财务数据关键指标变化 - 2020年总营收为11.1854亿港元，较2019年的12.04174亿港元下降7.1%[14] - 2020年税前利润为10.0142亿港元，较2019年的9.89254亿港元增长1.2%[14] - 2020年净利润为11.38961亿港元，较2019年的8.30904亿港元增长37.1%[14] - 2020年A类普通股基本每股盈利为4.34港元，摊薄后为4.22港元[15] - 2020年B类普通股基本每股盈利和摊薄后均为4.34港元[15] - 截至2020年底，总资产为105.26291亿港元，较2019年底的82.70693亿港元增长27.3%[16] - 截至2020年底，总负债为8.02115亿港元，较2019年底的14.42198亿港元下降44.4%[16] 各业务线数据关键指标变化 - 2018 - 2020年，处置投资相关的股息和收益分别占公司总收入的13.7%、8.3%和15.3%，股票贷款、衍生金融资产和以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产的净公允价值变动分别占总收入的35.5%、43.5%和30.4%[35][41] - 2018 - 2020年，投资银行业务收入分别占公司总收入的39.9%、37.9%和33.6%[44] - 截至2020年12月31日，公司战略投资组合的总公允价值为33亿港元（4亿美元），其中对青岛银行的投资占30.5%，持有青岛银行约4.99%的权益[41][42] - 2018年投资银行总收入为288,591港元，承销佣金和经纪费为217,003港元占比75.2%，财务顾问费为71,588港元占比24.8%[207] - 2019年投资银行总收入为455,956千港元，承销佣金和经纪费为403,574千港元占比88.5%，财务顾问费为52,382千港元占比11.5%[207] - 2020年投资银行总收入为376,325港元，承销佣金和经纪费为165,473港元占比44.0%，财务顾问费为210,852港元占比56.0%[207] - 以美元计2020年投资银行总收入为48,537美元，承销佣金和经纪费为21,342美元占比44.0%，财务顾问费为27,195美元占比56.0%[207] 投资银行业务挑战 - 公司自2015年开展投资银行业务，经营历史相对较短，面临建立品牌、拓展客户等挑战[18,19] - 投资银行业务不是长期合同收入来源，受竞争、市场波动、监管政策等因素影响，无法保证收入水平持续[44][45][46][47][48][49] 市场与经济风险 - 不利金融市场和经济状况会对公司业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[22] - 市场或经济低迷时，投资银行、资产管理和战略投资业务收入可能下降[25,26] 行业竞争风险 - 金融服务行业竞争激烈、高度分散且变化迅速，公司在亚洲和全球市场竞争，若无法有效竞争，业务、财务状况等将受重大不利影响[27][28] - 资产管理市场竞争激烈，香港市场近年趋于饱和，银行和经纪公司通过降低管理费等方式吸引客户，公司难以保证有效竞争[31] 人员依赖风险 - 公司业务依赖关键管理高管和专业员工，若无法招募和留住他们，业务可能受损，且招聘市场竞争激烈，可能需提供更有竞争力的薪酬[32][33][34] 战略投资风险 - 公司战略投资可能在较长时间内无法实现盈利，甚至损失部分或全部本金，投资决策可能因目标公司信息问题出现失误[35] - 战略投资存在集中风险，投资组合可能集中在某些行业、地区等，且对被投资公司控制有限，面临多种风险[36][37] - 战略投资存在流动性风险，部分投资证券无法公开交易或处置受限，可能被迫低价出售或推迟出售[39] 资管业务风险 - 公司提供的资管产品结构复杂、风险多样，若无法有效控制风险，可能影响声誉、客户关系和业务[50] - 公司的全权委托账户服务若无法产生足够回报或导致亏损，会对声誉、客户关系和业务造成不利影响[51] 监管风险 - 公司受香港和美国金融市场严格监管，违规可能面临处罚、限制业务或吊销牌照等后果[52] - 公司两家子公司需满足香港证监会多项要求，不达标可能影响财务状况和经营业绩[53] - 《外国公司问责法案》于2020年12月18日颁布，若SEC认定公司提交的审计报告由PCAOB连续三年未检查的会计师事务所出具，将禁止公司股票或ADS在美国证券交易所或场外交易市场交易[105] - 2021年3月24日，SEC通过临时最终规则，若SEC认定公司有“未检查”年份，公司需遵守相关规则[108] 业务运营风险 - 公司营收和利润波动大，可能导致美国存托股份或A类普通股价格波动[56] - 公司业务尽职调查存在局限性，可能无法揭示所有相关事实和问题，影响业务表现[59] - 公司推出新产品和服务、拓展客户和市场会面临新风险，若未达预期将影响业务和财务状况[61][62] - 公司计划在美、东南亚和中国内地拓展业务，国际运营可能面临客户吸引、竞争和合规等风险[63] - 公司进行收购、投资等战略举措可能面临整合困难和成本问题，无法实现预期效益[65] - 公司声誉易受负面宣传影响，损害声誉会对业务和财务状况造成不利影响[66] - 公司面临网络安全和其他运营风险，包括系统故障、数据泄露等，可能导致业务中断、财务损失等[71][72] - 公司业务依赖金融交易的正确处理，交易或运营错误、记录不准确可能导致监管纪律处分和客户索赔[75] - 公司可能面临董事、员工等人员的欺诈或不当行为，虽自2015年以来未发现重大问题，但此类行为可能损害声誉和业务[76][77] - 公司可能面临诉讼和监管调查，市场低迷时法律索赔数量和索赔金额可能增加[78][79] - 公司作为美国证券发行交易的承销商，可能被卷入证券集体诉讼，近年来非美国发行人成为证券诉讼目标的趋势增加[81] - 公司可能无法及时或完全检测到业务运营中的洗钱和其他非法活动，若违反相关法律法规可能面临罚款和处罚[82] - 公司面临潜在利益冲突，虽有内部控制和风险管理程序，但处理不当可能损害声誉和业务[84] - 公司此前的零售金融咨询和保险经纪业务可能面临监管投诉或索赔，虽业务已在2018年处置，但仍可能产生不利影响[89] 外部环境风险 - 2018年9月17日，美国宣布自9月24日起对价值2000亿美元的中国进口商品加征10%关税，2019年5月8日，美国宣布将这些关税提高到25%，此前美国还在2018年6月6日和8月16日对价值500亿美元的中国产品加征了关税[86] - 自2016年起，中国政府收紧外汇政策，加强对资本外流审查，人民币重估及相关法规可能影响公司中国客户使用服务能力，进而影响公司经营业绩和财务状况[115] - 自1983年起，港元与美元挂钩，汇率约为7.80港元兑1.00美元，若挂钩制度崩溃，港元贬值，公司外币支出成本可能增加，影响业务运营和盈利能力[116] - 香港和全球经济近年来通胀和劳动力成本上升，公司预计劳动力成本将继续增加，若无法控制或转嫁成本，财务状况和经营业绩可能受不利影响[117] - 新冠疫情爆发使公司及部分客户调整工作安排和旅行计划，员工居家办公，可能导致效率和生产力下降，影响服务质量，若员工疑似感染，公司可能需隔离或暂停运营[119] 控股股东相关风险 - 公司与控股股东签订过渡服务协议，每年固定成本为2400万港元，外加服务产生的实际成本[124] - 非竞争协议期限至（1）控股股东停止合计持有公司已发行证券至少20%投票权之日起两年后和（2）2019年8月5日（公司美国存托股票在纽约证券交易所首次公开发行之日）五周年中较晚日期[127] - 截至2020年12月31日，控股股东实益拥有公司72.8%的已发行普通股，占总投票权的95.9%[129] - 纽约证券交易所规则规定，超过50%董事选举投票权由个人、团体或另一家公司持有的上市公司为“受控制公司”，公司属于此类[128] - 公司作为独立上市公司运营经验有限，此前控股股东提供财务、行政等服务，若停止提供，公司需自建支持系统[120] - 公司历史财务报表进行了大量估计、假设和分配，可能无法反映作为独立上市公司的经营成果、财务状况和现金流[124] - 公司与控股股东的协议条款可能不如与非关联第三方协商的有利，非竞争协议限制业务范围[126][127] - 公司作为“受控制公司”，可选择不遵守纽约证券交易所某些公司治理要求，股东可能缺乏同等保护[128] - 控股股东的集中所有权和投票权可能导致交易对美国存托股票或A类普通股持有人不利，且可能产生利益冲突[129][130] 股票交易与股东权益风险 - 美国存托股票在纽约证券交易所、A类普通股在新加坡证券交易所的活跃公开市场可能无法形成，投资者可能无法按购买价或更高价格转售[135] - 自2019年8月5日美国存托股票（ADS）在纽交所上市以来，交易价格在4.26美元至16.53美元之间波动[136] - 截至年报日期，公司有2.45611479亿股A类和B类普通股流通在外，其中2039.8299万股A类普通股由ADS代表[144] - 截至年报日期，控股股东和Calvin Choi实益拥有所有已发行和流通在外的B类普通股，占公司已发行和流通在外普通股总数的约74.6%，占总投票权的98.3%[146] - 公司ADS在纽交所上市，A类普通股在新加坡证券交易所主板上市，维持双重上市会产生额外成本，且两个市场的价格可能不同[141][142] - 证券或行业分析师不发布、发布不准确或不利的研究报告，或不利地改变对ADS或A类普通股的推荐，可能导致其市场价格或交易量下降[143] - 公开市场大量出售ADS或A类普通股，或市场认为可能发生此类出售，可能对其市场价格产生不利影响，并损害公司未来通过股权发行筹集资金的能力[144] - 公司的双重股权结构中，B类普通股每股有20票投票权，A类普通股每股有1票投票权，B类普通股可随时转换为A类普通股[145] - 公司董事会对是否分配股息有完全决定权，股东回报可能完全依赖ADS或A类普通股的价格上涨[150][151] - ADS持有人的投票权受存托协议限制，可能无法直接行使对其所代表的A类普通股的投票权[152][153] - 公司可能不时向股东分发权利，但无法保证ADS持有人能参与权利发行，可能导致其持股被稀释[155] - 若修订存托协议条款对美国存托股份（ADS）持有人不利，ADS持有人仅会收到30天提前通知；若终止ADS安排，ADS持有人将收到至少90天提前通知[159] - 公司和存托机构有权在未经ADS持有人事先同意的情况下修订存托协议并更改ADS持有人权利，也可随时决定终止ADS安排[159] - ADS持有人就存托协议产生的索赔可能无权进行陪审团审判，这可能限制和阻止针对公司或存托机构的诉讼[160][162] - 存托机构可随时或不时关闭其账簿，可能拒绝交付、转让或登记ADS的转让[165] - 公司在开曼群岛注册成立，股东获得的针对公司的某些判决可能无法执行[166] - 开曼群岛公司股东一般无权查阅公司记录，董事有权决定股东查阅公司记录的条件[168][170] - 公司现行章程包含反收购条款，可能阻止第三方收购公司，限制股东溢价出售股份的机会[172] 公司合规与报告要求 - 公司作为外国私人发行人，可豁免美国国内上市公司适用的某些证券规则和法规[174] - 公司需在每个财年结束后四个月内提交20 - F年度报告，并按季度发布财报新闻稿[175] - 若公司某一纳税年度75%或以上的总收入为“被动”收入，或50%或以上的资产产生或用于产生被动收入，将被归类为被动外国投资公司（PFIC）[178] - 公司上一财年净收入低于10.7亿美元，符合新兴成长公司资格，可享受特定的简化报告等要求[183] 公司融资与发行情况 - 2019年8月5日，公司美国存托股票（ADS）在纽交所上市，发行23,873,655份ADS，代表23,873,655股A类普通股，初始发行价为每股8.38美元[187] - 2019年12月，公司向特定机构私募发行7,307,692股A类普通股和4,526,627股B类普通股，总金额1亿美元，每股价格8.45美元；还向Value Partners发行本金1500万美元可转换票据，年利率2%，2023年6月到期，初始转换率为每1000美元本金对应99.44份ADS，初始转换价格约为每份ADS 10.0560美元[188] - 2020年3月，公司在港交所上市10亿美元中期票据计划，期限12个月；4月在新交所二次上市该计划；同月邀请持有人交换2亿美元7.625%高级永续证券；5月发行2亿美元7.25%高级永续证券和5000万新加坡元4.5%高级永续证券[189] - 2020年4月8日，公司23,873,655股A类普通股在新交所二次上市[190] - 2021年3月，小米子公司Airstar Digital投资公司子公司AMTD Capital，持股49.87%[192] 公司业务成果与优势 - 2015年10月至2021年3月，公司作为承销商或财务顾问，在香港、美国和新加坡完成71笔股权发行，总交易价值282亿美元；完成135笔债务发行，总交易价值490亿美元[203] - 公司在香港IPO中向认购产品的投资者收取的经纪费用通常为所募集投资金额的1%[204] - 公司为成长阶段客户提供财务顾问服务，可建立早期关系并提供更多高回报服务[206] - 公司有经验丰富的销售和渠道团队，支持产品分销活动[208] - 销售和渠道功能专注于机构客户，是整体分销能力的重要元素[208] - 机构销售团队通过向机构客户介绍产品参与投资银行交易[208] - 公司为机构投资者提供增值的企业对接服务[210] - 公司为客户提供涵盖股票、固定收益和共同基金工具的综合交易平台[210]