人员相关风险 - 公司未来成功依赖管理员、运营商及其关键人员和CIM集团投资专业人士，其离职可能产生重大不利影响[94][96][98] - 若公司将管理职能内部化，可能产生高昂成本并失去关键人员，且无法保证达成可接受协议[99][100][101] - 管理员和运营商无论公司业绩如何都有权收取费用，可能降低其为公司投入时间和资源的动力[128] - 运营商可能为增加自身补偿，推荐公司投资风险更高的资产，不一定符合股东最佳利益[131] - 管理员和运营商在公司日常运营和资本配置上有广泛自由裁量权，其决策可能导致公司损失或回报低于预期[133] - 管理员、运营商及其关联方从事的房地产活动可能与公司竞争，机会分配不一定符合股东最佳利益[135] - 公司董事和高管可能因在其他实体任职面临利益冲突，决策可能不利于公司[137] - 公司仅能因“原因”（主服务协议定义）并获至少66 2/3%普通股股东批准，才能移除Urban GP Administrator作为CIM Urban GP的经理[141] - 公司董事和高级管理人员在未实际获得不当利益或利润，且无主动故意欺诈行为时，不对公司或股东承担金钱赔偿责任[154] - 管理人和运营商根据相关协议对公司的责任有限，公司需对其进行一定赔偿[157] 保险与损失风险 - 未投保损失或超出保险范围的损失可能对公司财务状况和现金流产生重大不利影响[102] - 公司在加州和德州的业务易受恶劣天气和自然灾害影响，保险可能不足以覆盖相关损失[104] - 公司可购买保险为董事、高级管理人员、员工和代理人提供保护，但可能导致大量资金支出[155] 网络安全风险 - 网络安全风险和网络事件可能导致公司运营中断、信息泄露等，对财务结果产生负面影响[108][109] 财务报告风险 - 若公司未能维持有效的财务报告内部控制系统，可能无法准确报告财务结果，影响公司业务和股价[111] 新冠疫情影响 - 新冠疫情已对公司业务、财务状况、经营成果和现金流产生负面影响，且预计将持续[112] - 新冠疫情导致的经济衰退影响公司办公物业组合，包括租户支付租金能力、租赁条款修改等问题[116] - 新冠疫情导致远程办公增加，租户可能减少续租面积或不续租，影响公司办公空间需求、租金和物业估值[122] - 酒店运营受疫情影响，美国加州萨克拉门托的酒店运营已并将继续受到不利影响[184] 酒店业务风险 - 公司位于加州萨克拉门托的酒店2021年上半年净营业收入可能持续为负，对运营资金的贡献将显著减少[113] - 公司酒店业务受住宿行业周期性影响，行业基本面变化可能导致收益低于预期[178] - 酒店行业季节性可能导致公司收入、入住率、房价、运营费用和现金流出现季度波动[185] - 酒店持续需要翻新和资本支出，成本可能超预期，影响财务状况和股东分配[186] - 消费者增加使用在线旅游中介可能使公司盈利能力下降，若线上销售大幅增加，客房收入可能低于预期[187] - 企业增加使用远程会议技术可能减少商务旅行，导致酒店客房需求下降[189] - 酒店雇佣人员存在风险，特别是工会劳工问题，可能导致运营中断和成本增加[190] 贷款业务风险 - 公司在SBA 7(a)担保贷款计划下发放的贷款主要面向有限服务酒店行业，可能面临贷款损失准备金和损失增加的风险[115] - 截至2020年12月31日，公司面临信用风险的贷款99.1%集中在酒店行业[271] - 公司贷款业务面临房地产相关的高风险，贷款表现和价值受多种不可控因素影响[265] - SBA 7(a) 计划贷款违约可能对公司业务、财务状况等产生重大不利影响[281] - 公司依赖联邦政府维持 SBA 7(a) 计划，无法保证该计划会维持或贷款担保水平不变[282] - 若无法按当前水平发放和出售政府担保贷款，公司未来服务利差和赚取的保费可能减少[283] - First Western 失去国家优先贷款计划（PLP）地位可能对公司业务、财务状况等产生重大不利影响[284] - 公司在商业房地产抵押贷市场面临竞争，可能限制贷款发放和处置能力并影响贷款收益率[285] - 公司面临的竞争对手包括债务基金、专业金融公司等，部分对手资源更丰富、资金成本更低[286][287] - 公司可能面临贷款人责任索赔，无法保证此类索赔不会发生或不承担重大责任[288] - 贷款违约时，公司面临本金损失风险，止赎过程可能产生相关成本[279] 协议相关风险 - 公司与管理员签订的主服务协议每年自动续约，管理员可不经公司同意转让协议，公司仅在特定情况下可终止协议[126] 公司控制权与选举风险 - MGCL的“业务组合”和“控制股”条款可能抑制公司控制权变更，公司已选择退出，但董事会未来可能撤销退出[144][145] - 董事会有权不经股东批准撤销公司REIT选举，若撤销，公司将需缴纳所得税，可能影响普通股股东总回报[151] 财务数据关键指标 - 租金收入 - 2020年凯泽租赁公司一处位于加州奥克兰的物业，占公司全年年化租金收入的30.0%[168] 财务数据关键指标 - 办公物业出租情况 - 截至2020年12月31日，公司办公物业组合中19.5%的可出租面积可供出租，8.6%的已出租面积将于2021年到期[177] 财务数据关键指标 - 长期资产减值 - 公司在2018 - 2020年分别记录了0美元、6900万美元和0美元的长期资产减值[196] 财务数据关键指标 - 债务情况 - 截至2020年12月31日，公司有1.665亿美元未偿还债务与伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）挂钩，循环信贷额度最高为2.095亿美元；另有2710万美元次级附属票据和1420万美元美国小企业管理局7(a)贷款支持票据与LIBOR挂钩[263] 行业与市场风险 - 公司经营业绩受房地产行业风险影响，如经济变化、空置率、利率波动等[161] - 公司大量物业位于加州，依赖当地房地产市场和经济，面临当地市场风险[164] - 资本和信贷市场波动会影响公司物业需求、信贷可用性和成本[166] - 租户集中增加现金流中断风险，租户破产或违约会对公司产生不利影响[168] - 房地产市场虽有改善，但部分市场的物业价值、入住率和租金仍低于经济衰退前水平[214] - 债务市场受宏观环境影响，整体借贷成本增加会使公司运营回报降低[214] - 公司面临竞争，竞争对手低价出租可能导致公司失去租户并降低租金[219] - 恐怖主义和战争可能影响公司物业需求和价值，还会影响保险覆盖和融资[222][224] - 公司可能因环境问题承担调查、清理成本和赔偿责任[227] - 气候变化可能对公司物业、运营和业务产生重大不利影响[230] - 公司需遵守法规，不遵守可能导致罚款或赔偿，增加合规成本[233][235] 融资与再融资风险 - 高利率可能使公司难以对资产进行融资或再融资，减少可收购的房产数量和现金分配金额[244] - 公司可能无法以有利条件对资产进行融资或再融资，无法使用债务融资会减少可收购资产数量，降低运营现金流和现金分配能力[245] - 利率上升会增加债务支付金额，影响向股东支付股息的能力[246] - 公司可能无法产生足够现金流来满足债务偿还义务，现金流受多种不可控因素影响[248] - 公司可能无法以商业合理条款对债务进行再融资，若无法偿债可能需采取不利措施[252] - 贷款机构可能对公司施加限制，影响股息分配和运营政策，限制承担额外债务的能力[254] 套期保值风险 - 公司未来可能进行套期保值交易，这可能导致或有负债，对财务状况和经营成果产生重大不利影响[258] REIT资格风险 - 未能符合并维持房地产投资信托（REIT）资格会对公司及其证券价值产生重大不利后果[290] - 公司虽认为自身符合 REIT 资格并打算维持，但无法保证未来仍符合[291] 公司运营风险 - 公司部署资本收购房地产资产存在风险，可能无法按预期整合和运营[191] - 公司扩张到新市场可能面临困难，无法建立市场份额或实现资产回报[193] - 公司长期流动性需求大，资金来源可能不可用或条件不佳，影响业务和财务状况[203][205] - 加州房产在“所有权变更”或“新建筑完工”时重新评估为市场价值，此后每年物业税增幅限制在先前评估价值的2% [215] - 公司需将至少90%的REIT应税收入（不包括净资本利得）每年分配给股东[240] - 开发和建设项目面临不确定性，可能导致成本增加和资产损失[217]