客户与市场风险 - 公司业务聚焦巴西中小微企业，新冠疫情可能对客户财务状况产生不利影响，进而影响公司业务[110][111][112] - 支付处理服务市场竞争激烈，公司主要竞争对手包括传统收单机构、非传统支付处理器和金融机构，竞争可能导致收入减少[117][118][119][120] - 若无法跟上行业发展和快速获取新商户，服务使用量可能下降，导致收入减少[107][114] - 商家流失或客户业务增长率下降可能导致公司收入减少[141][142] - 潜在客户可能因切换供应商的担忧而抵制更换，影响公司增长[184] - 央行推出的“Pix”即时支付生态系统可能导致现有客户对公司支付方案兴趣降低，吸引新客户更困难[202][203] - 支付发起服务提供商（PISP）新类别机构的出现可能导致公司现有客户流失，影响业绩[205] 业务运营风险 - 电子支付市场变化迅速，公司为保持竞争力开展多个新项目，但存在成本超支、交付延迟等风险，可能影响收益[115][116] - 产品和服务质量下降，包括支持服务，可能影响公司吸引和留住商户及合作伙伴的能力[120][121] - 若无法有效管理增长，公司需加强基础设施、内部控制和报告系统，否则业务将受损害[122][123] - 公司拓展产品组合和市场范围的努力可能不成功，导致收入增长放缓[123][124] - 公司系统和第三方提供商系统可能因不可控因素出现故障，导致服务中断、业务损失和成本增加[124] - 系统故障或中断可能导致收入、客户、数据损失，面临罚款和声誉损害等问题[125][126] - 依赖子公司Buy4提供服务，其服务中断或可用性问题会影响业务，且随着用户增长托管成本可能增加[127] - 公司计划在业务多方面进行重大投资，若成本上升且无法实现足够收入增长，可能导致亏损和股价下跌[133] - 若无法将支付方案费用增加转嫁给商家，运营利润率将下降[135] - 公司拓展巴西以外新地理区域面临挑战，可能无法及时或完全收回投资[139] - 公司的收购、投资、合作或合资可能扰乱业务并损害财务状况[143] - 收购、投资、合作或合资可能分散管理层时间和资源，增加成本，还可能导致失去客户和业务机会[144] - 公司业务战略可能无法达到预期效果，因为相关假设存在不准确和风险[146] - 公司部分依赖发卡机构或支付方案处理交易，不遵守相关要求可能面临罚款、暂停或终止注册[149] - 电子支付行业依赖消费、商业和政府支出水平，经济状况恶化可能减少交易数量和金额，降低收入和利润[151] - 公司核心业务系统存在无冗余情况，相关设施发生不利事件可能影响业务开展和财务状况[153] - 消费者减少使用信用卡、借记卡或预付卡，或支付行业出现不利发展，可能对公司业务和财务状况产生重大不利影响[154] - 公司保险政策可能不足以覆盖所有风险，未来可能无法以合理成本维持保险[156] - 公司风险管理政策和程序可能无法有效识别和管理所有风险，可能导致声誉受损和法律诉讼[157] - 公司面临商户欺诈、客户欺诈等风险，欺诈事件增加可能导致制裁、罚款和声誉受损[162] - 公司产品和服务需与多种系统和网络集成，若无法确保互操作性，业务可能受重大不利影响[167][168][169] - 维护、保护和提升品牌对公司业务至关重要，负面宣传可能损害品牌和业务[170][171][172] - 失去关键人员可能对公司业务、财务状况和经营成果产生不利影响[176][177][178] - 公司运营可能因未能及时获得或续签运营中心所需许可证而受不利影响[180][181][182] - 公司营收存在季节性波动，通常在第四季度最强[183] - 公司依赖少数制造商供应POS设备，面临供应短缺、价格上涨等风险[184][185][186][187] - 子公司Pagar.me已向央行提交支付机构牌照申请，未获批将对业务产生重大不利影响[191] - 公司提供的商户营运资金解决方案占财务收入很大一部分，相关业务在巴西法律下存在争议，新法规或法院解释变化可能影响财务表现[192] - TAG于2020年10月获央行批准在巴西作为交易登记处运营，业务涉及大量数据处理和系统间通信，存在操作风险[194][195] - 公司业务扩张提供金融产品后，需遵守更多法规，增加合规成本，可能影响业务管理和增长[200] - 客户违约可能对公司业务产生重大不利影响，巴西国会、央行和支付行业的立法和监管举措可能改变监管框架，对公司不利[201] - 卡应收账款登记法规旨在促进信贷交易透明化，可能影响公司业绩，交易登记处系统仍面临挑战[206] 财务报告与内部控制风险 - 公司曾发现财务报告内部控制存在重大缺陷，若无法维持有效内部控制，可能影响运营结果报告和防止欺诈[107] - 2017年公司识别出财务报告内部控制存在重大缺陷，未来可能再次出现，影响财务信息准确性和市场信心[130] - 2021年因信用组合公允价值和信用损失估计假设变化，财务报表受到重大影响[131] 信用风险 - 公司面临客户信用风险，信用损失增加可能对经营业绩和财务状况产生重大不利影响[136][137][138] - 截至2022年12月31日，公司记录的发卡行违约估计信贷损失为2280万雷亚尔，相比2021年12月31日的1510万雷亚尔有所增加[152] 利率与汇率风险 - 截至2022年12月31日，公司有28亿雷亚尔的债券、贷款、银行借款和FIDCs配额持有人义务受可变利率和回报率影响，低于2021年12月31日的53亿雷亚尔[166] - 公司面临利率上升风险，可能导致业务活动水平下降和客户流失[166] - 公司面临外汇汇率波动风险，可能对财务状况和经营成果产生重大不利影响[167] - 2017 - 2022年巴西雷亚尔兑美元汇率波动，2020年贬值22.4%，2022年升值7.0%[298] - 雷亚尔贬值或增加通胀压力、限制国际资本市场准入，升值或影响巴西外汇账户和GDP增长[299][300] 法规监管风险 - 公司业务受巴西政府广泛监管，法规变化可能对业务和运营结果产生不利影响[107] - 央行颁布多项法规，包括网络安全、审慎集团会计标准等，以应对金融服务中技术使用增加带来的问题[207][208] - 公司所属的Stone Instituição de Pagamento被定义为3类金融集团[209] - 3类金融集团需维持最低资本充足率，新规2023年7月生效，或影响公司业务[210] - 2021年9月起多项决议要求1类和3类金融集团管理社会、环境和气候风险[211][212][213] - 2021年12月巴西新外汇法生效，支付机构可开展外汇交易，引入eFX服务提供商概念[214][215][216] - 2022年12月虚拟资产服务相关法律发布，2023年6月生效，或影响公司业务[216][217] - 巴西数据保护法2020年9月生效，违规最高罚款5000万雷亚尔或公司总销售额的2%[222][224] - 2021年4月央行决议要求支付机构制定网络安全政策，违规将受限[225] - 公司业务受巴西多方面法律法规监管，美国业务也可能受相关法律影响[228][229] - 公司虽有合规计划，但仍可能面临罚款、诉讼等处罚，影响声誉和业务[231] - 公司在运营国家受竞争法监管，可能面临反垄断诉讼[232] - 巴西2015年将PIS/COFINS税（对收入征收的税）税率从0%提高到约4.65%，影响公司盈利[235] - 巴西政府考虑修改税法以弥补预算缺口，可能增加公司税务负担和合规成本[236] - 公司面临监管行动、反垄断调查或诉讼风险，即使无根据的指控也可能带来高额辩护成本[233] - 公司受巴西和美国反贿赂、反洗钱等法律监管，违规可能导致刑事、行政和民事责任[242][243] - 巴西外汇管制可能限制公司巴西子公司股息支付和股东分配的兑换和汇出[244][245] 数据安全风险 - 公司业务涉及客户个人数据处理，曾在2018年10月发生非重要源代码泄露事件[248] - 电子传输存在安全风险，计算机病毒和恶意软件可能影响公司系统和服务[249] - 公司与第三方共享信息，可能对第三方的安全漏洞负责[250] - 公司数据加密等保护措施可能无法防止敏感数据被非法访问或使用[251] - 公司无法确保与每个关联方都有书面协议，关联方数据安全能力有限可能导致数据损失[252] - 公司面临网络安全事件风险，可能导致系统中断、信息泄露和数据损坏，影响业务和财务状况[253] 知识产权风险 - 公司依赖多种知识产权权利，但可能无法成功管理，面临侵权索赔和知识产权保护不足的风险[254][255] 第三方依赖风险 - 公司依靠第三方数据中心服务提供商，服务中断可能导致客户不满和业务受损[257][258] - 公司使用开源软件，可能面临法律诉讼、披露源代码和失去使用权利的风险[259][260][262] 融资与流动性风险 - 公司融资需求可能影响财务灵活性和竞争地位，无法获得有利融资将限制业务发展[263][264][265] - 公司面临流动性风险，市场条件变化可能影响资金获取和成本[266][267][268] 资产减值风险 - 截至2022年12月31日，公司资产负债表包含86.323亿雷亚尔的无形资产，减值将产生不利影响[269] 子公司相关风险 - 公司控股结构依赖子公司运营，子公司的支付、股息和分配受汇率波动影响[270][271] - 公司对部分子公司和投资者的控制权不足，面临相关风险[271] - 公司对部分子公司和投资实体无完全控制权，可能影响利润和现金流[272] 宏观经济与政策风险 - 巴西政府对经济影响大，政策变化和经济因素或损害公司及A类普通股价格[273][274][275] - 2022年巴西总统选举第二轮新总统以50.90%选票当选，新政府政策不确定性或增加金融市场波动[278][279] - 俄罗斯 - 乌克兰冲突或使巴西通胀上升，增加公司资金成本，降低消费者需求[284][285] - 2018 - 2022年巴西通胀率分别为3.7%、4.3%、4.5%、10.1%、5.8%，2020 - 2022年官方利率从2.00%升至13.75%[290] - 通胀及政府措施影响巴西经济和公司业务，或增加成本、减少利润和降低市场流动性[291][294] - 巴西基础设施和劳动力不足或影响经济增长，对公司产生重大不利影响[300] - 巴西GDP在2015年收缩3.8%，2016年收缩3.3%，2017 - 2018年增长1.3%，2019年增长1.1%，2020年收缩3.3%，2021年增长5.0%，2022年增长2.9%[301] - 巴西经济增长受基础设施不足、罢工、劳动力素质缺乏、投资不足等因素限制[301] - 其他国家发展和风险认知或损害巴西经济及公司证券价格[301] - 巴西公司证券市场受巴西、其他拉美和新兴市场、美国、欧洲等经济和市场条件影响[302] - 自2019年起，巴西市场因美国货币政策调整不确定性和新兴市场风险厌恶增加而波动加剧[302] - 新冠疫情影响巴西市场，表现为消费者和企业信心下降、投资和消费减少等[302] - 新兴市场国家发展或影响巴西公司信贷可得性并导致资金外流[302]