远生存的必选项，公司前瞻布局智能配送中心、全链路可视化平台及生产智能化改造[45] - 医药价格和招采信用评价制度全面从严，对行贿、围标串标实行顶格处置与穿透追责[46] - 国家三级公立医院绩效考核扩展中医药服务范围，为公司院内核心市场（中药饮片、配方颗粒、中成药处方药）注入增量动力[47] - 中药生产首部专门规章将全链条质量控制提升为法定责任，强调中药材基原、炮制工艺等源头管控，提升行业集中度门槛[48] - 医疗卫生强基工程目标构建15分钟医疗圈，扩容基层市场；基层慢性病管理意见将中医药融入防治全链条[48] - 针对中医优势病种开展按病种付费试点，为疗效确切、具有卫生经济学优势的中药品种提供稳定市场空间[49] - 新版中医药国家（行业）标准管理办法提升标准科学性与实用性，强调循证医学与成果转化[50] - 医保与商保双层支付体系建立，为中药创新药提供清晰商业化路径[50] - 医保基金清算提质增效三年行动计划设定了明确的清算时间表与比例目标，增强结算可预期性和稳定性[51] 风险管理与ESG - 报告期内重大风险事项实现零发生[41] - 累计开展安全生产培训1,199场，覆盖5.68万人次[40] - 组织环保专项培训139场[40] - 全年累计检查子公司54家次[40] - 公司再次入选“中国ESG上市公司先锋100”榜单（2025）及“中国ESG上市公司央企先锋100”榜单[36] 客户与供应商集中度 - 公司对最大客户的营业额占年内总营业额约7.9%，对五大客户的营业额占比约15.5%[167] - 公司对中国医药集团的营业额占年内总营业额约7.9%[167] - 公司对最大供应商的采购额占年内总采购额约3.1%，对五大供应商的采购额占比约10.7%[167] - 公司向中国医药集团的采购额占年内总采购额约2.0%[167] 审计与合规 - 安永会计师事务所退任公司核数师，公司委聘香港立信德豪会计师事务所有限公司接替为核数师[169] - 公司确认其已发行股份不少于25%由公众人士持有，维持足够公众持股量[173] - 独立非执行董事审阅后确认相关持续关连交易条款公平合理，符合股东整体利益[156] 管理层讨论与战略方向 - 公司主动处置非核心业务并调整业务结构，导致营收规模变化，但旨在提升核心业务收入质量[14] - 中药配方颗粒、中成药及中药饮片三大核心板块的市场地位保持稳固[14]