疫情影响与业务调整 - 公司业务持续受到COVID-19疫情的影响，未来可能面临更广泛的疫情爆发，导致全球金融市场和公司业务（包括SPAC特许经营业务、GCF回购操作、TBA交易和抵押贷款相关业务）受到不利影响[322] - 公司通过减少劳动力、合并注册的美国经纪交易商子公司以及重组操作系统等措施，降低了运营成本，但增加了对关键人员的依赖，可能影响应对突发挑战的能力[324][325] - 公司可能因行业和市场条件的变化，进一步调整资源，考虑重组、剥离或退出某些业务，但无法保证能够有效扩展能力、开发新产品或优化人力资源[326] 产品开发与市场竞争 - 公司需要开发新的投资策略和产品以继续产生收入，但由于全球金融市场的动荡，扩展产品线面临困难，可能影响其在资产管理行业的竞争地位[327] 利率与市场风险 - 公司持有的固定利率证券对利率变化敏感，截至2020年12月31日，若收益率曲线上升100个基点，公司将损失2,784美元；若下降100个基点，公司将获得2,774美元的收益[685] - 公司持有的权益证券面临股价风险，截至2020年12月31日，若股价下跌10%，公司将损失4,441美元[686] - 公司债务面临利率风险，截至2020年12月31日，若三个月LIBOR上升100个基点，公司每年支付的利息将增加481美元[688] - 公司通过每日监控投资和每周召开风险委员会会议来管理市场风险[693] 交易对手与融资风险 - 公司面临交易对手风险，特别是在抵押证券交易和TBA交易中，若交易对手未能履行义务，公司可能遭受损失[690][691] - 在抵押证券融资交易中，公司通常初始贷款金额低于标的证券的市场价值，差额称为“折扣”，并寻求在贷款期间维持该折扣[694] - 在TBA和其他远期机构MBS活动中，公司有时要求交易对手在市场价值下降时提供保证金，若未提供则关闭交易[695] - 公司通过信用评估和保证金要求管理交易对手风险，确保其具备足够的资本、流动性和盈利能力[697] - 在GCF回购业务中，公司可能面临利率风险和融资风险，因逆回购协议期限可能长于匹配的回购协议[699] - 公司通过每日监控逆回购和回购协议的加权平均期限差异来管理利率风险[700] - 公司在逆回购协议中要求更高的折扣，以应对回购协议交易对手可能增加的折扣要求[700] - 公司将长期逆回购协议限制在高质量、流动性强且资金市场稳定的抵押品类型上[700] 股票市场与流动性风险 - 公司普通股的市场价格可能因多种因素（如运营结果、市场条件、竞争对手和技术变化等）而大幅波动[338] - 公司普通股可能因不符合NYSE American的上市标准而被退市，这可能严重影响股票的流动性和价值[340] 回购与逆回购业务 - 公司通过回购和逆回购协议进行匹配账簿回购业务，旨在从中获得净利息收入[696]