PCAOB检查与ADS交易限制 - 若PCAOB无法检查或全面调查位于中国内地和香港的审计机构，ADS将于2024年被禁止在美国交易，若法律修订案提前通过，最早2023年就会被禁止[33] - 若PCAOB无法检查审计师，ADS将于2024年被禁止在美国交易，若法律修订，最早2023年被禁[42] 政治经济环境影响 - 公司业务运营受中国内地和香港政治、经济和社会条件影响，中国政府干预可能导致ADS价值大幅下降或变得一文不值[33][39] - 不利的金融市场和经济状况，如俄乌冲突、新冠疫情等，可能对公司业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[51] - 政治动荡如香港的抗议活动可能扰乱经济活动，对公司财务状况和经营成果产生不利影响[52] - 国际经济关系紧张，如中美贸易摩擦和俄乌冲突，可能降低对公司服务的需求，影响业务和财务状况[85][86][87] - 2018 - 2019年美国对中国产品加征关税，涉及金额达2500亿美元，税率从10%提高到25%，中国也进行了反制[86] - 2020年1月15日中美达成第一阶段贸易协议，2月14日生效[86] - 美国与中国因贸易争端、疫情等因素政治紧张升级，还对中国官员和科技公司实施制裁[87] - 俄乌冲突的不确定性可能影响全球和地区金融市场，增加市场波动和不确定性[87] 公司经营风险 - 公司经营历史较短，在快速发展市场扩张业务面临风险，难以有效评估未来前景[35] - 公司投资银行业务于2015年推出，之后引入机构资产管理业务和战略投资业务，经营历史较短[48] - 公司面临建立品牌、拓展客户、适应市场等多方面风险和挑战，若处理不当，业务将受不利影响[48][49] - 公司业务发展中可能引入新服务、调整业务模式，若未达预期，财务状况和经营成果将受影响[50] - 公司作为独立上市公司运营经验有限，可能面临运营、管理和战略方面的困难[106] 金融市场与行业竞争 - 金融市场和经济状况不利会对公司业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[35] - 金融服务行业竞争激烈，若无法有效竞争，公司可能失去市场份额[35] - 金融服务行业竞争激烈，公司在亚洲和全球面临多方面竞争，若无法有效竞争，市场份额和经营成果将受影响[53] - 公司主要与其他投资银行竞争，获取投资银行服务授权竞争激烈，部分竞争对手资源更丰富，可能带来定价压力[54] - 香港资产管理市场竞争激烈且趋于饱和，银行和经纪公司提供低管理费等优惠吸引客户[54] 人员依赖风险 - 公司业务依赖关键管理人员和专业员工，招聘和留用失败会影响业务[35] - 公司战略投资业务依赖关键管理高管和专业员工，人才市场竞争激烈，可能影响公司财务状况和运营结果[55] 战略投资风险 - 公司战略投资可能在较长时间内无法实现盈利，甚至损失部分或全部本金[35] - 公司战略投资可能在相当长一段时间内无法实现盈利，甚至损失部分或全部本金[56] - 公司战略投资面临集中风险，投资组合可能集中在某些行业、地区、个别投资或证券类型[57] - 公司战略投资业务面临流动性风险，部分投资证券可能无法及时出售或只能低价出售[58] - 公司权益投资公允价值波动可能对经营业绩和财务状况产生重大影响[59] 业务收入风险 - 公司投资银行业务收入不稳定，业务下滑会对财务状况和经营成果产生重大不利影响[35] - 2019 - 2021年处置投资相关股息和收益分别占公司总收入的8.3%、15.3%和12.4%[56][57][59] - 2019 - 2021年股票贷款、衍生金融资产和以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产的净公允价值变动分别占公司总收入的43.5%、30.4%和38.9%[57][59] - 2019 - 2021年，投资银行业务收入分别占公司总收入的33.6%、37.9%和42.7%，未来仍将依赖该业务获取大部分收入[61] - 投资银行业务受市场波动、监管政策变化影响，可能导致证券发行规模和数量下降，影响业务收入[63] 资产管理业务风险 - 公司资产管理业务若无法控制风险或实现预期回报，声誉和业务将受不利影响[35] - 资产管理业务提供第三方产品，产品结构复杂、风险多样，若无法控制风险，将影响声誉和业务[64][66] 监管合规风险 - 公司面临广泛且不断变化的监管要求，违规可能导致处罚和业务受限[35] - PCAOB无法检查公司审计师，影响投资者对审计程序和财务信息的信心[41] - 公司可能受各类法律约束，违反网络安全和数据保护等法律会影响业务和财务状况[43] - 《网络安全审查办法》规定持有超100万用户个人信息的网络平台运营商境外上市需申请审查，公司虽目前不受影响但仍有不确定性[44] - 《关键信息基础设施保护条例》对关键信息基础设施定义，但具体范围和实施细则不明[44] - 《网络数据安全条例（征求意见稿）》规定多种需申请网络安全审查的情况，但标准和实施时间不明[44] - 《中华人民共和国数据安全法》要求合法收集数据并按分类分级保护制度处理数据[45] - 《关于严格打击非法证券活动的意见》要求加强海外证券发行上市保密和档案管理及完善数据安全等法规[45] - 《中华人民共和国个人信息保护法》整合个人信息权利和隐私保护规则，公司虽未在中国收集个人信息但仍有合规不确定性[45] - 中国法律体系不断演变，法规解释和执行存在不确定性，可能影响公司业务和财务状况[40] - 中国相关法规对海外发行和上市监管加强，若公司未来需获许可但未获或延迟获得，可能受制裁，业务等将受不利影响[46][47] - 公司受香港和美国金融市场严格监管，违规可能导致处罚、限制业务或吊销执照[67] - 公司两家子公司为香港证监会持牌公司，需满足多项要求，不达标可能影响财务状况和经营业绩[67] - 公司可能受到香港证监会等监管机构的调查，若发现不当行为可能面临纪律处分[69] - 公司需遵守美国证券法律关于财务报告内部控制的规定，若未来无法维持有效内部控制，会影响投资者信心和股价，还可能产生额外成本[93][95] 其他业务风险 - 公司开展业务时尽职调查存在局限性，可能面临潜在处罚或投资失败[71] - 公司计划提供新产品和服务、拓展地理市场，但面临经验不足、监管审查等风险[72] - 公司可能进行收购、投资等战略联盟，但存在整合困难和成本问题[73] - 负面宣传可能对公司声誉、业务和经营业绩产生重大不利影响[75] - 公司运营可能面临税务机关的转让定价调整，导致更高的整体税务负担[76] - 公司的风险管理和内部控制系统可能无法完全保护其免受业务固有风险的影响[77] - 公司在2019年12月31日被识别出财务报告内部控制存在重大缺陷，于2020年得到整改[78] - 公司面临网络安全和其他运营风险，可能导致业务中断、财务损失、客户索赔和声誉受损[79] - 公司可能遭受董事、员工等人员的欺诈或不当行为，虽自2015年未发现重大问题，但仍可能影响声誉和业务[80] - 公司可能面临诉讼和监管调查，即便胜诉也可能产生高额辩护成本，市场低迷时法律索赔可能增加[81] - 公司可能无法及时或完全检测到业务中的洗钱和其他非法活动，可能面临罚款和处罚[82][83] - 公司在业务运营中面临潜在利益冲突，虽有内控程序，但处理不当可能损害声誉和业务[84] - 公司曾从事零售金融咨询和保险经纪业务，虽已在2018年处置，但仍可能面临过往业务相关监管投诉或索赔，影响声誉和财务状况[88] - 公司可能需要额外资金用于业务发展，但受多种因素限制，不一定能及时或按有利条件获得，美国10亿美元中期票据计划等也有融资限制，无法募资会影响流动性和业务[89] - 公司收集客户个人和敏感数据，若安全措施被突破，可能面临制裁、赔偿和声誉损害，影响业务前景和运营结果[91] - 公司虽有多种保险，但不能确保足以覆盖所有业务运营损失，若发生未覆盖损失，业务和财务状况会受影响[92] - 公司虽未面临知识产权侵权诉讼，但未来可能面临此类索赔，诉讼会耗费资源，成功索赔可能导致业务调整和损失[96] - 人民币价值波动和兑换、离岸汇款监管控制，可能影响中国客户业务，进而对公司运营和财务状况产生重大不利影响[98][99] - 香港实行港元与美元挂钩政策，若挂钩系统崩溃和港元贬值，公司外币支出成本可能增加，影响业务运营和盈利能力[100] - 香港和全球通胀及劳动力成本上升，公司劳动力成本预计继续增加，若无法控制或转嫁成本，财务状况和运营结果将受不利影响[101] - 公司业务可能受不可预见或灾难性事件影响，如疫情、恐怖袭击或自然灾害，导致运营中断和业务量减少，影响运营结果[102] - 新冠疫情可能导致公司效率和生产力下降，影响服务质量[104] 控股股东相关风险 - 公司每年需向控股股东支付2400万港元及其他实际服务成本[107] - 截至2021年12月31日，控股股东实益拥有公司45.4%的已发行普通股，占总投票权的95.1%[114] - 公司可能无法继续获得控股股东同等水平的支持，这将对业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响[108] - 公司与控股股东签订的协议条款可能不如与第三方协商的有利，非竞争协议限制了业务范围[109] - 公司是“受控公司”，可豁免遵守纽约证券交易所的某些公司治理要求[112] - 公司与控股股东可能存在利益冲突，且可能无法以有利条件解决[113] - 公司需对控股股东在投资银行和资产管理业务方面的诉讼等事项进行赔偿，赔偿金额无上限[114] - 公司与控股股东签订非竞争协议，双方在特定业务领域限制竞争[114] - 公司与控股股东签有非竞争协议和非招揽安排，限制双方互聘员工[117] - 公司CEO、CFO等关键职位人员与控股股东存在重叠，可能产生利益冲突[117] - 锁定期届满后，控股股东可能出售公司股份或资产，影响公司利益[117] - 控股股东可能阻碍公司获取投资机会，优先为自身谋取利益[117] - 控股股东为实控股东期间，公司与控股股东的竞争对手开展业务可能受限[117] 证券交易与股权结构风险 - 公司ADS和A类普通股可能无法形成活跃公开市场，价格或下跌[120] - 自2019年8月5日ADS在纽交所上市以来，交易价格在2.2 - 16.53美元之间波动[122] - 公司若卷入证券集体诉讼，会分散管理精力、增加费用并损害声誉[124] - 纽交所和新交所交易特点不同，ADS和A类普通股价格可能不同且相互影响[125] - 公司股东在美国或新加坡对公司及相关人员提起诉讼或执行判决可能存在困难[126] - 公司ADS在纽交所上市，A类普通股在新加坡证券交易所上市，维持双重上市会产生额外成本，且两市场间可能出现价格差异[128] - 若证券或行业分析师不发布、发布不准确或不利的研究报告，或改变对ADS或A类普通股的推荐，其市场价格或交易量可能下降[129] - 截至年报日期，公司有144,077,210股A类普通股（包括23,333,210股由ADS代表的A类普通股）和233,526,979股B类普通股流通在外[130] - 公司双重股权结构下，B类普通股股东每股有20票投票权，A类普通股股东每股有1票投票权；B类普通股约占已发行和流通在外普通股总数的43.5%，占总投票权的95.8%[132] - 公司普通股的双重股权结构可能导致ADS或A类普通股无法被纳入某些指数，影响其交易市场[134] - 公司是否分配股息、分配金额和时间完全由董事会决定，投资者可能需依赖ADS或A类普通股的价格上涨获得回报[135] - ADS持有人的投票权受存托协议限制，可能无法直接行使对A类普通股的投票权[136] - ADS持有人可能无法参与公司未来的配股发行，导致持股被稀释[139] - 若存托机构认为向ADS持有人分配现金股息不切实际，持有人可能无法收到现金股息[140] - 公司和存托机构有权在未经ADS持有人事先同意的情况下修改存托协议、变更ADS持有人权利，甚至终止存托协议[141] - 公司可随时修改存托协议，若对美国存托股份（ADS）持有人不利，仅需提前30天通知；可随时终止存托安排，需至少提前90天通知[142] - ADS持有人就存托协议相关索赔可能无权进行陪审团审判，可能限制和阻止针对公司或存托人的诉讼[143] - 存托人可随时或不时关闭账簿，可能导致ADS转让受限[144][145] - 公司在开曼群岛注册成立，股东保护机制可能不如美国或新加坡公司完善，股东维权可能更困难[146] - 公司章程包含反收购条款，可能限制股东以溢价出售股份的机会[147][149] - 公司作为外国私人发行人，可豁免美国国内上市公司适用的某些证券规则和法规[150] - 公司需在每个财年结束后四个月内提交20 - F年度报告，按季度发布新闻稿公布业绩，并向美国证券交易委员会（SEC）提交6 - K表格，但信息披露不如美国国内发行人广泛和及时[151] - 公司作为外国私人发行人，可采用某些母国公司治理做法，可能与纽约证券交易所（NYSE）和新加坡证券交易所（SGX - ST）上市标准不同，股东保护可能较少[152][153] - 若公司被认定为被动外国投资公司（PFIC），美国投资者可能面临重大不利的美国所得税后果[154] 公司融资与发展历程 - 2019年8月5日，公司在纽交所发行23,873,655份美国存托股票，初始发行价为每份8.38美元[156] - 2019年12月，公司私募发行7,307,692股A类普通股和4,526,627股B类普通股，总金额1亿美元，同时发行1500万美元可转换票据[157] - 2020年3月，公司在港交所上市10亿美元中期票据计划，4月在新交所二次上市该计划[157] - 2020年5月，公司与新加坡交易所建立长期战略合作伙伴关系[157] - 2021年3月，小米子公司Airstar Digital投资公司子公司AMTD Capital，持股49.87%[157] - 2021年9月，公司以50亿港元（6亿美元）从AMTD Group回购约6910万股B类普通股[157] - 2021年12月31日后，公司私募发行8,411,214股A类普通股和3,271,028股B类普通股，募资5000万美元[158] - 2022年2月，公司以约9.926亿美元收购AMTD Digital Inc. 31,732,000股A类普通股和24,202,000股B类普通股[158] - 2022年1月，公司拟收购全球时尚媒体控股集团L'Officiel Inc. SAS 100%股权，截至年报日期交易未完成[158] 业务数据与结构 - 2015年10月至2022年3月31日，完成80笔股权