阿根廷比索汇率情况 - 2020年阿根廷比索兑美元贬值40.5%，2019、2018和2017年分别为58.9%、102.2%和17.4%[12] - 2020年12月31日，阿根廷国家银行公布的比索兑美元汇率为84.15比索兑1美元，2021年4月23日为93.12比索兑1美元[13] - 2020年阿根廷比索兑美元贬值40.5%，2019 - 2017年分别为58.9%、102.2%和17.4%，截至2021年3月31日，阿根廷央行国际储备总计396.77亿美元[33] - 过去四年阿根廷比索兑美元大幅贬值，2017年贬值超17%，2018年约102.2%，2019年58.9%，2020年40.5%，比索波动或影响公司业务和财务状况[59] 阿根廷经济状况及影响 - 2020年阿根廷实际GDP较2019年同期下降9.9%，国际货币基金组织预计2021年阿根廷经济增长5.8%[30] - 2020年和2019年阿根廷全国消费者物价指数（CPI）变化率分别为36.1%和53.8%，2020年7月 - 2021年3月各月CPI率在1.9% - 4.8%之间[42] - 2018 - 2020年，若CPI变化超过55%、30%和15%，将适用税收指数化，2021年1月1日起按类似国际会计准则29的标准触发[48] - 2005年和2010年阿根廷进行债务重组，约93%违约债务持有人参与交换，2016年政府与违约债券持有人达成和解，2020年与私人债权人重新协商债务条件[56][57] - 截至年报日期，阿根廷政府正与国际货币基金组织就2018 - 2019年发放的441亿美元贷款本金到期日进行重新协商，还在与巴黎俱乐部重新协商24亿美元付款到期日[58] - 阿根廷经济受政治社会压力、新冠疫情、汇率、贸易平衡、政策变化等因素影响，可能对公司财务状况和经营成果产生不利影响[30][31][32] - 阿根廷经济脆弱，显著衰退可能对公司业务、经营业绩和财务状况产生不利影响[17] - 阿根廷经济指数可信度存疑，可能导致对阿根廷经济信心不足，限制公司获取信贷和资本市场资金的能力[49] - 阿根廷经济易受外部冲击，如主要贸易伙伴经济困难、大宗商品价格波动等，影响公司运营和财务状况[72] - 过去十年阿根廷公共支出显著增加，若未来财政赤字扩大，将影响政府和企业进入金融市场的能力[68][70] 阿根廷政府干预及政策影响 - 阿根廷政府干预、经济政治发展及未来政策可能影响能源分销行业，包括公司运营[17] - 阿根廷政府曾干预电力行业，未来可能继续干预，且不确定其他措施对公共服务关税及阿根廷经济的影响[18] - 阿根廷政府采取的外汇管制措施虽稳定了官方汇率，但未来不确定性大，可能影响公司财务状况和经营成果[35] - 阿根廷政府干预经济，未来可能加强外汇管制等措施，影响公司进入国际资本市场的能力和业务运营[64] - 阿根廷对企业获取外汇、资金转移等存在限制，可能影响公司运营和扩张项目[65] - 2019年9月阿根廷恢复外汇管制和限制措施，比索波动、央行储备减少等或影响公司偿债能力和证券价值[60] - 阿根廷多项法律法规的实施和修订，如法律26,854、26,944、26,991等，可能对公司经营业绩和财务状况产生不利影响[82][83][85] - 2019年12月21日，阿根廷国会通过《生产复兴法》，影响阿根廷经济及公司运营[86][100] - 2020年12月16日，阿根廷行政部门发布第1020/20号法令，将电价冻结延长至2021年3月31日[100] - 2021年2月19日，公司同意联邦政府、布宜诺斯艾利斯省和布宜诺斯艾利斯市关于联合行使电力分配公共服务监管的协议[105] - 生产性复苏法授权行政部门重新谈判电价结构或进行特别审查，冻结电价180天，期限延长至2021年3月31日[112][118] - 2019年12月27日，ENRE指示公司自2020年1月1日起不适用9月19日协议规定的电价表，2019年4月30日ENRE第104/19号决议批准的电价表继续有效[113] - 若阿根廷政府违约导致特许权终止，公司资产将转移，获净收入及10% - 30%额外补偿[159] - 若阿根廷政府征收公司51%的A类股份，将影响公司经营和财务状况，导致ADS和B类普通股市值下降[171][172] - 阿根廷政府对资本外流的限制，可能影响ADS持有人获得股息和出售收益，进而影响ADS和B类普通股的市值[186] 公司业务相关风险 - 公司业务依据阿根廷政府特许权协议运营，协议撤销或终止将对业务产生重大不利影响[19] - 公司业务依据阿根廷政府授予的特许权协议开展，协议撤销或终止将对业务产生重大不利影响[125][126] - 公司信用评级下调可能对融资成本和业务运营产生负面影响[19] - 公司信用评级下调、暂停或撤销可能导致融资成本增加、需提供额外抵押品、现有协议终止或取消[128] - 公司业务面临自然灾害、灾难性事故、恐怖袭击、机械或电气故障等风险，可能导致业务中断、收入下降和额外成本[129][130] - 公司运营存在环境风险，环境法规变化可能增加运营成本[131][132] - 未能及时协商改善电价结构或调整电价以反映分销成本增加，会影响公司履行商业和财务义务的能力[135] - 截至2020年、2019年和2018年12月31日，公司应计罚款和处罚分别总计88.99亿比索、99.63亿比索和145.14亿比索[150] - 2020年公司能源损失率为19.6%，2019年为19.9%，2018年为18.2%，均超过特许权协议规定的平均10%损失率[155] - 2020年公司罚款和处罚低于总能源销售的10%[158] - 截至2020年12月31日，约81%的公司员工是工会成员[162] - 截至2020年12月31日，公司约有5977名第三方员工，外包业务可能产生重大劳动负债，影响公司财务状况和经营业绩[163] - 截至2020年12月31日，公司有形资产保险金额最高为17.641亿美元，但网络或业务中断损失无保险覆盖[166] - 天气变化或恶劣天气会影响公司运营和财务绩效，如2013年4月、12月的雷暴和热浪影响了服务连续性[182][183] - 网络安全事件可能影响公司业务、财务状况和经营业绩，公司计划未来三年采取措施应对[184] - 公司当前和未来业绩依赖关键人员的贡献，留住和吸引关键人员存在不确定性[164] 公司电价及关税相关 - 2017年ENRE批准公司税前回报率为12.46%，收入达340亿比索，2015年12月确认报酬125亿比索，调整后到2017年2月达172亿比索[109] - 2017年ENRE建立非自动关税调整机制，结果超5%触发调整[109] - 2017年公司对ENRE第63/17号决议提起行政上诉，10月25日被驳回[111] - 2018年1月31日，ENRE批准公司自2月1日起适用新分销成本和新关税方案[111] - 公司自有分销成本（CPD）最后阶段调整为17%，含2017年7 - 12月11.9%通胀调整和 - 2.51%刺激因子，递延收入48期收回，总额63.434亿比索，平均电价达2.4627比索/千瓦时[112] - 2019年9月19日公司与联邦政府达成电价表维护协议，原定于2019年8月1日起适用的CPD推迟至2020年1月1日，该CPD涉及2019年1 - 6月，金额为19.05% [112] - 2018年7月31日，ENRE批准2018年1 - 6月的CPD为15.85%，其中7.93%于2018年8月1日起应用，6.51%从2019年2月1日起分六个月连续月度分期应用[145] - 2017年2月1日，ENRE发布第63/17号决议，批准新关税方案，有效期五年[145][157] - 2016年4月1日，ENRE发布第55/16号决议，批准配电关税方案审查计划[144] - 2016年9月5日，公司提交未来五年费率表提案[144] - 2016年10月28日，就RTI举行公开听证会[144] 公司证券及股东相关 - 阿根廷外币长期债务被穆迪评为“Ca”，标普评为“CCC+”，惠誉评为“CCC”，评级变化或影响公司ADS和B类普通股[94] - 纽约证券交易所和布宜诺斯艾利斯证券交易所在特定情况下，可能暂停或取消公司ADS和B类普通股的上市[177][180][181] - 股东接收现金股息的能力可能受限，存托机构将比索兑换成美元的能力、汇率波动及法规政策等因素会产生影响[187] - 阿根廷法律下股东权利可能少于或不如其他司法管辖区明确，证券市场监管和监督程度较低[188] - 美国存托股份（ADS）持有人可能无法在股东大会上行使对应B类普通股的投票权，行使投票权程序复杂且耗时[190] - 股东可能因特定投票行为承担责任，有利益冲突未弃权投票或故意/疏忽投票支持被法院宣布无效的决议可能需承担赔偿责任[191] - 阿根廷证券法规定可能阻碍收购企图，对公司股价和ADS价格产生不利影响[194] 新冠疫情相关 - 2020年新冠疫情对公司活动产生不利影响，预计2021年将继续影响阿根廷经济和公司业务[74][79] - 公司正考虑减轻疫情影响的替代方案，但无法量化其对阿根廷经济增长的影响[81] - 截至2021年4月23日，阿根廷有2824652例确诊的新冠病例，其中61176例死亡[195] - 阿根廷政府采取了一系列抗疫措施，包括机场筛查、封锁、疫苗采购等[196][197][198][199][201] - 阿根廷政府实施多项经济刺激措施，如向特定人群发放现金、基础设施投资、补贴贷款等，涉及金额达数百亿比索[202][204] - 2020年12月31日前，特定用户未支付2020年3月1日起最多连续或间隔七张发票，不得暂停电力、天然气等服务[205] - 电力预付费系统用户未充值也可继续使用服务[205] - 自2020年4月18日起，特定客户的电力等服务费用可分30个月等额分期支付，首笔于2020年9月30日到期[205] - 融资可用于公司向MEM购买与这些消费相关的能源[205] - 2020年6月30日前，暂停对资金不足支票账户的某些处罚和资格取消[206] - 2020年4月1日至6月30日，当地金融机构提供的融资（信用卡除外）本金或利息支付可延期[206] - 2020年3月6日起至2021年5月15日，食品、个人护理等必需品价格冻结[206] - 2021年3月31日前，租赁价格冻结并暂停驱逐[206] 其他事件影响 - 2018年阿根廷大旱致大豆和玉米收成减少，造成约60亿美元损失，影响公司业务[87] - 阿根廷在2020年透明国际腐败感知指数中排78/180，在世界银行《2020年营商环境报告》中排126/190，相关调查或影响公司[90] - 2013 - 2018年阿根廷电力需求增长6% [120] 公司财务报表相关 - 自2018年7月1日起，阿根廷比索属高通胀经济体货币，公司需重述历史财务报表，可能影响经营业绩和财务状况[17] - 自2018年7月1日起，阿根廷比索被认定为超通货膨胀经济的货币，公司需重述历史财务报表[45] - 若无法维持有效的内部控制系统，可能无法准确报告财务结果、防止欺诈，影响投资者信心和股价[192][193]