公司基本信息 - [公司是美国门诊物理治疗服务提供商，截至2021年9月30日有900家自有诊所和26家托管诊所，分布在24个州][178] 业务合并情况 - [2021年6月16日完成业务合并，Wilco Holdco股东获得1.303亿股A类普通股，合并后公司有2.073亿股已发行A类普通股][182] - [业务合并中公司获得6.45亿美元现金，用于偿还债务和支付交易成本等][183] - [业务合并中，公司从FAII信托现金获得3.45亿美元，从PIPE投资获得3亿美元现金，扣除8990万美元赎回和交易成本，资金用于全额偿还2.313亿美元第二留置权定期贷款、部分偿还2.167亿美元第一留置权定期贷款、向Wilco Holdco优先股股东支付5900万美元及支付交易成本][263] - [2021年6月16日业务合并时，公司偿还第一留置权定期贷款2.167亿美元，偿还第二留置权次级定期贷款2.313亿美元][267] 业绩影响因素及预期 - [预计2021年业绩受不利影响，原因包括员工流失、劳动力市场竞争、每次就诊费率下降和患者就诊量低于预期等][188] - [公司业务受医保报销政策影响，2021年1月起物理治疗行业医保报销率约降低3%，CMS提议2022年预算中报销率再降约3.5%，物理治疗助理服务支付减少15%][204] 商誉和无形资产减值 - [2021年6月30日和9月30日分别记录了4.332亿美元和3.074亿美元的商誉减值费用，以及3370万美元和2.006亿美元的商标无限期无形资产减值费用][190][192] - [2021年第三季度商誉和无形资产减值费用为5.08972亿美元，导致公司运营亏损5.16871亿美元，而2020年同期运营收入为2469万美元][219] - [2021年前三季度商誉和无形资产减值费用为9.623亿美元，主要因患者就诊量低于预期、临床医生流失加速、劳动力市场竞争和每次就诊净患者收入下降等因素][244] - [公司在2021年6月30日止期间记录了4.332亿美元的商誉非现金减值费用和3370万美元的商标无限期无形资产非现金减值费用][300] - [公司在2021年9月30日止期间记录了3.074亿美元的商誉非现金减值费用和2.006亿美元的商标无限期无形资产非现金减值费用][301] 疫情影响 - [受疫情影响，2020年6月30日当季每日就诊量降至12643的低点，之后各季度分别为18159、19441、19520、21569和20674][193] - [2020年公司从《新冠病毒援助、救济和经济安全法案》获得约9150万美元的一般分配付款，2020年6月30日当季获得2670万美元的医疗保险加速和预付款计划资金，截至2021年9月30日已偿还850万美元][198][199] 税收相关 - [公司选择递延支付2020年3月27日至12月31日的雇主部分社会保障税，截至2021年9月30日和2020年12月31日，分别有550万美元计入应计费用和其他负债以及其他非流动负债][200] - [2021年前9个月所得税收益为5850万美元，而2020年同期为支出410万美元，变动6260万美元，主要因各期对税前（亏损）收入应用的估计年度实际税率不同][250] 市场机会 - [门诊物理治疗服务持续增长，美国65岁及以上人口预计从2016年到2030年增长40%，将扩大公司市场机会][201][203] 提高就诊量措施 - [公司采取措施增加临床人员配置、提高劳动生产率、加强与合作伙伴关系、增加数字营销投资和建立战略合作伙伴关系以提高就诊量][194] 诊所数量变化 - [截至2021年9月30日，公司拥有900家诊所，管理26家诊所，较2020年同期分别增加27家和5家，期间新开诊所数量为18家（三个月）和38家（九个月）][214][215] 运营指标及收入情况（第三季度） - [2021年第三季度总患者就诊量为134.38万次，较2020年同期增加13.8%，平均每日就诊量为20,674次，增加13.8%，平均每家诊所每日就诊量为23.1次，高于2020年的20.8次][215] - [2021年第三季度净患者收入为1.419亿美元，较2020年同期增加910万美元或6.8%，主要因就诊量增加，但每次就诊净患者收入下降6.2%至105.56美元][219][220] - [2021年第三季度其他收入为1720万美元，较2020年同期增加130万美元或8.2%，主要得益于运动医学和AWS服务线业务量增长][221] - [2021年第三季度薪资及相关成本为8680万美元，较2020年同期增加880万美元或11.3%，占净营业收入的比例从52.5%升至54.6%][222] - [2021年第三季度租金、诊所用品、合同劳动力等成本为4580万美元，较2020年同期增加660万美元或16.8%，占净营业收入的比例从26.4%升至28.8%][224] - [2021年第三季度净亏损为3.3382亿美元，而2020年同期净利润为1022万美元][219] 运营指标及收入情况（前三季度） - [2021年前三季度净患者收入为4.208亿美元，较2020年同期增加2810万美元，增幅7.1%，主要因就诊量增加，患者总就诊量增加约50万次，增幅14.5%，但每次就诊净患者收入下降7.33美元，降幅6.4%][236][237] - [2021年前三季度其他收入为5130万美元，较2020年同期增加490万美元，增幅10.6%，主要因运动医学和AWS服务线业务量增加][236][238] - [2021年前三季度薪资及相关成本为2.484亿美元，较2020年同期增加2110万美元，增幅9.3%，主要因就诊量增加使公司增加劳动力供应，工资和福利水平提高][236][239] - [2021年前三季度租金、诊所用品、合同劳动力等成本为1.331亿美元，较2020年同期增加980万美元，增幅8.0%，主要因诊所数量增加和合同劳动力成本上升][236][241] - [2021年前三季度坏账准备为1430万美元，较2020年同期增加140万美元，增幅10.6%，主要因就诊量增加带来更高收入][236][242] - [2021年前三季度销售、一般和行政费用为8190万美元，较2020年同期增加760万美元，增幅10.3%，主要因交易成本、股份支付和上市公司运营成本增加][236][243] - [2021年前三季度认股权证负债公允价值变动为2040万美元，或有普通股负债公允价值变动为1.673亿美元，均与业务合并相关负债估值变化有关][245] - [2021年前三季度赎回优先股结算损失为1400万美元，基于业务合并时向优先股股东提供的现金和股权价值][246] - [2021年前三季度净亏损为79076.4万美元，而2020年同期净亏损为248.8万美元，主要受商誉和无形资产减值费用影响][236] - [2021年前9个月净利息支出为3910万美元，较2020年同期的5290万美元减少1380万美元，降幅26.1%，主要因未偿本金余额降低和实际利率下降][248] - [2021年前9个月可赎回优先股利息支出为1010万美元，较2020年同期的1390万美元减少380万美元，降幅27.3%，源于2021年第三季度前赎回优先股的结算][248] - [2021年前9个月其他净支出为580万美元，而2020年同期为收入6710万美元，变动7290万美元，主要因2020年有6740万美元的CARES法案提供者救济基金相关收入在2021年未再发生，且2021年记录了550万美元与债务清偿损失相关的费用][249] - [2021年前9个月净亏损为7.908亿美元，较2020年同期的250万美元增加7.883亿美元，主要因商誉和无形资产减值费用增加，部分被认股权证负债和或有普通股负债公允价值变动抵消][251] 现金及资金情况 - [截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司现金及现金等价物分别为6610万美元和1.421亿美元，循环信贷额度下可用资金为7000万美元，减去120万美元未偿还信用证][262] - [2021年前9个月经营现金流出3870万美元，受业务合并相关活动费用、患者和付款人信用余额支付、交易相关款项支付和MAAPP资金部分偿还等因素影响][262] 债务情况 - [截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司MAAPP资金分别为1820万美元和2670万美元，递延社会保障税均为1100万美元，MAAPP资金和递延雇主社会保障税需在2022年底前偿还][264] - [截至2021年9月30日，第一留置权信贷协议项下的未偿本金总额为5.535亿美元，截至2020年12月31日，信贷协议项下的未偿本金总额为9.996亿美元][268] - [第一留置权信贷协议包含一个最高借款额度为7000万美元的循环信贷安排，其中包括1500万美元的摆动贷款子限额和可用的信用证额度][268] - [截至2021年9月30日，循环贷款和摆动贷款的适用利率利差分别为：基于ABR的循环贷款为3.00%，基于LIBOR的循环贷款为4.00%；第一留置权定期贷款的适用利率利差分别为：基于ABR的贷款为2.50%，基于LIBOR的贷款为3.50%][272] 现金流量情况 - [2021年9月30日止九个月，经营活动净现金使用量为3870万美元，而2020年同期为提供1.391亿美元，变化为1.778亿美元；投资活动净现金使用量为2870万美元，较2020年同期增加1300万美元；融资活动净现金使用量为870万美元，较2020年同期增加100万美元][275][276] 法律诉讼及资产负债表外安排 - [截至2021年9月30日，公司未参与任何重大未决法律诉讼，也未就这些事项的结果记录任何应计费用][277] - [截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司没有任何资产负债表外安排][278] 关键会计估计 - [公司的关键会计估计包括患者收入确认和坏账准备、递延所得税资产的实现、商誉和无形资产][281] 收入确认影响 - [若初始收入确认估计增加或减少100个基点，对年度净患者收入的影响约为530万美元][288] 支付方收入及应收账款占比 - [2021年9月30日止三个月和九个月，商业保险支付方的净患者收入占比分别为56.3%和56.0%，政府支付方分别为24.3%和23.6%，工人补偿支付方分别为13.7%和14.8%，其他支付方分别为5.7%和5.6%][290] - [截至2021年9月30日和2020年12月31日，商业保险支付方的应收账款净额占比均为42.8%，政府支付方分别为11.8%和11.2%，工人补偿支付方分别为17.6%和18.6%，其他支付方分别为27.8%和27.4%][293] 商誉公允价值影响 - [若将假设的非终端收入增长率提高100个基点，公司商誉报告单元的公允价值估计将增加约6亿美元；若降低100个基点，估计将减少约10亿美元][305] 衍生工具情况 - [截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司衍生工具的公允价值分别为负债60万美元和210万美元][308] - [公司利用利率互换等衍生工具对冲可变利率债务工具的利率风险，认为可将风险降至 immaterial 水平][308] 坏账准备确定 - [公司根据应收账款余额相关损失的估计来确定坏账准备，考虑因素包括未偿应收账款账龄、历史收款经验等][294] 所得税核算 - [公司按照ASC 740核算所得税，确认递延所得税资产和负债，并根据预计适用税率计量][295] 商誉和无形资产减值测试 - [公司对商誉和无限期无形资产每年或在特定情况下进行减值测试，采用特定方法确定公允价值][297][299] - [公司有一个报告单元用于年度商誉减值测试，在2018 - 2020年未发生商誉减值][300] 标准评估 - [公司正在评估ASU 2020 - 04标准实施对合并经营成果、现金流、财务状况及相关披露的影响][309]