股权结构 - 截至2021年3月31日，Pittas家族控制的关联公司持有公司约60.2%的普通股和未归属激励奖励股份，代表58.3%的总投票权，按转换后计算为56.4%[163] - 截至2021年3月31日，Tennenbaum Capital Partners LLC建议的基金和Preferred Friends Investment Company Inc.持有的B类优先股分别可转换为公司4.8%和3.0%的普通股和未归属激励奖励股份（按转换后计算）[163] 股息政策 - 公司董事会于2013年第四季度决定暂停季度股息，最后一次股息为每股0.15美元，于2013年8月宣布并于9月支付[172] - 公司B类优先股规定，公司必须向B类优先股持有人支付相当于普通股股息（按转换后计算）40%的现金股息[173] - B类优先股2020年4月1日至2021年1月29日实物分红年利率9%，现金分红年利率8%，之后年利率增至14%；2021年1月29日赎回2000股，支付200万美元给股东，2021年1月29日至2023年1月29日现金分红年利率8%，实物分红年利率9%，之后年利率增至14%[176] 业务运营风险 - 公司完全依赖Eurobulk管理和租赁船队，若Eurobulk未能履行义务，可能对公司运营产生不利影响[149] - 公司通过收购新船或二手船实现增长可能面临困难，无法实现预期收益，影响现金流、流动性和股息支付能力[153] - 船舶价值与租船费率相关，租船费率高时收购船或签订造船合同困难，租船费率低时收购无定期租约船舶会增加成本[155] - 公司业务依赖某些高级管理人员，若他们不再为公司服务，可能对公司财务状况和经营业绩产生重大不利影响[161] - 公司与Eurobulk存在关联关系，可能产生利益冲突，不利于公司[166] - 公司扩张业务可能需升级运营和财务系统、增加员工，若无法实现可能影响业绩[194] - 公司运营远洋船舶存在多种风险，如海洋灾难、海盗等，可能增加成本、降低收入、损害声誉[202][203] - 购买和运营二手船可能导致运营成本增加，影响公司收益[210] - 若租船人未能履行义务或重新协商租船协议，公司可能难以找到替代租约，新租约费率可能更低，导致重大损失[217] - 若即期租船费率低于现有租约的等价期租费率，租船人可能违约或重新协商租约，公司需以更低费率重新租船[219] - 公司可能没有足够保险来弥补船只损坏或损失，保险政策包含免赔额、限制和除外责任，可能增加成本[220] - 公司通过保赔协会获得部分保险，可能需根据自身和其他成员的索赔记录支付额外费用[221][223] - 海盗袭击可能导致船员危险、保险费增加、租船人拒付租金等，公司可能未充分投保[227][228] - 海事行业网络安全法规可能进一步发展，公司未购买网络攻击保险，可能产生额外费用[230] - 公司一般不购买租金损失保险，船只损失或停用可能对业务和财务状况产生重大不利影响[231] - 若公司船只停靠受制裁国家或地区的港口，可能面临罚款、声誉受损和股价下跌等问题[232] 债务情况 - 截至2020年12月31日，公司银行债务约6730万美元，未来两年需偿还2980万美元，第三年偿还剩余债务；截至2021年3月31日，偿还220万美元，未偿还银行债务降至6510万美元[180][182] - 公司现有贷款协议包含限制契约，可能限制流动性和企业活动，如限制产生额外债务、设置资产留置权等多项行为[178] - 为船队融资产生的债务需用运营现金流偿还本金和利息，限制了营运资金和其他用途的资金[180] - 利率进一步上升会增加公司成本，对财务状况和经营成果产生重大不利影响[183] - 公司获取额外债务融资可能取决于现有租船合同表现和承租人信用状况[184] - 信贷市场波动可能影响公司现有债务再融资或产生额外债务的能力[186] - LIBOR存在波动、改革、被替代等情况，可能增加公司可变利率债务成本，影响盈利、收益和现金流[187][188][190][192] 财务数据与市场表现 - 2020年约25%的船舶运营和干坞费用、全部船舶管理费以及约7%的一般和行政费用以非美元货币支出[245] - 2020年、2019年和2018年，公司前五大承租人分别贡献约71%、86%和97%的收入[248] - 公司普通股2020年11月2日收盘价为每股2.63美元，2021年4月23日收盘价为每股13.26美元，2021年2月12日盘中交易价格在每股8.63美元至11.27美元之间波动[269] 股价相关规定与情况 - 纳斯达克资本市场要求上市公司维持每股至少1美元的股价，若连续30个工作日股价低于1美元，公司有至少180天的补救期，需在补救期内连续10个工作日收盘价达到或超过1美元；2019年1月14日公司因股价连续30个工作日低于1美元收到通知，纳斯达克给予额外180天至2020年1月13日的补救期，2019年12月公司进行1比8反向股票分割以符合要求，此后股价高于1美元[275] - 若公司普通股市场价格低于每股5美元，股东不能将其用作保证金账户借款的抵押品[276] 股票发行与赎回 - 公司修订和重述的公司章程授权发行最多2亿股普通股和2000万股优先股[282] - 2014年1月27日，公司向TCP管理的基金出售25000股B系列优先股，向关联公司Preferred Friends Investment Company Inc.出售5700股B系列优先股[283] - 2016年12月29日，公司向Friends出售89928股普通股，总收益100万美元；2016年12月23日，公司向TCP管理的两个基金发行112500股普通股以购买M/V “RT Dagr”[283] - 2019年6月，公司赎回1170万美元的B系列优先股，剩余面值800万美元的B系列优先股未赎回；2019年8月，公司为收购船舶发行2816901股普通股；2019年11月，收购船舶通过私募600万美元部分融资，发行1056338股普通股[283] - 2020年11月16日，公司因或有付款向Synergy Holdings Ltd.发行161357股普通股；2020年11月24日，公司因Colby贷款余额转换向其发行702247股普通股；2021年1月29日，公司赎回2000股B系列优先股，支付200万美元给优先股股东，并将优先股股息率设定为现金支付8%、实物支付9%，2021年1月29日起增至14%[283] - 2016年12月至2017年1月，公司通过ATM发行出售160078股普通股，净收益约270万美元；2019年10月，发行出售144727股普通股，净收益约85万美元；2020年8月3日，发行出售200000股普通股，净收益约70万美元；2021年1月29日，出售74301股普通股，净收益约65万美元；2021年2月12日，出售8600股普通股，净收益约9万美元[284] - 截至2021年3月31日，公司2014年批准发行的30700股B系列优先股中，有6365股尚未赎回[286] B类优先股权利与影响 - B类优先股持有人权利优先于普通股持有人[289] - 公司清算时，B类优先股持有人每股可获1000美元清算优先权及所有应计但未支付股息[289] - B类优先股的存在可能对普通股价值产生不利影响[289] 法律与监管风险 - 外国公司若至少75%的应税年总收入为“被动收入”，或至少50%的平均资产用于产生“被动收入”，将被视为“被动外国投资公司”（PFIC）[250] - 船舶拥有或租赁公司50%的美国来源航运总收入可能需缴纳4%的美国联邦所得税，除非符合第883条免税规定[258] - 若不符合第883条免税规定，公司需对美国来源航运收入缴纳2%的美国联邦所得税[260] - 公司运营面临违反制裁和禁运法律法规风险，可能导致罚款、制裁，影响进入美国资本市场和业务开展[237] - 公司运营主要在美国境外，面临政治和政府不稳定风险，可能干扰船舶运营，影响业务和财务状况[238] - 贸易保护主义可能减少全球贸易，增加成本和风险，影响承租人业务和支付能力，进而影响公司[240][241] - 公司作为上市公司需遵守报告要求，可能产生额外成本，分散管理层精力[243][244] 公司注册地法律差异 - 公司在马绍尔群岛注册，当地公司法不发达，股东权利和保护可能少于美国典型州法[290] - 马绍尔群岛公司法规定，股东大会通知须在会议前不少于15天发出，而特拉华州为不少于10天[291] - 马绍尔群岛公司法下，需股东大会采取的行动若无会议进行，须全体有权投票股东书面同意，特拉华州则按会议批准所需股东人数同意即可[291] - 马绍尔群岛公司法虽纳入特拉华州等州的非成文法或判例法，但公众股东保护自身利益可能更困难[291] 船队情况 - 截至2021年3月31日，公司船队船只平均船龄约为17.0年，预计船只使用寿命为建成后25年[212][214] 外汇风险 - 公司面临外汇汇率波动风险，美元贬值会增加外币支出，降低盈利能力和现金流[245] 公司股息支付能力限制 - 公司是控股公司，能否向股东支付股息取决于子公司向其分配资金的能力[170]