公司业务风险 - 公司专注能源基础设施领域，相比多元化投资面临更多风险[131,148,149] - 公司可能无法识别和完成房地产资产收购，受投资者竞争、融资等因素影响[132,151] - 能源基础设施公司面临广泛监管，合规成本可能影响公司及客户业务和财务状况[132,152,153] - 公司运营的Crimson和MoGas等资产受环境法规影响，可能增加支出[154,155,158] - Crimson保险可能不足以覆盖事故等损失，其运营受第三方设施和原油产量影响[136] - MoGas可能无法在当前五年费率协议到期后与部分客户续签年度合同[137] - 公司和客户、租户依赖关键客户获取大量收入，失去关键客户可能导致业务下滑[174][175] - 公司面临客户和租户的信用风险，信用管理不足可能对业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[184][185] - 极端天气和自然现象可能影响公司资产和运营，导致能源供应波动，影响公司业务和财务状况[186][187] - 与公司设施互连的第三方管道、铁路或其他设施不可用，可能限制公司运营和产品运输，影响收入和现金分配[188][189] - 公司不动产和能源基础设施资产投资流动性较差，可能影响资产出售[190] - 公司大量收购活动集中于单租户三重净租赁的房地产，租户违约可能使运营现金流显著减少、物业价值下降并承担100%运营成本[237][238] - 公司预计未来大部分租赁收入来自净租赁，若市场租金上涨，净租赁费率可能低于市场水平[240] - 若租户破产导致租约被拒绝，或售后回租交易被重新定性，公司业务、财务状况和现金流可能受不利影响[241] - 若租约被视为商业房地产租赁且被拒绝，公司索赔可能受法定上限限制，为一年租金或剩余租期租金的15%（不超过3年）[244] 公司财务风险 - 公司依赖外部资本，债务可能影响融资和分红能力，面临抵押品赎回风险[139] - 截至2020年12月31日，公司合并债务约为1.181亿美元，2021年2月4日因Crimson交易杠杆增加至2.231亿美元[246] - 公司债务可能导致债务加速到期、影响融资能力、限制支付分红、增加经济衰退脆弱性等[246] - 若违反债务协议中的财务契约，贷款人可宣布违约并加速债务到期，还可能触发交叉违约条款[247] - 公司每年需向股东分配至少90%的REIT应纳税收入，可能无法用运营留存现金满足未来资本需求[250] - 公司贷款文件中的契约限制运营灵活性，违反契约可能导致债务违约，影响财务状况[252] - EGC和Cox Oil拒绝提供财务报表，影响公司使用Form S - 3和Form S - 8注册声明，暂停股息再投资计划和向独立董事发行注册股票[253][255] - 公司部分抵押贷款到期有大额本金余额（气球付款），无法有利条件再融资可能影响财务表现和偿债能力[257] - 公司Crimson信贷安排下的浮动利率债务使用LIBOR，LIBOR改革可能增加融资成本[258] 可转换票据及债券风险 - 公司5.875%的可转换票据及转换后的普通股未注册，限制持有人转售能力[142] - 公司可转换票据在结构上次级于子公司负债，转换率和回购条款存在风险[140,142] - 可转换债券交易价格受公司普通股价格、利率和信用质量影响，波动可能大于非可转换债券[262][263] - 可转换债券在结构上次于公司子公司的所有负债，公司偿债能力依赖子公司运营和现金支持[266][268] - 监管行动可能影响可转换债券的交易价格和流动性，限制投资者卖空等操作会产生不利影响[272][273] - 可转换债券持有人有权在重大变更时要求公司按本金100%加应计未付利息回购，但公司可能无足够资金[275] - 未来出售普通股或股权关联证券，或市场有此类预期，可能压低普通股价格和可转换债券交易价格[276][277] - 5.875%可转换票据在发生全额补足根本性变更或赎回通知时，转换率会增加，但可能无法弥补持有人损失，且当普通股每股价格大于65美元或小于44.25美元时，转换率不增加，每1000美元本金的转换率调整后不超过22.5998股[283][284] - 可转换票据转换率并非针对所有摊薄事件进行调整，如第三方要约收购或交换要约等事件不会调整转换率[286] - 重大重组交易和董事会构成重大变化可能不构成根本性变更，公司无义务回购可转换票据[288] - 5.875%可转换票据及转换后的普通股未注册，限制持有人转售能力，公司无意提交转售注册声明[290][291] - 可转换票据无活跃交易市场或难以维持、缺乏流动性，受多种因素影响，包括普通股市场价格、利率等[292][293] - 可转换票据未评级，若评级机构评级且下调评级，交易价格可能下跌，公司无意寻求评级[294] - 可转换票据转换可能导致现有股东股权稀释，且转换后普通股公开市场销售可能影响股价[298][299] - 可转换票据条款可能阻碍第三方收购公司，发生根本性变更时持有人有权要求回购，公司可能需调整转换率或转换为收购方资本股票[300] - 可转换票据转换率调整或未调整可能使持有人产生税务问题，非美国持有人的视同股息可能按30%税率预扣税[302] 公司存托股份及优先股风险 - 公司存托股份虽在纽交所上市，但无法保证活跃交易市场能维持，未来债务发行或优先股发行可能影响其市场价格[303][305] - 公司存托股份持有人投票权受限，仅在特定情况下可行使，如A类优先股六季度股息拖欠时可选举两名额外董事等[308] - A类优先股控制权变更转换和赎回特征或抑制第三方收购提议，阻碍公司控制权变更[309] - 存托股份市场价格受多种因素影响，包括利率、类似证券市场、经济和金融市场状况等[311] 公司REIT资格风险 - 公司自2013财年起选择按REIT纳税，但IRS可能质疑其REIT资格[314] - 公司需满足资产测试，资产公允价值波动可能影响其继续符合REIT资格[316] - 若未能符合REIT资格，公司将无法扣除向股东的分配，未来四年也将丧失REIT待遇，还会面临企业所得税[322] - 作为REIT，公司每年需至少分配90%的REIT应纳税所得，否则将面临联邦企业所得税和4%的消费税[323][324] 公司运营相关规定 - 公司需每年向股东分配至少90%的REIT应税收入[144] - 公司章程规定，任何个人不得实际或被视为拥有超过9.8%（价值或股数，取更严格者）的已发行和流通普通股[326] - 公司章程规定，任何个人不得拥有超过9.8%价值的所有类别和系列股票的流通股总和[326] - 公司章程规定，若股份转让导致资本股票由少于100人实益拥有，该转让将自始无效[326] 公司资产相关情况 - 公司持有Crimson Midstream Holdings 49.50%的有表决权成员权益[194] - 公司与Carlyle约定共同维持特定联合保险，保单总限额2亿美元，若一方损失使另一方剩余保额低于原限额50%，需采购临时保险[199] - 2021年2月12日Crimson向CPUC提交854申请，预计2021年获批，但无法保证[196] - 近年来大型能源行业索赔导致保费成本和免赔期显著增加[202] - 加州原油价格在过去几年大幅波动，未来金融和商品市场可能继续波动[206] - Crimson的管道和存储终端建于数十年间，未来检查、维护或维修成本可能增加[214] - 《加州消费者隐私法案》于2020年1月1日生效，违反数据保护法会使公司面临罚款、刑事制裁和民事诉讼[222] - Crimson的原油运输协议和关税包含管道损耗补贴，该补贴收入比运输收入更具波动性[223] - 若第三方管道、炼油厂等设施不可用，Crimson的收入和可用现金可能受不利影响[203] - 若无法获得CPUC批准，公司将无法控制受CPUC监管资产的运营[195] - FERC对MoGas天然气传输业务进行监管，违规可处以每天约130万美元的罚款，还可撤销证书和责令吐出利润[232] - MoGas现有费率可能被挑战，若不合理或有不当优惠、歧视，FERC可降低费率，提议的费率上调也可能被抗议[230] - 2023年12月31日MoGas与部分客户的现行运输定价安排到期后，业务收入将按逐年自动续约协议产生，可提前365天通知取消[235] 新冠疫情影响 - 新冠疫情导致石油和天然气等产品需求和市场价格下降，公司资产减值，未来可能继续产生不利影响[177][179][181] 监管相关成本及风险 - 温室气体和气候变化监管可能增加公司合规成本，限制运营，减少对碳氢化合物的需求，影响公司资产和业务[166][167] - 管道安全完整性计划和维修可能给公司带来重大成本和责任，违规将面临处罚[168][169] - 公司运营受多种风险影响，若发生重大事故且未充分投保，将对业务和财务结果产生重大不利影响[171][172][173] - 公司投资不动产资产，面临环境、健康和安全法规风险，违规可能面临制裁，影响业务和财务状况[162][164]