公司私有化相关 - 公司拟私有化需满足多项先决条件，包括向巴西政府付款、进行企业重组等，若无法完成，未来前景和ADR价格可能受不利影响[42,53,54,56] - 若私有化完成，巴西政府将不再是控股股东，可能导致国际债券持有人要求回购债券，现有股东将经历股权稀释，公司章程会限制股东投票权[42] - 若私有化完成，公司将获得新的特许权协议，多数特许权将在五年内过渡到“独立发电生产制度”，需承担30年水文风险和相关成本[58] - 作为新特许权协议的对价，子公司需支付特许权奖金254亿雷亚尔给巴西政府，支付321亿雷亚尔到CDE账户，10年内为河流流域振兴等项目贡献88亿雷亚尔[60] - 巴西政府计算特许权奖金的宏观经济和行业假设可能不准确，公司运营现金流或信贷额度可能不足以履行资本义务，可能产生重大债务[61] - 目前不清楚ANEEL何时通知公司签署新特许权协议，这可能对公司产生不利影响[62] - 若私有化未完成，公司现有特许权协议能否续签及条款不确定，且不确定能否获得相关赔偿[45,60] - 公司拟私有化若完成，新特许权协议新增两项义务，需36个月内提交水电厂潜力开发可行性研究，136个月内实施开发，否则可能失去特许权并承担额外成本[63] - 公司拟私有化需进行企业重组，将控股权转移给ENBPar，总装机容量减少8990兆瓦，需对Eletronuclear的27亿雷亚尔股息和35亿雷亚尔AFACs进行资本化，重组后持有68%股权和36%投票权[64] - 公司需继续为Eletronuclear的Angra 3核电站63.8亿雷亚尔的现有义务提供担保，并与ENBPar签订投资协议，按投票权比例筹集资金和提供担保[65] - 公司将50%的Itaipu权益以12亿雷亚尔转让给ENBPar，分240个月支付，全球发售结算后有180天过渡期提供有偿支持和咨询服务[69] - 公司拟私有化完成后，股东将因全球发售产生稀释，公司章程将限制股东投票权，避免单一股东或小团体持股超过10%[75][77] - 公司拟私有化面临21起诉讼挑战，可能被监管机构、消费者团体质疑或被法院暂停，巴西政府决策也受市场和政治因素影响[80][81] - 公司拟私有化涉及多项关联交易，包括转让股权和签订投资协议，第三方可能质疑交易价值计算，不合规将面临处罚和诉讼[84][86][87] - 若私有化完成，多数发电特许权将适用独立发电制度，2023年1月1日起五年内退役率为每年20%[142] 公司面临的风险 - 公司面临多种风险，如关联交易管理不当、疫情和自然灾害影响、内部控制存在重大缺陷等[43,45] - 巴西的政策、经济、政治不确定性、货币和通胀波动、税收和会计法规变化等会对公司业务产生不利影响[46,48] - 巴西电力行业的政治事件、水文条件、许可证管理、监管变化等风险会影响公司业务[49] - 公司发电收入来自三个市场，无法保证能源需求稳定或增长，自由市场电价下降可能影响利润率和经营业绩[91] - 受COVID - 19疫情影响，公司运营可能受冲击，包括能源需求不稳定、输电线路建设延迟、员工健康风险增加等[88][94][95] - 2021年审计认证过程中，公司内部控制存在缺陷，导致两份重大缺陷被列入年度报告[99] - 若股东未履行增资义务，公司和/或Furnas可能需承担高达70亿雷亚尔的担保责任，可能导致交叉违约[106] - 截至2021年12月31日，公司为SPE项目提供的担保总额为299亿雷亚尔，若贷款未偿还，可能产生不利财务影响[115] - 出售六家配电公司后，截至2021年12月31日，CCC和CDE账户应向公司支付28亿雷亚尔，已收到1.879亿雷亚尔，不确定能否继续按月收款；若私有化未完成，无法保证收到29亿雷亚尔的“低效”信贷[117][118][119] - 截至2021年12月31日，亚马逊D欠公司40亿雷亚尔，欠Eletronorte 15亿雷亚尔，未支付约5000万雷亚尔的月度分期付款，公司对其风险敞口增至62亿雷亚尔，已计提22亿雷亚尔的违约准备[124][125][126][127] - 公司运营和财务结果依赖子公司和SPE的业绩，SPE会计实践可能与公司不一致，公司对其资产或付款权利次于债权人[110][112][113] - 公司业务受气候事件影响，特别是降雨情况，水电厂是主要能源来源，水流变化可能影响发电和输电活动[97] - 公司管理过RGR基金、CDE账户和CCC账户等部门基金和政府项目，目前面临管理不善的索赔[128] - 2019年7月ANEEL因公司CCC账户管理违规罚款5170万雷亚尔，公司上诉待判决[132] - 2021年风力、太阳能和热力发电资产占总发电量的7.7%，其授权更新若不满足条件可能影响业务[153] - 公司主要资金来源为资本市场发行和多边及商业银行贷款，债务市场流动性限制或影响融资[161] - 公司国际债券和信贷安排有多项非财务契约，不遵守可能导致债权人加速债务到期[167] - 公司部分融资需遵守净债务与EBITDA比率（通常低于4）和债务偿付覆盖率（通常高于1.2）的指标要求[168] - 公司及子公司部分融资协议含加速条款，违约可能导致债务加速到期，影响经营和财务状况[169] - 公司作为国有控股公司，私有化前运营受联邦审计法院检查，违规可能面临处罚和制裁[172] - 公司可能因子公司Eletronuclear的核事故间接承担赔偿责任，影响财务状况和声誉[182] - 公司前配电子公司私有化遭工会诉讼，上诉待高等劳动法院判决，若败诉将对财务状况产生重大不利影响[192] - 坎迪奥塔3号工厂目前没有运营风险保险，若发生运营损坏事件，成本将无法由保险覆盖[232] - 公司的热电站依赖煤炭、天然气和/或石油，核电站依赖加工铀，且均无替代供应来源[234] - 公司的铀供应商只有巴西核能工业公司，煤炭供应商有两家，其中一家面临财务挑战，另一家无足够产能满足需求[235][236] 公司财务相关 - 截至2021年12月31日，公司国际市场美元债券未偿余额为13.3亿美元，巴西市场雷亚尔债券为116亿雷亚尔，债券包含控制权变更条款，评级下调时持有人可要求回购[73] - 2013 - 2015年RBNI资产获约81亿雷亚尔赔偿，2015 - 2016年RBSE资产获约176亿雷亚尔赔偿但支付时间因诉讼延迟[136] - 2021年ANEEL批准RBSE财务组件重新规划，新支付方案已影响短期现金流约80亿雷亚尔[137] - 截至2021年12月31日，公司发电特许权相关资产按历史价值记录约15亿雷亚尔[138] - 截至2021年12月31日，Angra 3核电站已完成原项目约66.21%，修订后预算达283亿雷亚尔，其中93亿雷亚尔待实施，预计2027年11月投入运营[188] - 截至2021年12月31日，公司为Eletronuclear向BNDES的贷款担保余额为34亿雷亚尔，向Caixa Econômica Federal的贷款担保余额为30亿雷亚尔，已就该项目计提减值45.1亿雷亚尔[189] - 截至2021年12月31日，公司为法律诉讼计提准备金334亿雷亚尔，其中民事索赔306亿雷亚尔，劳动索赔22亿雷亚尔[191] - 2021年第三季度，公司决定将强制贷款相关诉讼准备金增加89亿雷亚尔[202] - 截至2021年12月31日，公司为不记名债券索赔计提准备金130万雷亚尔[204] - 截至2021年12月31日，公司根据相关判例和正在进行的司法判决，为强制贷款账面信贷计提准备金257亿雷亚尔[207] - 若2019年6月STJ判决在上诉中恢复，公司估计准备金需增加约121亿雷亚尔[208] - 法律程序中讨论的付款总估计金额为5.65亿雷亚尔，公司未为此计提准备金[209] - 截至2021年12月31日，公司将未转换信贷相关索赔的损失预估从“遥远”修订为“可能”，并计提准备金530万雷亚尔[215] - 截至年报日期，未转换信贷金额为4.96亿雷亚尔[216] - 截至2021年12月31日，公司及其子公司的养老金计划出现58亿雷亚尔的赤字，同期向养老金计划缴款2.94亿雷亚尔[229] 公司业务运营相关 - 公司通过子公司Furnas持有MESA 43.06%的股份，国际商会裁定SAESA需支付1563亿雷亚尔仲裁款，MESA拟增资，若Furnas获得多数股权，可能在2022年第二季度合并MESA业绩[103][104] - 公司从Luz para Todos和Mais Luz para a Amazônia项目获得资本资源，Procel项目费用按规定报销，行政成本的偿还取决于新协议的执行[131] - 水电厂保证能源每五年调整一次，下次预计2023年进行，每次减少不超上次的5%，累计不超原协议的10%[155][156] - 基于2017年修订，公司电厂保证能源较原协议平均降低4%[157] - 公司子公司Eletronuclear运营的Angra 1和Angra 2核电站，公司私有化后仍持有其68%的股份[182]