财务数据关键指标变化：收入和利润 - 2025年收益为2,369,952千元人民币，较2024年下降15.3%[17] - 2025年全年营业总收入为23.70亿元[37] - 报告期内公司总收入约人民币23.70亿元，同比下降约15.3%[89][90] - 2025年毛利为173,802千元人民币，较2024年下降61.7%[17] - 报告期内公司毛利率约7.3%，同比下降约8.9个百分点[99] - 报告期毛利率约为7.3%，较上年同期的约16.2%下降约8.9个百分点[104] - 2025年所得税前亏损为1,975,060千元人民币，较2024年亏损收窄7.64%[17] - 报告期所得税前亏损约为人民币19.751亿元，较上年同期的约人民币21.385亿元减少约7.6%[112][116] - 2025年年内亏损为2,071,603千元人民币，较2024年亏损收窄4.37%[17] - 2025年公司普通股股东应占亏损约为18.56亿元人民币（2024年：约17.39亿元人民币）[18] - 报告期内公司净亏损约人民币20.72亿元，同比减亏约4.4%[89] - 报告期内公司普通股股东应占亏损约人民币18.559亿元，同比增加约6.7%，每股亏损约人民币1.729元[89] - 报告期亏损约为人民币20.716亿元，较上年同期的约人民币21.662亿元减少约人民币9460万元，降幅约4.4%[118][123] - 2025年每股亏损为1.729元人民币，较2024年扩大18.61%[17] - 2025年股东资金回报率为-22.64%，较2024年下降16.66个百分点[17] - 董事会不建议派发截至2025年12月31日止年度的末期股息[20] - 公司2025年度未建议支付末期股息[196] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 报告期内公司销售成本约人民币21.962亿元，同比下降约6.3%[98] - 报告期行政开支约为人民币9.741亿元，较上年同期的约人民币6.335亿元增加人民币3.406亿元，增幅约53.8%[109][114] - 报告期净融资成本约为人民币10.363亿元，较上年同期的约人民币11.308亿元减少人民币9450万元，降幅约8.4%[110][115] - 报告期平均借款利率约为年化4.25%，较上年同期的约3.93%有所上升[111][115] - 报告期内员工成本约为人民币426.5百万元，低于2024年的440.9百万元[137][143] 财务数据关键指标变化：其他财务数据 - 2025年EBITDA为-265,877千元人民币，较2024年改善27.65%[17] - 报告期其他收入约人民币2.962亿元，同比大幅增长约406.0%[100] - 报告期其他收入约为人民币2.962亿元，较上年同期的约人民币5850万元大幅增长约406.0%[105] - 报告期其他亏损净额约为人民币4520万元，较上年同期净收益约人民币1.383亿元减少约人民币9310万元[101][106] - 服务特许经营安排下的应收款项由2024年末的约人民币77.935亿元减少至2025年末的约人民币63.868亿元，降幅约18.1%[119][124] - 现金及现金等价物由2024年末的约人民币10.081亿元减少至2025年末的约人民币8.068亿元，降幅约20.0%[121][126] - 截至2025年12月31日，总借款约为人民币21,409.0百万元，与2024年（约人民币21,369.5百万元）基本持平[129][134] - 有抵押借款为人民币13,933.6百万元（2024年：约人民币14,063.2百万元），由多项资产质押担保[130][135] - 无抵押借款为人民币7,475.4百万元，较2024年（约人民币7,306.3百万元）有所增加[129][134] - 资产负债比率（净债务/总资本）从2024年末的约64.59%上升至2025年末的约69.25%，主要由于报告期内亏损所致[131][136] - 贸易及其他应付款项从2024年末的约人民币9,278.0百万元增加0.5%至2025年末的约人民币9,328.1百万元[133] - 2025年资产处置产生大量净现金收益[38] - 公司于2025年4月出售一项水务项目资产，代价为人民币89,952,600元[147][151] 各条业务线表现：污水处理 - 截至2025年12月31日，拥有122个特许污水处理项目，总日处理能力约为3,196,700吨[74] - 截至2025年12月31日，99个特许项目已开始商业运营，总日处理能力约为2,646,045吨[75] - 报告期内，平均污水处理利用率约为84.73%[75] - 报告期内，平均污水处理单价约为每吨1.42元人民币[75] - 截至2025年12月31日，23个特许项目尚未开始商业运营，总日处理能力约为485,660吨[76] - 污水处理项目总日处理能力约3,196,700吨，其中已商业运营项目日处理能力约2,646,045吨，平均利用率约84.73%，平均收费单价约每吨人民币1.42元[78] - 分业务收入：污水处理约12.155亿元，供水约6.281亿元，固废处理约4.703亿元，建造及设备销售约0.118亿元，其他业务约0.442亿元，均同比下降[91][94] 各条业务线表现：供水 - 供水项目总日处理能力约2,205,300吨，其中已商业运营项目日处理能力约1,335,000吨，平均利用率约71.19%，平均收费单价约每吨人民币2.61元[79][80][84] - 分业务收入：污水处理约12.155亿元，供水约6.281亿元，固废处理约4.703亿元，建造及设备销售约0.118亿元，其他业务约0.442亿元，均同比下降[91][94] 各条业务线表现：固废处理 - 截至2025年12月31日，固废处理相关项目年处理总量约为4,142,430吨[73] - 固废处理项目总年处理能力约4,142,430吨，其中已商业运营项目年处理能力约2,291,800吨，平均利用率约73.42%[82][85] - 分业务收入：污水处理约12.155亿元，供水约6.281亿元，固废处理约4.703亿元，建造及设备销售约0.118亿元，其他业务约0.442亿元，均同比下降[91][94] 各条业务线表现：综合处理能力 - 截至2025年12月31日，水务相关项目日处理总量约为5,846,650吨[73] 管理层讨论和指引：战略与定位 - 公司定位为中国领先的“城镇环境综合服务商”，并聚焦轻资产转型[31] - 公司计划形成“技术+资本+生态”的轻资产发展模式[31] - 公司持续优化资产结构并提升运营效能[45] - 公司推动轻资产运营模式落地[45] - 公司定位为“云南环保主平台、国内领先综合服务商”，并推进“技术+资本+生态”的轻资产发展模式[68] - 公司战略是以云南为业务基础，持续寻找海外投资机会，逐步将业务拓展至中国其他有利区域及海外新兴市场[186] 管理层讨论和指引：运营与项目进展 - 2025年成功推进若干运营项目药剂成本的压降[37] - 2025年有6个项目成功达成年度减亏目标[38] - 公司重点在建项目在2025年实现若干项目转入商业运营、投入试运行及建设收尾[37] - 公司实现6个项目圆满达成年度减亏目标[41] - 公司加快在建项目建设与转商运进程[45] - 公司2025年通过技术革新、流程优化、数字化管理等举措强化精益管理[64] 行业环境与市场趋势 - 行业政策推动建立覆盖水资源取、供、用、排全过程的刚性约束体系[49] - 水利部等五部委发布《关于全面构建节水制度政策体系的意见》[49] - 水利部2025年工作要点以“水资源刚性约束”为主线[49] - 水利部《2025年水资源管理工作要点》明确培育交易市场并出台黄河流域用水权交易规范[49] - 中共中央、国务院发布《关于推动城市高质量发展的意见》[49] - 行业在“双碳”目标和“无废城市”建设驱动下发展[49] - 资源循环利用产值目标到2025年达到人民币5万亿元[53][55] - 水务市场规模超过人民币1.2万亿元，其中供水与污水占比超85%[54][56] - 供水能力超3.5亿吨/日，污水接近2.8亿吨/日，再生水利用率约28%[54][56] - 固废市场规模突破人民币9000亿元，年增速约13.6%[54][56] - 生活垃圾资源化率超60%，危险废物利用处置率超95%[54][56] - 工业废水处理、海水淡化、再生水回用增速超15%[54][56] - 大宗固废综合利用与“城市矿山”资源化高增长，焚烧发电、再生建材成新热点[54][56] - 水务行业进入政策刚性、市场细分、企业分化的新常态，运营效率、技术创新和服务质量成为核心竞争力[62] 行业环境与市场趋势：融资与支持政策 - 中央资金（如增发国债）持续支持管网补短板，《水利中央预算内投资专项管理办法》明确资金支持基准[53][55] - PPP模式规范化，专项债、REITs成为重要融资工具[53][55][58] 行业环境与市场趋势：技术与运营趋势 - 企业运营中，数字化、智能化快速应用，智慧管理平台（如数字孿生水厂）成为头部企业标准化工具[58][60] 公司基本情况与治理 - 公司股份于香港联交所主板上市，股份代号为6839[11] - 公司总部及主要营业地址位于中国云南省昆明市高新开发区海源北路2089号[7] - 公司香港主要营业地点位于九龙尖沙咀广东道25号海港城港威大厦第1座31楼3110-11室[7] - 公司核数师为富睿玛泽会计师事务所有限公司[10] - 公司主要往来银行包括兴业银行、国家开发银行、中国农业银行等共10家金融机构[10] - 公司董事会由执行董事、非执行董事及独立非执行董事共8名成员组成[4] - 公司设有审计委员会、薪酬委员会、提名委员会及风控合规委员会[4][5] - 公司授权代表为董事长朱振先生及副董事长郑广锋先生[7] - 公司法律顾问包括竞天公诚律师事务所（香港法）及德恒律师事务所、国浩律师事务所（中国法）[8][9] - 公司网站为 http://www.yunnanwater.com.cn[11] - 截至2025年12月31日，公司总股本为人民币1,193,213,457元，分为1,193,213,457股每股面值人民币1.00元的股份[181][188] - 报告期内，公司或其任何附属公司均未购买、出售或赎回任何公司上市证券[182][189] - 公司2025年度的经审计经营业绩列于合并损益及其他全面收益表第80至81页[194] - 公司2025年12月31日的财务状况列于合并财务状况表第82至83页[194] - 公司2025年度的合并现金流量列于合并现金流量表第86页[194] - 报告期内经营业绩及财务状况的讨论与分析详见年报第14至27页的“管理层讨论与分析”章节[195] - 集团2025年12月31日的银行及其他借款详情列于财务报表附注31[200] 公司基本情况与治理：关键管理人员 - 朱振先生，41岁，自2026年1月起担任公司执行董事、董事长及提名委员会主席[153][155] - 郑广锋先生，54岁，自2024年3月起担任公司总经理，自2024年6月起担任公司执行董事、副董事长[154][156] - 刘晖先生，47岁，拥有超过22年的企业财务管理经验，自2023年3月起担任公司副总经理，自2023年6月起担任公司执行董事[158][160] - 李争争先生，35岁，持有证券从业、基金从业、董事会秘书及独立董事等多项资格，自2013年9月至今在北京碧水源科技股份有限公司历任多个职务[159][161] - 夏林先生，54岁，拥有北京大学经济学博士学位，在金融及投资领域拥有丰富经验，曾负责昆仑气候基金的设立[162] - 段涛女士于2021年8月至2025年8月期间，在云南城投康源投资有限公司历任副总经理、工会主席、党委副书记、总经理[163] - 廖船江先生在会计、审计及管理方面拥有逾23年经验[165] - 钱洪胜先生于2024年6月起担任公司首席财务官[170] - 王克光先生于2024年6月起担任公司副总经理[171] 公司基本情况与治理：业务概况 - 公司是云南省内唯一的城市环境综合服务提供商，并已成功拓展海外业务，主要集中在东南亚地区[185] - 公司主要业务包括城市供水、污水处理、固体废物处理及综合环境治理项目的投资、建设及管理服务[186] - 集团为云南省唯一一家提供城镇环境综合服务的公司[192] - 集团业务已成功扩展至海外，主要在东南亚地区[192] - 集团主要业务板块包括城市供水、污水处理、固废处理、环境综合治理等[192] 其他重要内容：员工与人力 - 截至2025年12月31日，员工总数为4,779人，较2024年（4，982人）减少[137][143] 其他重要内容：技术与创新 - 截至2025年底，公司累计专利数达188项，其中发明专利34项、实用新型专利148项、软件著作4项，外观设计2项[37] 其他重要内容：其他事项 - 2025年每股基本亏损计算基于已发行加权平均股份约1,193,213,457股（2024年：1,193,213,457股）[19] - 截至2025年12月31日及财务报表批准日，公司无任何或有负债[141][145] - 报告期内集团未进行任何捐赠（员工个人捐赠除外）[199]