公司财务数据关键指标变化 - 2018 - 2020年公司营收分别为9930万美元、1.642亿美元和2.334亿美元，2018 - 2019年增长率为65%，2019 - 2020年增长率为42%[161] - 2018年和2019年公司净亏损分别为1230万美元和50万美元，2020年净收入为600万美元[171] - 2020年约98%的收入来自银行合作伙伴的平台、推荐和服务费用[180] - 2019年和2020年Cross River Bank分别发起约89%和67%的平台贷款，其费用分别占总收入的80%和63%[184] - 2020年另一家银行合作伙伴发起约24%的平台贷款，其费用占总收入的18%[185] 平台贷款业务数据关键指标变化 - 2018年平台贷款全自动化比例为53%，2020年增至70%，预计长期趋于平稳，拓展贷款业务后短期内或下降[161] - 2018 - 2020年平台贷款交易数量从114125笔增至300379笔，复合年增长率为62%[169] - 2020年约21%的Upstart贷款由发起行留存，约77%由机构投资者通过贷款融资计划购买[182] - 2019年和2020年，分别有38%和52%的贷款发放量来自Credit Karma的流量[278] 公司业务风险 - 公司是快速成长但运营历史有限的企业，增加了评估未来前景的难度[155][157] - 公司营收大多来自单一贷款产品，易受无担保个人贷款市场波动影响[158] - 新冠疫情已损害并可能持续损害公司业务、财务状况和经营业绩[155][162] - 若无法有效管理增长，公司业务、财务状况和经营业绩可能受不利影响[155][169] - 公司过去有净亏损，未来可能无法维持或提高盈利能力[155][171] - 公司季度业绩可能波动，会对普通股交易价格产生不利影响[155][172] 平台贷款业务风险 - Upstart贷款需求存在季节性，第一季度通常较低[174] - 若AI模型无法改进或存在错误，公司业务和财务状况将受不利影响[175] - 现有银行合作伙伴停止或限制合作，公司业务和财务状况将受不利影响[180] - 经济下行或无法应对风险，公司业务和财务状况将受不利影响[194] - 公司AI模型大多在经济增长期开发，未在下行周期或无政府大量援助的衰退期充分测试，若无法准确反映贷款信用风险，可能导致损失增加、声誉受损、贷款公允价值下降[195] - 无担保个人贷款存在借款人不优先还款风险，经济下行时违约率可能上升，银行合作伙伴和机构投资者对平台贷款的资金需求可能下降[202] 公司业务发展相关 - 2020年公司扩大平台贷款产品类型至汽车贷款，但绝大多数贷款发放仍为无担保个人贷款，市场增长不确定，FICO信用评分方法改变或影响个人贷款需求[200] - 2020年公司开始提供汽车贷款和信用决策API，持续投资开发新产品和服务，包括信用卡、抵押贷款等，但存在开发、市场接受、监管合规等风险[205][206] 公司声誉与品牌风险 - 公司声誉和品牌对成功至关重要，负面宣传或公众看法可能影响吸引银行合作伙伴、借款人及与监管机构关系，若与高利率小额贷款关联，可能导致贷款需求下降[208][210] - 人工智能及相关技术受公众辩论和监管审查，负面宣传或公众看法可能影响平台需求、吸引银行合作伙伴能力及监管接受度[212] 市场竞争风险 - 消费者贷款市场竞争激烈，公司面临银行、非银行贷款机构、金融科技贷款平台等多类竞争对手，对手在资源、业务模式等方面有优势[217][219][220] - 若无法有效竞争，可能导致贷款量减少、贷款平均规模降低、费用减少、营销和获客成本增加等不良后果[218] - 行业创新驱动，若公司不能应对技术发展，平台使用可能停滞或下降，贷款产品难以获得市场认可[221] 公司运营风险 - 金融服务行业欺诈盛行，公司面临借款人及第三方欺诈风险，欺诈率可能在经济下行周期上升[222] - 公司依赖关键人员和高技能人才，招聘和留用面临竞争激烈、疫情影响等挑战，人员流失会带来成本和业务影响[224][225][226] - 公司业务依赖信息技术系统，存储大量敏感信息，面临安全漏洞风险，攻击频率和复杂度增加[227] - 安全漏洞会导致声誉受损、业务受影响和承担责任，且技术变化使预防措施难以实施[227][228][229] - 公司面临来自业务相关方的间接技术、网络安全和运营风险，行业安全问题会影响公司业务[230] - 公司一直面临实际或企图的信息非法访问、网络攻击等安全事件[231] - 2020年4月公司发现软件错误，允许第三方在不提供消费者密码的情况下访问某些消费者账户信息[232] 公司贷款业务运营 - 公司主要依靠三家催收机构处理逾期和违约贷款的服务工作[239] - 公司对贷款持有人按未偿还贷款余额收取固定百分比的服务费用[240] - 公司发放的绝大多数Upstart贷款无抵押、无第三方担保或政府支持[234] - 公司新汽车贷款平台发放的汽车贷款在逾期75天开始进入收回流程[235] - 借款人可随时提前还款且无罚金，可能减少公司服务费用并影响银行和投资者投资意愿[243] 公司其他风险 - 公司可能进行收购，面临管理精力分散、资源利用低效等风险[241] - 公司营销活动可能无效，无法提高品牌知名度和增加收入[245] - 公司面临各类法律诉讼，不利结果会损害业务和经营业绩[247] - 公司虽有网络责任保险，但不能确保保险覆盖足够或续保条件合理[233] - 贷款项目面临“租牌照”“真正贷款人”理论相关潜在诉讼和政府执法索赔风险[249] 公司财务报告与内部控制风险 - 公司估计或判断失误、财务报告标准或解释变更，可能对经营结果产生不利影响[254] - 公司曾在2017和2018年财务报表中发现内部控制重大缺陷，2019年12月31日已完成整改[258] - 公司预计在提交2021年12月31日年度结束的10 - K表格后失去“新兴成长型公司”地位[261] - 公司报告中的估计和增长预测存在不确定性，关键指标计算可能不准确，影响声誉和业务[262] - 公司可能无法维持有效的财务报告披露控制和内部控制系统，影响财务报表准确性和合规性[256] 公司知识产权风险 - 公司依赖多种方式保护专有技术，但两项专利申请未获批，保护措施可能不足[263] - 公司专有技术可能侵犯第三方知识产权，面临挑战，败诉可能导致重大损失[265] - 知识产权侵权索赔辩护耗时且昂贵，第三方可能拒绝或无法履行赔偿义务，保险可能无法充分覆盖此类索赔[266] - 技术可能过时或不足，若无法保护专有技术，公司维持模型和系统、促成贷款或履行服务义务的能力将受不利影响[267] 公司技术相关风险 - AI贷款平台重大中断会影响贷款申请处理和服务，导致银行合作伙伴或借款人流失[268] - 软件可能存在未检测到的错误，会导致预测不准确、合规问题、定价错误等，损害公司声誉和财务状况[270] - 使用开源软件若不遵守许可条款，可能限制软件使用、影响业务运营，还可能导致专有模型源代码公开[271][274] - 专有AI模型依赖第三方数据，若数据不可用或不准确，会影响贷款评估、定价和自动化程度[283][284] - 依赖第三方供应商，若其表现不佳或终止合作，公司成本可能增加，业务和财务状况将受影响[288] 贷款聚合商相关风险 - 若无法维持与贷款聚合商的有效关系或被其提供竞争产品，公司业务将受不利影响[277] - 贷款聚合商面临诉讼和监管审查，其业务模式可能改变，还可能影响公司品牌和声誉[282] 贷款业务利率与法规 - 平台促成贷款的当前年利率通常在6.5%至35.99%之间[295] - 科罗拉多州和解协议要求将面向科罗拉多消费者贷款的年利率限制在36%[298] - 2020年5月29日，OCC发布最终规则，明确国家银行或储蓄协会转让贷款时，转让前允许的利息在转让后仍允许，该规则于8月3日生效[301] - 2020年6月25日，FDIC敲定2019年提案，宣布贷款利息率在贷款发放时确定，不受后续事件影响[301] - 2020年7月29日，加利福尼亚州、纽约州和伊利诺伊州起诉禁止执行OCC规则；8月20日，多个州和地区起诉禁止执行FDIC规则[301] - 2020年10月27日，OCC发布最终规则，若国家银行在贷款协议中被列为贷款人或提供贷款资金，将被视为“真正贷款人”[307] - 2021年1月5日，七个州和哥伦比亚特区起诉OCC挑战“真正贷款人”规则，诉讼结果不确定[307] 公司法律与监管风险 - 若第三方供应商或公司未遵守法律法规或合同要求，可能面临监管执法行动、经济和声誉损害[291] - 若银行合作伙伴发放的贷款被认定违反州法律，平台促成的贷款可能无法执行，公司或参与者可能面临罚款等[294] - 若借款人或州机构成功起诉公司等违反州高利贷法或费用限制，相关方可能面临商业和法律后果[303] - 公司可能面临科罗拉多州类似和解案挑战，若被认定为“真正贷款人”，贷款或被视为无效或可撤销，公司可能面临罚款等后果[308][310] - 公司在日常业务中被列为多起法律诉讼被告，诉讼不可预测且成本高，可能影响声誉和业务运营[313] - 消费者金融服务行业参与者面临多种监管行动，公司为此进行大量合规改进工作，可能影响业务开展[314] - 若仲裁协议不可执行，公司消费者诉讼成本可能增加，面临集体诉讼风险[315] - 新总统政府预计加强联邦消费者保护法执行，可能颁布规则和采取执法行动影响公司业务[319] - 公司需遵守多种联邦、州和地方法律，包括消费者保护和贷款融资相关法律[318] - 2019年美国参议院提出法案，若通过将设全国性APR上限，限制平台贷款数量[322] - 加利福尼亚州颁布立法加强对银行合作关系监督和消费者保护，可能影响公司业务[322] - 若公司被认定不遵守适用法律，可能失去许可证、面临制裁，影响贷款业务[323] - 互联网贷款发起流程风险高于纸质流程，可能导致贷款不可执行或影响服务能力[324] - 公司当前无行动函有效期至2023年11月30日，且该函不适用于平台其他信贷产品[328][333] - CFPB监管银行、储蓄机构和信用社资产规模超100亿美元[327] - 若公司被认定违反州许可要求，可能面临罚款、损害赔偿等处罚，平台银行合作伙伴发放的贷款可能部分或全部无效[326] - 2018年10月FTC对学生贷款再融资贷款机构SoFi采取行动[335] - 《加州消费者隐私法案》于2020年1月1日生效，《加州隐私权法案》自2022年1月1日起对消费者数据产生义务，实施条例预计在2022年7月1日前发布，2023年7月1日起开始执行[337][338] - 若公司需根据《投资公司法》注册，业务开展能力可能受到重大不利影响，公司于2020年12月1日获得SEC豁免令[340] - 2020年公司就平台运营方式与CFPB进行讨论后，申请并获得无行动函，需按要求向CFPB分享相关信息[333] - 公司收到北卡罗来纳州司法部关于促进教育贷款发起的询问[333] - 公司收到州监管机构关于许可证或注册要求的询问，预计未来还会收到此类询问[334] - FTC目前正与LendingClub就产品相关披露充分性问题进行诉讼[335] - 若豁免令不再适用于公司业务，公司可能被视为投资公司，需承担合规要求，还可能面临处罚[341] - 若监管机构不同意公司分析，公司或子公司可能需注册为投资顾问，影响运营和收入，违规会受处罚[343] - 若贷款融资项目交易违反证券法或相关法律，公司获取贷款融资能力会受影响，还会面临法律行动[344] - 若公司违反证券法律的“不良行为人”条款，可能无法继续销售贷款相关产品或承担额外费用[345] - 若被视为经纪交易商，公司需承担合规要求，业务活动受限，还可能面临诉讼和投资撤销[347] - 若在州证券法下被视为经纪交易商，公司会面临民事处罚或高额注册要求[348] - 若公司反洗钱、反恐融资、反腐败等合规计划无效，会面临制裁、罚款、声誉损害等[349] 公司证券化与融资风险 - 公司证券化、整笔贷款销售和仓库融资面临风险，未来可能无法进入相关市场，需寻求更昂贵融资[350] - 金融动荡时期证券化市场受限，会计标准、资本要求等会影响投资者需求和公司证券化交易[352] - 公司在资产支持证券化交易中，SPE发行的证券和仓库SPE的信贷额度由贷款池担保，次级证券价值可能降低或消除[351]