原油运输量 - [Crimson历史平均季度原油运输量：2022年3月31日为175,716，2021年同期为197,764；2022年6月30日为159,202，2021年同期为188,634；2022年9月30日为164,748，2021年同期为191,621；2022年12月31日为164,763，2021年同期为184,467][99] 上市要求 - [为维持在纽交所上市，公司普通股每股价格30个连续交易日平均不能低于1美元，所有已发行普通股的纽交所报价总市值30个连续交易日平均不能低于1500万美元][101] 股权限制 - [公司章程规定，任何个人直接或间接拥有的已发行和流通的普通股不得超过9.8%（按价值或股数计算，以更严格者为准），所有类别和系列股票的总价值不得超过9.8%][103] 股息支付 - [2023年2月，公司暂停支付A类优先股、普通股和B类普通股的股息，无法保证未来支付股息的能力和金额][118] - [公司暂停支付A类优先股、普通股和B类普通股股息，预计将继续按季度评估未来股息支付情况，但无法保证恢复支付[178][206]] 收入分配与税收 - [公司一般必须每年将至少90%的房地产投资信托应税收入分配给股东，否则将需缴纳联邦企业所得税][119] - [公司需满足90%的分配要求，若分配低于100%的REIT应税收入，将对未分配应税收入缴纳联邦和州企业所得税，且若实际分配低于最低分配额，还需缴纳4%的不可抵扣消费税][214] - [作为REIT，公司需至少分配90%的REIT应税收入以扣除向股东的分配，预计需额外资本进行新投资或维持现有投资，但未来可能无法以有利条件筹集资金][216] 业务风险 - [公司运营受网络攻击、恐怖袭击、武装冲突、环境法规等多种风险影响，可能对业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响][95][97] - [公司在能源基础设施领域的投资面临诸多风险，如Crimson运营控制权、保险覆盖不足、第三方设施关闭等][116] - [公司业务受通货膨胀、利率上升、市场波动等因素影响，普通股和A类优先股价格可能波动且价值可能下降][118] - [Crimson的运营面临行业固有风险，如事故、自然灾害等，虽有综合保险计划，但保险并非在所有情况下都能覆盖所有事件][134] - [公司的一些董事和高管在与Crimson交易相关的某些其他商业利益方面可能存在利益冲突][136] - [MoGas的天然气传输业务及相关客户收入协议受FERC监管，其收费率需经FERC认定为公平合理，现有费率可能被挑战，拟议的费率上调也可能面临问题][138][164] - [管道业务竞争激烈，新的管道系统或其他传输形式可能提供更有吸引力的服务，增加的竞争可能减少MoGas运输的产品量、降低其与客户协商的费率或导致客户选择其他管道][139] - [公司依赖某些关键客户获得大部分收入，失去任何此类关键客户或其运输量减少，可能导致业务下滑][149] - [COVID - 19大流行导致石油和天然气需求和市场价格下降，对公司资产产生不利影响，2020年受影响资产出现重大减值费用，当前经济衰退、通胀上升、利率上升和金融市场波动仍可能影响公司未来业务和财务结果，疫情复发也可能产生类似不利影响][150] - [若联邦能源监管委员会（FERC）认定MoGas未遵守相关法规和关税条款，MoGas可能面临每天约150万美元的罚款、撤销证书授权和没收利润等处罚[191]] - [近年来利率显著上升，公司融资或再融资将支付更高利息，增加成本，可能限制投资和收购活动，影响财务表现和偿债能力[193]] - [公司债务可能存在到期大额本金偿还（气球付款），无法保证能以有利条件再融资，可能需不利处置资产或支付更高利率[199]] - [恐怖活动、反恐努力和武装冲突可能影响美国和全球经济，导致公司和被投资企业业务损失、支付延迟或违约、供应和市场中断，还可能增加金融市场波动性，限制公司获取资本或增加资本成本][225] - [公司依赖信息技术系统和网络基础设施，网络或系统安全漏洞可能导致资产运行不当、产品交付延迟或质量问题，公司可能承担责任][227] - [针对公司基础设施的网络攻击可能导致运营全面或部分中断，“社会工程”形式的网络攻击可能导致运营中断、财务损失和声誉损害，公司无法保证安全措施有效][228] 业务运营 - [Crimson全年收入预计稳定，但某些季度维护支出可能高于其他季度，San Pablo Bay管道有混合服务和分批运输两种运营模式，最低允许运输量有季节性差异][98] - [MoGas和Omega全年收入通常稳定，将在非供暖季节（第二和第三季度）完成必要的管道维护][99] 权益收购 - [公司持有Crimson 49.50%的投票成员权益，有权利收购剩余50.50%权益，但需获得CPUC批准，2022年12月CPUC已拒绝相关申请，目前正在评估获取批准的选项][154] 债务情况 - [截至2022年12月31日，公司有大约2.191亿美元的未偿还合并债务，杠杆可能带来加速债务到期、限制支付分配能力等后果，若违反债务协议中的财务契约，可能导致违约和债务加速到期，如5.875%可转换票据在其他债务违约超过2500万美元时将到期应付][168] - [公司5.875%可转换票据持有人在发生根本性变更时有权利要求公司回购，公司可能没有足够现金或无法获得融资进行回购，否则将构成违约[175][201]] 人员依赖 - [公司业务依赖关键人员，若无法留住现有员工和/或招聘具有可比知识和经验的新员工，业务可能受到负面影响，且招聘和留住专业人员的成本可能增加][137][142][162] - [公司依赖CorEnergy和Crimson管理层实施收购不动产资产的战略，关键人员离职可能对战略实施和公司资本股票价值产生重大不利影响][220] 资产流动性 - [公司的房地产和能源基础设施资产投资相对缺乏流动性，可能无法按意愿或可接受价格出售资产，这可能大幅减少用于履行义务和向股东分配的资金][132] 控制权与收购 - [公司A类优先股的控制权变更转换和赎回特征可能使第三方收购公司更困难或阻止收购[182][209]] - [马里兰州普通公司法以及公司的章程和细则可能阻碍收购企图，对公司资本股票的价格或价值产生不利影响][222] 权益稀释 - [公司未来可能发行债务证券和优先股等增加资本资源，这可能稀释普通股、B类普通股或A类优先股存托股份持有人的权益[207]] - [公司5.875%可转换票据转换将稀释普通股、B类普通股或A类优先股存托股份持有人的权益[208]] - [若发行债务或其他优先证券受限，公司将依赖发行额外普通股为新投资融资，这可能导致股东股权稀释][217] 资产维护 - [公司Crimson的管道和存储终端因建造年代不同，部分资产需更频繁检查，未来维护或维修支出可能增加，影响业务和财务状况[187]] REIT资格 - [公司选举成为房地产投资信托基金（REIT），自2013财年至2022财年符合相关条件，但无法保证未来财年继续符合资格，若不符合将面临企业所得税等不利影响[184][185]] 税法影响 - [若在转换交易后五年内处置从C公司收购的资产，公司可能需按最高常规企业税率对收益纳税，这会减少可分配给股东的金额并降低投资组合的流动性][218] - [税法变化可能对公司或投资者产生重大不利影响，新立法等可能影响公司符合REIT资格的能力或资格认定的所得税后果][219]