公司业务运营规模 - 截至2021年12月31日，公司运营约3900个广告牌，约有7400个广告面[24] - 公司子公司AireBeam为亚利桑那州南部社区超7000名用户提供高速固定无线互联网服务，子公司FIF Utah为犹他州超10000名用户提供宽带服务[29] - 公司目前拥有并运营约3900个广告牌结构，含约7400个广告面，其中80个为数字显示屏；2021年在中西部收购超900个广告牌结构，含约1800个广告面[81] - 公司目前部署了80个数字广告牌[101] - 截至2022年3月1日，公司有256名员工，其中90人从事广告牌业务，112人从事宽带业务，49人从事保险服务，5人从事行政或公司相关活动[114] 公司股权投资情况 - 公司持有Logic 30%的股份，直接和间接持有24th Street Holding Co.约49.9%的股份，并通过子公司向24th Street Fund I, LLC和24th Street Fund II, LLC投资总计600万美元[33] - 2017年12月，公司向Dream Finders Holdings LLC投资1000万美元，截至2021年12月31日持有2868037股DFH A类普通股，2022年3月25日前出售2737848股，获得约5100万美元收益[34] - 2018年5月，公司子公司以约1900万美元购买CB&T Holding Corporation普通股，占其已发行普通股的14.99%[35] - 2020年，Yellowstone在公开发行中出售13598898个单位，每个单位10美元；公司子公司BOC Yellowstone投资约780万美元，购买3399724股B类普通股和7719779份不可赎回私募认股权证[36] - 2021年9月14日，公司完成对Sky Harbour LLC的5500万美元投资，交易完成后转换为5500000股Sky A类普通股；2021年12月，公司同意在交易完成时再购买4500000股A类普通股，提供4500万美元资金[38] - 公司目前直接和间接持有Logic 30%股权、24th Street Holding Co.约49.9%股权，并通过子公司向24th Street Fund I和II投资600万美元[72] - 2017年12月，公司向DFH投资1000万美元普通股；2019年5月，子公司追加投资1200万美元优先股，强制优先回报率14%，2020年优先股被赎回；2021年1月，DFH子公司完成IPO，公司普通股转换为4681099股A类普通股，子公司在IPO中额外购买120000股；此前贷款2000万美元，2021年初连本带息还清；2021年7月禁售期结束后，公司出售部分DFH股票，收益超5100万美元[73] - 2018年5月，子公司以约1900万美元购买CB&T Holding Corporation普通股，占其已发行普通股14.99%[74] - 2020年10月，子公司BOC Yellowstone为Yellowstone的IPO担任保荐人，Yellowstone以每股10美元价格出售13598898个单位；8 - 11月，公司通过BOC Yellowstone投资约780万美元，购买3399724股B类普通股和7719779份不可赎回私募认股权证；2022年1月，Yellowstone与SHG完成业务合并，更名为Sky Harbour Group Corporation[75] - 2021年8月，公司同意向SHG直接投资5500万美元，获得B系列优先股；9月完成交易，业务合并成功后，投资转换为5500000股A类普通股；12月，公司同意在业务合并完成时再购买4500000股A类普通股，投资4500万美元[76] - 2020年公司对黄石公司普通股和认股权证投资约780万美元，后通过购买天空公司A类普通股额外投资1亿美元[95] - 2020年公司作为赞助商参与黄石SPAC首次公开募股，购买其B类普通股和私募认股权证花费约780万美元[181] - 2021年9月公司以5500万美元购买Sky Harbour LLC的B类优先股，转换为550万股Sky Harbour Group Corporation A类普通股[181] - 2022年1月公司以4500万美元额外购买450万股Sky Harbour Group Corporation A类普通股[182] - 截至2022年1月25日，公司持有的黄石私募认股权证可购买7719779股Sky Harbour Group Corporation A类普通股，行权价为每股11.50美元[182] - 公司已向黄石外部董事和投资者分别分配75000股和206250股Sky Harbour Group Corporation A类普通股[182] - 公司对Sky Harbour Group Corporation的总投资达1.078亿美元[184] - 截至2021年12月31日，公司持有的公开交易证券投资约为7100万美元[185] - 2021年1月25日，公司对DFH的1000万美元投资转换为4681099股A类普通股，子公司以每股13美元额外购买12万股[185] - 截至2022年3月25日，公司对DFH的剩余投资估值超3700万美元，对Sky Harbour Group Corporation A类普通股投资估值超3.1亿美元，认股权证投资估值超1500万美元[185] 公司股权融资情况 - 部分股东已注册9698705股公司A类普通股[17] - 2015年2月13日，MCF和BP收购公司约95%已发行和流通的普通股[47] - 2015年6月18日，公司进行7:1的A类普通股反向股票拆分，并创建B类普通股，目前有1,055,560股B类普通股流通[48] - 2015年2月至2017年5月，公司通过股权融资筹集6687.25万美元，其中MCF和BP分别投资4330.5577万美元和1130.5595万美元[49] - 2017年6月，公司进行公开发行，发售6,538,462股A类普通股，每股13美元，筹集总收益9704.9446万美元，MCF和BP分别投资4499.9994万美元和250.0004万美元，扣除费用后净收益约9143.211万美元[50] - 2018年2月22日，公司与MBOC I、MBOC II和BBOC签订协议，以每股23.30美元的价格出售1.5亿美元未注册的A类普通股[51] - 2018年3月2日至2019年12月31日，公司通过“按市价”发售出售A类普通股，总收益4999.9625万美元，Cowen收取3.0%的佣金[53][54] - 2020年5月28日，公司进行公开发行，出售3,680,000股A类普通股，每股16美元，总收益5888万美元[56] - 2021年3月31日，公司进行公开发行，出售2,345,000股A类普通股，每股25美元，总收益5862.5万美元[57] - 截至报告日期，公司通过ATM计划出售122,246股A类普通股，总收益422.5213万美元[59] - 2015 - 2021年12月31日，公司通过股权融资、私募配售和债务转换等方式筹集超4.82亿美元资金；2019 - 2021年，Link子公司银行贷款从约1800万美元增加到3000万美元[89][90] - 公司通过承销公开发行、私募配售和市价发行等方式筹集了超过4.1亿美元的净收益[141] 公司业务收购情况 - 自2015年6月以来，公司在户外广告牌、担保保险、宽带服务等业务收购上花费超4.35亿美元，其中广告牌及相关资产花费超2.25亿美元，截至2022年3月25日，运营约3900个广告牌结构，含约7400个广告面，其中80个为数字显示屏[66][67] - 2015年9月以来，公司通过六次收购，以约2170万美元收购一家保险公司和五家保险经纪公司，并向保险公司UCS注资约1630万美元[68] - 2020年3月，AireBeam以1230万美元现金收购FibAire大部分业务资产，并向其联合创始人兼首席执行官发行新实体10%股权；2021年6月，公司以664414美元购回该10%股权[69] - 2020年12月，FIF Utah以2130万美元现金收购UBB大部分业务资产，并向其成员Alpine Networks发行新实体20%股权[69] 公司债务情况 - 2019年8月12日，Link与第一国民银行签订信贷协议，可借款最高4000万美元，最初分别从定期贷款1和定期贷款2借入约1800万美元和550万美元[142] - 2021年12月6日，Link对信贷协议进行第四次修订，将借款上限提高到3000万美元，并将定期贷款1和定期贷款2的未偿还余额合并为定期贷款[142] - 定期贷款按15年摊销计划按月分期偿还，2022年1月1日开始支付本金，2028年12月6日全额偿还，前三年每年可提前偿还最高10%的贷款本金而无需支付罚金，否则罚金在3.0%至0.5%之间，三年后无提前还款罚金，固定年利率为4.00%[143] - 循环信贷额度最高为500万美元，利息支付基于美国优惠利率减去0.65%至1.15%的适用利差，取决于Link的综合杠杆率，2023年8月12日到期[144] - 截至2021年12月31日，合并资产负债表中的长期债务包括Link的定期贷款借款3000万美元，其中149.0427万美元归类为流动负债，循环信贷额度无未偿还金额[145] - 定期贷款要求Link遵守综合杠杆率和最低综合固定费用覆盖率的财务契约，截至2021年12月31日，公司遵守了这些契约[147] - 公司旗下Link广告牌业务截至2021年12月31日银行信贷安排下借款总计3000万美元，均为定期贷款[189] - Link有500万美元循环信贷额度，按可变利率计息，该信贷额度将于2023年8月到期[198] 公司财务状况及风险 - 公司自成立以来运营亏损，预计未来仍会亏损[13] - 公司业务受收购运营、债务、资本获取、证券所有权、监管等多方面风险影响[13][15][17][19] - 截至2021年12月31日，公司拥有约7300万美元的无限制现金和8800万美元的短期国债，预计现有现金至少能满足未来12个月的现有运营资金需求[149] - 公司未来可能通过多种来源为收购和运营融资，包括运营现金流、卖方融资、私人融资、股权发行等，董事会在评估债务金额时会考虑多种因素[150][151] - 公司未来可能发行普通股用于收购其他业务，董事会将决定发行的时间和规模，但未来发行可能会导致A类普通股的净有形账面价值立即大幅稀释[153] - 2021和2020财年公司运营净亏损分别为2380万美元和500万美元[161] - 公司可能因大量资产为少数股权投资，被认定为需根据1940年《投资公司法》注册的投资公司，若认定需在宽限期内采取措施避免[186] - 广告牌业务现有和未来债务可能影响公司获取资金能力，增加经济或业务低迷时的脆弱性[188] - Link债务协议中的限制性契约可能限制管理层在某些业务事项上的自主权，不遵守可能导致债务加速到期[197] - 公司若无法有效管理利率风险，现金流和经营业绩可能受损，利率上升会产生不利影响[198] - 公司获取资本取决于多种因素，可能需依赖股权发行或高成本债务融资，且无法确保能以有利条件获得[206][207] - 公司使用的杠杆量会根据多种因素变化，增加大量债务会带来多种风险，且无法确保杠杆策略成功[201][202][203] 各业务线相关情况 - 美国户外广告行业中，Clear Channel Outdoor Holdings、Outfront Media和Lamar Advertising三家公司拥有大部分户外广告牌，估计产生超过行业总收入的50%[110] - 公司广告牌场地租赁期限一般为1至20年，且通常有续租选项[103] - 2021年和2020年公司广告牌租赁成本分别为645.8703万美元和611.9523万美元[103] - UCS自1989年以来专门提供 surety bonds，获A.M. Best评为A -（优秀），获美国财政部批准，在全美50个州和哥伦比亚特区开展业务[104] - 公司宽带业务聚焦亚利桑那州和犹他州的农村及服务不足社区，以满足对高速互联网的需求[106] - 公司户外广告业务面临广播、电视、印刷媒体等多种广告形式的竞争[110] - 公司保险业务面临Travelers、Liberty Mutual等全球保险和再保险提供商的竞争[111] - 户外广告牌行业竞争激烈，大型公司拥有多数户外广告广告牌，还面临其他媒体竞争[209] - 保险业务竞争激烈且分散，公司已暂停发行公寓和商业租赁租金担保债券，可能有新竞争者进入市场[210]