财务表现：收入与利润 - 2025年收入约为人民币28.146亿元，2024年收入约为人民币22.124亿元[12] - 2025年合并净利润约为人民币3.525亿元，而2024年为净亏损约人民币3.540亿元[12] - 2025年归属于公司股东的利润约为人民币3.525亿元，2024年为亏损约人民币3.540亿元[12] - 2025年归属于公司股东的利润约为人民币3.525亿元，而2024年同期亏损约为人民币3.54亿元[18][20] - 2025年归属于公司股东的利润约为人民币3.525亿元，而2024年为亏损约人民币3.54亿元[29][30] - 2025年公司营业收入约人民币28.146亿元，较2024年约人民币22.124亿元增加约人民币6.022亿元或27.2%[41][43] - 2025年公司合并净利润为人民币3.525亿元，相较上年净亏损人民币3.540亿元实现扭亏为盈[73][77] 财务表现：盈利能力指标 - 2025年毛利率为26.1%，较2024年的19.5%有所提升[12] - 2025年毛利率为26.1%，较2024年的19.5%提升6.6个百分点[45][47] - 2025年经调整毛利率为30.3%，较2024年的11.5%大幅提升18.8个百分点[46][48] - 2025年国内经调整毛利率为35.8%，较2024年的17.5%提升18.3个百分点[48] - 2025年海外经调整毛利率为25.8%，较2024年的6.3%大幅提升19.5个百分点[48] - 2025年每股基本及摊薄盈利为人民币5.68分，2024年为每股亏损人民币5.70分[12] 财务表现：成本与费用 - 2025年销售成本约人民币20.807亿元，较2024年约人民币17.805亿元增加约人民币3.002亿元或16.9%[44] - 2025年销售成本为人民币2,080.7百万元，较2024年增加300.2百万元或16.9%[46] - 2025年销售费用为人民币70.3百万元，占营业收入2.5%，较2024年占比3.1%有所下降[54][59] - 2025年行政开支为人民币359.5百万元，占营业收入12.8%，较2024年占比15.7%下降[55][60] - 2025年公司融资成本为人民币0.621亿元，占营业收入比例为2.2%，较上年的3.1%下降[71][75] - 2025年公司所得税成本为人民币0.171亿元，较上年的人民币1.055亿元大幅减少[72][76] 财务表现：现金流与营运资本 - 2025年经营活动产生的净现金约为人民币4.332亿元，2024年约为人民币2.129亿元[12] - 2025年应收账款周转天数为184天，较上年的312天大幅改善；存货周转天数为39天，较上年的157天大幅改善[88] - 应收账款周转天数降至184天，较去年减少128天（降幅41.0%）[92][98] - 贸易及应付票据周转天数降至214天，较去年减少219天（降幅50.6%）[92][98] - 存货及合同成本降至约人民币1.934亿元，较去年减少约人民币5270万元（降幅21.4%）[94][99] 财务表现：资产与负债状况 - 截至2025年底，公司现金及现金等价物为人民币5.731亿元，较上年增加约人民币2.390亿元，增幅达71.5%[82][84] - 截至2025年底，公司银行贷款总额为人民币9.011亿元，较上年增加约人民币2.061亿元，增幅29.7%[85][87] - 公司资产负债率为83.7%，较上年的88.7%有所改善[86][87] - 贸易应收款和合同资产未偿余额为人民币37.237亿元，较上年的人民币48.750亿元减少[68] - 截至2025年12月31日，贸易应收款及合同资产（扣除已核销金额）余额为人民币3,723.7百万元[66] 财务表现：信用损失与拨备 - 2025年金融资产及合同资产预期信用损失为回拨人民币119.3百万元，占收入4.2%，而2024年为计提176.8百万元，占收入8.0%[56][61] - 贸易应收款和合同资产的预期信用损失拨备为人民币19.075亿元，较上年的人民币26.421亿元减少，且年内转回损失人民币1.119亿元[68] - 来自物业开发商客户的应收商业票据未偿余额为人民币0.818亿元，损失拨备为人民币0.383亿元[69][74] 业务表现：新承接项目与订单 - 2025年新承接项目总额约人民币51.683亿元，较2024年约人民币33.261亿元增加约人民币18.422亿元或55.4%[29][31] - 2025年新承接海外项目金额为人民币31.695亿元，项目数量60个；国内项目金额为人民币19.988亿元，项目数量49个[32] - 2025年公司海外订单同比显著增加，驱动了收入增长[18][20] 业务表现：未完工合同 - 截至2025年12月31日，未完工合同金额约人民币132.013亿元，较2024年同期增加约人民币17.97亿元或15.8%[33][34] - 2025年未完工合同中，海外项目剩余价值为人民币65.52亿元，国内项目剩余价值为人民币66.493亿元[35] 业务表现：分地区收入 - 2025年海外市场收入约人民币15.43亿元，同比增长约人民币3.47亿元或29.0%，占总收入约54.8%[43] - 2025年国内市场收入约人民币12.716亿元，同比增长约人民币2.552亿元或25.1%，占总收入约45.2%[43] 业务表现：其他收入与支出 - 2025年其他收入为人民币8.3百万元，而2024年为其他亏损约人民币20.1百万元[51][53] 资本支出与资产抵押 - 资本支出增至约人民币1220万元，较去年增加约人民币80万元（增幅7.0%）[95][100] - 用于银行借款抵押的物业、厂房及设备等资产账面价值为人民币3.351亿元[103][108] - 为银行票据等质押的定期存款账面价值增至人民币2.285亿元[104][108] - 被冻结的银行存款账面价值为人民币2840万元[104][108] - 为施工合同抵押的存款账面价值为人民币1.509亿元[104][108] - 为银行贷款抵押的贸易应收款及合同资产账面价值为人民币2650万元[105][108] 全球发售所得款项使用情况 - 全球发售所得款项净额中已累计使用约20.89亿港元，剩余约3.14亿港元拟于未来1到5年内使用[115][116] - 截至2025年底，全球发售所得款项净额总计24.03亿港元，已累计使用20.89亿港元，未动用金额为3.14亿港元[119] - 所得款项中，9.6亿港元用于产能扩充，截至2025年底已使用6.46亿港元，剩余3.14亿港元计划在未来1至5年内使用[119] - 所得款项中，9.62亿港元已全部用于偿还银行贷款[119] - 所得款项中，2.61亿港元已全部用于研发支出[119] - 所得款项中，2.2亿港元已全部用于扩充营销网络[119] 管理层讨论与经营策略 - 公司经营方针为“稳健经营、提质增效、风险可控”[17][19][25] - 公司聚焦海外优质客户与高质量项目，主动规避高风险订单以保障现金流[17][19][25] - 公司深化技术革新与生产模式革新，打造具有核心竞争力的产品体系[17][19][25] - 公司持续催收贸易应收款及合同资产欠款，信贷风险情况得以改善[18][20] 行业环境与展望 - 2025年建筑幕墙行业竞争持续加剧[17][19][25] - 展望2026年，下游房地产市场调整尚未完全结束，行业面临需求恢复缓慢等多重压力[21][22] - 装配式幕墙、光伏建筑一体化等创新产品有望加速渗透，数字化转型仍是行业发展主要路径[21][22] 宏观经济背景 - 中国2025年国内生产总值达到人民币140.19万亿元，同比增长5.0%[15] - 2025年中国国内生产总值达140.19万亿元人民币，较上年增长5.0%[16][24][26] 公司治理：董事会构成与变动 - 董事会由7名成员组成，包括4名执行董事和3名独立非执行董事[153][156] - 执行董事张雷于2025年8月29日辞职，高凯于同日获委任为执行董事[153][156] - 董事会成员年龄分布：1名董事在30-40岁，5名董事在41-50岁，1名董事在51-60岁[158] - 董事会成员担任董事的经验年数分布：3名董事有6-11年经验，4名董事有超过11年经验[158] - 董事会成员在其他上市公司兼任董事的数量：3名董事兼任1个职位，1名董事兼任2个职位，1名董事兼任3个职位[158] - 董事会成员具备的专业技能包括：预算管理与领导技能（7名董事）、财务汇报及风险监控经验（5名董事）、幕墙产品制造与营销经验（1名董事）[158] - 董事会主席为康宝华先生，行政总裁为赵忠秋先生，两职位由不同人士担任以保持独立性[182] - 康宝华先生、赵忠秋先生、高凯先生及哈刚先生将于2026年6月9日举行的股东周年大会上轮值退任并膺选连任[189] - 执行董事的服务合约为期三年，可通过不少于三个月的书面通知终止[186] - 独立非执行董事的任期为1-3年，可通过不少于一个月的书面通知终止[186] 公司治理：董事会运作与会议 - Kang Baohua出席董事会会议5次，出席率100%[200] - Zhao Zhongqiu出席董事会会议5次，出席率100%[200] - Wang Hao出席董事会会议5次，出席率100%[200] - Zhang Lei在2025年8月29日辞任前，出席董事会会议4次，出席率100%[200] - Wang Yuhang出席董事会会议5次，出席率100%[200] - Ha Gang出席董事会会议5次，出席率100%[200] - 定期董事会会议通知须至少提前14天送交全体董事[190] - 董事会文件及资料须在每次董事会或委员会会议前至少3天发送给所有董事[193] - 董事会会议前至少3天向全体董事寄发会议议程[197] - 公司秘书负责所有董事会及委员会会议记录[195][197] - 组织章程细则要求有关联交易的董事放弃投票[196][197] 公司治理：独立性与合规 - 截至2025年12月31日止年度，公司已遵守《企业管治守则》的所有守则条文[146] - 公司已遵守企业管治守则的所有条文[149] - 公司已收到所有独立非执行董事根据上市规则第3.13条提交的书面年度独立性确认[163] - 董事会至少三分之一成员为独立非执行董事，符合上市规则，且公司至少每年评估其独立性[178] - 公司致力于维持高水平的企业管治以提升股东价值及保障股东利益[145] 公司治理：政策与文化 - 董事会已采纳提名政策，规定了董事候选人的选拔标准和程序[168] - 董事会已考虑并制定了董事会多元化政策，以实现董事会在性别、年龄、背景、经验等多方面的多样性[169] - 公司董事会定期监视及评估企业文化，确保其与业务目标及法律合规监管高度一致[144][148] - 公司遵循“以客户为中心、以奋斗者为本”的企业核心价值观[144][148] 公司治理：多元化 - 截至2025年12月31日，公司共有2,295名男性员工和375名女性员工，分别占总员工数（含高级管理人员）的约86.0%和14.0%[176] - 公司的目标是每年将女性员工占比维持在15%或以下，并预计女性员工的离职人数将逐步减少[176] - 杨倩雯女士于2023年4月18日获委任为独立非执行董事，使董事会实现了性别多元化，符合上市规则要求[175] 关键管理人员与经验 - 公司创始人兼主席康宝华先生，72岁，拥有超过32年的幕墙行业经验[123] - 公司行政总裁赵忠秋先生，60岁，拥有超过29年的制造及项目管理经验，自2006年起累计参与管理超过100个海外重点项目[124] - 执行董事王昊先生，45岁，于2007年加入公司，拥有超过18年的财务管理经验[127] - 执行董事高凯先生，48岁，于2002年加入公司，拥有24年的幕墙行业经验[128] - 公司秘书余亮晖先生拥有超过23年企业服务领域经验[138] - 首席财务官卢新伶女士于2017年加入集团，拥有丰富的会计及财务管理经验[141] - 独立非执行董事王宇航先生具有国家高级会计师、高级审计师专业资格[133] - 独立非执行董事杨倩雯女士拥有逾10年的金融、审计及会计方面经验[133] - 独立非执行董事哈刚先生自1987年7月起任辽宁中医药大学教授、硕士生导师[134][136] - 公司秘书余亮晖先生同时担任多家香港上市公司的公司秘书或独立非执行董事[138] 员工情况 - 截至2025年12月31日，公司全职员工总数为2,670人，较2024年底的2,451人增加219人，增幅约为8.9%[120] 研发与创新 - 2025年公司新获得10项实用新型专利[35][37] 股息政策 - 2025年及2024年均未建议派发末期股息[12] 委员会会议出席情况 - Yang Qianwen出席审计委员会会议2次，出席率100%[200]