财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年营业收入为1156.36亿元，同比微增0.21%[22] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为115.65亿元，同比大幅增长36.82%[22] - 2025年扣除非经常性损益后的净利润为110.68亿元，同比激增84.13%[22] - 公司2025年度母公司实现净利润112.00亿元[5] - 报告期公司实现营业总收入1159.31亿元，净利润115.14亿元[46] - 2025年公司实现营业总收入1159.31亿元，净利润115.14亿元[136] - 公司2025年基本每股收益为1.83元/股，同比增长37.59%[21] - 公司2025年扣除非经常性损益后的基本每股收益为1.75元/股，同比增长84.21%[21] - 公司2025年加权平均净资产收益率为20.87%，同比增加5.06个百分点[21] - 公司2025年扣非后加权平均净资产收益率为19.97%，同比增加8.73个百分点[21] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 液体乳及乳制品制造业总成本中直接材料占比76.71%，金额为564.1亿元，较上年同期下降2.77%[85] - 奶粉及奶制品业务制造费用同比大幅增长24.04%，达到28.96亿元，其占总成本比例上升至15.13%[85] - 冷饮产品直接材料成本同比增长13.91%，达到40.73亿元，占总成本比例为66.75%[85] - 公司研发投入总额为9.15亿元，占营业收入比例为0.79%[92] - 公司主要原辅料采购价格同比下降[64] 各条业务线表现：液体乳业务 - 液体乳业务实现营业收入704.22亿元，市场份额稳居行业第一[47] - 液体乳产品收入为704.22亿元，同比下降6.11%[76] - 液体乳产品毛利率为31.43%，同比增加0.45个百分点[79] - 液体乳销售量同比下降1.92%至875.54万吨[80] - 公司低温白奶品类营收增长20%以上，低温活性乳酸菌饮料营收增长40%以上[50] - 公司低温液态奶2B业务营收实现双位数增长[50] - “畅轻”品牌营收实现双位数增长[50] - 公司常温酸奶线下零售额市场份额提升3.1个百分点[48] - “优酸乳”和“味可滋”品牌营收均实现双位数增长[48] - 公司液态类乳品零售额市场份额稳居细分市场第一[34] 各条业务线表现：奶粉及奶制品业务 - 奶粉及奶制品业务营业收入327.69亿元，同比增长10.42%[52] - 奶粉及奶制品收入为327.69亿元，同比增长10.42%[76] - 奶粉及奶制品毛利率为41.58%，同比增加0.56个百分点[79] - 奶粉及奶制品销售量同比增长6.18%至47.35万吨[80] - 婴幼儿配方奶粉零售额市场份额为18.3%，较上年提升1.0个百分点[35] - 婴幼儿奶粉（含牛奶粉和羊奶粉）零售额市场份额达18.3%，同比提升1.0个百分点[55] - 国内婴幼儿羊奶粉零售额市场份额达34.6%，同比提升3.0个百分点[55] - 成人奶粉零售额市场份额为25.0%，较上年提升1.0个百分点[35] - 成人奶粉零售额市场份额达25.0%，同比提升1.0个百分点[57] - 成人羊奶粉营收增长20%以上[56] - 面向餐饮专业客户的奶酪、乳脂业务营收同比增长30%以上[58] - 面向终端消费的奶酪2C业务线下渠道零售额市场份额为19.1%，较上年提升0.1个百分点[35] - 奶酪线下零售额市场份额达19.1%[58] - 公司婴幼儿营养品与成人营养品市场份额均位居第一[136] 各条业务线表现：冷饮业务 - 冷饮业务营业收入98.22亿元，同比增长12.63%[59] - 冷饮产品收入为98.22亿元，同比增长12.63%[77] - 冷饮产品毛利率为37.89%，同比增加0.47个百分点[79] - 巧乐兹芋泥糯兹兹雪糕年销售额突破2亿元[59] - 冷饮业务市场份额保持市场第一，连续31年稳居全国冷饮行业龙头地位[35] 各地区表现 - 海外冷饮业务营收增长率为10.2%[34] - 海外婴幼儿羊奶粉业务营收增长率为50.7%[34] - 公司冷饮海外业务在印尼和泰国市场份额持续提升[66] - 公司海外生产基地聚焦发展乳铁蛋白、浓缩乳清蛋白等高附加值乳品原料[67] - 截至2025年末，公司在全球拥有77个生产基地，产品销往80余个国家和地区，综合产能1600余万吨/年[43] 管理层讨论和指引：业绩回顾与展望 - 2026年公司计划实现营业总收入1215亿元，利润总额136亿元[127] - 公司预计2026年国内原奶供需形势较2025年向好[122] - 公司面临进口原辅材料价格不确定性及海外业务的汇率、贸易政策等财务风险[133] - 2026年公司计划在主导产业及支持性项目上投资64.04亿元[132] 管理层讨论和指引：分红与回购政策 - 公司拟派发2025年度末期现金红利56.93亿元，加上中期已派发红利30.36亿元，年度现金红利总额达87.29亿元[5] - 2025年度现金分红总额占归属于公司股东净利润的比例为75.48%[5] - 2025年公司拟每股派发现金红利0.90元（含税），合计派发现金红利总额为56.93亿元，加上中期已派发30.36亿元，年度派发现金红利总额为87.29亿元，占本年度归属于公司股东净利润的比例为75.48%[141] - 公司2025-2027年度现金分红总额占当年归属于母公司股东净利润的比例不低于75%，且每股派发现金红利金额不低于2024年度的1.22元（含税）[141] - 公司规划2025-2027年度现金分红总额占当年归母净利润比例不低于75%，且每股现金红利不低于1.22元[172] - 本报告期利润分配预案为每10股派息13.80元（含税），现金分红总额（含税）为87.29亿元[175] - 本报告期现金分红金额占合并报表中归母净利润的比率为75.48%，若计入以现金方式回购股份的金额2.49亿元，合计分红比率达77.63%[175] - 2025年公司完成股份回购并注销40,540,038股，使用资金总额10.07亿元[142] - 最近三个会计年度累计现金分红金额（含税）为240.85亿元，累计回购并注销金额为20.07亿元，两者合计为260.92亿元[178] - 最近三个会计年度现金分红和回购累计金额占同期年均净利润的比率高达257.09%[178] 其他重要内容：现金流与资产负债状况 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为143.44亿元，同比下降34.02%[22] - 经营活动产生的现金流量净额为143.44亿元，同比下降34.02%[69] - 经营活动产生的现金流量净额为143.44亿元，较上年同期下降34.02%[99] - 投资活动产生的现金流量净额为流出77.96亿元，上年同期为流出327.09亿元[99] - 筹资活动产生的现金流量净额为流出134.73亿元，流出规模较上年同期的72.78亿元有所扩大[99] - 经营活动现金流量净额下降主要因预收经销商货款降幅同比扩大及薪酬税费捐赠现金流出增加所致[100] - 投资活动现金流量净额变动因购买与到期收回的大额存单及定期存款产生的净现金流出同比减少所致[100] - 筹资活动现金流量净额变动因借款净增加额同比减少及分配股利同比增加所致[100] - 2025年末归属于上市公司股东的净资产为546.56亿元，较上年末增长2.78%[22] - 一年内到期的非流动资产为136.95亿元，占总资产9.00%，较上期末增长53.75%[101] - 其他权益工具投资为27.50亿元，占总资产1.81%，较上期末增长31.28%[101] - 在建工程为13.57亿元，占总资产0.89%，较上期末减少54.07%[101] - 一年内到期的非流动负债为44.15亿元，占总资产2.90%，较上期末减少52.17%[101] - 长期借款为4.72亿元，占总资产0.31%，较上期末减少89.92%[101] 其他重要内容：非经常性损益与投资收益 - 2025年非经常性损益总额为4.97亿元，较2024年的24.42亿元大幅减少[25][26] - 2025年计入当期损益的政府补助为10.48亿元，较2024年的3.94亿元显著增加[25] - 2025年采用公允价值计量的项目对当期利润的影响金额为1.20亿元[27] - 联营与合营企业投资期末余额为41.44亿元人民币，较期初增长3.8%（增加1.52亿元），本期投资收益为0.81亿元[112] - 以公允价值计量的金融资产投资期末余额为48.99亿元人民币，较期初增长15.3%（增加6.49亿元），本期投资收益为0.58亿元[112] - 股票类投资期末账面价值为4.11亿元人民币，本期公允价值变动收益为0.62亿元，本期出售/赎回金额为1.36亿元[112] - 私募基金投资期末余额为14.24亿元人民币，本期公允价值变动损失为0.29亿元，本期购买金额为0.15亿元[112][113] - 对达达集团（DADA）的股票投资期末账面价值为382.97万元，本期公允价值变动收益为209.64万元[114] - 对安能物流（9956）的股票投资期末账面价值为5.55亿元人民币，本期公允价值变动收益为1774.22万元[114] - 对新巨丰（301296）的股票投资期末账面价值为1.46亿元人民币，本期公允价值变动损失为2793.17万元[114] - 对极智嘉-W（02590）的股票投资期末账面价值为2.06亿元人民币，本期公允价值变动收益为1.37亿元[114] - 报告期内外汇衍生品套期保值业务产生净损益2383.03万元，商品期货套期保值业务产生净损失24.01万元[115] 其他重要内容：渠道、新品与运营效率 - 在代表性新兴渠道（会员店、零食店、即时零售、2B渠道）均实现营收双位数增长[49] - 公司新品收入合计占比达16.4%[33] - 公司库存周转天数持续下降[64] - 公司互动转化率与会员复购率持续提升[65] - 公司数字内容制作成本有效降低40%[65] 其他重要内容：研发与创新 - 截至2025年末，公司累计获得国内外发明专利授权1049件，比上年末增加76件[42] - 公司成功开发首株源自中国母乳的婴幼儿可用益生菌YLGB-1496®[61] - 公司乳铁蛋白产业化技术水平达到全球领先[61] - 公司研发出养胃创新原料乳提干姜，实现核心姜酚成分得率提升10倍[138] - 公司自研智能体平台YILI-Agent正式投入运营，集团智能体总数超过两千个[140] - 公司研发人员共643人，占公司总人数的1.03%，其中硕士研究生及以上学历人员占比67.96%[93] 其他重要内容：公司治理与股东回报 - 公司董事会由11名董事组成，其中4名为独立董事，占董事会成员1/3以上[146] - 公司不再设置监事会，监事会的职权由董事会审计委员会行使[144][146] - 薪酬与考核委员会、审计委员会成员全部为独立董事，提名委员会中独立董事占多数[147] - 公司制定了《公司市值管理制度》并持续完善绩效评价标准与激励约束机制[147][148] - 报告期内所有董事及高级管理人员年度内股份增减变动量为0，持股总数保持380,313,768股[150] - 报告期末全体董事和高级管理人员薪酬合计为2,909.0181万元[154] - 董事长兼总裁潘刚报告期内持股286,746,628股，税前薪酬总额为1,965.8589万元[150] - 董事、副总裁、财务负责人赵成霞报告期内持股92,420,140股，税前薪酬总额为390.1262万元[150] - 董事、副总裁王晓刚报告期内持股720,000股，税前薪酬总额为171.9850万元[150] - 董事会秘书邱向敏报告期内持股330,000股，税前薪酬总额为88.5650万元[150] - 公司第一期长期服务计划340人参与，购买股票3,613,815股，成交金额合计1.66亿元，占当时公司总股本0.06%[180] - 第二期长期服务计划376人参与，购买股票6,444,688股，成交金额2.632亿元人民币，占当时公司总股本0.1%；报告期内11名员工归属309,684股[181] - 第三期长期服务计划325人参与，购买股票8,304,800股，成交金额2.600亿元人民币，占当时公司总股本0.1%；报告期内8名员工归属279,487股[181] - 第四期长期服务计划371人参与，购买股票10,001,600股，成交金额2.761亿元人民币，占当时公司总股本0.16%；报告期内4名员工归属206,466股[181] 其他重要内容：社会责任与可持续发展 - 公司报告期内社会责任及公益总投入50,278.28万元，其中资金24,174.20万元，物资折款26,104.08万元，惠及1,308,477人[190] - 公司报告期内扶贫及乡村振兴总投入27,653.56万元，其中资金1,960.16万元，物资折款25,693.40万元，惠及1,174,805人[191] - 公司启动“16亿元生育补贴计划”[54] - 公司启动16亿元生育补贴计划，为符合条件的家庭提供每户不少于1600元补贴[192] - 公司联合中国人口福利基金会捐赠价值470万元营养奶粉，惠及超3200个母婴家庭[192] - 公司联合中国红十字基金会向香港火灾捐赠1000万港元用于紧急救助[194] - 公司联合中国红十字基金会向西藏地震灾区捐赠价值200万元的现金及物资[194] - 服务全国合作牧场奶牛日单产平均提升1.9公斤[192] - 服务全国合作牧场每公斤原料奶养殖成本降低0.31元[192] - 报告期内培训“技术型”“管理型”牧业精英人才超过5.4万人次[194]