公司业务概述 - 公司是独立油气公司，从事油气资产开发、开采、勘探和生产[59] - 公司资产集中在已知碳氢化合物资源地区，利于多井、可重复钻井项目[59] - 公司在美国大陆经营天然气开发、开采、勘探和生产一个业务板块[59] - 公司在得克萨斯州休斯顿和宾夕法尼亚州匹兹堡设有办事处[59] 储量相关数据 - 若使用概率方法估算储量，实际回收量等于或超过估计量的概率至少为90%[45] - 2020年公司年末探明储量增加6%，全来源发现与开发成本（非GAAP）为每千立方英尺当量0.35美元，年产量替换率为190%[66] - 截至2020年12月31日，公司估计的天然气探明已开发储量为86080亿立方英尺，探明未开发储量为50640亿立方英尺，天然气当量为136720亿立方英尺，储量寿命指数为15.9年[90] - 截至2020年12月31日，公司已探明储量为13672Bcfe，较2019年的12903Bcfe增加769Bcfe，增幅6%[93] - 2020年，公司通过扩展、发现和其他方式新增已探明储量1974Bcfe，净下调储量347Bcfe，产量为858Bcfe[93] - 截至2020年12月31日，公司有5064Bcfe的PUD储量，相关未来开发成本为14亿美元，较2019年增加217Bcfe[102] - 2020年，公司将1785Bcfe的PUD储量转为已开发探明储量，新增PUD储量1945Bcfe，向上修正PUD储量57Bcfe[105] - 截至2020年12月31日，约37%的估计已探明储量（按体积计）为未开发储量，预计未来开发成本为14亿美元[181] 财务数据关键指标变化 - 2020年公司资本回报率（非GAAP）为7.6%，较2019年的22.2%下降，主要因天然气价格大幅降低[61] - 2020年公司单位运营费用较2019年略有下降，降幅为1%[62] - 2020年末公司拥有1.401亿美元现金及现金等价物和15亿美元循环信贷安排未使用额度，流动性强[63] - 2020年公司经营活动现金流（GAAP）为7.782亿美元，自由现金流（非GAAP）为1.091亿美元，连续五年实现正自由现金流[64] - 2020年公司向股东返还资本1.594亿美元，占当年自由现金流的146%，自2017年以来已五次提高股息，回购股份使流通股减少超14%[65] - 2021年公司资本计划预计为5.3 - 5.4亿美元，较2020年的5.698亿美元减少6%[71] 业务线数据关键指标变化 - 产量与销售 - 2020年公司在马塞勒斯页岩地区净产量为8570亿立方英尺当量，占全年总产量的绝大部分，年末共有865.9口净井，约99.5%由公司运营[73] - 2020年天然气领口期权覆盖923亿立方英尺，占天然气产量的11%，加权平均价格为每百万英热单位2.09美元；天然气互换协议覆盖535亿立方英尺，占6%，加权平均价格为每百万英热单位2.24美元[86] - 2020年天然气产量为857.7Bcf，平均销售价格（不含衍生品结算影响）为1.64美元/Mcf，平均生产成本为0.06美元/Mcfe[106] - 2020年三位主要客户分别占总销售额的21%、16%和12%，2019年分别为17%、16%和16%，2018年两位主要客户分别占20%和11%[123] 业务线数据关键指标变化 - 土地与井 - 截至2020年12月31日，公司租赁土地总面积为1132031英亩，净面积为998276英亩[111] - 截至2020年12月31日，未来三年到期的净未开发土地面积分别为2021年13515英亩、2022年3947英亩、2023年4371英亩[113] - 截至2020年12月31日，公司拥有951口（净866.3口）生产天然气和原油的井，其中天然气井935口（净865.9口），原油井16口（净0.4口）[115] - 2020年，公司完成74口（净64.3口）开发井，完成26口（净26.0口）以前年度钻探的井[117] - 截至2020年12月31日，有11口（净11.0口）开发井正在钻探，14口（净13.0口）开发井已钻探但未完成[119] 法规与监管影响 - 违反《天然气法》《天然气政策法》及相关法规，目前最高罚款超过130万美元/天/违规行为[128] - 2016年7月1日起五年内原油和液体管道费率指数为成品生产者价格指数加1.23%，2021年7月1日起五年内为成品生产者价格指数加0.78%[135] - 油气勘探生产受联邦、州和地方各级监管，影响产量和盈利能力[125][127] - 天然气销售价格受州内和州际天然气运输监管影响，相关法规改变了运输和营销方式[128][129] - 公司使用衍生品管理价格风险，多德 - 弗兰克法案实施可能增加互换成本[131][133] - 原油和NGLs销售按市场价格，运输成本受FERC对州际管道监管影响[134] - 公司运营受环境和安全法规约束，可能面临清理和赔偿成本[136] - 2015年10月，EPA采用了更低的国家环境空气质量臭氧标准，2018年7月完成了新臭氧标准下的最终区域指定[150] - 2016年6月，EPA发布最终规则更新和扩展NSPS，为油气行业新的和改造的排放源设定挥发性有机化合物排放限制并监管甲烷排放[149] - 2017年6月，EPA提议暂停2016年6月规则中的某些要求两年，11月发布数据可用性通知并提供30天评论期[149] - 2018年3月，EPA发布最终规则修订NSPS的两项狭窄条款，取消紧急或非计划放空期间延迟维修的要求[149] - 2020年9月，EPA发布最终规则修订油气行业2012年和2016年NSPS，将传输和存储源从油气行业源类别中移除并撤销适用于生产和加工源的甲烷要求[149] 员工相关情况 - 截至2020年12月31日，公司有503名员工，其中274人负责上游业务，229人受雇于全资子公司GasSearch Drilling Services Corporation[156] - 2018 - 2020年三年间，公司在1528252个工作小时中仅发生两起OSHA可记录事故，平均总可记录事故率为0.26[164] - 公司母公司员工可获得相当于工资和奖金10%的单独退休贡献[163] - 2020年，公司员工自愿离职率在过去五年平均低于5%[158] - 公司上游业务的274名员工中，214人为 salaried，60人为 hourly；子公司GDS的229名员工中，13人为 salaried，216人为 hourly[156] 未来产量预测 - 2021 - 2024年，已探明开发储量产量预计分别下降10%、25%、17%和13%[191] 风险因素 - 公司营收、经营业绩、财务状况和融资能力很大程度取决于天然气销售价格，价格波动受多种因素影响且难以预测[172,173] - 钻探油气井是高风险活动，公司增长依赖钻探计划成功，该计划可能因多种因素受限[175] - 储量工程是主观过程，储量估计可能不准确，后续结果可能导致储量估计修订[178,180] - 商品价格下跌可能导致油气资产账面价值减记，影响经营业绩[183,184] - 生产资产集中在宾夕法尼亚州东北部的马塞勒斯页岩地区，易受区域因素影响[186,187] - 公司未来产量高度依赖寻找或收购额外储量的能力，否则储量和产量将下降[188,189] - 若无法获得运输和加工等服务，天然气销售和价格将受影响[195,196] - 收购的资产可能不值所付价格，资产整合可能困难并分散管理层注意力[198,202] - 业务整合过程可能导致业务活动中断或失去动力，管理层需投入大量时间，可能影响现有业务管理[203] - 公司面临多种可能导致重大财务损失的风险[204] - 公司业务涉及多种运营风险，包括井场井喷、设备故障、管道破裂等[205] 市场特性 - 价格、合同条款、钻机及相关设备可用性和服务质量影响竞争，公司集中的土地位置和基础设施增强竞争力[122] - 天然气需求有季节性，冬季需求和价格通常达到峰值[124]