公司融资情况 - 截至2021年9月30日，公司回购协议下未偿还借款为11亿美元，与15家交易对手有业务往来[165] - 2021年6月17日，公司完成325万股普通股公开发行，公司净收益710万美元[166] - 截至2021年9月30日，公司债务与权益比率降至6.7:1，低于6月30日的7.0:1[176] - 截至2021年9月30日，公司债务与权益比率为6.7:1，低于6月30日的7.0:1[199] - 2021年第三季度，公司平均回购借款成本略降至0.17%，9月30日和6月30日回购协议加权平均借款利率均为0.17%[197] - 公司融资RMBS主要通过短期回购协议，其加权平均期限通常远短于RMBS预期平均到期期限[213] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司总债务与股权比率分别为6.7:1和6.1:1，未偿还回购借款的抵押品公允价值均为11亿美元[222] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，回购协议未偿还金额分别为11亿美元和10亿美元[259] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，未偿还回购借款抵押物的加权平均合同减记率分别为5.1%和5.3%[260] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，回购协议风险敞口分别为5320万美元和5370万美元[262] - 截至2021年9月30日，公司有15家交易对手的未偿还借款11亿美元[280] 公司财务指标 - 截至2021年9月30日，公司每股账面价值为12.28美元，低于6月30日的12.53美元和2020年12月31日的13.48美元[167] - 截至2021年9月30日，公司现金及现金等价物为6120万美元，未抵押资产约3170万美元[177] - 截至2021年9月30日，指定池平均溢价降至1.44%，低于6月30日的1.55%[180] - 截至2021年9月30日，公司长期TBAs名义金额为237,697千美元，短期TBAs名义金额为(410,932)千美元，抵押贷款支持证券公允价值为1,218,306千美元，净抵押贷款资产与权益比率为6.4:1[184] - 截至2021年9月30日，公司固定利率机构RMBS当前本金为1,078,518千美元，公允价值为1,143,843千美元[189] - 2021年第三季度，公司机构证券实现和未实现净损失为250万美元，即每股0.20美元，机构投资组合周转率约为23%[189] - 截至2021年9月30日，公司每股账面价值降至12.28美元，较6月30日的12.53美元有所下降，2021年第三季度经济回报率为0.4%[194] - 截至2021年9月30日和6月30日，公司净机构溢价占指定池持有公允价值的百分比分别约为4.2%和4.7%[195] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司证券投资组合中，机构RMBS分别为11.97394亿美元和10.50719亿美元，非机构RMBS分别为0.09138亿美元和0.17612亿美元[212] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司金融衍生品资产公允价值分别为7310万美元和2791万美元，负债公允价值分别为3090万美元和6630万美元[215] - 截至2021年9月30日，公司现金及现金等价物为6120万美元，其他无抵押资产约为3170万美元[223] - 截至2021年9月30日，公司股东权益从2020年12月31日的1.664亿美元降至1.589亿美元，主要因宣布股息1120万美元和净亏损360万美元，发行普通股净收益710万美元部分抵消了下降[224] - 2021年和2020年第三季度，公司利息收入分别为5463万美元和7776万美元，净利息收入分别为4911万美元和6957万美元；2021年和2020年前三季度，利息收入分别为2.1873亿美元和2.11亿美元，净利息收入分别为1.9879亿美元和1.18亿美元[226] - 2021年和2020年第三季度，公司核心收益分别为4014万美元和4766万美元，核心每股收益分别为0.31美元和0.39美元；2021年和2020年前三季度，核心收益分别为1.2398亿美元和1.132亿美元，核心每股收益分别为0.99美元和0.92美元[230] - 2021年第三季度公司净收入为90万美元，2020年同期为810万美元，主要因2021年证券和金融衍生品净实现和未实现损失、利息收入减少[231] - 2021年和2020年第三季度，公司在证券上的利息收入分别约为540万美元和780万美元，主要因机构RMBS投资组合加权平均收益率降低，超过了平均持有量增加的影响[232] - 2021年和2020年第三季度，排除追赶溢价摊销调整后，公司整体投资组合加权平均收益率分别为2.30%和2.68%[232] - 2021年第三季度，公司机构RMBS平均持有量为11.45912亿美元，收益率为1.83%；非机构RMBS平均持有量为735.2万美元，收益率为9.48%；总平均持有量为11.53264亿美元，收益率为1.88%[234] - 2020年第三季度，公司机构RMBS平均持有量为10.6494亿美元，收益率为2.70%；非机构RMBS平均持有量为3347.2万美元，收益率为6.76%；总平均持有量为10.98412亿美元，收益率为2.82%[234] - 2021年第三季度总利息支出为60万美元，2020年同期为80万美元，主要因回购借款利率和融资利差下降[235] - 2021年和2020年第三季度，平均1个月LIBOR分别为0.09%和0.16%，平均6个月LIBOR分别为0.15%和0.31%[237] - 2021年和2020年第三季度管理费用均约为60万美元，按季度末股东权益计算[238] - 2021年和2020年第三季度其他经营费用均约为80万美元，含专业费、薪酬等[240] - 2021年第三季度其他收入（损失）为 - 260万美元，2020年同期为260万美元[241][242] - 2021年前三季度净收入（损失）为 - 360万美元，2020年同期为1270万美元[243] - 2021年和2020年前三季度利息收入分别约为2180万美元和2070万美元，主要因机构RMBS投资组合收益率提高[244] - 2021年前三季度总利息支出为200万美元，2020年同期为920万美元，主要因回购借款利率和融资利差下降[247] - 2021年和2020年前三季度管理费用分别约为180万美元和170万美元，因2021年季度末资本基础更大[251] - 2021年和2020年前三季度其他经营费用分别约为260万美元和270万美元，2021年减少因专业费用减少[252] - 2021年前9个月其他收入（损失）为-1900万美元，主要是证券净实现和未实现损失-2030万美元，部分被金融衍生品净实现和未实现收益130万美元抵消[253] - 2020年前9个月其他收入（损失）为520万美元，主要是机构RMBS净实现和未实现收益2910万美元及非机构RMBS净实现和未实现收益270万美元，部分被短期美国国债净实现和未实现损失-280万美元及金融衍生品净实现和未实现损失-2390万美元抵消[254] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，衍生品合约（不包括TBA）风险敞口分别约为1170万美元和510万美元[264] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，远期结算TBA和机构过手证券风险敞口分别约为430万美元和350万美元[267] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司持有现金及现金等价物分别为6120万美元和5820万美元[268] 公司投资组合情况 - 截至2021年9月30日，公司抵押贷款支持证券组合包括11.44亿美元固定利率机构“指定池”等多种类型证券[174] - 截至2021年9月30日，公司机构RMBS投资组合增至11.97亿美元，非机构RMBS持有量降至910万美元[175] - 第三季度机构RMBS表现不一，净利息收入抵消了主要集中在低息债券的净实现和未实现损失[178][179] - 第三季度非机构RMBS投资组合取得正收益，净利息收入超过了适度的按市值计价损失[181] - 2021年第三季度，公司固定利率指定池（不包括反向抵押贷款支持的池）三个月恒定提前还款率为21.9%[186] - 公司预计继续瞄准特定池，以实现有吸引力的收益率、降低对政府政策冲击的提前还款敏感性和创造交易收益机会[184] - 公司认为其自适应和积极的投资组合管理风格适合当前MBS市场环境[196] 公司税务与股息政策 - 公司为美国联邦所得税目的选择按房地产投资信托（REIT）纳税，需至少分配90%的应税收入给股东[208] - 2021年10月起公司从按季度宣布和支付股息改为按月进行，10月和11月董事会均批准每股0.10美元的月股息[270][271] 公司套期保值活动 - 公司开展多种利率套期保值活动，以降低获取或持有RMBS产生的负债的利率风险[215] - 多数利率互换合约使公司按可变利率收款、按固定利率付款，以降低整体回购借款成本的可变性[217] - 公司许多TBA头寸为负久期的空头头寸，可对冲利率潜在上升风险，同时也持有某些TBA证券的净多头头寸[218] - 公司套期保值工具的构成和相对组合会随负债情况、市场环境和套期目标而变化[220] 公司金融工具估值 - 公司对交易活跃的金融工具采用市场报价计量公允价值，对非活跃市场的金融工具，优先采用第三方估值，无第三方估值时使用其他估值技术[203] - 公司对抵押贷款支持证券投资按交易日入账，并选择按公允价值计量，公允价值变动计入当期损益[204] 公司现金流量情况 - 2021年前9个月，经营活动提供净现金2170万美元，投资活动使用净现金5090万美元，回购活动提供净现金3600万美元，发行普通股获得净收益740万美元，支付股息1080万美元和发行费用40万美元，现金持有量增加300万美元[272] - 2020年前9个月，公司经营活动产生净现金1670万美元，投资活动产生净现金2.616亿美元，回购活动使用净现金2.41亿美元，综合后产生净现金3720万美元[273] 公司股票发行与回购 - 2021年6月17日，公司在后续发行中出售57.5万股普通股，扣除承销折扣、佣金和发行成本后净收益710万美元[274] - 截至2021年11月5日，公司在2018年6月13日批准的股票回购计划下已回购434,171股普通股，平均每股价格9.45美元，总成本410万美元，还可回购765,829股[275] 公司表外安排与风险 - 截至2021年9月30日，公司没有与非合并实体或金融合伙企业的关系，不存在表外安排相关风险[281] - 公司市场风险主要包括利率风险、提前还款风险和信用风险[283] - 假设利率立即平行变动，截至2021年9月30日，利率下降50个基点，公司投资组合公允价值预计变化 - 127万美元（占总股本 - 0.80%）；下降100个基点，预计变化 - 937.5万美元（占总股本 - 5.90%）；上升50个基点，预计变化 - 485.8万美元（占总股本 - 3.06%）；上升100个基点，预计变化 - 1736.4万美元（占总股本 - 10.93%）[288] - 提前还款风险受利率、经济、人口、税收、社会、法律和政府政策等多种因素影响，会对公司投资组合中的不同证券产生不同影响[290][292] - 公司非机构住宅抵押贷款支持证券面临信用风险，主要包括违约风险和严重程度风险[293] - 公司可通过信用违约互换和总回报互换等方式减轻违约风险，依靠第三方抵押贷款服务商减轻违约和严重程度风险，但服务商可能缺乏经济激励[294][295]