公司业务结构与市场份额 - 公司业务分为纸浆和纸板、消费品两个运营部门，2021年销售额分别为9.46亿美元、8.35亿美元，较2020年分别增长7.8%、下降18.0%[14] - 2021年公司约占美国漂白纸板可用产能的14%，占美国国内家用纸巾市场的6%[16][21] 原材料与成本相关 - 预计2022年12月31日止年度，原材料、运费和能源通胀为9000万至1亿美元[22] - 公司每年在公开市场购买约31万吨纸浆，其中纸浆和纸板部门约5.5万吨，消费品部门约25.5万吨[24] - 2021年公司消费品部门60%的纸浆需求（整体的30%）来自外部供应商，纸浆价格波动会影响盈利[40] 员工情况 - 公司约3000名员工，截至2021年12月31日，约42%的员工受集体谈判协议覆盖[35][36] - 截至2021年12月31日，约42%的全职员工由工会代表，工会协议到期谈判失败可能导致劳动行动[50] 业务季节性与市场波动 - 消费品部门在第四季度可能因零售品牌假日促销出货量下降，纸浆和纸板部门某些等级产品在第一和第四季度销售额通常低于二、三季度[29] - 新冠疫情导致2021年国内纸板和纸巾市场需求显著波动，公司业务、客户和供应商业务可能受疫情影响[38] - 过去几年，北美市场优质和超优质纸巾供应大幅增加，可能对公司经营业绩和财务状况产生不利影响[38] 公司运营与资源 - 公司拥有并运营木材削片设施，认为这有助于巩固木纤维地位并节省成本[23] - 公司通过销售经理将大部分纸板销售给北美包装加工商，小部分通过分销渠道销售给商业印刷商[19] 客户与销售风险 - 2021年公司前十大客户占销售额的46%，若失去这些客户或业务量大幅减少，净销售额将下降[40] 运输与成本问题 - 2021年公司在公司间和外部运输方面遇到困难，运输成本大幅增加[42] 公司架构与运营风险 - 公司组织架构调整，将继续整合北卡罗来纳州谢尔比工厂的新造纸机和加工设施，存在运营和市场需求风险[40] 竞争环境 - 公司面临来自宝洁、乔治亚太平洋、金佰利等大型竞争对手的激烈竞争，这些对手有成本和资源优势[45] - 公司历史上大部分消费纸巾产品通过零售杂货店销售，如今面临来自超级中心、俱乐部商店等的竞争[46] 行业整合风险 - 北美纸板和加工行业的整合可能导致公司失去客户和销售，影响业务和财务状况[48] 生产设施问题 - 公司定期维护制造设备和设施，2021年拉斯维加斯工厂发生火灾，2020 - 2021年阿肯色州工厂因恶劣天气停产[49] 信息技术与网络安全 - 公司依赖信息技术系统，系统故障或升级可能影响制造、销售和财务状况[51] - 公司面临网络安全风险，信息系统可能遭受网络攻击，导致运营中断和信息盗用[52] 环境监管 - 公司受严格环境监管，需遵守多项环境法律和许可要求，不遵守可能面临罚款和处罚[54] 养老金相关 - 2021年公司向两个多雇主养老金计划捐款约570万美元[58] - 截至2021年12月31日，若公司完全退出IAM NPF，需支付约420万美元的税前撤资负债[58] - 2012 - 2020年，参与PIUMPF的雇主数量从135家降至44家[58] - 2013年底到2020年底，PIUMPF中不活跃参与者与活跃员工的比例从3.4增至17.2 [58] - 截至2021年12月31日，若公司完全退出PIUMPF，需每年支付约570万美元的税前撤资负债，持续20年，预计现值超过8600万美元[58] - 2021年公司的公司赞助薪资养老金计划总计资金不足740万美元[60] - 2021年公司未向公司赞助养老金计划捐款，2022年也无需捐款[60] 极端天气影响 - 2021年极端天气事件导致公司阿肯色州工厂天然气供应中断，运营受限[55] 债务与信贷相关 - 截至2021年12月31日，公司有面值约6.44亿美元的未偿债务[62][66] - 截至2021年12月31日，ABL信贷协议下的可用额度约为2.44亿美元[62][66][68] - ABL信贷协议下总承贷额度为2.5亿美元，当可用额度低于10%（即2500万美元）时，需满足并维持至少1.1倍的固定费用覆盖率[66][68] - 截至2021年12月31日，公司的固定费用覆盖率约为3.56倍[68] - 截至2021年12月31日，公司有5000万美元基于LIBOR利率的未偿债务[69] - 公司与金融机构进行供应链融资安排，出售部分无追索权的贸易应收账款[63] - 信贷协议违约可能导致加速偿还债务，公司可能无法偿还到期金额[64] 宏观经济影响 - 公司业务受美国和全球经济状况、汇率影响，可能导致产品需求下降和成本结构变化[70][72] 人员与股东相关 - 公司吸引、培训和留住合格人员存在困难，可能影响经营结果、现金流和财务状况[73] - 公司章程和细则及特拉华州法律的某些规定可能使股东难以改变董事会组成，阻碍敌意收购[73] 公司设施与产能 - 公司主要设施分布于多地，部分自有，部分租赁[76] - 各生产基地的年产能为：原纸卷390,000吨、卫生纸加工377,000吨、纸浆904,000吨、纸板840,000吨、平板纸板193,000吨[78] - 2021年少量纸浆（38,000吨）出售给外部方[78] 股权与股息相关 - 截至2022年2月11日，公司普通股约有641名登记持有人[84] - 2015年12月15日董事会批准最高1亿美元的股票回购计划，截至2021年12月31日，剩余授权金额为2980万美元[84] - 公司未支付现金股息，且预计2022年也不会支付[86] 财务数据关键指标变化 - 2021年公司净销售额为18亿美元，低于2020年的19亿美元；净亏损2810万美元，合每股摊薄亏损1.67美元，而2020年净利润为7710万美元，合每股摊薄收益4.61美元；调整后EBITDA为1.746亿美元，低于2020年的2.832亿美元[93] - 2021年净收入为 - 2810万美元，2020年为7710万美元，2019年为 - 560万美元[105] - 2021年调整后EBITDA为1.746亿美元，2020年为2.832亿美元，2019年为1.673亿美元[105] - 2021年公司及其他费用为 - 6010万美元，2020年为 - 6300万美元，2019年为 - 5700万美元[105] - 2021年公司运营费用为6010万美元，较2020年的6300万美元有所减少[110] - 2021年利息费用较2020年减少1010万美元，原因是未偿还债务减少[113] - 2021年公司运营活动产生现金9640万美元，较2020年的2.47亿美元减少[116] - 2021年投资活动使用现金2510万美元，主要是3840万美元资本支出，部分被1330万美元资产剥离收益抵消；2020年资本支出为3960万美元；预计2022年资本支出约6000 - 7000万美元[117] - 2021年融资活动净现金流出8200万美元，较2020年的1.929亿美元减少，原因是债务偿还减少[118] - 截至2021年12月31日，公司有1.087亿美元的化学品、纸浆等采购承诺，以及1640万美元的资本支出采购承诺[120] - 2021年公司提前偿还定期贷款信贷协议项下7900万美元本金；截至2021年12月31日，第一留置权担保杠杆率为0.24倍[121] - 截至2021年12月31日，定期贷款协议项下有5000万美元未偿还借款，ABL信贷协议无未偿还借款；利率变动1个百分点，对利息费用年影响为50万美元[123] - 2021年和2020年12月31日，应收账款净额分别为1.674亿美元和1.606亿美元，坏账准备分别为140万美元和160万美元[138] - 2021年和2020年，公司总资产分别为16.901亿美元和18.004亿美元[138] - 2021年和2020年，公司总负债分别为11.783亿美元和12.793亿美元[138] - 2021年、2020年和2019年，公司净销售额分别为17.726亿美元、18.686亿美元和17.615亿美元[140] - 2021年、2020年和2019年，公司净利润分别为 - 2810万美元、7710万美元和 - 560万美元[140] - 2021年、2020年和2019年，公司基本每股净收益分别为 - 1.67美元、4.65美元和 - 0.34美元[140] - 2021年、2020年和2019年，用于计算每股净收益的普通股加权平均数（基本）分别为1676.7万股、1656.9万股和1653.3万股[140] - 2021年、2020年和2019年，公司其他综合收益分别为1170万美元、520万美元和780万美元[142] - 2021年、2020年和2019年，公司综合收益分别为 - 1630万美元、8230万美元和220万美元[142] - 2021年净亏损2.81亿美元，2020年净利润7.71亿美元，2019年净亏损0.56亿美元[144] - 2021年经营活动提供的净现金流为9.64亿美元，2020年为24.7亿美元，2019年为5.56亿美元[144] - 2021年投资活动使用的净现金流为2.51亿美元，2020年为3.96亿美元，2019年为14.01亿美元[144] - 2021年融资活动使用的净现金流为8.2亿美元，2020年为19.29亿美元，2019年提供的净现金流为8.2亿美元[144] - 2021年末现金、现金等价物和受限现金为2.62亿美元，2020年末为3.69亿美元，2019年末为2.24亿美元[144] - 2021年支付的利息净额为3.6亿美元，2020年为4.5亿美元，2019年为3.84亿美元[144] - 2021年支付的所得税为 - 0.77亿美元，2020年为 - 0.79亿美元，2019年为0.31亿美元[144] - 2021年末普通股数量为1669.2万股，2020年末为1657.2万股，2019年末为1651.5万股[146] - 2021年末股东权益总额为51.17亿美元，2020年末为52.11亿美元，2019年末为43.2亿美元[146] - 2021年应收账款为16.74亿美元，2020年为16.06亿美元[155] - 2021年12月31日存货总计2.777亿美元，2020年为2.633亿美元[157] - 2021年12月31日物业、厂房及设备净值为10.818亿美元，2020年为11.915亿美元[158] - 2021、2020和2019年折旧费用分别为1.02亿美元、1.078亿美元和1.084亿美元[158] - 2021、2020和2019年资本化利息费用分别为30万美元、0和590万美元[158] - 截至2021年和2020年12月31日，客户返利应计额分别为920万美元和1050万美元[165] - 2021年和2020年，公司分别出售应收账款2.022亿美元和2.562亿美元[168] - 2021、2020和2019年应收账款出售的保理费用分别为90万美元、120万美元和100万美元[168] - 2021年和2020年资产退休义务的期初余额分别为380万美元和110万美元，期末余额分别为200万美元和380万美元[169] - 2021、2020和2019年租赁总成本分别为2180万美元、2100万美元和1980万美元[176] - 2021年末租赁使用权资产总计6.61亿美元，2020年末为7.75亿美元；租赁负债总计7.79亿美元，2020年末为9.03亿美元[177] - 2021年经营租赁的加权平均剩余租赁期限为5.3年，2020年为5.8年；融资租赁分别为9.0年和9.8年[177] - 2021年经营租赁加权平均折现率为4.8%，2020年为4.9%；融资租赁均为8.4%[177] - 2021年经营租赁的经营现金流为1.88亿美元，2020年为1.79亿美元，2019年为1.66亿美元[179] - 截至2021年12月31日，未来租赁负债到期情况中，经营租赁总计6.69亿美元，融资租赁为2.76亿美元[180] - 2021年末商誉和无形资产总计4.59亿美元，2020年末为4.88亿美元，2019年末为5.2亿美元[181] - 截至2021年12月31日，无形资产包括1.07亿美元客户关系和0.01亿美元其他无形资产[181] - 2020年公司从《CARES法案》相关条款中确认了700万美元的收益[185] - 2021年所得税费用（收益）为 - 770万美元，2020年为2110万美元，201