财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年收入为人民币150.283亿元，较2024年的人民币122.608亿元增长22.6%[7] - 2025年年内溢利为人民币55.555亿元，较2024年的人民币43.718亿元增长27.0%[7] - 2025年除税前溢利为人民币65.506亿元，较2024年的人民币50.852亿元增长28.8%[7] - 公司2025财年总收入为人民币150.28亿元，同比增长22.6%[21] - 公司2025财年年内溢利为人民币55.55亿元，同比增长27.1%[21] - 报告期收入约人民币150.28亿元，同比增长约22.6%[68] - 报告期溢利约人民币55.55亿元，同比增长约27.1%[77] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年销售成本为人民币14.979亿元，较2024年的人民币11.054亿元增长35.5%[7] - 2025年销售及分销开支为人民币40.638亿元，较2024年的人民币37.958亿元增长7.1%[7] - 2025年行政开支为人民币6.717亿元，较2024年的人民币7.125亿元下降5.7%[7] - 2025年研发开支为人民币33.580亿元，较2024年的人民币27.017亿元增长24.3%[7] - 报告期销售成本约人民币14.98亿元，同比增长约35.5%，占总收入约10.0%[69] - 报告期销售及分销开支约人民币40.64亿元，同比增长约7.1%[71] - 报告期行政开支约人民币6.72亿元，同比下降约5.7%[72] - 报告期研发开支约人民币33.58亿元，同比增长约24.3%[73] - 报告期财务成本约人民币0.03亿元，同比下降约52.7%[75] - 报告期所得税开支约人民币9.95亿元，同比增长约39.5%[76] 业务线表现：创新药与合作产品 - 2025年创新药与合作产品销售收入约人民币123.54亿元，占收入比例约82.2%[8] - 创新药与授权合作产品销售收入占比首次超过80%[17] - 公司2025财年创新药与合作产品销售收入为人民币123.54亿元，占总收入比例上升至82.2%[21] - 公司约80%的收入来源于创新药物与合作产品及合作收入[103] 业务线表现：按治疗领域划分的收入 - 抗肿瘤领域收入最高，达人民币99.74亿元，占总收入66.4%[23] - 抗感染领域收入为人民币15.86亿元，占总收入10.6%[23] - 中枢神经系统领域收入为人民币13.10亿元，占总收入8.7%[23] - 代谢及其他疾病领域收入为人民币21.58亿元，占总收入14.3%[23] 业务线表现：核心产品进展与医保纳入 - 创新药甲磺酸阿美替尼片（Aumseqa®）获英国MHRA批准上市[13] - 阿美乐®两项新适应症新增纳入2025版国家医保目录，培莫沙肽注射液及艾米替诺福韦片所有适应症续约纳入[14] - 阿美乐®（Aumseqa®）在欧盟获批用于晚期NSCLC患者的一线和T790M突变治疗[30] - 阿美乐®联合化疗一线治疗晚期NSCLC的临床研究显示，中位无进展生存期(mPFS)延长至28.9个月，客观缓解率(ORR)达93.2%[28] - 豪森昕福®（甲磺酸氟馬替尼片）於2019年獲批上市，2020年首次納入國家醫保目錄，並於2024年11月成功續約[31] - 昕越®（伊奈利珠單抗注射液）於2022年3月14日在中國獲批上市，2023年1月首次納入國家醫保目錄，並於2024年11月成功續約[32] - 昕越®用於治療IgG4-RD的新適應症於2025年8月在中國獲批，為其第二項適應症[32] - 昕越®用於治療gMG成人患者的第三項適應症於2026年3月在中國獲批[33] - 孚來美®（聚乙二醇洛塞那肽注射液）於2019年5月獲批上市，2020年首次納入國家醫保目錄，並於2024年11月成功續約[34] - 恒沐®（艾米替諾福韋片）於2021年6月獲批上市，同年首次納入國家醫保目錄，並於2025年12月成功續約納入2025版國家醫保目錄[36] - 聖羅萊®（培莫沙肽注射液）於2023年6月獲批上市，同年首次納入國家醫保目錄，並於2025年12月成功續約納入2025版國家醫保目錄[38] - 公司多款创新药物已被纳入国家医保目录[103] 业务线表现：研发与临床试验进展 - 公司研发团队由位于美国马里兰州及中国上海、常州、连云港的四个研发中心超过2,300名研究人员组成[42] - 截至2025年12月31日止年度，公司在中国提交正式专利申请40件，海外专利正式申请128件，全球范围内获授权80项专利[42] - 截至2025年12月31日止年度，公司正在进行的创新药临床试验超过70项，分属超过40个候选创新药[43] - 报告期内有8项新候选创新药进入临床研究阶段，并新增7项III期关键注册临床试验[43][44] - 自研B7-H3靶向ADC药物Risvutatug Rezetecan (HS-20093) 用于骨肉瘤适应症在中国进入III期临床研究[46] - Risvutatug Rezetecan (HS-20093) 获得中国NMPA三项突破性治疗药物认定及美国FDA两项突破性治疗药物认定[47] - 自研B7-H4靶向ADC药物Mocertatug Rezetecan (HS-20089) 用于PROC适应症在中国进入III期临床研究，并于2025年5月获NMPA批准纳入突破性治疗药物[49] - 圣罗莱®（培莫沙肽）III期关键注册临床试验数据显示，其每月1次皮下注射与常规每周1~3次短效rHuEPO治疗中国透析贫血患者同样有效且安全，并显示出优效性趋势及较低心血管不良事件发生率[39] - 圣罗莱®（培莫沙肽）在2025年1月、7月及11月分别被纳入多项中国专家共识及临床实践指南，用于肾性贫血的治疗管理[40] - HS-20094用于治疗2型糖尿病的III期临床研究已在中国启动，其用于肥胖或超重的III期临床研究也正在进行中，累计给药已超过1000名受试者[50] - HS-10365胶囊的上市许可申请(NDA)已于2025年10月获NMPA受理[52] - 甲磺酸达麦利替尼片联合甲磺酸阿美替尼片的上市许可申请(NDA)已获NMPA受理[53] - HS-20137用于治疗成人中重度斑块状银屑病已在中国进入III期临床研究阶段[60] - HS-10568用于治疗继发性甲状旁腺功能亢进症正处于III期临床研究阶段[64] - 公司创新药研发具有投入大且固有不确定性高的特点[103] 业务线表现：对外授权与合作 - 2025年完成三项全新海外授权合作，进一步优化收入结构[17] - 与Regeneron就GLP-1/GIP双受体激动剂HS-20094达成全球独占许可协议（不含中国内地、香港及澳门）[13] - 与罗氏就CDH17靶向ADC HS-20110达成全球独占许可协议（不含中国内地、香港、澳门和台湾）[13] - 与Glenmark就阿美替尼在多个授权区域达成独家许可、合作及分销协议[14] - 公司与Glenmark就阿美替尼达成授权协议，可能获得累计超过10亿美元的里程碑付款及特许权使用费[29] - 公司自默沙东收取的BD许可费首付款为1.12亿美元[54] - 授予Regeneron关于HS-20094的独占许可协议，总金额最高可达20.1亿美元[55] - 授予罗氏关于HS-20110的独占许可协议，总金额最高可达15.3亿美元[56] - 授予Glenmark关于阿美替尼的独占许可协议，总金额可能超过10亿美元[57] - 报告期内，因许可或合作项目产生的研发开支约为3.32亿元人民币[58] - 公司已订立逾十项引进授权合作项目以拓宽在中国的产品组合[200] 财务与资本状况 - 报告期其他收入约人民币12.09亿元，同比增长约6.7%[70] - 报告期经营活动净现金流入为人民币67.38亿元，资本开支为人民币4.58亿元，配售新股所得款项约人民币35.58亿元[79] - 公司流动净资产约为人民币311.60亿元，较2024年12月31日的人民币247.47亿元增长约25.9%[80] - 公司现金及银行存款为人民币315.49亿元，较2024年12月31日的人民币226.22亿元增长约39.5%[80] - 公司流动比率从2024年12月31日的约10.2下降至2025年12月31日的约8.1[80] - 公司资产负债率约为11.4%，较2024年12月31日的9.4%有所增加[80] - 公司按公允价值计入损益的流动金融资产为人民币0.18亿元[80] - 2025年配售事项所得款项净额约为3,896.54百万港元（约38.9654亿港元）[172] - 截至2025年12月31日，配售所得款项已动用约4.36亿港元，未动用约34.61亿港元[174] - 配售所得款项65%（约25.33亿港元）用于新药研发及技术许可，已动用约3.97亿港元[174] - 配售所得款项25%（约9.74亿港元）用于新建及升级生产与研发设施，已动用约0.39亿港元[174] - 配售所得款项10%（约3.90亿港元）用于营运资金，截至2025年12月31日尚未动用[174] - 2025年配售股份的每股净价约为36.08港元[174] - 截至2025年12月31日，公司可供分派的股份溢价储备为人民币17,879,784,000元[181] - 2026年2月成功发行46.8亿港元零息可换股债券[198] - 可换股债券初始换股价为每股57.39港元[198] - 债券发行所得款项净额约为46.4亿港元[199] - 债券所得款项净额约65%用于药物研发及引进授权[199] 环境、社会及管治（ESG）表现 - MSCI ESG评级跃升至最高级AAA级[15] - 在CDP 2025年度评级中获得气候变化B级及水安全B级[15] - 公司采用风险矩阵、敏感性分析、情景分析等工具对气候风险进行科学分级[100] - 公司建立了涵盖反腐败、反贿赂、反垄断、反利益冲突、反洗钱、反内幕交易等领域的合规管理体系[98] - 公司通过限制性股份计划等方式吸引和保留关键人才[99] - 报告期内慈善及其他捐赠总额约为人民币0.09亿元[185] 公司治理与董事会 - 董事会由3位执行董事和4位独立非执行董事组成，共7人[109] - 独立非执行董事占董事会人数三分之一以上，共4人[112] - 公司为董事安排了责任保险，保险范围每年审查[108] - 公司设有五个董事会专业委员会，包括审核、薪酬、战略及发展、环境、社会及管治以及提名委员会[107] - 审核委员会由四名独立非执行董事组成[123] - 薪酬委员会由三名成员组成，其中两名是独立非执行董事[125] - 战略及发展委员会由两名执行董事和两名独立非执行董事共四名成员组成[127] - 环境、社会及管治委员会由一名执行董事和三名独立非执行董事共四名成员组成[128] - 截至2025年12月31日，董事会由7名董事组成，其中女性占比约42.9%（3名），男性占比约57.1%（4名）[134] - 报告期内共有6名高级管理人员，其薪酬分布为：3人年薪在人民币350万至600万元之间，2人在600万至850万元之间，1人在850万至950万元之间[141] - 报告期内董事会共举行4次会议，提名委员会举行2次会议，审核委员会举行3次会议，薪酬委员会举行2次会议，环境、社会及管治委员会举行2次会议[135][138] - 所有董事在报告期内均出席了其所属的全部董事会会议及股东大会[138] - 董事年龄范围在39岁至83岁之间[133] - 提名委员会在报告期内已审查董事会架构、人数、组成及董事会多元化政策，并认为其独立机制实施有效[130] - 公司已采纳董事提名政策及董事会多元化政策，并由提名委员会负责检讨以确保其有效性[131][132][133][134] - 董事会主席在报告期内与独立非执行董事举行了一次无其他董事在场的会议[135] - 所有董事确认在报告期内遵守了公司关于证券交易的标准守则[139] 运营与风险管理 - 公司拥有9,347名全职雇员，截至2025年12月31日止年度的员工成本约为人民币34.22亿元[88] - 截至2025年12月31日，集团员工（含高级管理人员）中男性约占58%，女性约占42%[134] - 公司董事会已对集团风险管理及内部监控系统的效能完成年度检阅，认为其有效及充足[146] - 公司已建立三级组织框架以识别、分析、分类、控制及监控战略、营运、市场开发、财务等多方面风险[145] - 公司内部审计部门审查会计常规及所有重大控制的关键事宜，并向审核委员会提供发现及改进建议[146] - 公司聚焦高技术壁垒产品以应对价格下行压力[96] 股东回报与投资者关系 - 公司2025年全年建议派发末期股息每股20.00港仙，连同中期股息每股23.16港仙，全年股息为每股43.16港仙[160] - 公司股息政策会考虑经营业绩、现金流量及财务状况、营运及资本开支需求等因素[157] - 公司向股东及投资者传达信息的主要管道包括联交所网站、公司网站、中期及年度报告以及股东大会[154] - 持有公司股东大会投票权不少于十分之一的股东有权要求召开股东大会[153] - 公司股东周年大会将于2026年6月26日举行，通知将提前至少21天于公司及联交所网站刊发[163] 市场与行业环境 - 2025年中国创新药企跨境授权交易金额约占全球医药交易总额的50%[20] - 2025年全球医药行业授权及合作交易披露总额约为2750亿美元，同比增长约30%[102] - 2025年与中国相关的医药交易逾300项，交易金额占全球总额近半[102]