交易相关 - 交易预计在2021年第二季度完成[24] - 2020年10月公司达成Venerable交易，Equitable Financial将在交易完成时，以共同再保险和修改后共同再保险的方式，将2006 - 2008年销售的遗留可变年金保单转让给CS Life[74] - 2020年第二季度公司完成出售USFL和MLICA给Heritage Life Insurance Company的交易[200] 可变年金产品销售结构 - 2020年新业务保费（FYP）中，不到1%归因于有固定利率保证的产品，大部分销售产品无可变年金保证福利特征（除返还保费死亡福利）[29] - 基于FYP，公司产品组合从2008年90%固定利率GMxB产品转变为2020年92%浮动利率GMxB产品和非GMxB产品；账户价值（AV）从2008年77%固定利率GMxB产品转变为2020年39% [33] - 2020、2019和2018年FYP中，分别有74%、70%和63%来自无GMxB附加条款的可变年金产品[36] - 2020年，公平顾问公司占该细分市场可变年金FYP的41%，第三方分销渠道占59% [47] - 截至2020年12月31日，通过保险合作伙伴渠道的销售已占总FYP的10% [49] - 2020年除Equitable Advisors外，无单一分销公司贡献超过10%的销售额[51] 可变年金产品账户价值 - 截至2020年12月31日，可变年金产品总AV为1174亿美元，其中独立账户AV为866亿美元，一般账户AV为308亿美元[37] - 2020年总GMDB账户价值为8.1227亿美元，受益基数为8.7264亿美元；2019年账户价值为7.8228亿美元，受益基数为8.8206亿美元；2018年账户价值为7.083亿美元，受益基数为8.9216亿美元[85] - 2020年总GMLB账户价值为6.4963亿美元，受益基数为8.7867亿美元；2019年账户价值为6.3163亿美元，受益基数为8.8186亿美元；2018年账户价值为5.742亿美元，受益基数为8.8538亿美元[94] - 截至2020年12月31日，约4800万美元（占总AV的0.1%）投资于含GMxB特征（非ROP死亡福利）的产品[109] 可变年金产品类型 - 公司主要销售三种可变年金产品，按2020年销量排序为结构化资本策略、退休基石和投资优势[32] 可变年金产品分销渠道 - 公司雇佣超160名内外部批发商通过两个渠道分销可变年金产品[47] 可变年金产品再保险情况 - 截至2020年12月31日，公司向非关联再保险公司分保了可变年金合同中GMIB特征产生的约13.4%的净增值责任（NAR）和约2.6%的GMDB责任[73] - 自1999年5月1日至2005年8月31日发行的带有GMIB附加险的可变年金，Equitable Financial已向其附属公司EQ AZ Life RE分保了100%的配额份额[74] 可变年金产品风险管理 - 公司可变年金产品通常对提前提款收取罚金，并会根据客户需求、经济环境和风险偏好重新评估产品特征和定价[55] - 公司通过动态对冲策略和静态对冲来抵消股票市场和利率变化带来的经济负债变化[69] - 公司对可变年金产品的风险管理采取前瞻性评估和回顾性行动相结合的方式[65] - 过去十年公司重新设计可变年金产品，无GMxB特征产品销量增加，有GMxB特征产品销量占比显著下降[66] - 公司对可变年金产品的投资选项进行了多项更改，以管理风险并提供更优风险调整回报[75] - 公司实施了多项买断计划、保费暂停计划和一次性付款选项等项目，以降低风险并为客户提供便利[76][77] 可变年金产品福利保障 - 截至2020年12月31日，约60%的可变年金业务包含生活福利保障[86] - 2005年起公司开始为GMIB附加险提供无失效保证[87] - 2008年公司停止提供独立的GWBL附加险、GMWB附加险和GMAB附加险[90] - 2012年公司停止提供GIB福利[90] 可变年金产品风险敞口及准备金 - GMDB的净风险敞口是资产负债表日死亡福利超出总账户价值的部分，扣除再保险[95] - GMIB的净风险敞口是按当前年金率购买终身收入流所需额外增加到总账户价值的金额[96] - 公司至少每年根据实际投保人行为更新对未来投保人活动的假设，并调整福利准备金[93] - 投保人死亡后，若唯一受益人是在世配偶，可选择继续合同和福利，但受年龄限制[93] - 2020 - 2018年GMDB的NAR分别为1.8271亿美元、1.9122亿美元、2.3273亿美元，储备金分别为5006万美元、4674万美元、4548万美元；GMIB的NAR分别为1.0461亿美元、8746万美元、8572万美元，储备金分别为1.4246亿美元、1.0664亿美元、7371万美元[101] 集团退休业务市场占比 - 截至2020年12月31日，集团退休业务中免税403(b)/457(b)市场占集团退休AV的77%[103] - 2020年，403(b)和457(b)市场占集团退休业务FYP的62%[117] 集团退休业务账户价值及保费 - 2020 - 2018年各市场AV分别为42.459亿美元、37.88亿美元、32.401亿美元，其中免税市场分别为32.586亿美元、28.895亿美元、24.639亿美元，企业市场分别为4920万美元、4387万美元、3634万美元，其他市场分别为4953万美元、4598万美元、4128万美元[119] - 2020 - 2018年净保费分别为33.43亿美元、35.33亿美元、33.83亿美元，退保、提款和福利分别为30.47亿美元、32.66亿美元、32.87亿美元，净流量分别为2.96亿美元、2.67亿美元、9600万美元[113] - 2020 - 2018年首年保费（FYP）分别为11.76亿美元、14.88亿美元、14.28亿美元，续保保费分别为21.67亿美元、20.45亿美元、19.55亿美元[114] 集团退休业务分销渠道 - 2020年，公平顾问和第三方分销渠道分别占公司销售额的约92%和8%，公平顾问占403(b)销售额的97%[120][121] - 2020 - 2018年公平顾问的FYP分别为10.78亿美元、13.41亿美元、12.77亿美元，第三方分别为9800万美元、1.47亿美元、1.51亿美元[124] 集团退休业务人员情况 - 截至2020年12月31日，RBG有超1100名顾问致力于帮助教育工作者为退休做准备[102] 综合账户保证利率 - 截至2020年12月31日，公司综合账户约60%的账户价值最低保证利率为3 - 4%，预计超过3%的保证利率在综合账户总账户价值中的占比将继续下降[130] - 2020年12月31日，公司综合账户按最低保证利率划分的账户价值分别为：1 - <2%对应39亿美元、2 - <3%对应9亿美元、3%对应71亿美元、4%对应2亿美元，总计121亿美元[132] 投资管理与研究业务资产管理规模 - 截至2020年12月31日，投资管理与研究业务的资产管理规模约为6859亿美元，其中股票占41%、固定收益占47%、多资产类别解决方案等占12%；按分销渠道划分，机构客户占46%、零售和私人财富管理客户分别占39%和15%[136] - 按分销渠道划分，2020 - 2018年机构客户的资产管理规模分别为3156亿美元、2827亿美元、2463亿美元；零售客户分别为2653亿美元、2392亿美元、1808亿美元；私人财富管理客户分别为1050亿美元、1010亿美元、893亿美元；总计分别为6859亿美元、6229亿美元、5164亿美元[161] - 按投资服务划分，2020 - 2018年主动管理股票的资产管理规模分别为2178亿美元、1772亿美元、1362亿美元；被动管理股票分别为645亿美元、601亿美元、502亿美元；总计股票分别为2823亿美元、2373亿美元、1864亿美元[165] - 2020 - 2018年主动管理固定收益中应税部分的资产管理规模分别为2632亿美元、2583亿美元、2197亿美元；免税部分分别为503亿美元、471亿美元、417亿美元；总计主动管理固定收益分别为3135亿美元、3054亿美元、2614亿美元；被动管理固定收益分别为85亿美元、93亿美元、94亿美元；总计固定收益分别为3220亿美元、3147亿美元、2708亿美元[165] - 2020 - 2018年主动管理的另类/多资产解决方案的资产管理规模分别为791亿美元、693亿美元、583亿美元；被动管理分别为25亿美元、16亿美元、9亿美元；总计其他分别为816亿美元、709亿美元、592亿美元；总计资产管理规模分别为6859亿美元、6229亿美元、5164亿美元[165] 投资管理与研究业务业绩表现 - 2020年年底，AB固定收益服务的62%和股票服务的61%在过去三年中跑赢基准；68%的美国基金资产和56%的非美国基金资产被晨星评为4星或5星[137] 投资管理与研究业务客户占比 - 截至2020年12月31日，公司是AB最大客户，占其总资产管理规模的19%和2020年净收入的3%；安盛及其子公司占AB总资产管理规模的3%和2020年净收入的2%[139] 团体退休产品设计与风险应对 - 公司设计团体退休产品旨在为客户提供有吸引力的功能，同时将自身风险降至最低，采用多种技术应对利率波动风险，如GIO符合NAIC最低利率（新发行产品为1.00%），403(b)产品有相关条款限制资金转入GIO等[128] 公司总资产规模及资金流向 - 2020年末公司总资产规模（AUM）为685.9亿美元，较2019年末的622.9亿美元增加63.0亿美元[166] - 2019年末公司总资产规模（AUM）为622.9亿美元，较2018年末的516.4亿美元增加106.5亿美元[168] - 2020年长期净资金流入（流出）为-26亿美元，其中机构业务为10亿美元，零售业务为-16亿美元，财富管理业务为-20亿美元[166] - 2019年长期净资金流入（流出）为25.2亿美元，其中机构业务为24亿美元，零售业务为23.8亿美元，财富管理业务为-10亿美元[168] - 2020年市场增值为65.4亿美元，其中机构业务为30.5亿美元，零售业务为28.1亿美元，财富管理业务为68亿美元[166] - 2019年市场增值为82.2亿美元，其中机构业务为34.0亿美元，零售业务为34.5亿美元，财富管理业务为13.7亿美元[168] - 2020年主动管理投资服务的长期净资金流入（流出）为31亿美元，被动管理投资服务为-57亿美元[172] - 2019年主动管理投资服务的长期净资金流入（流出）为29.7亿美元，被动管理投资服务为-45亿美元[172] - 2020年按分销渠道和投资服务划分的平均AUM为619.5亿美元，2019年为574.2亿美元，2018年为544.2亿美元[172] - 2019年第二季度从管理资产中移除了约9亿美元的非投资管理收费应税和免税货币市场资产[168] - 2020年投资服务总资产为6195亿美元，2019年为5742亿美元，2018年为5442亿美元[174] 公司净收入 - 2020年净收入为37.09亿美元，2019年为35.19亿美元，2018年为33.68亿美元[175] 个人人寿保险产品销售结构 - 2020年公司的VUL、IUL和定期寿险产品分别占总人寿保险年化保费的54%、35%和11%[178] - 2020年Equitable Advisors占公司总人寿保险销售额的约75%[178] 个人人寿保险保费情况 - 2020年个人人寿保险年化保费为1.69亿美元，2019年为2.06亿美元，2018年为2.1亿美元[190] - 2020年个人人寿保险首年保费（FYP）为3.07亿美元，2019年为4.07亿美元，2018年为4.15亿美元[192] - 2020年个人人寿保险续保保费为24.62亿美元，2019年为25.84亿美元，2018年为25.53亿美元[192] - 2020年个人人寿保险总保费为27.69亿美元，2019年为29.91亿美元，2018年为29.68亿美元[192] 个人人寿保险附加险选择比例 - 截至2020年12月31日，长期护理服务附加险在所有符合条件的保单中被选择比例为36%，在所有新售保单中被选择比例为30%[189] 公司有效业务保险公司情况 - 公司的有效业务涵盖Equitable Financial、Equitable America和Equitable L&A三家保险公司，其中Equitable L&A已停止新业务[193] 个人寿险有效保额及准备金 - 2020年个人寿险有效保额为4206亿美元，2019年为4429亿美元，2018年为4424亿美元[194] - 2020年保障解决方案准备金为336.76亿美元，2019年为309.16亿美元，2018年为289.31亿美元[194] 个人寿险不同渠道年化保费 - 2020年通过Equitable Advisors渠道的个人寿险年化保费为12.6亿美元，2019年为15.7亿美元，2018年为16.5亿美元[204] - 2020年通过第三方公司渠道的个人寿险年化保费为4.2亿美元，2019年为4.9