财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年收入为44.66亿元人民币，较2024年的32.85亿元增长36.0%[12] - 2025年年内溢利为5.01亿元人民币，较2024年的3.29亿元增长52.4%[12] - 2025年经调整年内溢利（非国际财务报告准则计量）为5.70亿元人民币[12] - 2025年经调整年內溢利（非国际财务报告准则）为57.0333亿元人民币，较2024年的41.8086亿元人民币增长36.4%[71] - 2025年经调整净利率（非国际财务报告准则）为12.8%，较2024年的12.7%略有提升[71] - 2025财年收入为人民币44.656亿元，同比增长36.0%；毛利为人民币14.042亿元，同比增长36.7%[55][61] - 2025财年净利润为人民币5.013亿元，同比增长52.4%[67][69] - 2025年每股基本盈利为4.81元人民币[12] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年毛利为14.04亿元人民币，毛利率约为31.4%[12] - 2025财年毛利率为31.4%，与去年同期相比保持稳定[55][61] - 2025财年销售及营销开支为人民币5.042亿元，同比增长27.9%[57][63] - 2025财年行政开支为人民币2.058亿元，同比增长17.7%[58][64] - 2025财年研发开支为人民币5340万元，同比增长2.9%[59][65] - 2025财年其他收入及收益净额为人民币3880万元，同比下降19.4%[56][62] - 2025财年所得税开支为人民币1.742亿元，同比增长44.6%[60][66] 财务数据关键指标变化：现金流与资本结构 - 现金及现金等价物从2024年末的3.427亿元人民币大幅增加至2025年末的12.084亿元人民币，增长8.657亿元人民币[73][79] - 经营活动所得现金为人民币753.0百万元，较上年度的420.5百万元增长79.1%[100][104] - 现金及银行存款总额为人民币1,353.3百万元，较上年末的442.9百万元增长205.6%[100][105] - 计息银行及其他借款降至人民币2.0百万元，较上年末的29.9百万元减少93.3%[100][106] - 银行借款从2024年末的0.299亿元人民币大幅减少至2025年末的20万元人民币[85][91] - 2025年资产负债比率为35.4%，较2022年的60.6%持续改善[16] - 资本负债比率（负债总额/资产总额）为35.4%，较上年末的36.2%略有改善[107][110] - 资产净值为人民币1,925.1百万元，较上年末的1,184.1百万元增长62.6%[107][109] - 总流动资产为人民币2,509.5百万元，总流动负债为人民币1,000.9百万元[107][109] 财务数据关键指标变化：营运资本与资产 - 存货从2024年末的1.681亿元人民币增至2025年末的2.305亿元人民币，增加0.624亿元人民币，存货周转天数从26天缩短至24天[74][80] - 贸易应收款项从2024年末的150万元人民币大幅增至2025年末的2550万元人民币，增加0.24亿元人民币[75][81] - 贸易应付款项从2024年末的2.263亿元人民币增至2025年末的3.494亿元人民币，增加1.231亿元人民币，周转天数从36天略减至34天[77][83] - 合约负债（含流动及非流动部分）从2024年末的0.579亿元人民币增至2025年末的1.516亿元人民币，增加0.937亿元人民币[86][92] - 物业、厂房及设备从2024年末的0.429亿元人民币微降至2025年末的0.424亿元人民币，减少50万元人民币[76][82] - 资本承诺从2024年末的240万元人民币增至2025年末的560万元人民币，增加320万元人民币[90][96] - 2025年总资产为29.81亿元人民币，较2024年的18.56亿元增长60.6%[16] - 2025年总权益为19.25亿元人民币，较2024年的11.84亿元增长62.6%[16] 业务线表现：门店网络与扩张 - 截至2025年12月31日，公司门店总数达11,449家，较2024年底的9,176家增长24.8%[19][21] - 门店网络中，加盟店为11,423家，直营店仅26家[19][21] - 2025年新开设加盟店3,654家，较2024年的2,383家有显著提升；同期关闭加盟店1,383家[31] - 期末加盟店数量从2024年底的9,152家增长至2025年底的11,423家[31] - 2025年海外业务拓展，新开设45家海外门店，覆盖美国、韩国与马来西亚[19][21] - 公司展望将有序扩张门店，提升单店盈利能力和投资回报，缩短加盟商投资回收期[46] 业务线表现：加盟商体系 - 截至2025年底，加盟商总数为6,974名，共运营11,423家门店[26][27] - 2025年新增加盟商2,627名，同时有1,108名加盟商停止门店运营[29] 地区表现：市场分布 - 按城市级别划分，三线及以下城市门店占比最高，为52.7%（6,029家），占比较2024年提升2.3个百分点[23][24][25] - 一线城市门店867家（占比7.6%），新一线城市2,180家（占比19.0%），二线城市2,328家（占比20.3%）[23] - 公司旗下拥有沪上阿姨、茶瀑布和沪咖三大品牌，聚焦下沉市场[3] - 公司以加盟业务为核心，并聚焦于中国下沉市场[140] 业务线表现：产品与供应链 - 2025年共推出213款新品[35] - 供应链网络包括16个大型仓储物流基地、4个设备仓库、7个新鲜农产品仓库及11个前置冷链仓库[39] - 海盐工厂总面积超过10,000平方米，于2022年投入商业化生产[40][43] 业务线表现：数字化与会员 - 微信小程序注册会员数达154百万（1.54亿）人[41] - 微信小程序平均季度活跃会员为17.4百万人[41] - 微信小程序季度复购率为42.5%[41] - 截至2025年12月31日，微信小程序注册会员数达1.54亿，季度活跃会员平均1740万，季度复购率为42.5%[45] 管理层讨论和指引：公司战略与展望 - 公司展望将有序扩张门店，提升单店盈利能力和投资回报，缩短加盟商投资回收期[46] - 公司是一家全球化多品牌现制饮品公司，旗下拥有沪上阿姨、茶瀑布和沪咖三大品牌[140] 管理层讨论和指引：股息政策 - 2025年中期股息为每股0.676元，总计派发约71.12百万元人民币[142] - 董事会建议2025年末期股息为每股1.0元，总计派发105.2百万元人民币[142] - 建议末期股息将以人民币计值，H股股东将以港元支付，汇率按股东大会前五个营业日的平均汇率计算[148] - 实际派发的末期股息总额将根据派息记录日的总股数（不包括库存股）最终确定[142] - 截至2025年12月31日，公司可分派储备总额为人民币3.14亿元[153][160] - 最终股息将以人民币计值，并以港元支付给H股股东，汇率依据中国人民银行在股东大会前五个工作日的平均汇率计算[155] 其他重要内容：公司治理与关键人员 - 公司联合创始人、执行董事兼首席执行官单卫钧先生拥有超过10年现制茶饮行业经验及超过20年销售管理经验[117][119] - 公司联合创始人、执行董事兼首席产品官周蓉蓉女士拥有超过10年现制茶饮行业经验及超过20年销售管理经验[118][119] - 执行董事兼副行政总裁周天牧先生于2022年5月加入公司担任首席运营官，并于2023年11月起担任现职[120][122] - 执行董事兼线上营运高级总监汪加兴先生于2014年12月加入公司，并于2023年11月起担任执行董事[121][123] - 独立非执行董事韩定国先生于2023年11月获委任，拥有超过20年餐饮业经验[124] - 韩定国先生，74岁，于2023年11月获委任为独立非执行董事，在餐饮业拥有超过20年经验[126] - 钟创新先生，50岁，于2024年2月获委任为独立非执行董事，在融资及资本运作方面拥有超过25年专业经验[130] - 钟创新先生目前担任三家联交所主板上市公司（股份代号：2271、2125、9993）的独立非执行董事[130] - 郁昉瑾女士，48岁，于2024年2月获委任为独立非执行董事，在香港资本市场拥有超过20年专业法律经验[132] - 郁昉瑾女士自2023年10月起担任联交所主板上市公司锅圈食品（股份代号：2517）的独立非执行董事[132] - 郁昉瑾女士自2024年6月起担任联交所主板上市公司中国东方集团（股份代号：0581）的独立非执行董事[134] - 财务总监李勋增先生于2022年2月加入公司[135] - 董事会秘书兼联席公司秘书王娟女士于2022年11月加入公司[137] - 截至2025年末，公司拥有1,682名全职雇员[108][111] - 截至2025年度，雇员福利开支（含董事及最高行政人员酬金）约为人民币530.3百万元[108][111] 其他重要内容：上市与公司事件 - 公司于2025年5月8日在联交所主板上市[13] - H股于2025年5月8日在香港联交所上市[154][161] - H股激励计划已于2025年12月8日获公司股东批准[114][116] - 年度股东大会定于2026年6月24日举行[150][157] 其他重要内容：关联交易 - 与关联人士周佳女士的加盟框架协议项下，2025年实际交易金额约为人民币578万元[199] - 与关联人士周佳女士的加盟框架协议项下，2025年及2026年的年度交易上限分别为人民币627万元和人民币730万元[199] - 该持续关连交易在2025年的实际交易金额（约578万元）低于其年度上限（627万元）[199] - 公司已获联交所豁免，无需就上述持续关连交易严格遵守公告规定，条件是其年度总额不超过各自上限[197] - 该持续关连交易须遵守申报、年度审阅及公告规定，因最高适用百分比高于0.1%但低于5%[197] - 加盟框架协议将于2026年12月31日届满，除非获得重续[191] 其他重要内容：风险因素 - 公司面临日益激烈的竞争，可能无法有效顺应市场趋势变化、消费者偏好转变或可支配开支变化[186] - 公司可能无法成功将门店网络扩张至新市场并取得满意的门店表现[186] - 公司品牌声誉受损、商标保护不力或品牌推广失败，可能对业务和经营业绩产生重大不利影响[186] - 公司产品未能保持质量、安全及卫生标准，或面临食材短缺、质量欠佳、成本波动，可能对声誉、财务状况和经营业绩造成重大不利影响[186] - 公司依赖第三方供应商提供原材料、设备和服务，任何供应商流失或运营中断都可能对业务造成负面影响[187] - 公司依赖有限的第三方外卖平台进行线上订单配送，并面临与网络外卖相关的固有风险[187] - 公司依赖第三方仓储及物流服务供应商存储和配送产品，相关风险可能对声誉、业务和财务表现造成不利影响[187] - 公司业务和经营业绩可能受到全行业食品安全相关问题的负面影响，即使问题与公司自身无关[188] - 宏观经济因素已经并可能继续对公司的业务、财务状况及经营业绩造成重大不利影响[188] - 公司面临因未能遵守数据隐私及信息安全法律而导致收入损失和产生大量额外成本的风险[189] - 公司面临信息技术系统故障或网络安全遭到破坏可能中断运营的风险[189] - 公司可能须支付社会保险及住房公积金的未缴供款，并可能面临滞纳金及罚款[189] - 公司享有中国政府的若干政府补助及税收优惠待遇，其届满或变更可能对业务造成负面影响[189] 其他重要内容：财务与合规披露 - 公司无重大资产收购或处置，也无重大投资计划[101][102] - 公司在截至2025年12月31日止年度内，未发生重大违反适用法律法规的情况[184] - 公司认为其维持了足够的公众持股量，符合上市时联交所授予的相关豁免[164][169] - 根据中国公司法及公司章程，公司没有按比例向现有股东发售新股的优先认购权条款[165][170] - 公司未获悉有股东放弃或同意放弃任何股息[156] - 截至2025年末的财务及业务详情，包括业绩、资产、负债及权益概要，载于报告第4页[154][161] - 公司已发行股份及储备变动的详情分别载于财务报表附注30及综合权益变动表[151][152][158][159] - 计息银行及其他借款、物业、厂房及设备的变动详情载于管理层讨论与分析及财务报表附注[162][163][167][168]