行业市场规模与趋势 - 2018年中国保健食品市场规模超4600亿元，行业增长率为10%-15%[4] - 十二五期间，营养与保健食品制造业对GDP贡献接近1%[4] - 欧睿2017年数据分析显示中国VDS有六倍增长空间[4] - 中国药店VDS零售额增速2017年为5.4%，2018年降至2.3%，2019年仅0.8%[5] - 2030年中国老龄化人口将占总人口的1/4[4] - 2030年健康服务业总规模目标达到16万亿，成为国民经济支柱性产业[110] 公司业务发展动态 - 公司2018年7月31日归纳“诚信比聪明更重要”八大质量控制理念[4] - 公司2019年7月开放营养探索馆[4] - 公司将2020年关键词定为“激活”[5] - 公司2020年经营管理有创新变化，包括采用4+2+1核心市场策略、推出千家经销商裂变计划、实施人才结构升级十二条、试行全费用全费比动态预算控制机制[6] - 公司2020年继续推进用户资产运营、电商数字化、超级供应链三个战略项目[6] - 2019年公司将“健视佳”试点区域稳步扩大至6个重点省份[59] - 2019年5月公司开始在央视、卫视和省台同步投放蛋白粉全新TVC[58] - 2019年6月“健视佳”面向重点市场推出全新TVC[59] - 2019年3月“Life - Space”国内产品在国内药店、母婴等渠道推出并进行资源投放[59] - 2020年公司以“激活”为关键词，激活“人”，激活品牌力，重新激活VDS业务和“Life - Space”业务[113] - 2020年公司通过分级别进行绩效等级强制分布和末位淘汰等举措进行人才结构升级[114] - 2020年公司将持续重度投资品牌资产，对媒介费用设置降单价增播放量硬指标[115] - 2020年公司以“四大单品+两大形象产品+1个明星产品”多品种全线出击激活VDS业务[116] - 2020年公司启动经销商裂变计划，在VDS业务中建立主业、“健力多”、“Life - space”三个独立经销商体系[118] - 2020年公司将加大“Life - Space”国内产品市场投入，依托1月取得的批文丰富产品矩阵[119] - 2020年公司正式启动OTC项目，设立控股子公司好健时运营，聚焦胃肠道用药核心大品类[120] - 2020年公司启动全费用全费比预算动态控制机制，聚焦战略项目推动业务创新[121] - 2020年公司对会员运营迭代升级，以提升复购率为重要指标推进用户资产运营[121] - 2020年公司聚焦电商数字化，构建数字化路径，驱动线上渠道增长[122] - 2020年公司全面升级整合ERP平台，实现各业务模块数字化重构[122] - 2020年公司构建膳食营养补充剂、OTC等独立研发体系，推进多项研究工作[123] 公司社会责任与疫情影响 - 公司捐款1000万设立抗击新冠肺炎专项救助资金，分两批次捐赠合计14.9万件物资[7] - 疫情导致公司生产、市场及销售活动无法按期正常开展，预计短期内对经营造成一定影响[9] 公司面临的风险与挑战 - 2019年行业整治和药品零售行业改革规范影响未“出清”，政策使企业面临压力和挑战增大[12] - 原料采购价格上涨和供应量短缺可能影响产品毛利率和生产销售，公司采取多种方式控制风险[13] - 2020年公司全面升级经销商体系，经销商数量大幅增加，市场管控风险加大[14] - 近年来行业竞争持续加剧，国际领先企业、大型药企和食品企业介入[15] 公司并购与商誉相关 - 公司于2018年8月完成对LSG的现金购买并取得控制权，2019年7月31日广州佰盛完成工商变更登记手续后间接持有LSG100%股权[18] - 2018年末公司合并报表商誉账面价值21.66亿元，因合并LSG形成的无形资产14.14亿元[19] - 2019年公司对合并LSG形成的商誉计提减值准备10.09亿元，计提无形资产减值准备5.62亿元并转销递延所得税负债1.69亿元[19] - 报告期末公司合并报表商誉账面价值11.84亿元[19] - 收购LSG时的跨境电商、国际化、益生菌细分市场三个战略逻辑仍然成立[6] - 公司对合并LSG形成的商誉计提减值准备16,853.07万元[37] 公司基本信息 - 公司股票简称汤臣倍健，代码300146[23] - 公司法定代表人是林志成[23] - 公司注册地址在广东省珠海市金湾区三灶科技工业园星汉路19号，邮编519040[23] - 公司办公地址在广东省广州市科学城科学大道中99号科汇金谷三街3号，邮编510663[23] - 公司国际互联网网址是www.by - health.com，电子信箱是tcbj@by - health.com[23] 公司财务数据关键指标变化 - 2019年营业收入52.62亿元，较2018年增长20.94%，2018年为43.51亿元，2017年为31.11亿元[29] - 2019年归属于上市公司股东的净利润为 -3.56亿元，较2018年下降135.51%，2018年为10.02亿元，2017年为7.66亿元[29] - 2019年经营活动产生的现金流量净额为15.37亿元，较2018年增长13.90%，2018年为13.49亿元，2017年为9.54亿元[29] - 2019年末资产总额83.31亿元，较2018年末下降14.91%，2018年末为97.90亿元，2017年末为61.14亿元[29] - 2019年末归属于上市公司股东的净资产为59.92亿元，较2018年末增长7.16%，2018年末为55.92亿元，2017年末为51.01亿元[29] - 2019年第一至四季度营业收入分别为15.71亿元、13.99亿元、14.11亿元、8.81亿元[30] - 2019年第一至四季度归属于上市公司股东的净利润分别为4.97亿元、3.69亿元、3.24亿元、 -15.47亿元[30] - 2019年非流动资产处置损益为294.25万元，2018年为 -16.09万元，2017年为1.03亿元[34] - 2019年计入当期损益的政府补助为7143.53万元，2018年为6597.78万元，2017年为2427.45万元[34] - 2019年非经常性损益合计7462.93万元，2018年为8837.01万元，2017年为1.22亿元[34] - 长期股权投资年末账面价值为17,119.78万元，较年初下降31.63%[36] - 固定资产年末账面价值为82,834.17万元，较年初上升25.93%[36] - 无形资产年末账面价值为86,761.98万元，较年初下降44.49%[36] - 在建工程年末账面价值为12,148.29万元，较年初上升96.11%[36] - 商誉年末账面价值为118,356.85万元，较年初下降45.35%[36] - 子公司境外净资产为174,982.94万元，占公司净资产比重为29.50%[37] - 2019年公司实现营业收入52.62亿元，较上年同期增长20.94%；归属于上市公司股东的净利润-3.56亿元，上年同期为10.02亿元；未计提减值时净利润为10.46亿元[57] - 2019年公司营业收入合计52.62亿元，同比增长20.94%，主营业务收入52.41亿元，同比增长21.08%，其他业务收入2101.94万元，同比下降6.17%[69] - 主营业务毛利率66.18%，较上年下降1.82个百分点，片剂、粉剂、胶囊、其他产品毛利率分别为76.17%、61.93%、61.78%、53.23%，较上年分别下降0.70、上升5.78、下降4.97、下降0.95个百分点[70] - 境内、境外业务毛利率分别为67.37%、47.68%，较上年分别下降1.61、2.03个百分点[70] - 2019年销售费用1,650,399,754.51元，同比增28.93%；管理费用429,626,755.08元，同比增7.16%；财务费用10,665,253.96元，同比变动 -150.31%；研发费用126,041,296.39元，同比增21.79%[77] - 2019年经营活动现金流入小计62.39亿元，同比增长18.26%；现金流出小计47.02亿元，同比增长19.75%；现金流量净额15.37亿元，同比增长13.90%[82] - 2019年投资活动现金流入小计15.71亿元，同比减少52.56%；现金流出小计18.20亿元，同比减少75.24%；现金流量净额-2.49亿元，较上年变动93.83%[82] - 2019年筹资活动现金流入小计7.02亿元，同比减少71.65%；现金流出小计19.67亿元，同比增长169.35%；现金流量净额-12.65亿元，较上年变动172.54%[82] - 2019年现金及现金等价物净增加额2384.05万元，较上年变动102.57%[82] - 2019年公司对合并LSG形成的商誉计提减值准备10.09亿元，计提无形资产减值准备5.62亿元，转销递延所得税负债1.69亿元，对部分参股企业长期股权投资计提资产减值准备1.02亿元[82][83] - 2019年投资收益1844.77万元，占利润总额比例-4.34%；公允价值变动损益-495.21万元，占比1.17%；资产减值-16.93亿元，占比398.50%；营业外收入4661.65万元，占比-10.97%；营业外支出606.86万元，占比1.43%[84] - 2019年末长期股权投资账面价值较年初下降31.63%，固定资产上升25.93%，在建工程上升96.11%，无形资产下降44.49%，商誉下降45.35%，短期借款年末余额较年初下降72.39%，长期借款下降65.55%[85] - 2019年交易性金融资产期末数6.90亿元，其他权益工具投资期末数3.17亿元，其他非流动金融资产期末数6.24亿元[86] - 截至2019年12月31日，资产权利受限项目期末账面价值合计3.01亿元，包括货币资金、其他非流动资产、固定资产、无形资产[87] - 2019年报告期投资额19.62亿元，上年同期投资额2.88亿元，变动幅度580.58%[88] - 公司2019年股权投资合计金额19.6186亿元，预计收益247.399694万元[90] - 理财产品初始投资成本8.65亿元，报告期内购入7.5亿元，售出9.25亿元，累计投资收益1917.44045万元，期末金额6.9亿元[91] - 基金初始投资成本5.3619661536亿元，本期公允价值变动损益 -495.205016万元，累计投资收益854.590718万元，期末金额6.2386416158亿元[92] - 其他金融资产初始投资成本1.25761616亿元，累计投资收益323.7万元，期末金额3.1691751725亿元[92] - 以公允价值计量的金融资产合计初始投资成本15.2695823136亿元，本期公允价值变动损益 -495.205016万元，累计投资收益3095.731168万元，期末金额16.3078167883亿元[92] - 2015年非公开募集资金总额18.301219亿元，本期已使用2.504021亿元，累计使用19.027117亿元，累计变更用途资金8.539187亿元，占比46.66%，尚未使用6841.19万元[93] - 2019年现金分红金额为569,697,319.44元，占合并报表中归属于上市公司普通股股东净利润的比率为 - 160.08%；2018年现金分红金额为734,408,940.00元，占比73.28%；2017年现金分红金额为484,859,720.40元，占比63.28%[134] 各条业务线数据关键指标变化 - 境内主品牌“汤臣倍健”实现营业收入32.12亿元，同比增长约8%[57] - 境内关节护理品牌“健力多”实现营业收入11.90亿元，同比增长约47%[57] - “Life - Space”国内产品实现营业收入1.29亿元[57] - 境内线下渠道收入约占境内营业收入的八成，同比增长约20%；线上渠道营业收入同比增长约17%[57] - 境外LSG实现营业收入4.58亿元，2018年并表营业收入2.73亿元[57] - 片剂、粉剂、胶囊、其他产品2019年营业收入分别为20.62亿元、11.03亿元、10.65亿元、10.31亿元，同比分别增长6.13%、37.17%、3.19%、80.63%[69] - 境内、境外业务2019年营业收入分别为48.36亿元、4.25亿元，同比分别增长19.33%、42.83%[69] - 2019年片剂销售量535593.27万片，同比下降2.14%，生产量712531.68万片，同比增长0.06%，库存量153503.57万片，同比增长21.50%[71] - 2019年粉剂销售量5602199.79kg，同比增长8.05%，生产量80