财务数据关键指标变化 - 2019 - 2021年公司营收分别为1.642亿美元、2.334亿美元和8.486亿美元，2019 - 2020年增长率42%，2020 - 2021年增长率264%[170] - 2019年公司净亏损50万美元，2020年和2021年净收入分别为600万美元和1.354亿美元[172] - 2021年全年，公司94%的收入来自银行合作伙伴的平台、推荐和服务费用[187] 平台贷款业务数据关键指标变化 - 2019年和2021年平台贷款全自动化比例分别为66%和69%，长期预计趋于稳定[170] - 2019 - 2021年平台交易贷款数量从215,122笔增至1,314,591笔，复合年增长率147%[171] - 2020年和2021年，Cross River Bank分别促成了67%和55%的交易贷款数量，其费用分别占公司总收入的63%和56%[190] - 2020年和2021年，另一家银行合作伙伴分别促成了24%和36%的交易贷款数量，其费用分别占公司总收入的18%和27%[191] 公司发展前景与风险 - 公司是快速成长但运营历史有限的企业，评估未来前景较难[162][165] - 公司营收增长和财务表现近年虽好，但未来增速可能放缓[162][170] - 若无法有效管理增长，公司业务、财务状况和经营成果会受不利影响[162][171] - 公司过去有净亏损，未来可能无法维持或提高盈利能力[162][172] - 公司季度业绩可能波动，影响普通股交易价格[162][173] AI模型相关风险 - 若无法改进AI模型或模型存在问题，公司业务和经营成果会受不利影响[162][177] - 2018年第四季度，AI模型升级导致贷款批准总数暂时下降[181] - 2021年第三季度，AI模型更改可能导致转化率下降[181] - 公司AI模型未在经济下行周期充分测试，若不能准确反映借款人信用风险，贷款表现可能变差，还可能导致损失增加、声誉受损[202] 外部环境对业务的影响 - 新冠疫情导致公司平台贷款发起量暂时下降、新老贷款损失增加、贷款资金和流动性暂时减少、销售和营销工作受限[184] - 政府刺激措施终止预计会导致贷款逾期、违约、客户破产和冲销增加，回收减少[186] - 若利率上升，潜在借款人可能推迟贷款，增加的利率可能导致贷款逾期、违约等情况增加[195] - 新冠疫情导致失业率上升，可能增加Upstart平台贷款借款人的逾期率或破产率[198] - 若大量借款人参与困难计划，银行合作伙伴和投资者的投资回报可能下降，若参与率高于竞争对手，可能影响贷款资金策略或增加资金成本[200] - 经济衰退若影响借款人和合作伙伴，或无法应对相关风险，公司业务、财务状况和经营成果将受不利影响[201] 业务拓展与产品相关 - 2020年公司平台增加汽车贷款产品，2021年对汽车零售业务进行重大投资，目前仍在开发新贷款产品和服务[212] - 公司大部分收入来自单一贷款产品，易受无担保个人贷款市场波动影响，市场若不增长或增长缓慢，公司业务将受影响[207] 声誉与品牌相关风险 - 公司声誉和品牌对成功至关重要，负面宣传或公众看法会影响吸引合作伙伴、借款人及与监管机构关系的能力[215] - Upstart动力贷款利率一直低于36%，若与高利率小额贷款关联，可能导致贷款需求下降，影响公司业务[216] - 对人工智能的负面宣传或公众看法会影响公司AI贷款平台需求，阻碍吸引新银行合作伙伴和平台推广[218] - 公司曾收到参议院关于歧视性贷款的询问，CFPB新领导将防范算法偏见作为优先事项，监管调查或询问会影响公司品牌和声誉[206] - 2020年2月公司收到美国参议院五名成员来信询问歧视性贷款问题，7月三名参议员建议消费者金融保护局进一步审查公司模型中教育变量的使用并停止发布相关无行动函[219] - 2020年12月1日公司与相关组织达成协议，同意参与AI模型公平贷款审查，由中立第三方公司进行为期两年的定期评估[219] - 2020年6月公司受到北卡罗来纳州司法部的询问[221] 市场竞争风险 - 消费者贷款市场竞争激烈，公司面临来自银行、非银行贷款机构、金融科技贷款平台等多方面竞争[225][227] - 若公司无法有效竞争，可能导致贷款量减少、费用降低、营销和获客成本增加等不良后果[226] 业务集中风险 - 公司业务高度集中在美国消费者信贷领域，更易受该市场波动和风险影响[229] 人才相关风险 - 公司依赖关键人员和高技能人员，在招聘和留住人才方面面临困难，尤其在旧金山湾区[232][233] 欺诈与安全风险 - 2021年第三季度公司经历了欺诈活动的暂时增加[230] - 公司使用多种身份和欺诈检测工具，若无法准确检测和预防欺诈，可能增加欺诈相关损失，降低对AI贷款平台的信心[230] - 公司面临数据安全风险，如2020年4月软件错误致消费者账户可无密码访问[241] - 公司依赖信息科技系统，系统复杂易受攻击，攻击频率和强度增加[236] - 数据安全事件会导致公司声誉受损、面临法律责任和财务损失[241] 贷款回收风险 - 公司多数贷款无抵押，贷款回收依赖第三方机构，表现不佳会影响业务[244] - 新汽车贷款虽有抵押但风险高，60天逾期开始回收流程，回收不利会致损失[245] 贷款服务合规风险 - 贷款服务是人工且受监管的活动，违规会影响业务和声誉[247] 收购与投资风险 - 2021年公司完成对Prodigy的收购，未来收购可能面临多种风险[250] - 战略投资可能因被投资公司决策与公司目标不一致而受损[254] 提前还款风险 - 借款人可随时提前还款，若大量提前还款会减少公司服务费收入[255] 营销与品牌推广风险 - 公司营销和品牌推广活动可能无效，营销渠道可能更拥挤饱和，导致营销效果下降和获客成本增加[256] - 品牌推广活动可能无法增加收入，若无法建立对AI贷款平台的信任，可能失去合作伙伴和投资者，影响业务和财务状况[257] 法律诉讼风险 - 公司面临法律诉讼风险，包括“租牌照”“真正贷款人”理论相关诉讼、贷款转让相关诉讼、模型使用教育变量引发的潜在诉讼等，不利结果会影响业务和财务状况[260] 工作模式变更风险 - 2021年6月公司宣布新的数字优先工作模式，长期影响不确定，可能对运营、业务计划执行、公司文化等产生负面影响[261] 业务中断风险 - 公司业务面临自然灾害、人为问题等风险，如COVID - 19疫情影响经济和消费者信心，可能导致业务中断[263] - 公司可能没有足够的业务中断或财产保险来弥补潜在重大损失[265] 会计与财务报告风险 - 公司关键会计政策的估计或判断错误，或财务报告标准及解释变化，可能对经营结果产生不利影响[266] - 公司作为上市公司需遵守相关法规，维护有效披露控制和财务报告内部控制，否则会影响财务报表准确性和合规性[269] - 公司过去发现披露控制和财务报告内部控制存在弱点，如2017和2018年财务报表修订，2019 - 2020年采取措施改进，2019年底认定此前重大弱点已整改[271] - 未能维持有效的披露控制和财务报告内部控制，可能对公司业务、经营成果和财务状况产生重大不利影响，导致普通股交易价格下跌[273] 指标估计与预测风险 - 公司的一些估计和增长预测存在重大不确定性，可能不准确，若投资者或分析师认为指标不准确，公司声誉和业务将受影响[274] 知识产权风险 - 公司有两项专利申请正在进行中，但尚未获得专利保护[276] - 公司专有技术可能被指控侵犯第三方知识产权，若抗辩不成功，可能需支付高额赔偿或许可费，影响财务表现[277] 第三方依赖风险 - 公司依赖贷款聚合商吸引申请人，大量贷款发放源于Credit Karma的流量[291] - 公司与Credit Karma于2020年11月6日签订的协议，任一方可在重大违约时立即终止，或提前30天通知终止[291] - 若无法维持与贷款聚合商的有效关系或成功替代其服务，公司业务将受不利影响[291][292] - 公司依赖第三方数据训练AI模型，若数据不准确或无法获取，会影响贷款定价、审批及损失情况，进而影响业务[295][298] - 公司依赖第三方供应商，若供应商表现不佳或终止合作，会增加成本并影响业务[299][300] - 公司使用第三方技术，若出现知识产权问题，会限制平台开发并增加成本[301] - 若第三方供应商未遵守法律法规或合同要求，公司可能面临监管行动和声誉损害[302] 利率与监管政策风险 - 平台促成贷款的当前最高年利率为35.99%，部分州对非银行贷款机构的利率和费用有限制[305] - 关于平台贷款的利率、费用和披露等问题可能引发诉讼和政府执法[306] - 2015年第二巡回上诉法院在Madden案中裁定非银行债务购买者不能依赖《国家银行法》的预emption标准抗辩高利贷索赔[307] - 科罗拉多州与两家在线贷款平台达成和解，将贷款年利率限制在36%[308] - 2019年私人原告对多个传统信用卡证券化项目提起集体诉讼，2020年相关案件被驳回[309] - 2020年5月29日OCC发布最终规则，明确国家银行或储蓄协会转让贷款时，转让前允许的利息转让后仍允许，该规则于2020年8月3日生效；2020年6月25日FDIC敲定2019年提案，声明贷款利率在贷款发放时确定，不受后续事件影响[310] - 2021年10月起缅因州更新《消费者信贷法》，纳入法定“真实贷款人”测试，其他州可能效仿，或增加高利贷和许可风险[312] - 若借款人或州机构成功起诉公司、银行合作伙伴等违反州高利贷法或费用限制，相关方可能面临商业和法律后果，公司可能遭受直接经济损失，影响合作关系[313] - 若平台促成的贷款被成功质疑银行合作伙伴非“真实贷款人”，贷款可能无法执行、可撤销或受损，公司及项目参与者可能受罚，商业关系可能受损[314] - 2020年6月华盛顿特区总检察长起诉在线贷款机构Elevate，2021年4月起诉Opportunity Financial，同月马里兰州金融监管专员办公室指控州立银行及金融科技合作伙伴，2021年6月对在线贷款机构Marlette Funding LLC提起集体诉讼[315][316] - 2020年10月27日OCC发布最终规则解决涉及国家银行的“真实贷款人”问题，但该规则于2021年6月30日被国会废除，目前无明确联邦标准[317] - 2021年7月，审慎银行监管机构提议大幅修订银行对服务提供商的监督方式[304] - 军人贷款在特定情况下利率需降至6%，“覆盖借款人”的军事APR需低于36%[333] - 2019年美国参议院曾提出法案，拟设全国性APR上限为15%或消费者所在州允许的最高利率中的较低值[335] - 2021年3月，伊利诺伊州颁布法律，将贷款利率上限设定为“全成本”36% APR[335] - 2020年末，加利福尼亚州设立“迷你CFPB”，加强对银行合作关系的监督和消费者保护[335] - CFPB监管资产超100亿美元的银行、储蓄机构和信用社，并检查公司部分银行合作伙伴[341] - 公司当前的无行动函将于2023年11月30日到期，且无法保证CFPB允许公司继续按现有政策运营[342] - 2020年2月，美国参议院三名成员建议CFPB进一步审查公司模型中教育变量的使用[342] - 公司若被认定未遵守适用法律，可能失去许可证、面临制裁，影响业务开展[336] - 公司若被发现未获得必要州或地方许可证，业务、财务状况和经营成果可能受不利影响[340] - 互联网贷款发起流程可能带来比纸质流程更大的风险，且可能不符合州法律要求[337] - 新总统政府预计将继续任命以消费者为导向的监管机构人员，加强联邦消费者保护法的执行，可能影响公司业务[344] - 公司2020年获得CFPB无行动函，有效期至2023年11月30日，若违反相关事实将面临更高执法风险[347] - 2018年10月FTC对SoFi采取行动，2021年7月与LendingClub达成和解，未来FTC可能继续审查金融科技公司[349] - 《加州消费者隐私法案》2020年1月1日生效，《加州隐私权利法案》2023年1月1日起对消费者数据产生义务，2023年7月1日开始执行[352] - 2021年弗吉尼亚州颁布《弗吉尼亚消费者数据保护法》，科罗拉多州颁布《科罗拉多隐私法》，其他州也在考虑类似立法[352] - 2021年3月29日，联邦金融监管机构就人工智能和机器学习在金融服务中的应用征求信息，可能作为未来监管依据[353] - 若公司资产（减去现金和政府证券）中“投资证券”占比超40%，可能被视为“投资公司”，公司于2020年12月1日获得SEC豁免令[355] - 公司认为自身及附属公司无需根据《投资顾问法》注册，但加州子公司已作为豁免报告顾问备案[357] - 若监管机构不同意公司对业务的分析，公司或子公司可能需注册为投资顾问，否则将面临处罚[358] - 若公司与投资者的交易违反《证券法》或类似州法律，将影响公司业务[359] 上限期权交易风险 - 公司为发行票据与金融机构进行上限期权交易，该交易或影响普通股价值，交易对手可能调整对冲头寸，影响普通股或票据市场价格[321][322] - 公司在上限期权交易中面临交易对手风险，若交易对手违约、破产等，公司可能遭受损失，面临不利税收后果或股权稀释[323] 仲裁条款风险 - 公司业务协议中的仲裁条款若不可执行，可能增加消费者诉讼成本和集体诉讼风险，影响业务和经营业绩[327][328]