财务数据关键指标变化 - 公司2019年营业收入为820.51亿元人民币，同比增长18.80%[27] - 归属于上市公司股东的净利润为50.42亿元人民币，同比增长195.78%[27] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为52.72亿元人民币，同比增长159.58%[27] - 经营活动产生的现金流量净额为44.37亿元人民币，同比增长32.96%[27] - 基本每股收益为1.22元/股，同比增长205.00%[27] - 加权平均净资产收益率为20.63%，同比增长12.76个百分点[27] - 2019年末总资产为642.18亿元人民币，同比增长33.94%[27] - 2019年末归属于上市公司股东的净资产为260.62亿元人民币，同比增长20.80%[28] - 第四季度营业收入为251.33亿元人民币，为全年最高季度[31] - 第四季度归属于上市公司股东的净利润为19.70亿元人民币，为全年最高季度[31] - 饲料业务销量达1872万吨，同比增长9.9%，实现毛利润34.37亿元，同比增长14.50%[65] - 白羽肉禽业务实现毛利润22.75亿元，同比增长42.89%[66] - 公司食品业务实现营业收入71.49亿元，同比增长31.53%[71] - 饲料业务收入424.31亿元，占比51.72%，同比增长7.64%[72] - 禽产业收入213.59亿元，占比26.03%，同比增长14.54%[72] - 猪产业收入74.87亿元，占比9.12%，同比大幅增长132.16%[72] - 食品业务收入71.49亿元，占比8.71%，同比增长31.53%[72] - 国外市场收入90.95亿元，占比11.08%，同比增长37.31%[73] - 猪产业毛利率38.53%，同比提升22.30个百分点[74] - 饲料销售量1872万吨，同比增长9.87%[75] - 屠宰及肉制品库存量4.58万吨，同比增加39.21%[75][76] - 研发费用同比大幅增长88.04%，达到1.729亿元[83] - 研发投入金额同比增长83.47%，达到1.742亿元[85] - 研发人员数量同比增长53.23%，达到711人[85] - 经营活动产生的现金流量净额同比增长32.96%，达到44.369亿元[86] - 投资活动产生的现金流量净额同比下降265.33%，为-87.373亿元[86] - 筹资活动产生的现金流量净额同比增长234.70%，达到46.946亿元[86] - 销售费用同比增长9.93%，达到18.135亿元[83] - 管理费用同比增长31.70%，达到27.021亿元[83] - 财务费用同比增长27.19%，达到4.341亿元[83] - 现金及现金等价物净增加额下降86.30%[87] - 货币资金占总资产比例下降2.38%至9.00%[90] - 存货占总资产比例上升3.23%至14.49%[90] - 短期借款占总资产比例上升3.94%至21.21%[90] - 长期借款占总资产比例上升3.91%至7.72%[90] - 生产性生物资产增长2.83%至3.91%主要因猪产业投入增加[90] - 报告期投资额214.47亿元较上年增长10.24%[93] - 公司销售种猪、仔猪38.49万头、肥猪316.50万头，合计354.99万头，同比增长39.0%[69] 成本和费用 - 饲料原料成本占饲料生产总成本90%以上[7] - 2018年以来饲料原料成本呈现震荡攀升态势[7] - 2019年国内玉米均价走势先跌后涨[7] - 2019年豆粕现货价格全年降幅超过10%[8] - 饲料原料成本占售价80-90%[35] - 养殖业务中苗种成本30.92亿元，占比54.36%，同比提升22.79个百分点[77] - 自产仔猪育肥完全成本保持在13.0元/kg，相比2018年仅上升不到1元[68] - 公司全年外购仔猪育肥完全成本控制在17.3元/kg[69] 饲料业务表现 - 饲料销量全国第一全球第三覆盖25个省市自治区[52][53] - 饲料业务中高毛利特种水产料及反刍料增速均超50%[64] - 生物环保饲料销量突破210万吨，同比增长超100%[64] - 功能性水产料销量同比增长超200%[64] - 饲料业务两级集采率达93%，关键品种直采率约90%[64] - 公司2019年实现玉米产地直采70余万吨[53] - 公司建立78个饲料原料近500个预测模型[53] - 公司拥有博士15人硕士102人的饲料研究院团队[53] - 公司累计申请专利1719件获得授权979件[53] - 公司2019年申请专利230件其中发明专利90件[53] - 公司通过供应链融资累计实现收益约3800万元[53] - 年销量12万吨以上饲料工厂达54家（增加15家），20万吨以上达8家（增加4家）[122] - 猪料销量同比下降9.0%（优于全国猪料同比下降26.6%）[122] - 禽料销量同比增长19.9%，其中外销禽料增长25.1%（全国禽料增长约17.1%）[122] - 水产料销量同比增长11.3%（全国水产料增长约0.3%）[122] 白羽肉禽业务表现 - 2019年商品代鸡鸭销量超过3亿只[10] - 公司委托代养与一体化自养模式的商品代养殖总量超过3亿只[42] - 公司禽屠宰量约7亿只[42] - 公司禽肉产销量约200万吨[42] - 白羽肉禽业务包含种禽繁育/商品代养殖/禽屠宰/深加工四大环节[38] - 商品代养殖存在一体化自养与公司+农户两种模式[39] - 禽屠宰环节资产投入较大且多与企业上游配套[40] - 公司种鸡只产健雏保持在115以上，种鸭只产健雏保持在220以上[54] - 公司"中新"北京鸭胸腿肉率达28%，皮脂率低于22%，饲养40日龄料重比达1.9:1[54] - 公司三层立体网养肉鸭棚舍养殖量提升30%以上，单栋2.4万只棚舍仅需1名饲养员[55][56] - 公司2019年申报专利66项（发明专利29项），获专利授权11项[55] - 公司肉禽生产数据库记录生长参数（体长/体重/采食量等），保障养殖指标行业领先[56] - 公司在全国白羽肉鸭屠宰市场占据规模第一地位，拥有强议价能力[56] - 禽产业直供比例在鸡产业达71%，鸭产业达41%[66] - 公司通过禽旺平台与近3万户养殖户建立合作，推动商品代自养比例提升[55][56] 猪产业表现 - 2019年公司生猪销量达到355万头[10] - 公司生猪存活率和上市率处于行业领先水平[6] - 公司聚落化生猪养殖实现成活率90%以上，窝均产仔/成活/断奶指标行业领先[57] - 公司形成57项非洲猪瘟防控研究成果，通过四级安全防控体系实现有效隔离[57] - 公司采用"公司+规模农户"模式快速发展养猪业务，养殖量快速增长[54] - 公司平均PSY保持在24以上[46] - 自产仔猪与外购仔猪比例约为1:2[46] - 一体化自养与合作放养比例约为1:9[46] - 合作放养农户1900多户同比增加54%[48] - 500头以下农户占比36%同比提升4个百分点[48] - 1001头以上农户占比28%同比提升3个百分点[48] - 公司2019年生猪出栏量下降21.6%[51] - 公司2019年猪肉产量下降21.3%[51] - 公司产能布局达4350万头[45] - 公司已投入运营项目产能达1000万头，在建产能达650万头[68] - 公司固定资产和在建工程余额比上年末增加超200%[68] - 公司已完成土地签约或储备的项目产能超4350万头，理论最大产能超6000万头[68] - 公司猪产业员工超10000人，可支撑1200万头生产规模[69] - 公司生猪上市率达到90%[68] 食品业务表现 - 公司旗下60余家食品公司陆续完成BRC、Global-GAP等标准认证[15] - 公司所有食品企业均通过China-HACCP标准认证[15] - 公司新增5个区域性检测中心升级三级检测体系[15] - 公司承办2019年10月GFSI第八届中国主题日活动为首次由民营企业承办[15] - 公司2016-2017年连续入选中国食品安全年会百家诚信示范单位[15] - 食品业务高溢价品类份额提升至38%，新兴渠道高毛利品类销量占比达15%[123] - 小酥肉产品销售额突破1.4亿元[123] - 公司已入驻全国性重点商超累计达2000家门店[61] 海外业务表现 - 公司在中东国家因本币对美元大幅贬值遭受不利影响[16] - 海外越南及印尼片区考核利润超亿元[123] - 公司2016年起以新加坡公司为基础打造国外商贸与投融资中心以管理外汇风险[16] 行业和市场环境 - 2019年中国生猪出栏同比下跌21.6%[5] - 2019年底生猪存栏同比下跌27.5%[5] - 2019年生猪价格全年暴涨接近200%[10] - 2019年全国饲料产量同比下降3.7%，猪料产量同比下降26.6%[35] - 2019年禽料产量同比增长17.1%[35] - 全国饲料企业数量从2013年10,000多家下降到2019年7,800余家[37] - 单厂年产10万吨以上饲料企业数量从460家上升到621家[37] - 国内白羽肉鸡年出栏超40亿只[38] - 国内白羽肉鸭年出栏约30亿只[38] - 国内黄羽肉鸡年出栏超30亿只[38] - 环保监管趋严导致部分养殖户因禁养或环保不达标退出行业[40] - 饲料企业向下游延伸以获取养殖与食品环节利润[37] - 全国白羽肉鸡种鸡存栏同比增长11.8%[41] - 禽肉产量同比增长12.3%[41] - 全行业平均PSY约为17[43] - 大型企业PSY通常在20以上[43] - 农户自繁自养平均PSY约为15[43] - 大企业养殖聚落年出栏规模多在30-50万头[44] - 规模化屠宰厂年产能至少100万头起步[44] - 2019年末生猪存栏下降27.5%[45] - 2019年全年生猪出栏下降21.6%[45] - 非洲猪瘟爆发后全行业生产成本上升[117] - 2019年下半年猪价大幅上涨并创历史新高[118] - 白羽肉禽行业种禽存栏与供应量处历史高位[116] - 大型企业主导2015-2016年猪价高位期间的新增养猪投资[116] - 行业推动从"调猪"向"调肉"转变[117] - 食品加工环节产生农牧产品主要附加值[118] - 2015年1月1日新《环境保护法》开始实施[12] - 2015年4月16日国务院印发《水污染防治行动计划》[12] - 2017年底前要求关闭或搬迁禁养区内养殖场[12] - 2018年第一批中央环境保护督察"回头看"启动[12] - 2015年10月1日修订版《食品安全法》正式实施[14] - 新《食品安全法》从104条增加到154条[14] 管理层讨论和指引 - 2021年目标生猪出栏1500万头，2022年目标2500万头[121] - 饲料销量目标同比增长10%，并成为首家销量超2000万吨的企业[124] - 白羽肉禽业务目标直控基地占屠宰规模80%以上，中新鸭占行业总存栏10%以上[124] - 猪养殖业务计划全年生猪出栏超800万头，其中自产仔猪超500万头，自育肥猪占比50%[124] - 食品业务力推小酥肉挑战3亿元单品，并突破2-4个新亿元单品[125] - 食品业务目标打造采购金额超10亿元的头部客户[125] - 2020年公司预计资金需求约200亿元[125] - 2020年初已成功发行40亿元可转债[125] - 猪产业人才队伍计划超过20000人[125] - 海外业务聚焦越南、印尼、菲律宾等核心发展区提升贡献占比[125] - 饲料业务计划提升年销量20万吨以上大规模饲料厂数量[124] - 2020年预计全年猪价保持高位区间[118] 投资者关系和公司治理 - 投资者频繁询问公司2019年1月、2月、3月、4月、5月、6月、7月生猪销售情况，显示对月度经营数据的高度关注[127][128] - 股份回购进展是2019年2月至4月期间个人投资者多次电话沟通的重点询问事项[127] - 公司2019年一季度经营情况被投资者在2月、3月、4月多次问及[127] - 非洲猪瘟对公司生猪养殖的影响及现状是3月、7月、8月投资者核心关切点[127][128] - 公司生猪养殖规划、布局及建设进度在2月、3月、4月、5月、6月、7月被反复询问[127][128] - 可转债发行相关情况在5月、6月、7月成为投资者沟通的重要议题[128] - 非公开发行股份及限售股上市流通情况在3月末至4月初被集中关注[127] - 公司2019年生猪出栏目标及产能计划在6月、7月、8月被多次问及[128] - 2019年半年度业绩预增情况在7月成为投资者询问内容[128] - 公司禽养殖与畜养殖经营情况在5月和8月被投资者问及[127][128] - 投资者多次询问公司月度生猪销售情况（8月、9月、10月、11月）[129][130] - 投资者重点关注公司生猪产业经营和未来规划情况[129][130] - 机构投资者多次询问公司主营业务及战略规划[129][130] - 投资者持续关注公司股票二级市场走势及运行情况[129][130] - 投资者多次询问公司股份回购进展情况[129][130] - 投资者关注公司可转债项目审批及发行进度[129][130] - 公司2019年共进行135次投资者接待，其中机构9次，个人126次[130] - 公司以4,143,756,219股为基数向全体股东每10股派发现金红利1.5元（含税）[19] - 公司2019年7月首次实施限制性股票和股票期权激励计划以激励核心技术及养猪业务骨干[18] - 公司向24名激励对象授予360万股限制性股票，授予价格每股8.31元[154] - 公司向24名激励对象授予840万份股票期权，行权价格每股16.62元[154] - 限制性股票首次授予日为2019年7月18日，上市日为2019年7月30日[154] - 股票期权首次授予登记完成时间为2019年7月29日[154] - 公司2019年年度利润分配预案为每10股派发现金1.50元（含税），以总股本4,216,015,009股扣减回购股份72,258,790股后的4,143,756,219股为基数[131] - 公司2018年年度利润分配方案为每10股派发现金0.30元（含税），以总股本4,216,015,009股扣减回购股份73,167,190股后的4,142,847,819股为基数[131] - 公司2017年年度利润分配方案为每10股派发现金1.50元（含税），以总股本4,216,015,009股为基数[131] - 2019年现金分红金额（含税）为6.2156亿元，占归属于上市公司普通股股东净利润的12.33%[132][133] - 2019年以其他方式（如回购股份）现金分红金额为4.7297亿元，占归属于上市公司普通股股东净利润的9.38%[132][133] - 2019年现金分红总额（含其他方式）为10.9453亿元，占归属于上市公司普通股股东净利润的21.71%[132][134][135] - 2019年归属于上市公司普通股股东的净利润为50.42亿元[132][134][135] - 2018年现金分红总额（含其他方式）为2.6022亿元，占归属于上市公司普通股股东净利润的15.27%[132] - 2017年现金分红总额为6.3240亿元，占归属于上市公司普通股股东净利润的27.74%[132] - 公司最近三年以现金方式累计分配的利润占最近三年实现的年均可分配利润的66.04%[135] - 2019年每10股派发现金股利1.5元（含税），分配股本基数为41.4376亿股[133][135] - 2019年可分配利润为175.9019亿元[134] - 2019年股份回购金额为4.7297亿元