2020年财务关键指标数据 - 2020年净收入为5930万美元，归属于母公司股东的净收入为5620万美元[24] - 2020年基本每股收益为0.6美元，摊薄后每股收益为0.6美元[24] - 2020年现金及现金等价物为2.011亿美元，总流动资产为2.705亿美元[25] - 2020年非流动资产总计6.52亿美元，总资产为9.225亿美元[26] - 2020年流动负债总计1.134亿美元，非流动负债总计2.637亿美元[26] - 2020年总负债为3.771亿美元，总权益为5.454亿美元[26] 财务关键指标变化情况 - 2020年净收入较2019年的3.08亿美元有所下降[24] - 2020年总资产较2019年的29.125亿雷亚尔有所增长[26] - 2020年总负债较2019年的7.987亿雷亚尔有所增长[26] - 2020年总权益较2019年的21.137亿雷亚尔有所增长[26] 关键财务指标历年数据 - 2020 - 2017年调整后EBITDA分别为1.084亿美元、5.631亿雷亚尔、3.312亿雷亚尔、1.199亿雷亚尔、0.573亿雷亚尔[29] - 2020 - 2017年运营现金转化率分别为75.7%、75.7%、100.5%、75.1%、75.3%[28] - 2020 - 2017年净收入分别为0.593亿美元、3.08亿雷亚尔、1.728亿雷亚尔、0.0947亿雷亚尔、0.0485亿雷亚尔[32] - 2020 - 2017年运营活动净现金流分别为0.715亿美元、3.715亿雷亚尔、2.992亿雷亚尔、0.0803亿雷亚尔、0.0399亿雷亚尔[34] 各业务线学生数量变化 - 2020 - 2019年医学本科专业学生分别为11030人、6597人[36] - 2020 - 2019年其他非医学本科课程学生分别为25176人、17372人[36] - 2020 - 2019年预科课程B2C学生分别为11316人、9577人[36] - 2020 - 2019年预科课程B2B学生分别为1723人、1182人[36] - 2020 - 2019年医学专业课程学生分别为53426人、36316人[36] 各业务线校区及学费相关数据 - 2020 - 2017年运营中的本科医学院校区分别为19个、12个、9个、4个[36] - 2020 - 2017年历史本科课程合并学费分别为12.365亿雷亚尔、7.943亿雷亚尔、3.458亿雷亚尔和2.203亿雷亚尔[39][40] - 2020 - 2017年医学课程占历史本科课程合并学费的比例分别为73.7%、73.7%、69.3%、73.3%、64.9%[39] - 2020 - 2017年健康科学课程占历史本科课程合并学费的比例分别为86.0%、86.0%、81.7%、86.3%、80.5%[39] 汇率相关数据 - 2018 - 2020年雷亚尔兑美元分别贬值17.1%、4.0%、28.9%，截至2021年4月28日较2020年12月31日贬值3.9%[41] - 2016 - 2020年年底雷亚尔兑美元汇率分别为3.259、3.308、3.875、4.031、5.196[44] - 2015 - 2020年巴西雷亚尔兑美元分别贬值32.0%、升值16.5%、贬值1.5%、贬值17.1%、贬值4.0%、贬值22.4%，2021年4月28日较2020年末贬值3.9%[120][122] 公司业务风险 - 公司可能无法识别和收购新的医学高等教育机构，或无法实现业务收购的战略和财务目标[49] - 公司可能需要额外资金来继续扩张战略，若无法获得融资，增长战略可能受影响[49] - 公司收入高度集中在医学课程和健康科学课程的学费上，相关因素不利变化可能影响公司[49] - 巴西联邦政府对经济的干预、经济和政治不稳定等因素可能损害公司及A类普通股价格[51] - 公司A类普通股活跃交易市场可能无法持续，大股东控制大部分投票权限制股东影响力[52] 公司收购与整合情况 - 截至年报日期，公司已完全整合11项收购业务，另有9项正在整合中[57] 课程学费占比情况 - 2020、2019和2018年，医学课程和其他健康科学项目学费分别占历史本科课程总学费的86.0%、81.7%和86.3%[59] - 2020、2019和2018年12月31日，通过FIES计划资助的历史本科课程学费分别占总历史本科课程学费的11.8%、9.4%和13.0%[60] 公司股票期权计划 - 公司2019年8月批准新的股票期权计划（2020年7月修订），预留最多4%的普通股用于该计划[62] 公司股权结构及相关影响 - Esteves家族和Crescera即使持股不足50%，也能有效控制公司决策[54] - 大量A类普通股出售或预期出售可能导致其市场价格大幅下跌[54] - 公司章程中的反收购条款可能阻碍第三方收购并影响A类普通股股东权利[54] - 证券或行业分析师发布不准确或不利研究报告，可能导致A类普通股价格和交易量下降[54] - 公司预计在可预见的未来不会宣布普通股股息[54] - 无法保证公司在任何纳税年度都不会成为被动外国投资公司（PFIC）[54] - 公司管理层股票期权行权后若发行新股，股东权益和投资价值最高稀释4%[64] 公司费用相关比例数据 - 2018 - 2020年公司坏账准备费用占净收入的比例分别为2.3%、2.0%、2.7%[65] - 2019 - 2020年公司学生流失率分别为4.2%、4.0%[71] - 2018 - 2020年，公司薪资成本和费用分别占服务成本、一般及行政费用的65.8%、59.2%和53.3%[100] - 2018 - 2020年，公司公用事业费用分别占服务成本、一般及行政费用的1.1%、1.2%和0.7%[100] 公司业务受外部事件影响 - 2020年下半年公司递延部分净收入，部分2020年下半年实践教育活动需在2021年上半年替换[73] - 截至2020年12月31日，公司因部分州法令向学生提供共计650万雷亚尔的强制性折扣[73] - 2020年3月11日WHO宣布COVID - 19为大流行，3月20日巴西宣布国家紧急状态至12月31日[71] - 自2020年3月17日起，巴西政府强制封锁导致公司校园活动中断至12月31日[73] - 巴西联邦最高法院在2020年12月裁定巴伊亚州和马拉尼昂州降低私立教育机构学费的法律违宪[73] 公司面临的其他风险 - 公司可能因校园人员行为面临责任索赔，影响声誉和财务结果[76] - 公司受益于巴西联邦法律，书籍销售PIS和COFINS为零税率，还免多项税，政策变化或影响公司[79] - 公司品牌维护和提升对招生至关重要，失败可能影响业务和财务状况[81] - 公司和学生受MEC评估，评分降低可能减少招生并影响声誉和财务[81] - 公司受MEC监管，行政违规可能面临多种处罚措施[82][84] - 公司需遵守众多教育法规，无法遵守可能导致运营受限和财务受损[84] - 公司及时获得授权、认证和课程认可很重要，否则可能受不利影响[86] - 公司业务成功依赖校园战略选址和交通便利性，未来可能面临房产问题[87] - 公司可能面临巴西消费者保护法的限制和处罚[78][79] - 公司师资短缺，难以保证维持教育质量和品牌声誉[79] 公司知识产权情况 - 截至年报日期，公司无已发布专利，有1项在巴西的专利申请待决；截至2020年12月31日，与第三方作者就教育内容签订92项协议，在巴西拥有56项商标注册和84个注册域名，年报日期时还有16项待决商标申请[89] 公司税率及FIES占比情况 - 2020年和2019年公司企业所得税和社会贡献税的综合有效税率分别为8.1%和7.6%，若不利判决，税率将逐步提高至最高34.0%；PIS和COFINS税率目前为零，不利判决后将逐步提高至最高3.65%[93] - 2020年和2019年，FIES分别占公司历史本科课程合并学费的11.8%和9.4%[93] 公司收购审批规定 - 巴西法律规定，收购教育机构时，若涉及公司上一年度在巴西的年总收入至少为7.5亿雷亚尔，且其他方年总收入至少为7500万雷亚尔，需获得CADE批准[96] 公司业务季节性及经营风险 - 公司业务单元2的收入集中在每年第一和第四季度，受季节性影响大[101] - 公司业务依赖吸引和留住学生，若无法做到且不降低学费，收入可能下降[101] - 公司可能无法通过调整每月学费来转嫁成本增加，若无法转嫁，经营业绩可能受不利影响[100] 公司面临的外部竞争风险 - 巴西政府若改变教育投资策略，增加公共教育投资，公司面临的竞争将加剧[106] 公司信息安全及技术风险 - 公司信息系统可能面临网络攻击，若无法防止或检测，可能导致机密信息被盗用[108] - 公司需适应教育领域的技术变革，若无法做到，业务可能受损[108] 公司财务报告内部控制问题 - 公司财务报告内部控制存在与信息技术一般控制相关的重大缺陷，预计2021年完成整改计划[113] 巴西宏观经济及政策对公司影响 - 巴西政府政策和经济状况影响公司业务和A类普通股价格，如控制通胀措施、政策法规变化等[114] - 2019 - 2017年巴西通胀率分别为4.3%、3.7%、2.9%，未来可能出现高通胀[119] - 2015 - 2020年巴西官方利率从14.25%降至2.75%，利率调整影响公司[119] - 2013 - 2020年巴西GDP增长率分别为3.0%、0.5%、-3.5%、-3.3%、1.0%、1.1%、1.1%、-4.1%，基础设施和劳动力不足限制增长[123] - 新冠疫情影响巴西经济，或降低学生家庭可支配收入，影响学生缴费和增加流失率[119] - 巴西政治不稳定影响投资者信心和经济，如“洗车行动”调查、政治示威等[117] - 巴西政府未能实施改革可能导致主权信用评级下调，影响公司业务[117] - 全球市场和经济状况恶化，如英国脱欧，可能影响巴西经济和公司A类普通股价格[123] - 英国于2020年1月31日正式脱欧，12月24日与欧盟达成未来合作协议，脱欧及相关不确定性或影响公司业务和A类普通股价格[125] - 2015 - 2020年三大评级机构多次下调巴西主权信用评级至投资级以下，进一步降级或致公司A类普通股交易价格下跌[126] 公司股权交易及相关影响 - 公司A类普通股活跃交易市场可能无法持续，影响投资者转售和公司未来融资能力[129] - 埃斯特维斯家族和Crescera持有公司100%的B类普通股，占已发行股本投票权约92.9%，控制公司决策[129] - 若B类普通股占公司已发行普通股15%，持有者将控制63.8%的投票权；若低于10%，B类普通股将自动转换为A类普通股[131] - 截至2021年4月26日，公司有45,662,790股A类普通股和48,034,315股B类普通股，大量出售或致A类普通股价格下跌[132] - 公司章程中的反收购条款可能阻碍第三方收购公司，影响A类普通股股东权利[132] - 证券或行业分析师不准确或不利的研究报告，可能使公司A类普通股价格和交易量下降[134] - 公司预计在可预见的未来不会宣布支付普通股股息，投资者需依靠股价上涨获得回报[134] 公司股票指数资格及投票权规定 - 2017年，富时罗素、标普道琼斯和MSCI宣布调整上市公司股票纳入特定指数的资格标准，排除多类普通股公司；富时罗素要求新成分股至少5%投票权由公众股东持有，标普道琼斯宣布公司无资格纳入标普综合1500指数[135] - 公司A类普通股每股有1票投票权，B类普通股每股有10票投票权，前提是发行和流通的B类普通股总数至少占流通股总数的10%[135] 公司报告提交及身份相关规定 - 外国私人发行人需在每个财政年度结束后120天内提交20 - F表格的年度报告，而美国国内加速申报公司需在75天内提交10 - K表格的年度报告[140] - 为保持外国私人发行人身份，要么超过50%的A类普通股由美国非居民直接或间接登记持有，要么满足多数高管或董事不是美国公民或居民、超50%资产不在美国、业务主要在境外管理等条件[142] 公司B类普通股转让规定 - 公司B类普通股持有人转让股份通常会转换为A类普通股，但有特定例外情况[137] 公司融资及股权稀释风险 - 公司可能通过发行证券、用A类普通股作为收购对价或进行类似合并的企业交易来筹集额外资金，这可能稀释股权并影响A类普通股交易价格[139] 公司作为外国私人发行人的差异及风险 - 作为外国私人发行人，公司遵循开曼群岛法律，在信息披露、公司治理等方面与美国国内注册人要求不同[140] - 公司若失去外国私人发行人身份，需遵守《交易法》国内报告制度，会产生大量法律、会计等费用[142] 公司股东权益保护问题 - 公司股东因公司是开曼群岛豁免公司，在保护自身利益方面可能面临困难，如开曼群岛法律未明确规定股东评估权等[143