法定储备基金与盈余公积 - 公司各实体每年需从税后利润中提取至少10%作为法定储备基金，直至达到注册资本的50%，2018 - 2020年，中国境内实体法定盈余公积拨款分别约为0、90万人民币和140万人民币[35] - 中国子公司支付股息需符合中国会计准则和法规，且需每年从累计税后利润中至少提取10%作为法定储备基金，直至达到注册资本的50%[209] 公司整体财务数据（2016 - 2020年） - 2016 - 2020年公司总营收分别为25.94亿人民币、37.40亿人民币、53.88亿人民币、68.46亿人民币、60.20亿人民币，2020年约合9.23亿美元[39] - 2016 - 2020年公司营收成本分别为21.94亿人民币、31.28亿人民币、44.28亿人民币、56.49亿人民币、51.38亿人民币，2020年约合7.87亿美元[39] - 2016 - 2020年公司毛利润分别为4.00亿人民币、6.12亿人民币、9.60亿人民币、11.97亿人民币、8.81亿人民币，2020年约合1.35亿美元[39] - 2016 - 2020年公司总运营费用分别为4.29亿人民币、5.17亿人民币、7.40亿人民币、9.80亿人民币、8.46亿人民币，2020年约合1.30亿美元[39] - 2016 - 2020年公司运营收入（亏损）分别为 - 2923.2万人民币、9482.1万人民币、2.19亿人民币、2.16亿人民币、3533.3万人民币，2020年约合541.5万美元[39] - 2016 - 2020年公司净收入（亏损）分别为 - 4457.3万人民币、1.33亿人民币、1.56亿人民币、1.62亿人民币、 - 8741.7万人民币，2020年约合 - 1339.7万美元[39] - 2016 - 2020年归属于公司普通股股东的净收入（亏损）基本每股收益分别为 - 89.06人民币、 - 5.55人民币、6.02人民币、6.15人民币、 - 2.36人民币，2020年约合 - 0.36美元[39] - 2016 - 2020年基本每股美国存托股份净收入（亏损）分别为 - 44.53人民币、 - 2.78人民币、3.01人民币、3.08人民币、 - 1.18人民币，2020年约合 - 0.18美元[39] - 2016 - 2020年计算每股净收入（亏损）所用的A类和B类普通股加权平均流通股数基本值分别为718.99万股、1250.08万股、2523.54万股、2512.22万股、3062.96万股[39] 公司2020年财务数据 - 2020年公司现金及现金等价物为639,932千元（约98,074千美元），存货为3,289,804千元（约504,185千美元），总资产为5,342,423千元（约818,762千美元），总负债为3,025,197千元（约463,630千美元），夹层股权为10,010千元（约1,534千美元）[40] 公司净利润情况（2018 - 2020年） - 2018 - 2020年公司分别录得净利润1.555亿元、1.617亿元和净亏损8740万元[52] 公司净亏损风险 - 公司自2011年开展业务以来累计净亏损，未来可能继续产生净亏损和经营活动现金净流出[52] 公司业务经营风险 - 公司品牌声誉受损会对业务和增长前景产生重大不利影响[44][49][50] - 公司无法有效管理增长或执行战略，业务和前景可能受重大不利影响[44][50][51] - 公司若无法管理和拓展与供应商的关系，或无法以优惠条件采购产品，业务和增长前景可能受损[44][53][54][55] - 公司无法提供良好客户体验，业务和声誉可能受重大不利影响[56] - 公司无法提供吸引新老客户的产品，业务、财务状况和经营成果可能受重大不利影响[58][59] - 公司无法成功管理履约基础设施扩张或运营中断，增长潜力、业务和经营成果可能受重大不利影响[60][61] 公司业务发展历程 - 公司于2011年开始当前商品销售业务模式，同年4月在北京开设第一家线下体验中心并推出网站，2013年和2014年分别推出移动应用程序并大幅拓展市场服务业务，2016年扩大与顶级全球品牌的直接合作并为实体精品店和百货公司提供全渠道商务解决方案[65] 公司竞争风险 - 公司面临来自传统线下高档产品零售商及其在线平台、国内外品牌在线平台、主要国内电子商务平台和全球在线高档产品零售商等的激烈竞争，竞争对手可能在多方面优于公司，增加的竞争可能降低公司的收入、市场份额、客户群和品牌知名度[66] 公司产品责任风险 - 公司可能因平台上销售的假冒、未经授权或侵权产品而承担责任或受到行政处罚，若收到相关索赔，可能产生重大成本和精力，成功索赔可能导致支付巨额赔偿或停止销售相关产品，还可能损害声誉[67][68] 公司监管风险 - 公司业务受中国相关政府部门监管，需持有多项许可证和执照，截至年报日期未收到相关警告通知或处罚，但未来可能因新法律法规或未满足要求而受到处罚[72] - 2018年8月中国全国人大常委会颁布《电子商务法》，2019年1月1日生效，该法对电子商务平台运营商提出新要求和义务，不确定公司当前业务是否完全符合该法要求，若不符合可能面临罚款和其他制裁[73] 公司产品进口风险 - 公司大部分产品从中国境外进口，供应商可能未提供完整报关文件或进口关税支付证明，公司无法完全核实产品进口合法性，可能因供应商违法采购而受到调查或制裁，虽可要求供应商赔偿但可能无法有效执行合同权利[75][76] 公司供应商管理风险 - 自2015年第一季度起公司进一步简化供应商管理，但不能保证有效管理供应商，与供应商关系的不利发展可能对公司业务声誉和增长前景产生重大不利影响[77] 公司业务拓展风险 - 公司自2011年开展当前业务以来专注于销售高档产品，近年来扩展到新的产品类别和服务，这涉及新的业务和法律风险，可能导致库存积压、质量控制困难、产品退货增加、客户投诉增多、产品责任索赔等问题，难以实现盈利[78][79] 公司毛利率风险 - 公司客户、产品组合和定价策略的变化可能导致未来毛利率下降，产品组合变化时无法保证维持历史毛利率，年轻客户占比增加、提供产品折扣等也可能导致毛利率下降[82] 公司库存管理风险 - 公司业务需有效管理大量库存，若无法准确预测客户需求或有效管理库存，可能面临库存过时、价值下降、大幅减记或注销等风险，也可能因库存短缺导致销售损失、品牌忠诚度下降和收入减少[83][84] 公司营销费用（2018 - 2020年） - 2018 - 2020年营销费用分别为4.105亿、4.804亿和2.792亿人民币（2020年合4280万美元）[86] 公司高管依赖风险 - 公司依赖创始人兼CEO Richard Rixue Li等高管，若高管无法有效合作或离职，业务可能受严重影响[101] 公司人才招聘风险 - 公司需招聘、培训和留住合格人员，尤其有高端产品鉴定专业知识的工程师和技术人员，但行业人才竞争激烈，人力成本上升[104] 公司第三方行为风险 - 公司可能面临第三方反竞争、骚扰等行为，如向监管机构投诉、负面博客文章等，会损害声誉和业务[106] 公司产品责任索赔风险 - 公司销售第三方产品，可能面临产品责任索赔，且未购买相关保险，索赔或诉讼会影响业务和财务状况[107] 公司快递服务风险 - 公司使用第三方快递公司送货，若快递服务中断或违规，业务和声誉可能受影响[90] 公司宏观经济影响 - 中国高端产品零售行业受宏观经济变化影响大，公司收入主要来自中国零售，宏观因素会影响其增长和盈利能力[93] 公司财务报告内部控制缺陷 - 公司在财务报告内部控制方面存在重大缺陷，若不纠正可能导致财务报表不准确，影响投资者信心和股价[99] 公司融资风险 - 中国在线零售行业竞争激烈，公司可能需额外融资，但融资存在不确定性，可能影响业务扩张[95] 公司品牌推广风险 - 公司品牌推广和营销活动可能达不到预期效果，若客户获取成本或运营成本增加，投资回报可能低于预期[87] 公司系统风险 - 系统中断或故障可能导致产品销量下降和平台吸引力降低，影响公司收入[109] - 系统升级和改进若不成功，或在促销和节假日期间平台无法正常运行，会对公司业务、财务状况和经营成果产生不利影响[110] 公司法律法规风险 - 公司业务受中国及其他地区关于网络安全、信息安全、隐私和数据保护等法律法规的约束，违规可能损害公司业务[111] - 若公司被认定为关键信息基础设施运营商或为其提供产品和服务，需接受网络安全审查，审查期间可能暂停新用户注册等，未通过审查可能面临罚款[115] - 2021年6月10日颁布、9月1日生效的《中华人民共和国数据安全法》对数据活动的实体和个人规定了安全和隐私义务，公司面临该法实施的不确定性[117] - 对个人信息收集、使用等方面的担忧，即使没有根据，也可能损害公司声誉、导致用户流失和经营业绩下降[118] - 中国政府颁布一系列保护隐私和个人信息的法律法规，如2021年5月1日生效的《常见类型移动互联网应用程序必要个人信息范围规定》和11月1日生效的《中华人民共和国个人信息保护法》，公司面临这些法律实施的不确定性[119] - 多个中国政府部门对非法收集或使用数据和个人信息的行为进行严格审查和检查，公司制定了全面的用户信息保护政策[121] 公司业务模式与支付政策 - 2016年公司在在线平台推出Secoo Check，客户可分期支付商品款项[134] - 公司接受多种支付方式，包括信用卡、借记卡、第三方支付平台等，部分支付方式需支付交换费等费用，可能增加运营成本、降低利润率[134] - 公司依赖第三方提供支付处理服务，若第三方未能及时汇款、不愿或无法提供服务、服务质量下降，公司业务可能受影响[135] - 修订后的《消费者保护法》于2014年3月生效，消费者网购商品一般有权在收到商品7天内无理由退货[136] - 公司的交付、退换货政策虽提升客户体验，但可能带来额外成本，若政策被大量滥用或修订，公司经营业绩可能受影响[136] 公司房产租赁风险 - 截至年报日期，公司租赁18处房产用于办公、体验中心等[137] - 公司部分租赁房产的出租人无法提供产权证书或转租证明，若租赁被认定无效，公司可能需重新协商租赁条款，业务可能受影响[137] 公司股份支付情况 - 公司授予期权、受限股单位等奖励，可能导致股份支付费用增加[140] - 截至2020年12月31日，根据2014年和2017年计划已发行并流通的可购买普通股期权为1,135,317份，2020年已确认的股份支付费用为人民币820万元（约合130万美元）[141] - 2014年公司采用股份激励计划，2017年采用新计划取代2014年计划，2014年计划终止后已授予奖励仍有效[141] 公司股权结构 - 公司创始人、董事兼首席执行官李日学实益持有公司18.6%的已发行股份，拥有82.0%的总投票权[154][155] - 公司普通股分为A类和B类，A类每股一票，B类每股二十票，B类可随时转换为A类，特定条件下自动转换[154] 公司业务季节性波动 - 公司业务受季节性波动影响，中国新年假期用户流量和订单减少，第四季度传统零售和电商促销活动多，收入增加[142] 公司战略联盟与收购风险 - 未来战略联盟、投资或收购可能对公司业务、声誉和经营业绩产生重大不利影响，整合新资产和业务需大量管理精力和资源[143][144] 公司知识产权风险 - 公司可能无法有效保护知识产权，面临侵权索赔风险，维权成本高且结果不确定[145][146][147][148][149] 公司保险风险 - 公司保险覆盖范围有限，未购买业务中断、产品责任和关键人员人寿保险，可能面临重大损失[150][152] 中美贸易政策影响 - 中美贸易政策变化，特别是美国对中国的政策，可能对公司业务和经营业绩产生不利影响[155][156][157][158] 疫情与自然灾害影响 - 新冠疫情等流行病和自然灾害可能严重扰乱公司运营，影响采购和经营业绩[160][161][162][163] 公司2020年营收与线下GMV变化 - 公司2020年总营收从2019年的68.456亿人民币降至60.197亿人民币（9.226亿美元），降幅12.1%[165] - 公司2020年线下GMV从2019年的7.066亿人民币降至1.901亿人民币（2910万美元），降幅73.1%[165] 公司证券交易风险 - 《外国公司问责法案》规定，若SEC认定公司连续三年提交未经PCAOB检查的审计报告，将禁止公司股票或ADS在美国全国性证券交易所或场外交易市场交易[171] - 美国参议院通过法案，若通过众议院并签署成法，触发《外国公司问责法案》禁令的连续非检查年数将从三年减至两年[175] - 公司审计机构位于中国，PCAOB未经中国当局批准无法对其进行检查[172] 公司会计师事务所相关情况 - 2015年2月6日，部分中国会计师事务所与SEC达成和解，若未达指定标准，SEC保留对其采取额外补救措施的权力[183] - 和解协议签订四年后即2019年2月6日，针对四家中国会计师事务所的诉讼被视为有偏见地驳回[184] 公司增值电信业务与合同安排 - 公司通过附属中国实体北京寺库和北京拍卖开展增值电信业务，二者分别由李日学持股90%、黄昭惠持股10%[189] - 公司与北京寺库、北京拍卖及其股东签订一系列合同安排，以实现对二者的有效控制[190] - 若中国政府认为公司与北京寺库、北京拍卖的合同安排不符合相关行业外资投资规定，公司可能面临严重处罚或被迫放弃相关业务权益[187] - 公司通过合同安排成为北京寺库和北京拍卖的主要受益人并合并其财务结果，但中国法律解释和应用存在不确定性，违规可能面临多种处罚[191] - 若失去对北京寺库和北京拍卖的控制权或经济利益，将无法合并其财务结果，对财务状况和运营结果产生重大不利影响[192] - 公司依赖与可变利益实体（VIE）的合同安排开展