合作协议相关 - [2023年12月公司收到Aethon Energy通知，其将行使与公司在东德克萨斯州安吉丽娜和圣奥古斯丁县联合勘探协议中的“暂停”条款，天然气价格低于指定阈值时，Aethon可最多连续暂停9个月、48个月内累计最多18个月的钻探义务][132] 信贷与融资相关 - [截至2023年12月31日，公司无未偿还借款，贷款人的总最高信贷额度为10亿美元，2023年10月信贷安排下的借款基数为5.8亿美元，公司选择维持3.75亿美元的现金承诺，下一次半年期重新确定时间为2024年4月][135] - [信贷安排对公司业务和融资活动有诸多限制，包括借款、授予留置权、进行收购和投资等，违反限制可能导致债务加速到期、无法分配现金和贷款人停止贷款，且公司资产为信贷安排提供担保，无法偿还债务时贷款人可处置资产][134][135][137] - [2023年12月31日止十二个月，公司信贷安排下加权平均未偿还借款为340万美元，加权平均利率为7.36%][291] - [假设2023年全年债务保持不变，利率提高1%，利息费用增加且经营业绩相应减少不到10万美元][291] - [公司未来可能使用某些衍生工具对冲可变利率风险，但目前未进行利率套期保值][291] 公司增长与策略相关 - [公司预计每季度将运营产生的大部分现金进行分配，这可能限制公司增长和进行收购的能力，且依赖外部融资来支持收购和增长资本支出，若无法获得外部融资，分配政策将严重影响公司增长][137][138] - [公司主要增长策略是增加现有资产储备，也会适时进行收购，但收购可能导致单位现金分配减少，且存在诸多潜在风险，如对储量、价格等假设的有效性问题、流动性降低、利息费用增加等][142] 市场与需求风险相关 - [燃料保护措施、替代燃料需求、消费者偏好变化和技术进步可能降低对石油和天然气的需求，影响公司业务、财务状况、运营结果和向单位持有人的现金分配，也可能减少愿意持有公司普通股的投资者数量，影响股价][144] 法律法规与监管相关 - [石油和天然气运营受政府法律法规约束，合规成本高，不遵守可能导致重大负债，减少向单位持有人的现金分配，且法规变化可能影响生产水平和运营成本][144][146][147] - [公司运营商进行水力压裂作业，众多联邦和州法律法规影响其进行水力压裂的能力，相关立法和监管举措可能导致成本增加、运营限制或延迟以及潜在钻探地点减少][148][149] - [水力压裂监管变化或增加公司运营难度和成本，目前无法估计相关立法影响][150] - [美国证券交易委员会（SEC）拟发布气候风险报告规则，可能增加公司成本和合规风险][154] 运营风险相关 - [公司在路易斯安那州拥有数十万亩的矿产地役权，这些地役权受十年未使用时效限制，若未在十年内进行善意运营，矿产权利将归地表所有者，可能对公司运营结果产生不利影响][148] - [地理和运营商集中加剧运营风险，包括运营商将钻探资金转移到其他地区、财务状况变化、地理或环境限制以及液化天然气出口设施建设或运营延迟或取消等，若风险实现，生产可能下降，减少运营现金和可分配现金][132] - [公司运营存在多种风险，保险可能不足以覆盖损失，或影响财务状况和现金分配][151] - [对环境、社会和治理（ESG）事项的关注增加，可能导致公司成本上升、需求减少等负面影响][152] - [公司依赖少数关键人员，其流失可能对业务产生不利影响，且未为其购买“关键人”人寿保险][159] - [公司持有的物业产权可能存在缺陷，可能导致经济损失][161] - [公司面临网络安全等安全风险，可能影响业务并产生成本][210][211] 股权与分配政策相关 - [董事会可自行决定修改或撤销现金分配政策，Series B累积可转换优先股股东在分配上优先于普通股股东，2023年11月27日前按面值7.0%支付，之后调整为9.8%并每两年重新调整][163] - [合伙协议消除了普通合伙人及其董事和高管的信托责任，限制了对他们的潜在责任追究][165] - [合伙协议限制了持有15%或以上单位的有限合伙人的投票权][168] - [合伙协议指定特拉华州法院为专属管辖地，公司可在未经普通股股东批准的情况下发行额外普通股和其他股权，稀释普通股股东权益][170] - [截至2023年12月31日，公司有209,991,223个普通单位和14,711,219个B系列累积可转换优先股单位流通在外][176] - [发行额外普通单位或其他同等或更高级别的股权权益，会使普通单位持有人的所有权比例、现金分配、相对投票权可能降低，应税收入与分配的比率可能增加，普通单位市场价格可能下降][171] - [普通合伙人的决策会影响可分配给单位持有人的运营现金，包括资产买卖、现金支出、借贷等方面的决策][174] - [大量普通单位在公开或私人市场出售，可能对其市场价格产生不利影响；利率上升也可能导致普通单位市场价格下降][175][176] - [在某些情况下，单位持有人可能需偿还错误分配的款项，违反特拉华州法律接收分配的有限合伙人在三年内有偿还责任][177] - [公司作为公开交易合伙企业，纽交所不要求其遵守某些公司治理要求，如设置独立董事多数、薪酬委员会等][178] - [若投资者不是合格持有人，其持有的单位在某些情况下可能被公司按当时市场价格赎回][179] 税务相关 - [公司若被美国国税局视为公司纳税或需缴纳实体税，向普通单位持有人的现金分配将大幅减少][180][183] - [目前公开交易合伙企业的联邦所得税待遇可能被修改，20%的合格业务收入扣除将于2025年12月31日后到期][184] - [若美国国税局对公司的联邦所得税立场提出异议，可能影响普通单位市场，相关成本会减少可分配现金][187] - [非美国普通单位持有人分配需缴纳最高适用有效税率与10%的综合预扣税][197][198] - [个人普通单位持有人可享受20%合格业务收入扣除，但特许权使用费收入应用存疑][204][205] - [公司作为公开交易合伙企业，持续产生法律、会计等费用，影响可分配现金][206][207] 市场价格与投资风险相关 - [公司普通股价格可能大幅波动，单位持有人可能损失全部或部分投资][207] 内部控制相关 - [若无法建立有效内部控制，可能影响财务报告准确性和交易价格][208][209][210] 市场风险与衍生品相关 - [公司主要市场风险是油气及NGLs价格波动，使用商品衍生金融工具降低风险][288] - [对2023年12月31日SEC商品定价应用10%折扣，证实储量体积约减少2.0%][288][289] - [截至2023年12月31日，公司有七家衍生品合约交易对手方，均被穆迪评为Baa2或更高评级，且为信贷安排下的贷款人][290] 信用风险相关 - [公司主要信用风险来自运营商生产活动产生的应收账款，不过公司认为与运营商和客户相关的信用风险可接受][290]