财务数据关键指标变化 - 2020年公司营收为1933918000美元，较2019年的1701115000美元增长约13.7%[25] - 2020年公司净利润为114022000美元，较2019年的94423000美元增长约20.8%[25] - 2020年基本每股收益为3.05美元，较2019年的2.56美元增长约19.2%[25] - 截至2020年12月31日，公司总资产为2520080000美元，较2019年的2089257000美元增长约20.6%[26] - 截至2020年12月31日，公司总负债为1411537000美元，较2019年的1192923000美元增长约18.3%[26] - 2021年2月，公司宣布向股东每股派发现金股息0.66美元，总派息约1010万美元[27] - 2020年8月，公司宣布向股东每股派发现金股息0.52美元，总派息约790万美元[27] - 2019年和2020年，Sapiens五家客户分别占其总收入的15.6%和15.3%，占公司总收入的3.0%；Magic Software五家最大客户分别占其收入的23.3%和26%，占公司总收入的4.5%和5.0%；Magic Software一家最大客户分别占其收入的9%和10.4%，占公司总收入的1.7%和2.0%；TSG一家重要客户分别占其收入的34%和43.4%，占公司总收入的1.7%和1.7%；InSync一家重要客户分别占其收入的28.7%和23.0%，占公司总收入的0.6%和0.4%；Unique一家重要客户在2020年占其收入的52.0%，占公司总收入的0.25%[75] - 2018 - 2020年12月31日，合并财务状况表中商誉和可辨认无形资产金额分别为7.912亿美元、8.895亿美元和10.947亿美元，未来可能因收购进一步增加[95] - 2019年和2020年，公司分别约38%和40%的合并收入来自以色列以外的客户[99] - 过去五年公司普通股在特拉维夫证券交易所和美国存托股票在纳斯达克全球精选市场的高低收盘价有波动，如2021年纳斯达克市场ADS最高价96.60美元，最低价80.10美元[140] - 公司季度和年度收入、毛利、净收入和经营业绩过去波动显著，未来预计继续大幅波动[143] - 2019年和2020年，公司约62%的合并收入来自以色列市场[156] - 2019年和2020年，新谢克尔相对美元分别升值7.8%和7.0%[169] - 2019年和2020年，以色列通货膨胀率分别为0.6%和 - 0.69%[169] 股权结构与持股比例 - 公司持有附属公司TSG Advanced IT Systems, Ltd. 50%的股份权益[17] - 2018年1月1日，公司对Sapiens的持股比例为48.1% [189] - 2018 - 2020年，公司对Sapiens的直接持股比例分别稀释至47.9%、47.8%和43.9% [189] - 截至2021年3月31日，公司对Sapiens的持股比例为43.9% [189] - 公司对Magic Software的持股比例从2018年1月1日的47.3%降至2018年7月的45.2%，截至2021年3月31日为45.53%[190] - 公司对Matrix的持股比例从2018年1月1日的49.5%，稀释至2021年3月31日的48.92%[191] - 公司最大股东Asseco Poland S.A.持有约25.6%的已发行股本，拥有37.49%已发行普通股的有效投票权[149] 收购相关情况 - 过去十年公司完成超80次收购，2020 - 2021财季有多次具体收购，如2021年第一季度收购Zap Group Ltd等[41] - 2020年第一季度收购Ofek Aerial Photography Ltd的比例为86.02%，2020年第二季度收购Tiful Gemel Ltd的比例为75%，收购Liram Financial Software Ltd的比例为70%，2020年第三季度收购Gestetnertec Ltd的比例为51%，收购Mobisoft Ltd的比例为70%[41] - 2021年4月，Formula以约2.442亿新谢克尔现金收购Zap Group全部股份，最高额外支付6000万新谢克尔[192] - 2020年3月13日，Formula以约2770万新谢克尔收购Ofek Aerial Photography 80%股份[193] - 2020年11月30日，Sapiens以7530万美元现金收购Tia Technology[194] - 2020年第四季度，Sapiens以约1.5万日元收购Sapiens Japan Co剩余10%股份[195] - 2020年第四季度，Sapiens以280万美元购买Digital License源代码许可[196] - 2020年7月27日，Sapiens以约1960万美元现金收购Delphi[197] - 2020年1月，Matrix以4500美元收购Nertwork Infrastructure Technologies剩余40%股份[203] - 2020年7月9日，Matrix子公司以4990万新谢克尔现金收购Gestetnertec Ltd 51%股份[204] - 2019年2月6日，公司以约5200万新谢克尔（约1440万美元）现金收购以色列公司Dana Engineering Ltd. 80%的股份[207] - 2018年11月13日，公司以约600万新谢克尔（约170万美元）现金收购以色列公司Noah Technologies Ltd.全部股份[209] - 公司和卖方分别持有Dana Engineering剩余20%权益的相互看涨和看跌期权，可在收购两周年后行使[207] - 卖方可能有权获得基于业绩的付款，上限为400万新谢克尔（约110万美元），交易日期估计为310万新谢克尔（约80万美元）[209] - Dana Engineering自2019年2月1日起纳入公司合并财务报表[207] - Noah Technologies自2018年12月1日起纳入公司合并报表报表[209] 业务运营相关 - 公司开发新、增强或修改后的解决方案最长需两年[49][52] - 公司新客户销售周期为1至2年，部分情况会更长[53] - 公司在软件产品和服务市场面临激烈竞争，对手众多[56][57][58] - 公司国际销售和采购依赖政府出口许可，未获批或许可被撤销会影响业务[71] - 现有客户可能不与公司签订新项目合同或不再使用其技术和服务，这将对公司经营业绩产生不利影响[76] - 公司业务涉及全球长期、大型、复杂的实施项目，存在不确定性，可能导致项目取消，影响收入、盈利能力和客户关系[77] - 固定价格合同中，公司可能无法准确估计项目成本，若实际成本超预期，可能导致合同亏损，影响经营结果、财务状况和现金流[78] - 实施项目延迟会影响公司收入，导致经营结果波动，付款或里程碑实现延迟会对经营结果、财务状况和现金流产生重大不利影响[79] - 2017年，Sapiens与一重要客户产生纠纷，项目取消，导致其收入和营业利润减少；2018年，南非一重要客户改变项目范围，使Sapiens收入下降；2019年，欧洲一重要客户取消项目，使Sapiens损失潜在未来收入；2020年，部分客户在实施阶段取消与Sapiens的项目[81] - 隐私法规变化可能给公司带来额外成本和责任，限制信息使用，影响业务，不遵守法规可能面临罚款、处罚和潜在诉讼[82] - 公司若无法完成合适的收购和投资，可能无法增长或维持市场份额，收购和投资存在风险，可能分散管理层注意力、扰乱业务且难以获得有利融资[85][86] - 收购ZAP Group Ltd后公司受集体谈判协议约束，未来可能面临工会化、劳资纠纷等问题，影响运营结果[91] - 子公司运营规模调整管理不善会对业务产生负面影响，过去的重组和成本削减措施减少了运营规模和员工数量[92][93] - 收购、有机增长等会增加子公司员工数量，扩张期需快速吸引和培训IT专业人员并扩大设施，实施难度大[94] - 公司国际业务扩张面临政府管制、法规合规、疾病爆发等多种风险，可能影响国际销售和业务[99][100] - 客户转向云解决方案可能导致公司传统产品需求下降，且云解决方案毛利润可能低于传统解决方案[103][104] - 软件解决方案可能存在错误或缺陷，会损害公司盈利能力和声誉，还可能引发索赔[105][106] - 未能满足客户对产品实施的预期、产品使用不当或客户人员流动大等情况，会对公司业务和销售产生不利影响[107][108][109][110] - 客户可在90天或更短通知期内无理由终止合同，且通常无终止相关处罚[111] - 市场和行业整合可能减少公司产品和服务使用，影响收入[113] - 截至2020年12月31日，公司对部分被投资企业有有效控制并合并财务结果[114] - 若无法维持对上市子公司的有效控制，合并经营结果将大幅波动[115] - 公司可能因侵犯知识产权等对客户承担赔偿责任，保险可能不足以覆盖损失[116] - 第三方可能对公司提出知识产权侵权索赔，会产生高额成本并损害业务[121] - 公司依靠多种措施保护知识产权，但不能确保措施成功[124] - 公司使用第三方技术和知识产权，失去使用权会限制产品功能并扰乱业务[126] - 公司部分服务和技术使用开源软件，可能需公开源代码[128] - 部分客户有权要求将公司产品源代码存入托管，释放代码会损害公司利益[133] - 公司信息技术系统面临网络攻击风险，虽采取防护措施但不能确保成功防范[134][135][136] - 公司ADS和普通股交易成交量有限，降低股东流动性，可能导致股价波动[138] - 公司大量资产由直接持有的上市公司股权证券构成，被投资公司股价波动会影响公司股价和经营业绩[147] - 公司证券在多个市场交易，可能导致价格差异，一个市场价格下跌可能影响另一个市场[148] - 若无法维持有效的财务报告内部控制，财务报表可靠性可能受质疑，股价可能受损[151] - 国际商业活动税收立法变化、公司税改革政策或税收立法政策改变，可能影响公司未来财务状况和经营业绩[152] - OECD的BEPS行动计划及相关提案可能导致各国税收立法重大变化，对公司国际扩张计划和财务状况产生不利影响[153][154] - 以色列员工每年需服约30天预备役[158] - 公司需向创新局支付的特许权使用费最高可达所获赠款总额的100% - 150%[164] - 创新法规定赠款资助项目生产权最多可转移10%[165] - 公司约40%的员工位于印度[171] - 收购要约被90.0%的股东接受，要约人可要求剩余股东转让股份[179] - 公司若75%或以上的总收入为被动收入，或至少50%的平均季度资产用于产生被动收入，将被认定为PFIC [183] - 非美国公司若超50%的投票权或股份总价值由10%美国股东持有，将被视为CFC [184] 公司历史与上市情况 - 1991年公司在TASE完成普通股首次公开发行[186] - 1997年10月公司的美国存托股票在纳斯达克全球市场上市[186] - 自2011年1月3日起，公司的美国存托股票在纳斯达克全球精选市场上市[186] 宏观环境相关 - 中美于2020年1月15日签署“第一阶段”贸易协议以减少计划中的关税增加[50] - 英国于2020年1月31日脱欧，2021年1月1日重要变化生效，包括退出欧盟单一市场和关税同盟等[50] 财务报告编制基础 - 公司合并财务报表按国际财务报告准则以美元编制[15] 投资风险提示 - 投资公司普通股和美国存托股份存在高度风险和不确定性[36] 收入地区分布 - 2020年公司62%的收入来自以色列，26%来自北美，10%来自欧洲，2%来自其他地区[37] 融资情况 - 2015年9月，公司在以色列公开发行5830万美元（扣除发行费用）的有担保债券和可转换债券；2018年1月，通过私募额外发行4410万美元的A系列有担保债券；2019年3月，在以色列公开发行8230万美元的C系列有担保债券；2021年4月，通过私募额外发行约5040万美元（1.6亿新谢克尔）的C系列债券；2018年7月，Magic Software私募获得净收益3460万美元；2017年9月，Sapiens在以色列公开发行和私募发行约7820万美元（2.8亿新谢克尔，扣除0.96万美元债务折扣和发行成本）的B系列无担保、不可转换债券；2020年6月，在以色列公开发行约6000万美元（2.1亿新谢克尔）的B系列无担保债券；2020年10月20日，Sapiens完成后续公开发行，净收益约1.087亿美元[89] 员工情况 - 公司员工数量从2015年12月31日的约10981人增加到2020年12月31日的约18457人[90] 信贷与契约约束 - 公司与银行等金融机构的信贷安排及债券受多项限制性契约约束，连续两个季度违反财务契约或债券评级大幅下调至BBB - 以下将构成违约事件[98]