公司业务范围与规模 - 公司获特许在大布宜诺斯艾利斯都会区西北部和布宜诺斯艾利斯市北部独家配电，服务面积4637平方公里，人口约900万[13] - 截至2022年12月31日，公司销售增长5.1%（1116GWH），服务330万用户[96] - 2022年公司是阿根廷最大、拉丁美洲最大之一的电力分销公司，按用户数量和售电量计[96] - 截至2022年12月31日，Edelcos持有公司51%的A类股，为控股股东[96] - 2022年公司电力需求27158Gwh，占总需求的19.6%[97] - 截至2022年12月31日，公司总用户数为3264829，较2021年的3229875有所增长[171] 阿根廷经济与汇率情况 - 2022年阿根廷比索兑美元贬值72.5%，2021、2020、2019年分别贬值22.1%、40.5%、58.9%[14] - 2022年12月31日，阿根廷比索兑美元汇率为177.16比索/美元，2023年4月11日为213.76比索/美元[15] - 2022年阿根廷实际GDP较2021年同期增长5.2%，但经济仍脆弱，面临财政赤字、高通胀等问题[31] - 截至2022年12月31日，阿根廷央行国际储备总计445.98亿美元，2022年阿根廷比索兑美元贬值72.5%[34] - 2022、2021和2020年阿根廷消费者物价指数（CPI）分别为94.8%、50.9%和36.1%，2023年1月和2月分别为6.0%和6.6%[37] - 2020年阿根廷政府与私人债权人达成债务重组协议，交换99.01%的合格债券本金，平均利率从7.0%降至3.07%，本金总额减少1.9%[40] - 2022年10月阿根廷与巴黎俱乐部达成新协议，确认19.7亿美元本金，还款期延长至2028年9月，前三期利率从9%降至3.9%[40] - 2022年3月阿根廷与IMF达成“扩展基金贷款安排”计划，IMF支付44.5亿美元，阿根廷需制定能源计划和补贴细分方案[40] - 2022年6月IMF首次审查，支持取消前10%高收入居民补贴；9月二次审查，强调减少高支付能力用户补贴[40] - 2022年12月IMF三次审查，强调减少高支付能力用户能源补贴，2023年2月取消剩余补贴[41][42] - 2023年3月IMF第四次审查成功[43] - 阿根廷比索过去四年波动大，贬值会影响公司业务、运营结果和美国存托股票市场价值[43] 公司面临的风险 - 全球或地区金融危机、阿根廷经济下滑、政治政策变化、高通胀等可能影响公司业务和财务状况[15] - 阿根廷政府可能继续干预电力行业，电价调整、能源短缺等或影响公司营收[20] - 公司运营受特许协议约束，协议撤销或终止将产生重大不利影响[21] - 公司面临信用评级下调、自然灾害、设备故障等风险，影响业务和财务表现[21] - 公司可能无法及时调整电价以反映成本增加，面临消费者团体挑战和罚款[24] - 公司面临外汇风险，无法有效对冲比索贬值可能影响业绩和财务状况[24] - 公司运营受天气、网络安全、进口限制等因素影响[26] - 公司所有收入来自阿根廷，运营、设施和用户均位于该国，财务状况和经营成果受阿根廷宏观经济等条件影响大[28] - 全球或地区金融危机、不利信贷和市场条件可能对公司流动性、用户、业务和经营成果产生负面影响[29] - 俄乌冲突导致市场波动，可能影响全球经济和金融市场，进而影响公司业务、财务状况和经营成果[31] - 外汇管制可能对公司财务状况、经营成果及履行外币债务和执行融资计划的能力产生不利影响[35] - 公司董事会和管理层认为存在重大不确定性，可能对公司持续经营能力产生重大怀疑[36] - 阿根廷经济易受外部冲击，如主要贸易伙伴经济放缓、大宗商品价格波动、比索贬值等，影响公司运营和财务状况[46] - 俄乌战争爆发，市场波动或影响全球经济和金融市场，进而对公司业务、财务状况和运营结果产生不利影响[47][48] - 公司运营和业务可能受产品进口限制措施影响，对公司净值、运营结果等造成不利影响[49] - 2014年多项法律出台，如《国家责任法》《供应法》等，可能对公司运营产生不利影响[49][50] - 公司信用评级下调可能导致融资成本增加、需提供额外抵押品及现有协议终止或取消[65] - 国际条约和公众对气候变化的关注可能增加公司运营和维护设施、安装排放控制装置及管理温室气体排放计划的成本[70] - 公司运营受环境风险影响，可能导致人身伤害、环境破坏等，且无法保证保险足以覆盖潜在损失[71] - 公司未能及时协商改善电价结构或调整电价以反映成本增加，影响履行商业和财务义务的能力[72] - 若阿根廷政府违约，公司可提前90天书面通知终止特许权，资产将转移给新国有公司，公司获补偿为招标价的10% - 30%[81] - 若特定情况发生，阿根廷政府有权处置公司A类普通股质押，可能影响公司经营和财务状况[80] - 公司可能无法进口设备满足电力需求，面临违反特许权协议风险，影响运营和财务状况[83] - 公司可能面临工会组织的劳动行动，影响业务和收入[83] - 公司面临外汇管制、法律诉讼、保险覆盖不足、货币风险等问题，可能对财务状况和经营成果产生重大不利影响[83][84] - 公司可能无法筹集资金进行高级票据控制权变更回购，若失败或构成违约，影响运营和股价[88] - 纽约证券交易所和阿根廷证券交易所可能因公司财务状况暂停或取消ADS和B类普通股上市，影响运营和股价[88] - 2020年1月8日行业相关决议修改进口非自动许可证制度，包括新增关税项目、缩短有效期等[90] - 2022年相关决议规定电表特性致进口增加，同时创建阿根廷共和国进口系统等[91] - 阿根廷政府限制资本外流，影响ADS持有者获得股息和出售收益，或影响ADS市场价值[92] - 公司股东接收现金股息能力可能受限，受存款机构兑换能力和汇率波动影响[93] - 支付股息可能需ENRE批准，阿根廷政府新措施或限制外汇市场准入[94] - ADS持有者行使投票权存在实际限制，过程可能更长且不一定按意愿投票[94] - 股东在特定投票情况下可能承担责任，如利益冲突未弃权或投票决议违法[95] - 若公司未能维持有效内部控制，可能影响财务报告准确性，打击投资者信心和股价[95] 电价调整情况 - 2021年3月30日，国家电力监管局批准配电成本增加20.9%，最终电价提高9%[54] - 2021年4月30日，国家电力监管局规定Edenor和Edesur用户平均电价提高9%，自5月1日起生效[54] - 2022年2月26日，国家电力监管局批准配电成本额外增加8%，但因惩罚性费率提高，净增4%[54] - 2022年6月16日，法令规定用户重新分类，N1类用户补贴全失，N2和N3类用户补贴部分丧失[55] - 2023年3月1日，国家电力监管局批准4月起电价提高107.8%，6月起再提高73.7%[55] - 公司预计2023年调整将使收入增加8.6656亿比索，但不足以弥补20.5759亿比索的赤字[56] - 2017年2月1日，RTI流程完成，国家电力监管局批准公司税前回报率为12.46%，收入达340亿比索[56] - 2018年1月31日，国家电力监管局批准新配电成本和电价方案，平均电价达2.4627比索/千瓦时[57] - 2019年9月19日，公司与联邦政府达成电价维持协议，推迟部分配电成本调整至2020年1月1日[57] - 生产振兴法授权行政部门启动电价结构重新谈判或特别审查，并冻结电价至2021年3月31日[58] - 2021年3月30日，ENRE批准20.9%的CPD，最终电价上调9%[59] - 2022年2月17日，公司向ENRE申请568亿比索资金，2月26日ENRE仅批准8%的CPD，净增4%，为公司带来29.15亿比索收入，但不足以弥补资金需求[60] - 2023年3月1日，ENRE批准自4月起电价上调107.8%，自6月起上调73.7%[60] - 2018年7月31日，ENRE批准1 - 6月的成本绩效差异（CPD）为15.85%，其中7.93%于8月1日应用，6.51%从2月1日起分六个月等额支付[73] - 2020年公司向ENRE提交电价表估算，但ENRE根据生产振兴法指示公司不应用这些费率，电价冻结延长至2021年3月31日[73] - 公司获配电成本（CPD）多次上调，2021年4月30日额外上调8%，2022年2月26日额外上调8%，净增4%，2023年4月和6月增值附加费（VAD）分别获批上调107.8%和73.7%[75] - 2022年1月，SE指示ENRE在电价调整公开听证会中纳入季节性价格处理，新季节性价格自2022年3月1日起生效[211] - 2022 - 2023年期间，SE和ENRE发布多项决议批准公司季节性参考价格和电价表[211] 电力需求与运营数据 - 2013 - 2022年，阿根廷电力需求增长11%[62] - 2022年，公司电力需求达27158GWh，同比增长3%，WEM需求达138755GWh，同比增长3.6%[63] - 2020 - 2022年，公司自有设施容量增长高于需求增长，服务质量指标持续改善，但未来资源可用性不确定[64] - 2023年3月，公司受“热浪”、能源需求增加和大火影响，全国能源需求增长40%，特许经营区增长60%，大火致发电损失7000MW、需求损失11000MW[66] - 2022年平均停电频率为3.60次，平均停电时长为8.61小时[105] - 2022年公司技术、非技术和总能源损失分别为9.3%、6.6%和15.9%，较2021年有所降低，这些损失代表460万美元的能源采购和330万美元的利润[176] 公司运营与管理 - 公司运营依据阿根廷政府1992年8月5日授予的特许权协议，协议终止或政府处置A类普通股质押将严重影响公司运营[65] - 为应对热浪影响，公司安排运营人员待命、暂停无关活动、加强辅助服务警卫、调整技术人员工作时间、缩短故障处理时间、延长与供应商的合同[66][67] - 公司请求国家能源监管机构（ENRE）将热浪和传输事件导致的供应中断排除在服务质量指标计算之外[68] - 公司需满足特定服务质量标准，否则将面临罚款[103] - 公司特许权区域内具有地理排他性，可被政府终止[101] - 公司控股股东Edelcos已将其51%的股份质押给阿根廷政府[103] - 若公司未能履行义务，ENRE可根据特许权条款处以罚款和处罚，与服务无关的罚款需支付给ENRE，存入第三方储备基金账户，金额达560万比索时经授权将按比例分配给用户[108][110] - 公司与SE于2019年5月10日签订义务正规化协议，2021年9月21日阿根廷经济部宣布该协议违背公共利益；截至2022年12月31日，公司记录“用于投资的罚款”相关金额更新总计107.6亿比索，名义总负债（待应用）达171.86亿比索[117] - 2022年公司投资按固定货币计算达339亿比索，优先执行投资项目以维持公共服务供应[119] - 2022年完成大布宜诺斯艾利斯都会区配电网络预防性和纠正性工作计划开发协议的额外投资计划，投资达12.22亿美元，2021 - 2022年期间总计30.92亿美元，包含354项工程[119] - 2022年公司在高压网络进行重大投资，如用2.4公里长的交联聚乙烯（XLPE）型干式电缆替换连接新港口和梅洛变电站的132千伏油纸电缆2.3公里长的部分[121] - 2022年47条中压馈线获运营授权，中压网络长度增加102公里；376个新中低压变压器中心安装，395个扩展，安装容量增加243MVA[126] - 2022年更换3783根中压线路杆，其中30%被钢筋混凝土柱取代；修剪15万棵树木[129][130] - 2022年安装237736个智能电表；继续在部分居民区和封闭社区开展能源盗窃控制行动[134] - 2022年中压配电网新增410个远程控制操作点，总数达3113个；新增192个远程监控点，总数达2721个[135][136] - 得益于远程控制实施，46%受中压计划和非计划停电影响的客户在15分钟内恢复正常，18%在3分钟内恢复正常[138] - 2022年继续实施预防性维护计划，将中压架空网络热成像纳入日常维护[140] - 公司计划在2023年复制高压计量变压器应用程序；正在开发“微处理保护监测”应用程序[142][143] - 2022年新增12个带电作业团队，目前轻、重型带电作业团队分别有24个和14个[144] - 2022年继续实施数据管理和治理实践，启动监管资本和资产基础、人力资源数据模型等战略项目[145] - 2022年完成商业系统调整、抄表设备技术开发、收款项目等多个项目，实施新的现场服务管理工具和电力销售应用程序[146] - 2022年公司光纤网络增加45公里，总数达2800公里；新增94个IP摄像机，总数达1250个[156] - 2022年公司电表读数约1830万次，仅0.1%为估算读数[165] - 2022年公司向需MIDE的客户交付237,736个，7月后因规定停止安装[165] - 2022年超77.2万1类电价客户注册电子账单，超1.98万2类和3类电价客户每月通过电子邮件接收账单[165] - 2022年公司在Azcuénaga大楼设立新计量实验室，开展电表测试等工作[148] -