业务收入占比 - 2021和2020财年，有机肥料收入分别占公司总收入的约91.5%和95.8%[17] - 2021年和2020年，VIE的资产分别占合并财务报表的97%和99%，收入分别占91%和97%[40][41] - 2021年和2020年，有机肥料收入分别占总收入的91.5%和94.5%[48] - 2014年公司租地建苹果园，2021和2020财年苹果销售均占总收入不到1%，预计未来几年苹果销售将带来更多收入[18] - 2014年，公司租赁350亩山地作为苹果农场，苹果销售在2021年和2020年占总收入均不到1%[51] 业务发展计划 - 公司计划改进现有有机秸秆肥料生产线技术，包括采用先进自动控制技术缩短原料处理时间、生产粉状有机肥以提高产能[17] - 公司计划在中国黑龙江省建设新有机肥厂，2022年预计生产7万吨，未来5年完成剩余产量[79] - 公司计划拓展次日和国际配送业务[63] - 研发出蛋白质含量比其他作物高30%的牧草，计划2022年与新疆农户合作生产植物蛋白粉[80] 新业务开展 - 2022年6月公司开展黑山羊产品加工和分销业务，云南楚雄在建年屠宰20万只黑山羊的加工厂，预计2022年开始产生收入[19] - 公司投资建设的云南楚雄黑山羊屠宰加工厂预计2022年6月完工，年处理能力20万只，预计第三季度开始销售产品并创收[48][52] - 云南黑山羊屠宰加工厂预计2022年6月运营，第三季度开始创收[80] 资产交易 - 2021年12月31日，公司出售上海金山工业区土地及厂房获7452万元人民币（1142万美元）[20] 股权收购与转让 - 2013年5月27日，公司子公司Muliang Industry收购Fukang 99%股权[22] - 2016年1月11日，公司向Lirong Wang发行1.29475亿股普通股，同日Chenxi Shi向Lirong Wang转让1.2亿股普通股[26] - 2020年6月19日，公司以283.08万美元（101.1万股受限普通股，每股2.8美元）收购Viagoo 100%股权[31] 公司变更 - 2019年4月4日，公司董事会和大股东批准5比1反向股票分割、公司更名及创建1亿股空白支票优先股[32] - 2019年4月5日，公司向内华达州州务卿提交公司章程修正案，公司股本包括5亿股普通股和1亿股空白支票优先股[33] - 2019年5月7日，公司反向股票分割和更名生效，股票代码变更为“MULG”；2020年6月26日，公司名称从“Muliang Agritech, Inc.”变更为“Muliang Viagoo Technology, Inc.”[34] 可变利益实体（VIE）情况 - 上海穆粮由王利荣持股95%，王宗芳持股5%，通过运营和子公司从事有机和生物有机肥业务，被视为公司可变利益实体（VIE）[35] - 2020年和2021年12月31日止年度，上海穆良未向上海穆丰付款，公司与上海穆良（可变利益实体）之间无现金转移[106] - 截至招股说明书日期，可变利益实体及其子公司未向各自控股公司或投资者发放股息或进行分配，中国子公司留存经营活动现金并再投资业务[107] 市场规模与前景 - 中国有机肥料市场需求大，2018年销售量为1.3342亿吨，预计2020年增至1.8亿吨，2030年超5亿吨[43] - 全球最后一公里配送市场预计2027年达534亿美元，中国预计达93亿美元，复合年增长率7.1%，公司平台有成本和业务拓展优势[46] - 东南亚电商市场到2025年规模可能超2000亿美元，6.3亿人口中有1.63亿家庭有可支配消费能力[64] - 2017年中国智能物流行业规模达370亿美元，预计2024年达1350亿美元[81] - 2017年东南亚第三方物流市场规模为364亿美元，预计2018 - 2025年以5.5%的复合年增长率增长，2025年达557亿美元[83] 产品相关 - 公司致力于提供有机秸秆肥料[48] - 公司有机肥料有“宗宝”“富康”“穆粮”等品牌，包括土壤改良、根保护等七种产品线[49] - 公司利用专利技术将作物秸秆加工成有机肥料，采用9 - 13kg压力、150 - 180度的低温中温酸水解技术[69] - 公司有机饲料主要原材料中水解作物秸秆占比约54%，植物灰约4%，腐殖酸约3%[74] - 公司产品有效性比等量传统有机肥高50%[88] 销售渠道与客户供应商 - 公司通过专业市场、销售部门、第三方代理和经销商、电商等渠道销售产品，电商平台预计2020年完成搭建[71][73] - 公司作为大型农业公司农产品的中间销售代理，如光明乳业、蒙牛乳业等[51] - 2021年供应商A、B、C、D、E采购占比分别为19%、18%、16%、12%、12%；2021年客户广州绿兴和广州鲜上阁收入占比分别为36%、35%[75][77] 研发项目 - 公司探索将牧草用作牲畜传统饲料的替代品，目前与学校和机构开展多个研发项目[53] 平台服务 - Viagoo的VTM平台为托运人和承运人提供交易服务，按运费一定百分比向承运人收费，附加服务向服务提供商按百分比收费[53][54] - Viagoo的VES服务按车辆和用户每月订阅收费，集成VTM，可自动分配和跟踪VTM接收的工作[58] - Viamove自2020年5月推出后，超200家商户和300名自由配送员签约[63] 公司人员 - 截至目前公司有125名全职员工，其中工厂61人[98][99] 合规风险 - 若公司审计师连续两年无法被PCAOB检查，公司证券将禁止在美国证券交易所交易[101] 中国子公司规定 - 中国子公司需将至少10%的税后利润存入法定储备金，直至达到注册资本的50%[104] 外汇管制与股息税收 - 中国政府对人民币兑换外币及货币汇出进行管制，公司可能在获取和汇出外币支付股息时遇到困难[105] - 公司普通股现金股息若有将以美元支付，若被视为中国税收居民企业，支付给海外股东的股息可能被视为中国来源所得，最高需缴纳10.0%的中国预提税[106] 资金转移 - 内华达州法律允许穆良无限制地通过贷款或资本出资向穆良香港提供资金，香港法律允许穆良香港无限制地通过股息分配向上海穆丰提供资金[107] - 穆良香港向上海穆丰转移现金可通过增加外商独资企业注册资本或股东贷款方式，除向国家外汇管理局申报外无其他限制[108] - 上海穆丰向上海穆良转移现金可通过增加上海穆良注册资本或股东贷款方式，除向国家外汇管理局申报外无其他限制，且中国子公司贷款不得超过其注册资本与总投资额差额[109] 跨境融资 - 根据中国人民银行规定，公司跨境融资上限为净资产乘以跨境融资杠杆率（企业为2）再乘以宏观审慎调节参数（目前为1）[110] 收益分配与欠款结算 - 2020年和2021年12月31日止年度，穆良及其子公司未分配收益或结算可变利益实体协议项下欠款，且近期无相关计划[111]