业务线预付费合同数据 - 2019和2020年净销售预付费葬礼合同分别为8410份和7525份，2020年底有97294份预付费葬礼合同待交付[30] - 约15%的葬礼服务通过预付费合同资助[30] - 约50%的公墓运营收入来自预付费房产销售[30] - 2019和2020年预付费合同产生的公墓收入分别占总公墓收入的约66%和67%，2020年底有64820份预付费公墓合同待交付[30] 信托服务与规定 - 截至2020年12月31日，CSV RIA为约80%的信托资产提供服务[32] - 多数州规定公墓房产和纪念物销售金额的一部分（通常为10%）需存入永久维护信托[32] - 部分州允许公司保留预付费葬礼信托收据的10%以抵消行政和销售费用[44] - 各州要求公司将预付费墓地商品和服务销售价格的50% - 100%存入信托基金[44] 行业竞争格局 - 美国最大的四家殡葬和墓地上市公司占行业收入约20%，独立企业和私人整合商占约80%[40] 公司人员情况 - 截至2020年12月31日，公司及其子公司共雇佣2718名员工，其中全职1126人，兼职1592人[47] 公司运营模式与战略 - 公司的标准运营模式旨在通过领导和创业原则实现长期可持续的收入增长和盈利能力提升，而非追求短期最大收益[35] - 公司的战略收购模式使用战略排名标准评估收购候选对象，预计未来收购更大、利润率更高的战略业务[39] 公司业务特性 - 公司业务受季节性影响，冬季死亡人数通常较高[43] 公司监管情况 - 公司运营受联邦、州和地方法律法规监管，包括信托基金、预付费销售、环境和工人健康安全等方面[44] 公司管理要求 - 公司的管理合伙人需具备4E领导技能，以实现业务的创业式增长[38] 公司关键员工依赖 - 公司业务成功通常依赖少数关键员工，吸引和留住这些员工对未来成功至关重要[50] 公司激励计划 - “Good To Great”激励计划要求管理合伙人在五年业绩期内实现所运营殡仪馆平均净收入复合年增长率至少达1%，达标且持续任职者将获一次性奖金[51] 信托基金投资回报率 - 2018 - 2020年，预安排葬礼信托基金投资回报率分别为-6.5%、21.2%、13.5%；预安排墓地信托基金分别为-8.4%、26.0%、15.5%；永久维护信托基金分别为-8.0%、25.2%、16.8%[63] 公司运营目标与风险 - 公司实施标准运营模式以改善殡仪和墓地业务表现，期望提升利润率、市场份额等，但目标能否达成无保证[52] - 公司增长战略依赖成功识别合适收购候选者并达成有利交易，但存在不确定性，收购可能比预期困难或昂贵[53] - 公司可能进行资产剥离，若无法实现预期收益，财务状况、经营成果和现金流将受重大不利影响[54][56] 公司竞争风险 - 殡仪和墓地行业竞争激烈，营销活动和价格竞争可能导致公司失去市场份额、降低收入和利润率[57][58][59] 预安排销售影响 - 预安排销售受多种因素影响，显著下降会减少积压订单和收入，增加则可能短期内对现金流产生负面影响[60][62] 信托基金投资风险 - 信托基金投资受市场条件影响，若收益持续下降，公司可能需弥补资金缺口，影响财务状况[63][64][65] 预安排葬礼合同保险风险 - 预安排葬礼合同相关的人寿保险死亡福利可能无法覆盖未来服务成本增加，第三方保险公司财务状况也可能影响公司收入[67][68] 税收与法规风险 - 税收政策变化、新法规或不利审计结果可能对公司经营成果、财务状况和现金流产生重大不利影响[69][70] 市场趋势风险 - 美国火葬数量增加或使公司失去市场份额和收入，因火葬平均收入低于传统葬礼[74] - 若无法有效响应消费者偏好变化，公司市场份额、收入和盈利能力可能下降[75] 业务成本特性 - 丧葬和墓地业务为高固定成本业务，收入变化对现金流和利润影响大[76] 监管变化风险 - 监管变化或增加公司成本或减少现金流，如审计调整、环保和健康法规等[77][79] 公司债务情况 - 截至2020年12月31日，公司总债务4.553亿美元，包括收购债务550万美元、可转换票据260万美元、高级票据4亿美元和信贷安排下未偿还借款4720万美元，信贷安排可用额度1.407亿美元[84] - 公司债务水平可能影响财务状况，限制业务灵活性和竞争力，增加利率风险等[84] 经济条件影响 - 不利经济条件，如新冠疫情，可能对公司业务、财务状况和经营成果产生不利影响[87] - 2020年第一季度，公司因新冠疫情对商誉进行定量评估，记录商誉减值1360万美元，商标减值110万美元[88] - 若当前经济条件恶化，公司可能出现触发事件，导致商誉、无形资产和长期资产及租赁的重大减值[88] 信息技术风险 - 2021年1月公司信息技术系统受勒索软件攻击，保险覆盖此次攻击成本，但未来保险可能无法覆盖所有损失[89][91] - 公司信息技术安全成本可能随攻击复杂性和频率增加而上升，且遵守数据隐私法规的成本也可能显著增加[91] 财务报告内部控制风险 - 若无法维护有效的财务报告内部控制，公司运营结果、投资者信心和股价可能受到重大不利影响[92] 金融工具利率与价值 - 固定收益证券对利率敏感，利率变动0.25%会导致其价值变动约1.45%[193] - 截至2020年12月31日，公司信贷安排下未偿还借款为4720万美元，借款利率变动100个基点会使税前收入变动50万美元[193] - 截至2020年12月31日，信贷安排下的最优惠利率保证金为1.50%，伦敦银行同业拆借利率保证金为2.50%[193] - 可转换债券固定年利率为2.75%，2020年12月31日账面价值为250万美元，公允价值为370万美元[193] - 高级债券固定年利率为6.625%，2020年12月31日账面价值为3.96亿美元，公允价值为4.279亿美元[193] 公司市场风险 - 公司面临利率风险和与预付费及永久护理信托相关证券价值变化的市场风险[193]