财务数据关键指标变化 - 总营收及按公平值计入损益之投资的公平值变动总额同比增长138.10%，达到2，175，113，000港元[24][26] - 经调整EBITDA录得598，151，000港元，较上一报告年度的49，588，000港元增长超过11倍[24][26] - 报告期末总资产达到9，128，445，000港元，较上一报告期末增长97.92%[27][28] - 报告期末总权益为6，944，049，000港元，较上一报告期末增长76.89%[27][28] - 报告期末债务比率（总负债/总资产）由14.88%上升至23.93%[27][28] - 报告年度（截至2026年3月31日）收入及按公平值计入损益之投资公平值变动总额约为21.75亿港元，较过往报告年度约9.14亿港元增长约138.10%[49] - 报告年度公司拥有人应占综合亏损约为21.31亿港元，而过往报告年度亏损约为252.5万港元[50] - 若不计及上述一次性亏损影响，报告年度公司拥有人应占溢利约为5.48亿港元，实现扭亏为盈（过往报告年度亏损252.5万港元）[52] - 报告年度每股基本及摊薄亏损约为28.18港仙，过往报告年度为约0.04港仙[53] - 经调整EBITDA为溢利5.98151亿港元，较上一财年的0.49588亿港元大幅增长[57][58][59] - 公司拥有人应占年度亏损为21.3064亿港元，而上年同期为亏损252.5万港元[59] - 截至2026年3月31日，公司流动资产约为4,255,834,000港元（2025年同期：841,714,000港元），流动负债约为2,169,807,000港元（2025年同期：678,890,000港元），流动比率约为1.96倍（2025年同期：1.24倍）[147] - 截至2026年3月31日，公司现金及现金等价物约为435,560,000港元（2025年同期：92,186,000港元），其中94.24%为港元（2025年同期：80.07%），占流动资产总额的10.23%（2025年同期：10.95%）[148] - 截至2026年3月31日，公司资本负债比率（总借贷/股东权益）约为7.55%（2025年同期：10.97%），债务比率（总债务/总资产）约为23.93%（2025年同期：14.88%）[149] - 截至2026年3月31日，公司按公允价值计入损益的投资约为1,842,915,000港元（2025年同期：585,942,000港元），相关净收益约为422,436,000港元（2025年：50,145,000港元）[153] - 截至2026年3月31日，按公平值计入损益的金融资产投资约为18.43亿港元，较2025年3月31日的约5.86亿港元大幅增加[158] - 报告年度内，按公平值计入损益的投资的净收益约为4.22亿港元，上年同期约为5014.5万港元[158] 各条业务线表现 - 证券经纪及孖展融资业务收入约119，630，000港元，同比增长约472.83%[30][31] - 资产管理分部收入为7，431，000港元，同比增长约90.54%[32][34] - 证券经纪及孖展融资业务收入约1.1963亿港元，同比增长约472.83%[60][64] - 该业务分部溢利约326.4万港元，较上一财年的约1193.8万港元下降[61][65] - 企业融资业务分部收入大幅下降至约0.8万港元，录得分部亏损约110.1万港元[63][66] - 放债业务利息收入约2958.7万港元，同比增长约85.28%[67][70] - 该业务分部溢利约251.8万港元，较上一财年的约172.4万港元增长[67][70] - 报告年度内，资产管理分部收入约为743.1万港元，较2025年增长约90.54%[95] - 报告年度内，资产管理分部亏损约为136万港元，较2025年亏损约156.8万港元有所减少[95] - 报告年度内，股权投资分部收入及公允价值收益总额约为4.22653亿港元，2025年约为5198.3万港元[96] - 报告年度内，股权投资分部利润约为2.16927亿港元，2025年约为1931.1万港元[96] - 资产管理分部收入约为743.1万港元，较上年约390.0万港元增长约90.54%[98] - 资产管理分部亏损约为136.0万港元，较上年亏损约156.8万港元有所减少[98] - 股权投资分部收入及公允价值收益总额约为4.22653亿港元，较上年总额约5198.3万港元大幅增加[99] - 股权投资分部溢利约为2.16927亿港元，较上年约1931.1万港元大幅增加[99] - 贸易及供应链运营分部收入约为15.70972亿港元，较上年约8.19545亿港元增长约91.69%[108] - 贸易及供应链运营分部溢利约为5.2万港元，上年为分部亏损约29.4万港元[108] - 艺术品投资业务录得分部亏损约4,366,000港元，而对比年度（2025年）为分部溢利约504,000港元[122][125] 股权投资与重大投资活动 - 公司对CSOP Asset Management Limited进行战略性股权投资[20] - 公司通过注资将子公司MaiCapital的持股比例增至89.34%[36][37] - 公司以每股40港元认购上海傅里叶半导体股份有限公司247.5万股[40][41] - 公司于2024年12月31日以代价11.1亿港元收购CSOP（南方东英）22.50%的已发行股本[50] - 于完成日期（2026年1月2日），根据股份收市价每股2.65港元计算，公司发行作为代价的股份总成本约为37.23亿港元[50] - 截至2026年3月31日，经独立估值师计量，所收购CSOP股份的公平值约为12.98亿港元[50] - 2024年10月18日，公司全资附属公司完成收购HK.AI的2,751,339,130股股份，使公司于HK.AI的持股增至3,064,454,515股，约占其股权的29.13%，HK.AI成为公司联营公司[156] - 截至2026年3月31日，对华科智能的投资账面价值约为19.3亿港元，占集团总资产的约21.13%[157][160] - 截至2026年3月31日止年度，集团确认应占华科智能的溢利及其他全面收入分别约为3185.2万港元及3645.7万港元[157][160] - 截至2026年3月31日，对南方东英(CSOP)的投资账面价值为12.98亿港元（确认减值拨备24.59亿港元后），占集团总资产的约14.22%[163][165] - 报告年度内，集团确认应占南方东英的溢利及其他全面开支分别约为3536.1万港元及124.3万港元[163][166] - 公司于2024年12月31日与华科智能订立协议，以总代价11.1亿港元收购南方东英6000万股股份（占其全部已发行股本的22.50%）[162][165] - 于2024年10月18日，公司全资附属公司完成收购华科智能27.51亿股股份，完成后公司实益拥有华科智能约29.13%股权[160] - 完成对CSOP（南方东英）22.5%股权的收购，收购代价为11.1亿港元，通过按每股约0.79港元发行1,405,063,292股公司股份支付[176][180] - 公司与贷款人柳志伟博士于2025年4月29日订立贷款资本化协议，将按每股1.28港元发行458,769,789股资本化股份[191][194] - 资本化股份发行总代价约为5.87225亿港元，用于抵销公司所欠的同等金额股东贷款[191][194][197] - 于2025年12月24日完成交易，合共458,769,789股资本化股份已按每股1.28港元正式发行予贷款人[196][200] - 完成交易后，约5.87225亿港元的还款金额被视为已清偿[197][200] - 交易完成后，公司根据贷款协议项下的股东融资，仍欠贷款人8000万港元[197][200] 融资与资本运作 - 公司通过配售筹集资金总额13亿港元[20] - 报告年度内完成总额13亿港元的股份配售融资[22][24][26] - 2025年完成新股配售，以每股1.12港元的价格成功配售231,500,000股，占配售后已发行股本约3.01%，所得款项总额为2.5928亿港元[184][185][186][187] - 2025年配售所得款项净额约为2.566亿港元，截至年报发布日已全部使用完毕，主要用于股权投资、新业务拓展、现有业务运营及一般营运资金[189] - 2025年配售事项于2025年4月25日完成[183][186] - 贷款资本化交易构成须独立股东批准的非豁免关连交易，因贷款人为公司主要股东[192][194] - 相关普通决议案已于2025年12月17日召开的股东特别大会上以投票方式正式通过[195][200] 牌照申请与业务拓展 - 公司正式启动申请马来西亚纳闽的数字资产金融牌照[20] - 公司正在推进申请香港证监会的虚拟资产交易平台（VATP）牌照[20] - 公司已申请香港第1类及第7类受规管活动牌照以及AMLO牌照[36][37] - 公司同步启动马来西亚纳闽FSA监管下的数字资产金融牌照申请[36][37] - 公司计划拓展贸易商品至电子产品和智能设备等新品类，以提高业务整体毛利率[121][124] - 公司计划将贸易业务范围扩大至涵盖大宗商品期货、期权、掉期等衍生工具交易领域[121][124] - 公司计划扩展至贸易融资业务，并开发大宗商品金融服务业产品[121][124] - 公司计划借助区块链技术，构建艺术品拍卖、融资及现实世界资产代币化的服务体系[128][130] 市场环境与战略举措 - 公司股票被纳入港股通南向交易合资格股份[20] - 公司于2025年8月联合发起香港数字资产上市公司联合会[36][37] - 公司于2026年4月联合发起量子智能产业联盟[44] - 香港《稳定币条例》于2025年8月正式生效[35] - 香港于2025年11月推出「Fintech 2030」战略[35] - 公司投资策略聚焦高增长领域，包括人工智能、量子计算及基金投资[101][104] - 公司已成立由财务、合规及行业专家组成的专责投资团队以管理风险[103][105] 亏损原因分析 - 亏损增加主要归因于收购CSOP股份产生的减值亏损约24.59亿港元[50]及因在华科智能的股权被摊薄而确认的一次性亏损约2.19亿港元[52] - 经调整EBITDA的加回项包括联营公司投资减值亏损24.59256亿港元及视作出售亏损2.18905亿港元[59] 收入与利润增长驱动因素 - 收入增长主要得益于放债业务、贸易及供应链运营业务收入增加，以及股权投资业务产生的按公平值计入损益之投资公平值收益增加[49] - 扭亏为盈主要由于香港股市市场气氛好转带动证券经纪及孖展融资等主要业务收入及经营溢利增加，以及量子产业等股权投资的已变现及未变现收益净额[52] 贷款业务与风险管理 - 截至2026年3月31日，未偿还贷款共5笔，未偿还本金总额为2.93亿港元，年利率区间为6%至11%[83] - 截至2025年3月31日，未偿还贷款共4笔，未偿还本金总额为8300万港元，年利率区间为6%至13%[83] - 无抵押贷款在借款人资产水平足够的情况下，利率仍高于有抵押贷款，以匹配其更高风险[78][81] - 贷款评估中，抵押品比率达到或超过60%被视为信贷风险显著增加的指标之一[91][92] - 贷款逾期30天将发出正式催缴函，逾期90天将发出最终警告并可能在14天后采取法律行动[85][88] - 公司每周向集团管理层提交报告，审查未偿还贷款总额、到期贷款及收款状况[84][88] 投资策略与期限 - 私募股权投资通常为1年或以上的中长期投资[107][110] - 上市股票及指数基金投资通常作为不超过1年的短期流动性配置，少数情况下可延长至不超过3年[107][110] 业务团队与运营 - 贸易及供应链运营业务团队由4名员工组成，其中包括一名拥有8年国际供应链管理及贸易业务经验的管理人员[116][119] - 艺术品投资业务内部团队由3名员工组成，负责投资决策[126][129] - 艺术品投资业务每半年与鉴定估值团队协作，对艺术品状况及价值进行一次监察[127][129] - 贸易及供应链运营业务的主要客户为一家香港公司，主要供应商为一家在香港注册成立的贸易公司[120][124] 艺术品投资组合详情 - 公司于报告年度内收购了多件艺术品、工艺品及古董，其收购成本总额为7.43亿港元，最新公平值总额为7.38亿港元，整体公允价值变动为净减少约500万港元[132][133][134][135][136] - 在全部20件艺术品中，有5件公允价值无变动，包括收购成本为6346.8万港元的“四大美女”摆件和3500万港元的“贵妃醉酒”摆件等[133][135] - 有2件艺术品公允价值上涨，其中曾梵志《安迪·沃荷肖像》公允价值上涨232.3万港元至4232.3万港元，涨幅约5.8%[135] - 有13件艺术品公允价值下跌，其中明弘治黄地青花栀子花纹盘一对公允价值下跌453.2万港元至1946.8万港元，跌幅约18.9%，为跌幅最大的单件艺术品[135] - 南宋官窑贯耳瓶公允价值下跌13.2万港元至5986.8万港元，跌幅约0.2%[133] - 清乾隆子孙宝其万年白玉链瓶公允价值下跌400港元至6135.2万港元，跌幅微小[133] - 皮埃尔·奥古斯特·雷诺阿《浴后》及多件和田玉摆件等5件艺术品公允价值与收购成本持平，未发生变动[135][136] - 北宋钧窑茄紫釉鼓钉洗公允价值下跌7万港元至3193万港元[134] - 和田黄玉观音摆件公允价值上涨400港元至4442.8万港元[134] - 明成化御制甜白釉大碗公允价值下跌13.26万港元至6016.2万港元[136] - 2025年4月23日收购的和田白玉摆件，收购成本为13,539,840港元，公允价值增加160港元至13,540,000港元[137] - 2025年4月23日收购的南宋龙泉窑双耳炉，收购成本为15,867,000港元，公允价值减少35,000港元至15,832,000港元[137] - 2025年9月4日收购的吴湖帆手卷，收购成本为3,442,504港元，公允价值增加199,496港元至3,642,000港元[137] 资本与股本结构 - 截至2026年3月31日，公司总发行股本面值为1,030,385,261.40港元，由10,303,852,614股每股面值0.10港元的股份构成[138] 监管与流动性要求 - 公司持牌附属公司需维持的流动资金范围为100,000港元至3,000,000港元，或为其经调整总负债的5.00%（以较高者为准）[145] 重大交易完成情况 - CSOP（南方东英）收购事项已于2026年1月2日完成[178][181]