财务数据关键指标变化：收入和利润 - 2025年综合收入为人民币438.52亿元，较2024年的人民币703.03亿元下降37.6%[19][22] - 2025年公司收入约为人民币43.852亿元，较2024年的人民币70.303亿元下降37.6%[28] - 2025年综合亏损为人民币11.987亿元，较2024年的人民币18.092亿元减少33.7%[19][22] - 2025年公司权益持有人应占亏损为人民币12.272亿元，较2024年的人民币17.911亿元减少31.5%[19][22] - 2025年公司年内亏损为人民币11.987亿元，较2024年的人民币18.092亿元减少33.7%[28] - 2025年每股基本及摊薄亏损为人民币20.1分，较2024年的人民币29.4分减少31.6%[19][22] - 2025年公司毛利约为人民币7.040亿元，较2024年的人民币15.168亿元下降53.6%[28] - 2025年投资物业的公允值亏损约为人民币9.720亿元，2024年约为人民币11.988亿元[29] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 2025年计入销售成本的物业平均成本为每平方米人民币4,692.2元，较2024年的每平方米人民币4,419.1元增加6.2%[29] - 2025年公司销售及市场推广成本约为人民币3.124亿元，较2024年的人民币3.973亿元减少21.4%[30] - 2025年公司一般及行政开支约为人民币4.816亿元，较2024年的人民币6.880亿元减少30.0%[30] 业务表现：销售与交付 - 2025年公司销售及交付总建筑面积为642,641平方米，较2024年的1,058,431平方米减少39.3%[31] - 2025年交付物业的平均售价为每平方米人民币5,437.7元，较2024年的每平方米人民币5,643.7元下降3.7%[31] - 2025年公司合约销售额约为人民币24.149亿元，总建筑面积为381,440平方米，2024年约为人民币52.728亿元及总建筑面积615,916平方米[36] - 截至2025年底，公司已预售但未交付物业的应占总建筑面积约为61.15万平方米，较2024年的约82.35万平方米下降25.8%[41] 业务表现：土地储备与物业储备 - 截至2025年底，公司应占土地储备总量约为1680万平方米，较2024年的约1630万平方米增加3.1%[42] - 公司土地储备共包含129个项目，其中发展中项目65个，应占总建筑面积1090万平方米，占比64.9%[43] - 已完成项目的土地储备应占总建筑面积为340万平方米，占土地储备总量的20.2%[43] - 未来发展规划项目土地储备应占总建筑面积为250万平方米，占土地储备总量的14.9%[43] - 公司土地储备按区域划分，江苏和安徽占比较高，分别为31.9%和31.5%[44] - 无锡明发商业广场为已完成项目中应占总建筑面积最大的单一项目，约为34.85万平方米[45] - 南京明发滨江新城项目土地面积最大，约为107.22万平方米[45] - 公司物业储备（含在建、待开发及已签约）总应占建筑面积约1,687万平方米（16,868,248平方米）[54] 业务表现：已完工物业情况 - 公司已完成物业总建筑面积超过1,900,000平方米，其中住宅/商用/写字楼/酒店等综合业态占比高[46][47] - 公司权益占比100%的物业总建筑面积超过1,800,000平方米，占披露项目总面积的绝对多数[46][47] - 最大单体项目为乌江明发江湾新城一期，总建筑面积达503,243平方米[47] - 位于安徽省金寨县的项目集群总建筑面积合计超过480,000平方米[46][47] - 南京区域多个项目总建筑面积合计超过170,000平方米[46][47] - 厦门区域项目总建筑面积合计超过220,000平方米[46][47] - 公司持有51%权益的南京荣里项目，应占建筑面积为28,139平方米[47] - 公司持有51%权益的中澳城大厦项目，应占建筑面积为21,049平方米[47] - 2023年新完工的扬州明发江湾城等项目，总建筑面积约52,000平方米[47] - 淮安明发商业广场（C期）等早期（2014年及以前）完工项目总建筑面积超过380,000平方米[46] - 已完工物业总计土地面积约563.7万平方米，总建筑面积约356.9万平方米，公司应占建筑面积约344.1万平方米[48] 业务表现：发展中项目（在建物业）进度与规划 - 发展中的镇江锦绣银山项目建筑工程已完成约90%，土地面积约29.7万平方米，总建筑面积约8.4万平方米[48] - 发展中的淮安明发商业广场（A期）建筑工程已完成约90%，总建筑面积约15.2万平方米[48] - 发展中的泰州明发国际商业广场（一期）建筑工程已完成约85%，总建筑面积约14.1万平方米[48] - 发展中的长沙明发商业广场建筑工程已完成约75%，总建筑面积约59.2万平方米[50] - 发展中的惠州明发高榜新城建筑工程已完成约80%，总建筑面积约58.0万平方米，公司权益占比80%，应占面积约46.4万平方米[50] - 发展中的乌江明发江湾新城二期建筑工程已完成约80%，总建筑面积约102.0万平方米[50] - 发展中的泉州明发国际华昌城建筑工程已完成约80%，总建筑面积约59.7万平方米[50] - 发展中的乌江明发江湾新城三期建筑工程已完成约65%，总建筑面积约109.2万平方米[50] - 发展中的南京国际商业中心建筑工程已完成约60%，总建筑面积约32.8万平方米，公司权益占比80%，应占面积约26.3万平方米[50] - 公司拥有总建筑面积超过400万平方米的在建物业组合，其中住宅/商用项目占比最高[51][52] - 预计于2026年12月完工的项目有16个，2027年12月完工的项目有8个[51][52] - 在建项目中，工程进度完成约70%及以上的有5个，包括广安财富中心（70%）、桃源府邸（70%）、桃花源著（70%）、明发北站中心（80%）及和城首府（80%）[51] - 工程进度完成约50%或以下的项目有9个，其中海南明发现代服务业产业园（30%）、沛县明发豪庭（30%）及明发于洪商住项目（30%）进度相对较慢[52] - 公司权益占比为100%的项目有18个，权益占比低于100%的项目有6个，其中桃源府邸与桃源观澜权益为51%[51][52] - 星悦城项目总建筑面积最大，达40.07万平方米，公司应占权益面积为28.05万平方米（70%）[51] - 明发北站中心项目总建筑面积达25.82万平方米，为公司全资拥有且工程进度已达80%[51] - 明发江苏大数据项目公司权益为60%，应占建筑面积为5.28万平方米[52] - 漳浦明发香山湾项目公司权益为90%，应占建筑面积为7.61万平方米[51] - 睢宁水韵桃源项目总建筑面积为35.29万平方米，但公司应占权益面积仅为4.72万平方米（60%）[52] - 公司在建物业总建筑面积约1,169万平方米（11,693,456平方米），其中应占建筑面积约1,090万平方米（10,900,877平方米）[53] - 江苏明发总部基地二期（立昌光电）工业项目建筑面积最大，约68.7万平方米（686,590平方米），公司权益占比100%[53] - 在建项目中，丰县国际大酒店项目工程进度最快，已完成约45%[53] - 多个在建住宅/商用项目（如青阳阳光青城4号地块、六安叶集明辉城）工程进度已达约40%[53] - 公司在南京的江苏明发总部基地包含多期工业项目，其中三期（春和电子）建筑面积约43.9万平方米（438,660平方米）[53] - 海南儋州新项目公司权益占比为60%，应占建筑面积约7.2万平方米（71,864平方米）[53] 业务表现：待开发物业情况 - 公司持有待开发物业（已取得土地使用权证）总建筑面积约285万平方米（2,850,996平方米），应占建筑面积约218万平方米（2,178,820平方米）[54] - 公司已签署土地使用权合同待开发物业总建筑面积约43.9万平方米（438,986平方米），应占建筑面积约34.8万平方米（347,579平方米）[54] - 兰州明发中科生态城待开发土地面积最大，约137万平方米（1,371,786平方米），公司权益占比51%，应占建筑面积约70.0万平方米（699,611平方米）[54] 业务表现：投资物业情况 - 截至2025年底，公司持有投资物业总建筑面积达1,463,632平方米[59] - 公司持有的投资物业中，无锡明发商业广场面积最大，为253,635平方米[58] - 公司持有的投资物业中，平凉明发欧洲城为公司持有60%权益，其余物业多为100%权益[58] - 公司持有的投资物业租约年期跨度大，从1年至20年不等[58][59] 管理层与公司治理 - 公司2025年1月1日任命尚轩女士为首席执行官[8] - 公司2025年10月9日任命黄志斌先生为执行董事[8] - 公司2025年10月9日任命陈碧华女士为非执行董事[8] - 公司2025年1月1日钟小明先生辞任执行董事[8] 股东回报 - 公司董事会不建议派付截至2025年12月31日止年度的末期股息[23] 区域分布 - 公司总建筑面积的63.3%位于安徽省及江苏省[25] 具体项目进度详情（补充） - 截至2025年12月31日，镇江锦绣银山项目约90%的建筑工程已完成，总建筑面积约404,678平方米[64][65] - 截至2025年12月31日，沈阳明发锦绣华城项目约90%的建筑工程已完成，总建筑面积约306,110平方米，其中52,642平方米已预售[70][71] - 泰州明发城市综合体项目第一期及第二期工程完成度分别为约85%和约75%，应占总建筑面积合计约1,053,450平方米[72][73] - 上海明发商业广场项目截至2025年12月31日约70%的建筑工程已完成，总建筑面积约169,305平方米[76][77] - 长沙明发商业广场项目截至2025年12月31日约75%的建筑工程已完成，总建筑面积约928,837平方米，其中56,951平方米已预售[83] - 惠州明发高榜新城项目截至2025年12月31日约80%的建筑工程已完成，总建筑面积约708,157平方米，预期2027年12月完成[85][86] - 天津滨海明发商业广场项目截至2025年12月31日约75%的建筑工程已完成，总建筑面积约418,096平方米，预期2027年12月完成[88][89] - 乌江明发江湾新城第二期及第三期工程完成度分别为约80%和约65%，总建筑面积约3,060,924平方米，其中39,981平方米已预售[90][91] - 泉州明发明发国际华昌城项目约80%的建筑工程已完成，总建筑面积约787,220平方米，其中28,979平方米已预售[93][94][95] - 广安明发广场项目截至2025年12月31日约85%的建筑工程已完成，总建筑面积约382,692平方米，预期2026年12月完成[97][98] - 沈阳创意产业园项目地盤面積約為154,024平方米，總建築面積約為462,072平方米，截至2025年底工程進度達80%[103][104][105] - 漳州龍海明發廣場（第二期）項目地盤面積約為63,127平方米，應佔總建築面積約為189,381平方米，工程進度為75%[106][107] - 南京國際商業中心項目總建築面積約為446,246平方米，工程進度為60%，已有6,418平方米預售未交付[120][121] - 明發南京兩岸科技基地項目總建築面積約為95,652平方米，工程進度為50%，已有9,608平方米預售[141][142][143] - 明發互聯網產業園項目總建築面積約為100,735平方米，工程進度為50%，已有13,430平方米預售[159][160][161] - 明發湖光山色一號項目總建築面積約為158,835平方米，工程進度為55%，預期2027年12月完成[150][151][152] - 廣安明發財富中心項目總建築面積約為305,452平方米，工程進度為70%[132][133][134] - 漳浦明發香山灣項目總建築面積約為204,457平方米，工程進度為60%[135][136][137] - 南京明榮園項目總建築面積約為66,325平方米，工程進度為45%[153][154][155] - 桃花源著項目總建築面積約為135,853平方米，工程進度為70%[156][157][158] - 约75%的建設工程已完成，项目预期将于2026年12月完成[164] - 星悦城项目总建筑面积约255,172平方米，截至2025年底约45%的建設工程已完成，预期将于2027年12月完成[166][167] - 明发城市之光项目总建筑面积约271,513平方米，截至2025年底约55%的建設工程已完成，预期将于2026年12月完成[169][170] - 定远明发水韵桃源项目总建筑面积约138,666平方米，截至2025年底约55%的建設工程已完成，预期将于2026年12月完成[172][173] - 瀋阳明发广场项目总建筑面积约223,510平方米，截至2025年底约55%的建設工程已完成，预计于2027年12月完成[175][176] - 阳光青城项目总建筑面积约151,600平方米，截至2025年底约50%的建設工程已完成，预计于2026年12月完成[178][179] - 定远明发财富中心项目总建筑面积约146,636平方米，截至2025年底约30%的建設工程已完成，预期将于2026年12月完成[181][182] - 明发江苏大数据项目总建筑面积约88,000平方米，截至2025年底约30%的建設工程已完成，预期将于2026年12月完成[184][185] - 新沂明发中央湖CBD项目总建筑面积约202,653平方米，截至2025年底约35%的建設工程已完成，预期将于2027年12月完成[187][188] - 明发延安之星项目总建筑面积约379,575平方米，截至2025年底约30%的建設工程已完成，预期将于2027年12月完成[196][197] 未来计划完成物业 - 2026年计划完成物业中，住宅/商用类项目广安财富中心面积最大，为46,773.5平方米[61] - 2026年计划完成物业中，明发江苏大数据项目公司持有60%权益[61] - 2026年计划完成物业中，工业类项目海南明发现代服务业产业园面积为40,320.0平方米[61] - 天津明发城市综合体（62,631平方米）目前处于建设中[58] - 2026年计划完成物业中，马鞍山明博君悦府和明博天悦府项目公司持有90%权益[61] - 2026年计划完成的物业中，住宅类项目定远明发水韵桃源面积最小，为2,082.3平方米[61]